IPO Lufax: онлайн-кредит и управление активами по-китайски

IPO Lufax: онлайн-кредит и управление активами по-китайски

Просмотров: 494 views
Время чтения статьи: 5 мин



После финансового кризиса 2008 года начался бурный рост сегмента финансовых технологий. Сокращенно, эту индустрию называют "финтех" – этот термин описывает компании, занимающиеся внедрением передовых технологических решений в мир финансов (интернет-банкинг, робоэдвайзеры, банкID и т.п.).

Ping An Insurance, крупнейшая страховая компания Китая, еще с 2005 года начала работу в этом направлении. В том же году она основала компанию Lufax Holding Ltd. со штаб-квартирой в крупнейшем мировом финансовом центе - Шанхае.

Lufax

28 июля 2020 года, спустя ровно 15 лет со своего создания, компания Lufax подала заявку на IPO. Площадкой для первичного размещения была выбрана Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), на которой компании был присвоен тиккер LU.

Однако этот процесс руководство Lufax было вынуждено приостановить, так как в США вновь угрожали ввести санкции для китайских компаний – например, ограничить доступ к рынку капитала и проведения IPO. Политические споры утихли, и уже 7 октября текущего года Lufax Holding Ltd. подал в SEC заявку на привлечение 100 млн долларов США в рамках IPO.

Сумма эта - минимальная для подачи заявки, поэтому полагаю, что компании удастся привлечь от 2 до 3 млрд долларов. Точная дата IPO пока не известна, но как сообщают источники The Wall Street Journal, размещение планируется до конца октября.

Поговорим же о бизнес-модели, которая позволила компании выйти в лидеры розничного кредитования КНР.

Бизнес-модель Lufax

Миссия Lufax заключается в том, чтобы сделать розничные кредиты и управление капиталом проще, эффективнее и надежнее. Справедливым будет признать, что сделано компанией в этом направлении на рынке Китая уже немало. К примеру, Lufax стала первым участником финансового рынка, который внедрил блокчейн-решение для верификации личности клиента и контроля транзакций между кредитором и должником.

Условно, бизнес компании делится на две части: розничное кредитование и управление капиталом. Схематично это выглядит так:

Бизнес-модель Lufax
Бизнес-модель Lufax

Кредитование

Клиенты компании имеют единый аккаунт, в котором доступны услуги кредитования и управления капиталом. Если говорить о займах, то тут Lufax сосредоточила усилия на владельцах малого и среднего бизнеса – этот сегмент растет в Китае в среднем на 25% в год. У таких предпринимателей, как правило, существует острая потребность в кредитах для масштабирования бизнеса, но нет необходимой гарантий для банков. Это часто является причиной того, что такие компании, если и получают согласие банка на кредит, то на невыгодных для себя условиях.

Платформа Lufax дает возможность предпринимателям подавать запросы сразу в более чем 50 финансовых учреждений и находить оптимальное для них предложение. Благодаря наличию единой учетной записи маркетинговому отделу проще подбирать для клиента выгодные для последнего продукты.

На 30 июня 2020 года в программе кредитования зарегистрировано 13,4 млн заемщиков. На дату предоставления заявки на IPO у Lufax было 2,8% проблемных займов от всего кредитного портфеля.

Управление капиталом

Неудовлетворенный спрос на инвестиционные услуги в Китае оценивается более чем в 50%. Основные игроки отрасли только последние три года начинают ставить во главу угла не сам инвестпродукт, а потребность частного инвестора.

Решение Lufax - это робоэдвайзинг на передовом уровне развития технологий искусственного интеллекта (ИИ). В одной платформе сосредоточены предложения сразу 400 управляющих компаний, которые дают доступ более чем к 8000 активам. Это позволяет формировать динамические портфели, которые с определенной периодичностью оптимизируют структуру под постоянно меняющиеся рыночные условия. То есть клиенты компании вовремя покупают перспективный актив и избавляются от убыточной инвестиции.

Маркетинг

В основе бизнес-модели лежит маркетинговая стратегия, которая базируется на трех китах: знании продукта (KYP), знании бизнеса (KYB) и знании клиента (KYC). Также Lufax работает с клиентами не только онлайн, но и оффлайн. Это весомое преимущество по сравнению с другими финтех-компаниями, которые работают исключительно в сети и имеют низкую конверсию среди заявок состоятельных инвесторов. На текущем отрезке времени, когда инвестор вкладывает значительную для себя сумму, необходим "живой" контакт с менеджером и компанией.

Другой сильной стороной Lufax является полноценная интеграция в экосистему Ping An, что позволяет работать напрямую с 210 млн клиентов крупнейшего страховщика в Китае. Все это выражается во впечатляющих финансовых результатах компании, которые мы рассмотрим далее.

Финансовые результаты Lufax и перспективы рынка

Финансовые результаты Lufax и перспективы рынка

Объем выданных розничных займов на 30 июня 2020 года составляет 74 млрд долларов США. Кредиты получили 13,4 млн заемщиков, а рост в сегменте кредитования малого бизнеса составил 69% по отношению к прошлому периоду. Lufax сотрудничает более чем с 50 партнерами в сфере розничных займов.

Клиентские активы под управлением компании на 30 июня 2020 года составляют 53 млрд долларов США. Всего насчитывается 12,8 млн активных инвесторов, которым предлагается более 400 инвестиционных продуктов в зависимости от их ожиданий по прибыли и толерантности к риску. Операционные показатели Lufax видим из отчетности о прибыли и убытках:

Финансовые показатели Lufax
Финансовые показатели Lufax

Выручка Lufax за последние 12 месяцев составила 7,4 млрд долларов США. Чистая прибыль, при этом, на 30 июня 2020 года составила 1,03 млрд долларов. За аналогичный период 2019 года этот показатель составил 1,09 млрд долларов США – сказался рост объемов просроченных кредитов во время локдауна при карантине COVID-19. Чистая прибыль за последние 12 месяцев на отчетную дату составляет 1,91 млрд долларов, что говорит о рентабельности бизнеса в 25,8%.

Китай - второй по величине финансовый центр мира. Рынок кредитов малому бизнесу в период с 2014 по 2019 год вырос до 6,1 триллиона долларов США со среднегодовым темпом роста в 14,3%. Далее темпы роста данного рынка по прогнозам экспертов снизятся до 12,2% в год, и к 2024 году его объём составит 8,7 трлн долларов. Совокупный спрос малого бизнеса к тому же 2024 году достигнет 13,5 трлн долларов.

Таким образом, неудовлетворенный спрос составит более 5 трлн долларов США, что открывает огромные возможности для роста бизнеса компании Lufax, даже если она по-прежнему будет работать только внутри Китая.

Если говорить о краткосрочной перспективе на 1-2 года, тут цели Lufax сходятся с приоритетами экономической политики правительства КНР, которые направлены на увеличение объемов кредитования малого и среднего бизнеса.

Перспективы IPO Lufax

Андеррайтерами IPO компании Lufax Holding Ltd. стали ведущие инвестиционные банки США, Гонконга и Китая:

Андеррайтеры IPO Lufax
Андеррайтеры IPO Lufax

Из-за политических рисков дата размещения постоянно переносилась, но перед выборами администрации Трампа невыгодно затевать очередной конфликт с КНР, поэтому полагаю, что до конца октября или в начале ноября состоится как IPO, так и последующие торги акциями компании на рынке. Сумма привлеченных средств составит минимум 2 млрд долларов, а не нынешние символические 100 млн долларов.

Капитализация компании относительно годовой выручки на данный момент составляет 75 - 80 млрд долларов. Учитывая потенциал роста рынка, к 2024 году капитализация компании достигнет 160 - 180 млрд долларов США. К тому же, Lufax уже генерирует чистую прибыль, что сулит в долгосрочной перспективе выплату дивидендов. Таким образом, апсайд от текущих цен до 2024 года составит 100 - 125%.

Данную компанию можно рекомендовать к покупке и включению в инвестиционный портфель быстрорастущих компаний.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (19.10 - 26.10): ставки и статистика, статистика и ставки

Рынки капитала на новой неделе октября продолжат следить за предвыборной гонкой в США и обратят внимание на решение ЦБ РФ по ставке.

Следующая статья

Победа Джо Байдена в президентской гонке увеличит прибыль NextEra Energy

NextEra Energy – это ведущая энергетическая компания в области чистой энергии. Она генерирует 45 900 мегаватт электроэнергии