DoorDash, крупнейший доставщик еды в США, выходит на IPO

DoorDash, крупнейший доставщик еды в США, выходит на IPO

Время чтения статьи: 5 мин



Еще каких-то 15 лет назад большинство предпочитало за любимым блюдом приходить в кафе или ресторан. Но постепенно ритм жизни и новые сервисы доставки позволили наслаждаться ресторанной едой, не выходя из дома. Последние события с тотальным карантином и массовой самоизоляцией лишь ускорили данный процесс. В США лидером среди сервисов доставки является компания DoorDash.

DoorDash

В конце октября DoorDash объявила о намерении провести IPO. В середине ноября компания подала проспект эмиссии в SEC согласно форме S-1. Данное публичное размещение откладывалось из-за пандемии COVID-19, но теперь мы можем познакомиться с компанией поближе. IPO состоится на бирже NYSE под тикером DASH.

McDonalds, не выходя из дома

Компания DoorDash была основана в 2013 году в Сан-Франциско. Это крупнейший сервис по доставке еды из локальных ресторанов и супермаркетов в США и Канаде. Клиенты могут осуществить заказ на сайте и в мобильном приложении. Выгода ресторанов очевидна – они экономят на собственной службе доставки. Кроме того, любой человек может стать партнёром компании, которых называют dashers (курьер), и дополнительно заработать.

1 млн курьеров - DoorDash

В компании работает более 1 млн курьеров. Услугами пользуются свыше 18 млн клиентов. Количество платных подписчиков сервиса бесплатной доставки DoorDash превысило 5 млн человек. Клиент может просто платить 9,99 USD и не платить за доставку в будущем.
Компания привлекла в рамках раундов венчурного финансирования более 2 млрд USD от DST Global, Sequoia Capital, Softbank Vision Fund, Coatue Management, Dragoneer и Temasek Capital Management.

Инвестиции в DoorDash

Партнерами компании в 4000 городов США и Канады являются как мелкие магазины и рестораны, так и сетевые гиганты – Walmart, McDonalds и другие. Благодаря сервису DoorDash Drive компания может осуществлять еще и поставки товаров и сырья в те же крупные сети.

Стратегия роста компании

Стратегия роста DoorDash

Компания расширяет сеть партнеров, затем активно вербует dashers, и таким образом увеличивает количество и скорость обработки заказов. Оплата за доставку распределяется следующим образом:

Схема заказов - DoorDash

В начале ноября в Калифорнии начались разбирательства относительно трудоустройства dashers. Компромиссным был принят вариант определения их статуса как подрядчиков, что позволит компании экономить на страховках по безработице и оплачиваемых отпусках. На компанию периодически подают в суд из-за своеобразной системы оплаты труда, к примеру, недавнее разбирательство касалось "системы чаевых". Клиенты думали, что их чаевые идут напрямую dashers, но на самом деле эти ресурсы направлялись в фонд минимальной зарплаты. Частые судебные иски является фактором риска, о чем DoorDash пишет в проспекте эмиссии.

Доля компании на рынке сервисов доставки

Рынок доставки еды едва ли не единственный демонстрировал рост во время локдауна экономики. На сегодня главными конкурентами DoorDash являются UberEats, Postmates и Grubhub.

Доля DoorDash на рынке

DoorDash занимает 50%, UberEats - 26%, Postmates - 7% иGrubhub - 16%. Как видим, с 2018 года на рынке практически не осталось небольших доставщиков.

Даже без пандемии компания весьма активно захватывает рынок. В 2019 году сервисы доставки привезли товаров на 8 млрд USD. Всего американцы в том же году потратили порядка 302,6 млрд USD в заведениях общественного питания. Поэтому компания имеет хороший потенциал роста выручки.

Одной из главных причин успеха компании является начало её работы в маленьких городах и на окраинах мегаполисов. Там у нее банально не было конкурентов, так как никто не хотел везти далеко заказы от точки выдачи. В ходе пандемии это сыграло решающую роль для того, чтобы DoorDash продемонстрировал выдающиеся результаты. О конкретных цифрах финансовых показателей компании поговорим далее.

Финансовые показатели

DoorDash пока не приносит прибыли, но активно сокращает убытки. Поэтому обратим внимание на темпы роста выручки компании.

Финансовые показатели DoorDash

За первые 9 месяцев текущего года выручка компании составила 1,916 млрд USD, что на 226,40% больше показателей за аналогичный период 2019 года. Всего за последние 12 месяцев выручка компании составила 2,214 млрд USD.

В 2019 году выручка увеличилась на 204,12% по сравнению с 2018-ым. Чистый убыток за 9 месяцев 2020 года составил 146 млн USD, что на 72,04% меньше аналогичного периода 2019 года. Однако в 2019 году против 2018 года данный показатель вырос на 226,96%.

Количество заказов - DoorDash

Поэтому пандемия однозначно пошла на пользу компании, чем менеджмент весьма успешно воспользовался. Динамика числа заказов весьма красноречива. Очевидно, что после возобновления полноценного функционирования кафе, ТРЦ и ресторанов мы будем ожидать замедление роста или вовсе спад в этом показателе. Поэтому зоной роста для компании будут доли рынка других конкурентов.

В 2021 году компания может выйти в прибыль, так как во втором квартале текущего года положительный финансовый результат составил 23 млн USD. Компания планирует развивать свою сеть в Канаде, Австралии и Пуэрто-Рико.

Оценка компании и детали IPO

При текущем уровне выручки капитализация компании может составить порядка 10,5-11 млрд USD. Данную оценку рассматриваем, как нижнюю границу, и пределом роста капитализации в Lock-upпериод, вероятно, будут 22-25 млрд USD. Дополнительным триггером роста может послужить повторное объявление тотального карантина, что уже происходит в ряде штатов на местном уровне.

В оценке мы так же можем прибегнуть к сравнительному анализу. Ближайший конкурент, компания Grubhub, оценивается на текущий момент в 6,5 млрд USD при доле на рынке США в 16% ( в 3,125 раза меньше, чем DoorDash). Таким образом, вполне справедливой будет оценка DoorDashв 20,31 млрд USD% ( в 3,125 раза больше, чем Grubhub).

Андеррайтерами размещения выступили Oppenheimer&Co. Inc., PiperSandler&Co., WilliamBlair&Company, L.L.C., GoldmanSachs&Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC Barclays Capital Inc, Deutsche Bank Securities Inc., RBC Capital Markets LLC,Needham & Company, LLC, JMP Securities LLC, Mizuho Securities USA LLC и UBS Securities LLC. Первичная заявка предполагает привлечение порядка 100 млн USD, но ближе к дате IPO эта сумма может существенно вырасти.

Компания предлагает инвесторам акции 3-х классов: A, B и C. Они отличаются между собой числом голосов на общем собрании акционеров, но последний тип вообще не дает держателям такого права. Вероятно, в будущем, если DoorDash начнет платить дивиденды, то и их сумма будет зависеть от типа акции.

Принимая во внимание все вышеизложенное, рекомендуем рассмотреть данную компанию для инвестирования в среднесрочной перспективе.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (23.11 - 30.11): статистика и Brexit

Чем ближе к концу года, тем больше у инвесторов усталости, но внешний фон не даёт возможности на кофе-брейк и какую-то паузу. Новая неделя принесёт с собой и статистику, и события - скучать явно не придётся.

Следующая статья

Почему акции NIO взлетели в цене?

Акции компании NIO Limited (NYSE: NIO) в 2020 году выросли в цене на 1300%. Бумаги росли так, как будто никакого кризиса, связанного с коронавирусом, и не было.