IPO Petco Health and Wellness Company: пандемия, как повод завести домашнего питомца

IPO Petco Health and Wellness Company: пандемия, как повод завести домашнего питомца

Время чтения статьи: 5 мин



В эти январские дни в финансовой медиа-сфере подводят многочисленные итоги ушедшего 2020 года. Разумеется, главными темами являются пандемия COVID-19, локдаун и самоизоляция. В частности, отмечаются весьма неожиданные изменения в поведенческой модели потребителей товаров и услуг. Во время жестких карантинных ограничений, когда люди практически не покидали свои дома, они стали больше заводить домашних животных. Как следствие, отмечается рост спроса на продукцию для них.

Petco

Крупнейший в мире ритейлер товаров для домашних животных, Petco Health and Wellness, 3 декабря 2020 года подал заявку по форме S-1 в Securities and Exchange Commission (SEC) на IPO на бирже NASDAQ. В качестве тикера компания выбрала WOOF, что можно назвать исключительно маркетинговым ходом ("woof" по-английски означает "гав"). Компания была основана в 1965 году, как небольшой ветеринарный магазин и развилась до целостной "экосистемы" по предоставлению не только товаров, но и услуг по уходу за домашними любимцами. Поговорим теперь о "секрете успеха" Petco Health and Wellness.

Бизнес Petco

Уникальное преимущество Petco над конкурентами заключается в том, что компания продает большой ассортимент товаров, от корма премиум-класса до аксессуаров и одежды. Petco позиционирует себя, как единственный продавец товаров для ухода за питомцами полного цикла.

Кроме того, компания уделяет большое внимание безопасности товаров для животных. Например, в 2014 году Petco первой убрала с прилавков лакомства китайского производства, когда в них нашли токсичные вещества. Весной 2019 года компания прекратила продажу питания с синтетическими ингредиентами. Осенью же прошлого года Petco начала кампанию в СМИ против электрошоковых ошейников для дрессировки собак и вдобавок исключила их из своего ассортимента. Таким образом, компания демонстрирует ответственное отношение к потребителям своих товаров и их хозяевам.

Бизнес Petco

Клиенты компании могут воспользоваться услугами онлайн-консультанта по подбору здорового рациона питания для своего домашнего любимца и оформить страховку Vital Care.

Petco Health and Wellness инвестировали в диджитализацию своего бизнеса 300 млн USD, благодаря чему растет число посещений сайта Petco.com и пользователей мобильного приложения Petco. Оффлайн часть бизнеса компании насчитывает 1470 представительств, которые расположены менее чем в 6 километрах от 54% потенциальных клиентов. Благодаря такой стратегии число покупателей за три года выросло на 20%, а более 80% из них вернулись повторно за покупками и стали постоянными клиентами. Это говорит о высоком уровне клиентоориентированности компании.

Отдельной веткой бизнеса являются зарегистрированные или находящиеся в стадии регистрации торговые марки Ruff & Mews, So Phresh, Vetco, Well & Good, WholeHearted, You & Me., Leaps & Bounds, Pals Rewards, Petco, PetCoach, PupBox, Reddy, Bond & Co., Good 2 Go, Good Lovin', Harmony, Imagitarium.

Таким образом, мы видим, что компания имеет эффективную стратегию развития, растущую лояльную клиентскую базу и диверсифицирует свой бизнес в данной сфере. С 2002 по 2006 год компания была публичной, но была полностью выкуплена частными лицами. Во многом подобное стало возможно благодаря особенностям рынка.

Рынок товаров для домашних животных

Полагаем, что все наши читатели, у которых есть кошка, собака или иной домашний питомец, по праву считают их членами семьи. Многие социологические исследования говорят о том, что подобной точки зрения придерживаются 94% владельцев домашних любимцев.
Наблюдается устойчивый тренд на "очеловечивание" животных, о чем нам говорят данные по продажам товаров соответствующей категории в США.

Рынок товаров для домашних животных

Этот рынок охватывает порядка 72 млн семей лишь в США. Объем рынка в 2020 году оценивается в 97 млрд USD. Среднегодовые темпы роста с 2008 по 2019 год составили 5%. Данный рынок не подвержен к влиянию экономических циклов: владельцы, как правило, экономят на себе, а не на своих животных. В 2008 - 2010 годах показатели роста продаж составляли 6%. Ожидается, что среднегодовые темпы роста до 2024 года составят 7%.

Во время пандемии люди оказались заперты дома, во многих странах прогуливаться можно было лишь с домашними животными. Поэтому многие завели себе питомцев, кроме того, они служили психологической поддержкой одиноким людям. Таким образом, данная сфера получила импульс роста во время локдауна и экономического кризиса. Клиенты увеличивают свои расходы на аксессуары, которые делают домашних животных все более похожими на человека.

Финансовые показатели Petco

Petco Health and Wellness на момент подачи заявки на IPO является убыточной, поэтому будем анализировать выручку и валовую прибыль.

Финансовые показатели Petco

Выручка за последние 12 месяцев составила 4,73 млрд USD. Отчетная дата - конец третьего квартала 2020 года. Рост данного показателя за три квартала 2020 года относительно аналогичного периода 2019 года составляет 9%.

Валовая прибыль за обозначенный период выросла на 83,5% и составила 124,7 млн USD. Чистый убыток уменьшился на 77,3% до 20,3 млн USD. Долг компании составляет 3,3 млрд USD.

В целом, видим позитивную тенденцию по росту выручки, снижению убытка и долговой нагрузки.

Сильные и слабые стороны Petco Health and Wellness

Основными факторами риска инвестирования в компанию являются:

  • Снижение карантинных ограничений приведет к падению темпов роста выручки до средних значений последних 10 лет.
  • В то же время, ухудшение эпидемиологической обстановки заставит все же сократить потребление товаров для домашних животных: люди будут меньше заводить питомцев, кормить более дешевым кормом и т.п.
  • Сектор компании менее ликвиден, чем сектора технологий или здравоохранения – популярность размещения может не оправдать ожидания андеррайтеров.
  • Большой долг компании.
  • Компания убыточна.

К сильным сторонам Petco можем отнести следующие факторы:

  • Бизнес компании практически не подвержен влиянию негативной общей экономической ситуации: продажи растут даже в кризис.
  • У компании есть эффективная стратегия продвижения свои товаров и услуг, бизнес диверсифицирован в рамках отрасли. На протяжении трех лет растет база лояльных клиентов и рост инвестиций в диджитализацию.
  • Согласно финансовой отчетности видим рост выручки и валовой прибыли, при сокращении убытков.
  • Успешная работа маркетинга компании в медиасфере, что способствует узнаваемости бренда и созданию положительного имиджа ответственного бизнеса.

Детали IPO и оценка капитализации Petco Health and Wellness

Компания задумывалась об IPO еще 5 лет назад, но была выкуплена Canadian Pension Plan Investment Board и CVC Capital Partners. Сумма сделки на то время составила 4,6 млрд USD. Андеррайтерами размещения выступили ведущие инвестиционные подразделения банков: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Wells Fargo Securities, LLC, Guggenheim Securities LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, UBS Securities LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc. и Citigroup Global Markets Inc.

Объем заявки составил минимально необходимые 100 млн USD. Часть привлеченных средств пойдет на выплату процентов по долгу компании. Для оценки потенциальной капитализации используем мультипликатор (коэффициент) P/S (капитализация/выручка). На текущий момент ближайший конкурент Petco, компания Chewy, оценивается участниками рынка в 6,26 выручки. Поэтому капитализация компании может составить 29,86 млрд USD (6,26*4.73 млрд USD).

Принимая во внимание все вышеописанное, рекомендуем рассмотреть данную компанию для долгосрочного инвестирования. Если брать во внимание пример размещения Chewy, потенциал роста может составить более 100% в Lock-up период.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (11.01 - 17.01): бурное начало года

Очередная неделя января вряд ли будет насыщена событиями: рынок получил львиную долю новостей и пока занимается их анализом. Нефть дорогая, интерес к риску присутствует, а ближайшее будущее уже не кажется инвесторам сложным.

Следующая статья

2021 год: эйфория на рынках продолжается

Фондовые индексы торгуются на исторических максимумах и инвесторы скупают акции на фондовом рынке. В какие компании инвестировать в начале 2021 года? В этой статье расскажем о компаниях, чьи акции могут продолжить рост в 2021 году.