Что такое P/E и как его использовать для оценки акций

Что такое P/E и как его использовать для оценки акций

Просмотров: 13 views
Время чтения статьи: 4 мин



👋 Тему для этого поста подсказал один из наших читателей!

Если вы хотели бы увидеть здесь статью на определенную тему, связанную с инвестициями и трейдингом, то сообщите нам об этом через форму в конце поста.👇

Наиболее интересные предложения мы обязательно опубликуем в течение ближайшего месяца.

Перед тем как выбрать для инвестирования акцию или пакет акций,  инвесторы изучают графики и отчёты компаний, но при этом упускают один важный показатель или коэффициент - P/E (Price/Earnings). Попробуем разобраться что это за показатель и как его применить себе во благо.

Что такое P/E?

Коэффициент P/E - это мультипликатор, который используется в оценке недооцененности или переоценённости компании для инвестора, и показывает первичную инвестиционную привлекательность того или иного эмитента. На основе расчёта P/E можно сделать предварительные выводы о том, насколько быстро окупятся инвестиции при вложении в выбранный актив.

Как рассчитывается P/E?

P (Price) – это капитализация компании или, по-другому, биржевая стоимость компании. Рассчитывается капитализация путём умножения цены одной акции компании на количество всех её акций в обороте.

Пример: компания "X" выпустила в обращение 1 миллион акций, текущая цена одной акции на бирже - 2 доллара. Это значит, что капитализация компании "X" составляет 2 миллиона.

E (Earnings) – это чистая прибыль компании за отчётный период. Как правило, для расчёта используют данные за последний календарный год. Также, в некоторых случаях используют прогнозируемую прибыль, которую компания получит в будущем, или же скользящую прибыль. При этом стоит учитывать, что иногда показатель завышают для увеличения привлекательности компании, а по факту прибыль может снизиться. Проще говоря, по сути P/E говорит нам о том, за сколько времени окупятся наши инвестиции.

Чем ниже значение показателя, тем быстрее окупятся инвестиции в компанию.

Однако не всё так просто, как кажется на первый взгляд. Низкое значение P/E говорит о том, что компания недооценена, и её акции будут двигаться к справедливой стоимости, а это доход инвестора в долгосрочной перспективе. В то же время низкое значение показателя может говорить о негативном фоне или серьёзных проблемах у компании.

Завышенное значение мультипликатора P/E (выше среднего по рынку) говорит о переоценённости копании, и есть вероятность, что инвестиции в неё не окупятся в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

3 способа расчёта коэффициента P/E

Существует три способа расчёта P/E:

  • Годовой (обычный) – расчёт производится за предыдущий календарный год.
  • Скользящий – расчёт производится за предыдущие четыре квартала, независимо от того, в каком квартале делается расчёт.
  • Форвардный – это предполагаемый или прогнозируемый коэффициент. Расчёт производится в начале четвёртого квартала на перспективу.

Пример расчета мультипликатора P/E

Годовой P/E: в новом 2021 году произвели расчёт показателя P/E, основываясь на прибыли и стоимости акций за предыдущий, 2020 год.

Скользящий P/E: в конце первого квартала 2021 года формируется  P/E, в расчёт которого берутся три последних квартала 2020 года и первый квартал 2021 года.

Форвардный P/E: в начале четвёртого квартала 2021 года делается прогноз по величине P/E. Использовать показатели за четвёртый квартал прошлого года необъективно по причине изменения рыночных условий. Основываясь на предварительных прогнозах и отчётах, мультипликатор рассчитывают на следующий квартал. Расчёт будет условный, но позволит увидеть картину развития компании в перспективе и сделать прогноз.

Пример расчета мультипликатора P/E на Finviz.com
Пример расчета мультипликатора P/E на Finviz.com
Пример расчета мультипликатора P/E на Finviz.com
Пример расчета мультипликатора P/E на Finviz.com

Как использовать показатель P/E?

Для понимания окупаемости инвестиций в конкретную компанию, просто знать её показатель P/E недостаточно. Необходимо также сравнить его с другими коэффициентами, а именно:

  • Показателем P/E в среднем по рынку.
  • Средним значением показателя в интересующей отрасли (например, медицине).
  • P/E конкурирующих компаний или схожих по сфере деятельности.
  • P/E компании за предыдущие отчётные периоды.

В связи с развитием компьютерных технологий и интернета, у инвестора отпадала необходимость самостоятельно рассчитывать показатель P/E. На популярных ресурсах об акциях и фондовом рынке этот показатель уже рассчитан и доступен для анализа и сравнения.

В скринере можно указать период для расчёта P/E, который инвестор считает подходящим (например, до 5 лет), и проанализировать полученные данные.

Плюсы и минусы коэффициента P/E

Плюсы:

  • Помогает искать и находить компании с положительным инвестиционным потенциалом, которые недооценены на рынке и, возможно, неизвестны широкому кругу инвесторов.
  • Снижает временя на отбор акций в выбранном сегменте рынка.
  • Упрощает оценку привлекательности компании: можно легко отсеять компании с большим или, наоборот, с малым сроком окупаемости инвестиций.
  • Упрощает прогноз движения цены акций: у недооценённой компании существует больший потенциал роста.

Если среднеотраслевой показатель P/E равен 15, а у выбранной вами компании он равен 10, то у компании присутствует запас роста. И наоборот, если в среднем по отрасли P/E равен 15, а у компании P/E составляет 25, то вероятность роста снижается.

Минусы:

  • Показатель P/E невозможно применять для анализа убыточных компаний - для этих целей существует показатель P/S (price/sales ratio)P/E анализирует только один параметр – соотношение справедливой цены актива к рыночной. При этом есть и другие параметры, влияющие на рост компании (дивиденды, состояние рынка или сектора).Невозможно сравнивать компании по показателю P/E из несмежных отраслей (например, некорректно сравнивать по показателю P/E компании из сектора биотехнологий и тяжёлой промышленности).
  • Компании, находящиеся на разных стадиях развития, также некорректно сравнивать. У молодых компаний капитальные расходы забирают весомую часть прибыли и в результате получается коэффициент P/E получается высоким. В состоявшейся компании прибыль может быть меньше, но и расходы незначительные, и в результате P/E получится меньше.
  • Инвестору уже остаётся решить, какую компанию выбирать для инвестиций: стремительно развивающуюся с высоким P/E или развитую компанию с небольшим потенциалом для роста, но с низким коэффициентом P/E.

Для американского рынка нормальным показателем P/E считается значение до 15-20. Расчёт показателя P/E считается условным, так как прибыль и рыночная стоимость постоянно меняется как в положительную, так и в отрицательную сторону.

Заключение

Учитывать только показатель P/E для отбора акций некорректно, но он играет в этом выборе немаловажную роль. Полноценный, правильный выбор акций требует оценку многих других параметров.

Нужно также иметь ввиду, что показатель P/E отличается не только по секторам деятельности компаний, но и по странам.  Для американского рынка присущ более консервативный подход к инвестированию, поэтому средние по рынку P/E будут высокими. Здесь инвесторы готовы ждать 15-20 лет, пока инвестиции окупятся.

В отборе акций применяется не только показатель P/E, немаловажным критерием для отбора выступают: дивидендная доходность, объёмы торгов за торговую сессию, рекомендации аналитиков, инсайдерские сделки и капитализация. В следующих статьях разберём эти показатели подробнее.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

Волшебные твиты Маска: акции Etsy рванули на 11 %

Твит Маска спровоцировал рост акций Etsy на 11 %. Стоимость ценных бумаг американской онлайн-площадки по продаже изделий ручной работы, а также редких и старинных вещей, выросла до $232,39 за единицу. Недурно, да?

Следующая статья

Как инвестировать в индекс Dow Jones

Промышленный индекс Dow Jones включает в себя акции 30 ведущих компаний США. Он является не только индикатором состояния экономики страны, но и популярным инструментом для инвестиций.