Экономические показатели - основа фундаментального анализа на рынке Форекс

Одним из подходов к принятию торговых решений на рынке Форекс является фундаментальный анализ.

Что такое Фундаментальный анализ?

Фундаментальный анализ представляет собой набор тактик и методов аналитических исследований, которые применяются для оценки политического и экономического текущего состояния и перспектив развития мировой экономики в целом и различных стран в отдельности.

Прогноз курса валют на основе фундаментального анализа базируется на исследовании экономических показателей, политических аспектов, а также различных нестандартных событий, таких как природные катастрофы, войны. И поскольку курс валюты каждой страны напрямую зависит от её экономического и политического благосостояния, то анализ показателей и характеристик такого состояния даёт информацию о дальнейшем движении курса валюты.

Таким образом, фундаментальный анализ изучает реальные факторы и события, которые влияют или могут повлиять в будущем на изменение курса валюты. В этом и его отличие от технического анализа, поскольку технический анализ изучает динамику движения цены, исходя из предыдущих её значений, и в итоге учитывает уже следствие, а не саму причину изменения курса валюты.

Как пример фундаментальных факторов изменения курса валюты рассмотрим такую ситуацию. На рынке ходят слухи в преддверии выступления главы Европейского центрального банка (ЕЦБ) о возможном повышении процентной ставки из-за высоких темпов инфляции. Это пока ещё не новость, но повышение процентной ставки приводит к увеличению спроса на валюту, поэтому курс валюты будет расти. Что в это время происходит на рынке? На фоне слухов начинается скупка евро, следовательно, курс валюты начинает расти ещё задолго до выхода самой новости, возможно процентную ставку в итоге и не поднимут, это станет известно после выступления главы ЕЦБ, но,тем не менее, слухи отыграны и свою долю прибыли покупатели получили. Как видно из примера, на изменение курса валюты может повлиять не только свершившийся факт, то есть уже вышедшая новость, но и слухи о возможном изменении, поэтому все эти факторы также учитываются и отслеживаются при фундаментальном анализе.

Фундаментальные факторы

Фундаментальные факторы – это ключевые показатели состояния национальной экономики, а также события, которые могут повлиять на её изменение как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной.

К ним относятся важные статистические данные макроэкономического характера. Они публикуются согласно расписанию статистическими органами соответствующих стран. О выходе этих данных известно всем участникам рынка.

Данные публикуются по соответствующим странам, но, тем не менее, трейдеры всегда следят за состоянием американской экономики и учитывают новости по США, поскольку доллар США является основной торгуемой валютой.

Но, помимо заранее известного расписания, случаются и неожиданные события, которые вызывают достаточно бурную реакцию валютного рынка.

Фундаментальные факторы подразделяются на:

• Экономические;
• Политические;
• Форс-мажорные обстоятельства;
• Слухи и ожидания участников рынка (один из таких примеров мы рассмотрели выше).

Экономические факторы

Экономические факторы – это события, которые непосредственно влияют на состояние экономики государства, а также на его экономическую политику. А курс национальной валюты – так называемый индикатор состояния экономики и чутко реагирует на её изменения.

К экономическим факторам относятся:

• уровень инфляции, безработицы, объём инвестиций;
• кредитно-денежная политика государства, то есть совокупность мер, принимаемых государством, для регулирования экономических процессов в стране;
• внешне-экономическая политика государства, торговые отношения с другими государствами;
• состояние рынка ценных бумаг.

Положение дел на рынке ценных бумаг характеризует объём инвестиций, вливаемых в государство. Чем больше приобретается государственных облигаций, а также акций и других ценных бумаг перспективных предприятий, тем значительней приток инвестиций и тем твёрже экономическое состояние государства. Что также является признаком твёрдости валюты. А отток капитала из ценных бумаг и слабый фондовый рынок свидетельствует о проблемах в экономике государства. И поскольку инвесторы выводят свои средства и не видят перспектив дальнейшего развития, то и курс валюты слабеет.

Одной из самых чувствительных валют к ситуации на рынке ценных бумаг является японская йена. Изменение фондового индекса NIKKEI оказывает влияние на изменение курса валюты. Это связано с особенностями построения экономики Японии, поскольку она основана на развитии крупных транснациональных корпораций, платежи которых в бюджет государства являются значительной частью его доходов.

Политические факторы

Политические факторы играют немаловажную роль в формировании курса валют, поскольку политические решения всерьёз сказываются на экономическом благосостоянии государства. К примеру, решение правительства о внедрении дополнительных налогов с граждан может привести к недовольству внутри страны и ухудшению жизни населения. Что в свою очередь может привести к достаточно серьёзным последствиям вплоть до переворота и смены власти.

А вот решение правительства о вступлении в крупную международную организацию даёт преимущества этому государству в дальнейшем экономическом развитии, что способствует укреплению валюты.

Примером влияния политического решения на изменение курса валюты является принятие единой европейской Конституции в 2005 году. После того, как большинство стран - членов Евросоюза, перешли на единую европейскую валюту, доверие к евро пошатнулось, поскольку состояние экономики некоторых из них ухудшилось. Во время проведения референдума Конституция не была принята в двух ключевых государствах: Франции и Нидерландах. А поскольку референдум проходил в выходные, то с понедельника курс евро стал снижаться по отношению к другим национальным валютам.

Форс-мажорные обстоятельства

Форс-мажорные ситуации – это явления неожиданные и непредсказуемые, к которым относятся природные катаклизмы, катастрофы, теракты, войны. Они случаются достаточно редко и обычно сопровождаются паникой на рынке. Обычно участники рынка стараются продать валюту страны, в которой произошёл форс-мажор. Такие события не оказывают долгосрочного влияния на изменение курса валюты, но в то же время могут вызвать значительные краткосрочные колебания.

Так, 11 марта 2011 года в связи с сильнейшим в истории Японии землетрясением и цунами произошла авария на атомной электростанции Фукусима-1. Курс йены за 4-ре дня значительно снизился, но после этого он стабилизировался, и йена стала укрепляться.

Ожидание рынка

Большинство новостей, как мы уже говорили, являются ожидаемыми, график их выхода публикуется на специализированных сайтах, а также на сайтах брокерских компаний и дилинговых центров.

За определённое время до выхода важных новостей, обычно за несколько дней, аналитические компании, аналитики крупных фондов и банков публикуют прогнозы своих ожиданий, подкрепляя их информацией, которая использовалась для анализа. Крупные информационные агентства проводят опросы аналитиков и публикуют их результаты. Таким образом, перед выходом определённой новости можно увидеть и её прогнозное значение.

После выхода новостей достаточная сильная реакция возникает в тех случаях, когда прогнозное значение значительно расходится с фактически объявленным. То есть, когда ожидания участников рынка не оправданны.

Достаточно сложно учесть и проанализировать все факторы, влияющие на изменение курса валюты. К тому же, глубокое их изучение, понимание взаимосвязей и влияний требует достаточного длительного изучения и опыта работы с финансовыми показателями. Брокерские компании содержат достаточно большой штат профессиональных аналитиков, имеющих доступ к более широкой информации. Поэтому использование фундаментального анализа в торговле на рынке Форекс является одной из наиболее сложных задач.

Поэтому, проводя анализ фундаментальных факторов, следует помнить, о его применении в более долгосрочной перспективе. Поскольку те или иные положительные изменения в экономике могут не сразу влиять на укрепление валюты, то есть отражение экономического благосостояния государства в курсе валют может произойти через некоторое время.

Например, можно рассматривать, что сокращение безработицы, рост заработной платы, а также рост затрат государства может привести к инфляции, что в свою очередь скажется на размере процентной ставки. Это уже будет вмешательство кредитно-денежной политики государства. А если процентная ставка возрастёт, то и возрастёт привлекательность национальной валюты, что непосредственно отразится на росте её курса. Но нельзя наверняка сказать, сколько времени пройдёт от появления первого положительного события до итогового результата, то есть именно повышения курса.

Вот поэтому фундаментальным анализом чаще всего пользуются обладатели очень крупных капиталов, такие как инвестиционные фонды, финансовые компании, поскольку они заинтересованы в долгосрочном инвестировании в стабильные активы.

Фундаментальный анализ для трейдера

Для частного трейдера с достаточно малым капиталом и торгующим средне и краткосрочно важно разбираться в ключевых данных и факторах, влияющих на изменение курса валют. А применение фундаментального анализа в торговле зачастую связано с использованием времени выхода новостей для заработка на быстром изменении курса во время выхода новости.

Так при выходе новости анализируется, насколько новость отличается от прогнозируемых данных, и чем больше разница, тем стремительней будет меняться курс валюты. А если же объявленный показатель практически не отличается от прогнозного, то и реакции рынка на эту новость может и не последовать.

Также следует отслеживать форс-мажорные новости, они хоть и редко случаются, но своё непродолжительное и достаточно сильное влияние на изменение курса валюты оказывают.

Кроме оценки разницы между фактическим и ожидаемым показателем следует обращать внимание и на то, какое влияние окажет тот или иной показатель на состояние экономики государства в целом. Например, рост потребительских расходов, в случае, когда экономика находится на пике делового цикла, свидетельствует о назревающих проблемах, поскольку это может стать причиной роста инфляции. А если государство находится только на пути роста и развития, то такая новость будет свидетельствовать о развитии и становлении бизнеса и стимулировании спроса.

Поэтому, изучая фундаментальный анализ, необходимо достаточно скрупулёзно ознакомиться с базовыми экономическими показателями, их значением и степенью влияния на экономику государства, а также изучить правила их интерпретации, чтобы чётко понимать последствия изменений экономических показателей и их влияние на курс валют.

Основные экономические показатели, их влияние на рынок Форекс

Рассмотрим основные экономические показатели, а также степень их влияния на изменение валютных курсов. Знание и понимание значения данных показателей являются основой для проведения фундаментального анализа и прогнозирования ценовых движений.

Процентная ставка

Процентная ставка является эффективным инструментом кредитно-денежной политики государства. По сути, процентная ставка - это стоимость заемных денег. Повышая процентные ставки, Центральные банки регулируют спрос на заемные средства, тем самым уменьшая его, что снижает расходы населения и замедляет темпы развития экономики. Такая мера применяется, в первую очередь, для сокращения темпов инфляции и во избежание перепроизводства товаров. Понижение процентной ставки приводит к повышению спроса на заемный капитал, усиливая темпы развития экономики.

Размер процентной ставки является основой для установления экономических параметров - ставок государственных и корпоративных облигаций, кредитных ставок для юридических и физических лиц, и т. п.

Центральные банки довольно редко прибегают к изменениям процентных ставок - это является значимым событием на рынке и все участники торгов внимательно отслеживают такие изменения.

Различают следующие виды процентных ставок:

• Ставка рефинансирования (также ее называют учетной ставкой) - это условия, на которых Центробанки предоставляют коммерческим банкам заемные средства для выполнения теми своих обязательств и поддержки ликвидности.
• Процентная ставка (Interest rate) - это стоимость пользования заемными деньгами, которые коммерческие банки краткосрочно занимают друг у друга в процессе своей деятельности. В разных странах она носит разное название, но смысл ее остается тем же - она является основным инструментом монетарной политики Центральных банков.
• Дисконтная ставка (Federal funds rate) - применяется в США и связана с особенностями устройства банковской системы. Это ставка по кредитам банкам, которые являются членами Федеральной резервной системы (ФРС).

В каждой стране размеры процентных ставок отличаются, за счет чего возникает дифференциал процентных ставок - разница ставок, действующая по валютной паре. В связи с этим изменяется привлекательность одной валюты по отношению к другой. И чем больше процентная ставка по одной из валют, тем большей привлекательностью она обладает, поскольку в таком случае инвесторы будут стремиться вложить свои средства в экономику данного государства и получить более высокий процент доходности. А это означает, что и спрос на валюту будет расти, что соответствующим образом отражается на ее курсе.

Валовый внутренний продукт (ВВП)

Валовый внутренний продукт (ВВП) - обобщенные данные о сумме добавленной стоимости, произведенной за определенный период всеми производителями на территории страны. Размер прироста ВВП свидетельствует о степени развития экономики, по его показателям определяются темпы ее развития. Стабильный рост ВВП характеризует и устойчивое развитие экономики, а значит, и укрепление национальной валюты, замедление же темпов роста свидетельствует о проблемах в экономическом развитии страны. Реакция рынка на выход новостей как по первоначальным данным ВВП, так и по уточненным, довольно бурная и зачастую приводит к значительным движениям валютных курсов.

Отчет по ВВП - это обширный анализ всех секторов экономики государства. Поэтому различные участники рынка рассматривают интересующие их разделы и делают соответствующие выводы о состоянии развития той или иной отрасли.

Индекс потребительских цен (CPI)

Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) - это основной показатель уровня инфляции в стране. Для его расчета применяется сравнение цен потребительской корзины за определенный период. Набор товаров потребительской корзины в каждой стране индивидуален и формируется на основе статистических исследований. К таким товарам относятся продукты питания, предметы быта, сфера услуг и т. д.

Наибольшим колебаниям подвержены цены на продукты питания и энергоносители, поэтому наряду с CPI рассчитывается и Core CPI, который исключает эту категорию товаров из потребительской корзины.

Данные по CPI публикуются обычно на десятый рабочий день каждого месяца в виде процентного соотношения произошедших изменений. То есть приводится информация, на сколько процентов изменились текущие данные по отношению к предыдущим. Изменение показателя CPI даже на 0,2% при выходе новости приводит к достаточно сильным колебаниям валютных курсов.

Индекс цен производителей (PPI)

Индекс цен производителей (Producer Price Index, PPI) - показатель, характеризующий изменение цен на продукцию, изготовленную национальными производителями. В расчет этого индекса входят цены на сырье, добытое внутри страны и импортируемое, на промежуточную производимую продукцию, на готовые товары. Индекс охватывает все стадии производства товаров, а также все производственные отрасли промышленности и сельского хозяйства. Отличием его от CPI является то, что он не включает сферу услуг и предоставляет анализ изменения цен только на уровне первичной оптовой реализации продукции.

Наряду с данными PPI публикуются также и данные Core PPI, которые не включают цены на произведенные товары пищевой и энергетической отраслей промышленности в связи с их высокой динамичностью. Публикуется PPI на десятый рабочий день каждого месяца одновременно с CPI.

Платёжный баланс (Current Account)

Платежный баланс (Current Account, Balance of Payments) характеризует движение международных транзакций между резидентами государства и нерезидентами. Каждая такая операция учитывается как кредит и дебет за определенный период. По сути, это отчет об источниках финансирования и направлениях использования средств. К источниками финансирования относят операции, увеличивающие покупательную способность внутри страны, а направления использования ее уменьшают.

Платежный баланс представляет собой сумму трех составляющих:

• Текущего счета, куда относятся операции экспорта и импорта.
• Финансового счета, отражающего изменение владения национальными активами иностранных инвесторов.
• Изменения в государственных резервах, к ним относятся золотовалютные и стратегические резервы.

Так, экспорт товаров и услуг является источником финансирования, поскольку открывает новые рынки реализации производителям товаров и услуг и обеспечивает прилив денежных средств в экономику государства. А импорт, в свою очередь, - это использование средств. Экспорт создает спрос на валюту страны-экспортера, поскольку для оплаты экспорта приобретается валюта страны-экспортера. При этом валютообменные операции увеличивают предложение валюты страны-импортера.

По этой причине любой дисбаланс спроса и предложения на валюту экспортера или импортера приводит к изменениям курсов валют.

Торговый баланс (Trade Balance)

Торговый баланс (Trade Balance, International Trade) - разница между суммой экспорта товаров и услуг и суммой их импорта. Непосредственно влияет на изменение курса валюты и является показателем конкурентоспособности на международном рынке товаров и услуг, производимых в стране. Размер положительного сальдо торгового баланса (превышение экспорта над импортом) свидетельствует о притоке в страну капитала, развитии производства и в целом положительно сказывается на национальной экономике.

В свою очередь, дефицит торгового баланса, то есть превышение импорта над экспортом, говорит о недостаточном развитии производства, низкой конкурентоспособности национальных товаров и является негативным фактором для страны. Это приводит к росту национального долга, а также отрицательно сказывается на курсе национальной валюты, поскольку увеличивает ее предложение из-за необходимости все больше приобретать валюту страны-экспортера.

Данные о состоянии торгового баланса выходят ежемесячно на четвертой неделе месяца. Он представляется как в номинальных, так и в фиксированных ценах с учетом сезонности. Показатели баланса рассматриваются по нескольким основным направлениям - потребительские товары, продукты питания, сырье и промышленные запасы, автомобили, средства производства и прочие. Также в отчет включается статистика торговых отношений с отдельными странами.

Обычно для торговли на валютном рынке смотрят на торговый баланс в целом по стране, не углубляясь в детализацию.

Бюджетный дефицит (Budget Deficit)

Бюджетный дефицит (Budget Deficit) - это превышение расходов бюджета над его доходами. Следствием значительного бюджетного дефицита становится рост государственного долга, что, в свою очередь, приводит к ускорению темпов инфляции.

Бюджетный дефицит возникает вследствие или низких доходов бюджета, или слишком высоких расходов. Для сокращения дефицита государство может пойти двумя путями:

• Увеличить базу налогообложения, что скажется на финансовом положении налогоплательщиков, которые постараются скрывать свои реальные доходы.
• Свернуть или сократить социальные программы, что скажется на малообеспеченных слоях населения и может привести к негативным политическим последствиям.

И в том, и в другом случае меры сокращения дефицита являются политически непопулярными, и решая одну проблему, власти одновременно порождают другие. Чаще всего государство, имея возможность взять международный кредит, поступает именно таким образом, удерживая стабильность в стране. Но при этом наращивается государственный долг и растут расходы на его обслуживание, что является еще одной затратной статьей бюджета.

Не решая вопрос с проблемами бюджетного дефицита, правительство тем самым подстегивает рост инфляции, вследствие чего растут и процентные ставки, а это негативно сказывается уже на производителях и населении, использующих кредитные средства.

Слишком малый бюджетный дефицит, в свою очередь, свидетельствует или о высоких ставках налогообложения, или о низких бюджетных расходах, зачастую сокращенных за счет социальных программ или низкого финансирования военно-промышленного комплекса. Незначительный бюджетный дефицит приведет к низкой инфляции, которая вызовет снижение процентных ставок.

Умеренный бюджетный дефицит демонстрирует эффективность проводимой экономической политики. Идеальным вариантом является дефицит, основанный на соблюдении умеренных темпов инфляции, когда сбалансированы потребности всех заинтересованных сторон.

Уровень безработицы (Unemployment Rate)

Уровень безработицы (Unemployment Rate) является существенным показателем экономического развития государства. Причем его поддержание на оптимальном значении, то есть так называемой "естественной безработицы", является признаком здоровой конкуренции на рынке труда. Естественный уровень безработицы в зависимости от страны может иметь различные величины. Например, в Японии эффективным уровнем безработицы считаются 2,0-3,5%, в Великобритании - от 2,5% до 4,0%, в США показатели безработицы колеблются от 4,5% до 5,5%, их рост до 6,0% уже заметно влияет на курс доллара. В Европе уровень безработицы составляет около 9,0%.

Высокий уровень безработицы повышает социальное напряжение и приводит к уменьшению реальных доходов населения. Низкую безработицу тоже нельзя считать благоприятным фактором, поскольку недостаток свободной рабочей силы на рынке труда приводит к ущемлению интересов работодателей.

Рост уровня безработицы или падение занятости населения обычно сопровождаются снижением курса национальной валюты. Данные по уровню безработицы (Unemployment Rate) выходят ежемесячно в первую пятницу.

Nonfarm Payrolls (NFP)

Наиболее влиятельными являются данные по рынку труда в США. Основное внимание уделяется показателю Nonfarm Payrolls (NFP) – рабочие места вне аграрного сектора. Данный показатель учитывает общее число наёмных рабочих, учтённых в платёжных ведомостях предприятий. Он формируется на основании проведения опроса около 400 000 компаний и 50 000 домашних хозяйств. Такие данные ежемесячно обновляются и корректируются с учётом сезонных изменений.

Эмпирическим путём выведено правило, что если показатель NFP стабильно ежемесячно увеличивается на 200 000, то это приравнивается к росту ВВП на 3%.

Розничные продажи (Retail Sales)

Розничные продажи (Retail Sales) характеризуют потребительские расходы. Этот показатель является отражением потребительского спроса, финансовых возможностей покупателей, а также их уверенности. Наибольшее влияние имеют данные розничных продаж по США, поскольку основной движущей силой в экономике страны является именно потребительский спрос.

На основании индекса розничных продаж оценивается объем розничной торговли без учета расходов на услуги. Он подразделяется на индекс с учетом продажи автомобилей и на продажи всего остального. Наиболее точную информацию несет в себе индекс без проданных авто, поскольку его величина не так изменчива.

Более 2/3 этого показателя занимают товары краткосрочного пользования, из которых около 20% - продукты питания. В оставшейся трети товаров длительного пользования до 20% составляют автомобили.

На показатель розничных продаж немаловажное значение оказывают данные о доходах населения за предыдущий период (Personal Income), информация о продажах автомобилей (Auto Sales), а также уровень потребительского оптимизма (Consumer Confidence). А чем выше индекс потребительских цен (CPI) и показатель безработицы (Unemployment Rate), тем худшие данные выходят по розничным продажам.

Рост розничных продаж способствует развитию промышленности и увеличению объемов производства. Значение индикатора розничных продаж оглашает Бюро статистики и экономического анализа министерства торговли США (The Census Bureau of the Department of Commerce), публикуется ежемесячно в середине месяца.

Личные доходы (Personal Income)

Личные доходы (Personal Income) состоят из заработной платы наемных работников, дивидендов, доходов от ренты, банковских депозитов, социальных выплат и прочих доходов населения страны. Сам по себе выход данных о личных доходах имеет ограниченное влияние на курс валюты, но его рост вкупе с достаточно высоким уровнем расходов положительно сказывается на увеличении объема розничных продаж, что благоприятно для экономического развития. Соответственно, рост личных доходов населения опосредованно влияет на повышение курса национальной валюты.

Данные о личных доходах публикуются ежемесячно после 20 числа.

Личные расходы (Personal Spending)

Личные расходы (Personal Spending/Consumption) отражают объемы и структуру расходования денежных средств населением и также оказывают ограниченное влияние на изменение курса валют аналогично с показателем личных доходов. Индекс личных расходов включает приобретение товаров краткосрочного и долгосрочного использования, а также затраты на сферу услуг.

Показатель розничных продаж (Retail Sales), включающий в себя расходы населения на товары краткосрочного и долгосрочного использования, рассматривается отдельно. Этот параметр не включает в себя расходы на сферу услуг, поскольку их величина изменяется равномерными темпами и является достаточно предсказуемой.

Рост личных расходов населения благоприятствует развитию национальной экономики и, соответственно, приводит к росту курса национальной валюты. Но выход данных может достаточно сильно повлиять на рынок в случае серьезного отклонения от предыдущего значения.

Статистика о расходах населения публикуется совместно с данными о личных доходах ежемесячно после 20 числа.

Индекс деловой активности ассоциации менеджеров в Чикаго (Chicago PMI Index)

Индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго (Chicago PMI Index) является результатом опроса менеджеров промышленной сферы Чикаго. Этот индекс охватывает состояние производственных заказов, объемы готовой продукции на складах, а также цены на производимую продукцию. Если его показатель составляет 45-50, это свидетельствует о замедлении темпов экономического развития.

За выходом показателей Chicago PMI Index ведется пристальное наблюдение, поскольку они публикуются незадолго до оглашения основного индекса деловой активности Национальной ассоциации менеджеров (ISM) и могут дать представление о том, каким выйдет национальный показатель деловой активности.

Рост индекса деловой активности благоприятно сказывается на изменении курса национальной валюты. Его данные выходят в последний рабочий день каждого месяца.

Индекс доверия потребителей (Consumer Confidence)

Индекс доверия потребителей (Consumer Confidence) является отражением потребительских настроений. Исчисление этого индекса ведется с 1967 года и изначально его значение составляло 100 пунктов. Традиционно этот индекс используется для составления прогнозов по занятости населения, а также общего состояния экономики.

Рост его значения говорит о благоприятном развитии национальной экономики и опосредованно приводит к росту курса национальной валюты. Данные по индексу доверия потребителей публикуются после 20 числа каждого месяца.

Индекс настроения потребителей Мичиганского университета (Michigan Consumer Sentiment Index)

Индекс настроения потребителей Мичиганского университета (Michigan Consumer Sentiment Index) базируется на мнениях покупателей о текущей экономической ситуации в стране. Их опрос проводится Мичиганским университетом США.

Рост индекса приводит к росту курса доллара и оказывает достаточно сильное влияние на валютный рынок. Предварительный отчет выходит около 15 числа каждого месяца, а окончательный - через две недели после первого.

Материал подготовил

Тимофей Зуев

Главный редактор R Blog.