IPO Qualtrics International: как из бренда сделать религию

IPO Qualtrics International: как из бренда сделать религию

Просмотров: 20 views
Время чтения статьи: 4 мин



Компании ведут постоянную борьбу за клиента. В ход идет весь арсенал средств по разработке моделей поведения потребителя, наблюдение за его привычками, предпочтениями и вкусами. Директора по маркетингу во всем мире сходятся в необходимости более комплексного подхода в данном вопросе, причем привычного учета в CRM явно не достаточно.

Qualtrics International (NASDAQ: XM)
Qualtrics International (NASDAQ: XM)

Qualtrics International первой внедрила и разработала SaaS-платформу по управлению клиентским опытом (CX). Компания проведет IPO на бирже NASDAQ 27 января 2021 года с тикером XM. Торги на рынке начнутся на следующий день. Прежде чем принять решение об участии в размещении, узнаем подробнее о бизнесе компании.

Бизнес Qualtrics International

Qualtrics International была основана еще в 2002 году, став пионером в разработке нового программного обеспечения по сбору информации и анализу клиентской базы (CustomerXM), продуктов компании (ProductXM), сотрудников (EmployeeXM) и бренда (BrandXM).

Данные продукты отвечают за следующий функционал:

  • CustomerXM - уменьшает отток клиентов, увеличивает их вовлеченность, LTV (Life-Time Value) и позволяет работать с отзывами.
  • ProductXM – помогает в создании наиболее продаваемых продуктов, увеличении среднего чека и сокращении времени с момента начала разработки до выхода на рынок.
  • EmployeeXM – участвует в разработке способов мотивации персонала, помогает в обработке замечаний и предложений работников по улучшению условий труда и качества продукта.
  • BrandXM – позволяет создавать бренды с учетом потребностей целевой аудитории, анализирует обратную связь клиентов.

Удовлетворить потребности клиентов становится все сложнее, так как более 70% потребителей с легкостью меняют бренд даже при одном неудачном случае его использования. Поэтому комплексное решение от Qualtrics International стало пользоваться популярностью. В 2016 году компания привлекла 180 млн USD при оценке в 2,5 млрд USD. Уже через два года немецкая компания SAP, лидер в отрасли разработки программного обеспечения, купила Qualtrics за 8 млрд USD. Летом 2020 года появились слухи о том, что SAP намерен выделить Qualtrics в самостоятельное подразделение.

Бизнес Qualtrics International

Клиентами компании стали более 12 000 частных и публичных компаний, большинство из которых входит в список Fortune 100. Компания работает в 25 странах мира и насчитывает 3300 сотрудников. Наиболее известными клиентами Qualtrics стали Walt Disney, Levi Strauss, Coca-Cola, Microsoft и Adidas. Как видим, лидеры разных отраслей применяют передовые технологии управления.

Бизнес Qualtrics International

За 18 лет компания создала свою рыночную нишу программного обеспечения, став лидером сегмента. Qualtric растет достаточно быстрыми темпами, о чем мы поговорим позже. Сервис компании, однако, востребован и универсален не только для компаний из США. Сейчас будет уместным обозначить объемы рынка компании.

Рынок SaaS-сервисов

В виду того, что рыночная ниша компании крайне специфична, но пользуется спросом, независимых исследований по рынку SaaS-сервисов практически нет. Qualtrics International оценивает свой рынок в 2020 году объемом в 60 млрд USD.

Текущий экономический уклад еще называют "экономика впечатлений", когда у продукта есть шанс завоевать симпатии потребителя только по первому впечатлению. Еще недавно CRM и HCM-системы казались излишними, но сейчас все отделы продаж обязаны с ними работать. Поэтому показатели 2020 года можем принимать как минимальную отметку, ближайшие 5 лет в управлении компаниями будет проходить трансформация под вызовы будущего. Унификация систем менеджмента - начинающийся и уверенный тренд, лидером которого является Qualtrics International.

Финансовые показатели компании Qualtrics International

Компания не генерирует прибыли, что характерно для выходящих на IPO компаний, поэтому сосредоточимся на анализе выручки. По данным, представленным в форме S-1, выручка компании за последние 12 месяцев составила 535,46 млн USD. За первые три квартала 2020 года данный показатель составил 415,00 млн USD, что на 34,06% больше выручки за аналогичный период 2019 года. Относительный рост выручки в 2019 году против 2018 года составил 45,52%. Прогнозная выручка за 2020 год составляет 576,58 млн USD.

Финансовые показатели Qualtrics International

Валовая прибыль за 9 месяцев 2020 года выросла на 40,84% относительно показателей 2019 года. Чистый убыток сократился за тот же период на 233,44% против 2019 года. Это стало возможным за счет снижения операционных расходов на 75,47%. Все это говорит о стремлении компании как можно быстрее получить чистую прибыль.

В целом, динамика выручки компании говорит так же о впечатляющем росте доли компании на рынке. Поэтому мы можем с уверенностью сказать, что представленные показатели многим лучше средних значений по рынку.

Сильные и слабые стороны Qualtrics

К сильным сторонам компании относятся:

  • Факт покупки Qualtrics компанией SAP определяет нижнюю границу оценки в 8 млрд USD.
  • Компания растет более чем на 30% в год.
  • Во главе компании остается ее основатель, Райан Смит.
  • Qualtrics создала свою нишу на рынке программного обеспечения.
  • Стратегия роста компании основана на увеличении объемов сотрудничества с текущими крупными клиентами и расширении присутствия за пределами США.

Среди факторов риска инвестирования в данную компанию можем отметить:

  • Текущие темпы роста будут замедляться, что затрудняет оценку компании в будущем.
  • Сегмент компании динамично меняется и выдвигает новые требования к программному обеспечению, любой провал в оперативном менеджменте может обернуться потерей доли рынка и банкротством.
  • Компания убыточна и не планирует платить дивиденды.

Детали IPO и оценка капитализации Qualtrics

Андеррайтерами размещения выступило множество известных инвестиционных подразделений транснациональных банков: Raymond James & Associates, Inc., William Blair & Company, L.L.C., Loop Capital Markets LLC, Piper Sandler & Co., Oppenheimer & Co. Inc., Morgan Stanley & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc., Deutsche Bank Securities Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc., HSBC Securities (USA) Inc., Citigroup Global Markets Inc. Samuel A. Ramirez & Company, Inc. и другие.

Диапазон размещения составляет 22 - 26 USD за акцию. Компания планирует привлечь 1,18 млрд USD, продав 49,22 млн акций. Капитализация на размещении составит 12,59 млрд USD.
Для оценки потенциальной капитализации используем мультипликатор (коэффициент) P/S( капитализация/выручка). На момент выхода на IPO P/S Qualtrics составляет 22,56. У прямого конкурента Medallia данный мультипликатор составляет 10, при темпах роста выручки в 17%.

Принимая во внимание темпы роста выручки Qualtrics, нормативным P/S будет 41 ((47+34/2)). Таким образом, капитализация компании может составить 23 млрд USD. Имеем апсайд по акциям Qualtrics в 82,68%.

Учитывая текущую динамику развития компании, потенциальный рынок и общие настроения на рынке, рекомендуем данную компанию для среднесрочного и долгосрочного инвестирования.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (25.01 - 31.01): ФРС и другие Центробанки

Последняя неделя января принесёт с собой поток американской статистики, продолжение сезона заседаний Центробанков различных стран и встречу ФРС США. Будет как минимум интересно.

Следующая статья

Инвестиции в авиакомпании: риск растёт

Вакцинация не решит все проблемы авиакомпаний здесь и сейчас.