Инвестиции в авиакомпании: риск растёт

Инвестиции в авиакомпании: риск растёт

Просмотров: 32 views
Время чтения статьи: 6 мин



Еще несколько месяцев назад я считал авиакомпании одной из хороших и достаточно безопасных идей для инвестиций. С тех пор, как вышла статья, бумаги некоторых компаний выросли более чем на 50% - отличная доходность за три месяца. Но сейчас, когда авиакомпании начали предоставлять итоги финансовой деятельности за 4 квартал 2020 года, мнение относительно безопасности инвестиций в этот сектор начинает меняться.

Тревоги добавляют и новые локдауны по всему миру, в том числе в Китае, где вроде как взяли коронавирус под контроль.

В текущей статье обратим внимание на финансовую отчетность авиакомпаний и разберём, почему инвестиции в них теперь являются очень рискованными.

Итак, какие же цифры нам предоставили авиакомпании.

Отчетность United Airlines Holdings, Inc.

Согласно отчету за 4 квартал 2020 года убытки United Airlines (NASDAQ: UAL) достигли 1.9 млрд USD. Для сравнения, аналогичный квартал 2019 года авиакомпания закончила с прибылью в 641 млн USD. Доходы относительно 4 квартала 2019 года упали на 69%, до 3.4 млрд USD.

Авиаперевозчик сейчас занят не развитием компании, а её выживанием. Продолжаются поиски того, на чём можно ещё сэкономить. За последние три квартала United Airlines удалось снизить расходы на 1.4 млрд USD. Ежедневные расходы в 4 квартале 2020 года снизились до 19 млн USD, что в два раза меньше, чем в Q2 2020.

На счету UAL по итогам года находится 19.7 млрд USD, которые она может использовать для поддержания своей деятельности. При ежедневных расходах в 19 млн USD этой суммы должно хватить более чем на 10 лет. То есть подушка безопасности есть, но почему-то инвесторы не принимают её во внимание.

Руководство авиаперевозчика считает, что ему удалось добиться стабилизации финансового положения компании, и что 2021 год станет переходным периодом для United Airlines, после которого начнется постепенное восстановление.

В условиях пандемии наблюдается рост спроса на грузовые авиаперевозки. По итогам Q4 2020 года доходы в этом сегменте выросли на 77% и превысили докризисный уровень на 244 млн USD.

Внутренние рейсы также пользуются спросом, вследствие чего авиакомпанией было добавлено ещё 43 внутренних маршрута.

Основной доход в United Airlines приходится на пассажирские авиаперевозки, и они, к сожалению, далеки от докризисных уровней. В 4 квартале 2020 года пассажиры принесли доход компании в размере 2.4 млрд USD, тогда как в аналогичном периоде 2019 года эта сумма достигала 9.9 млрд USD.

В данной ситуации можно сказать, что потенциал роста огромный. Вопрос только в том, сможет ли компания вернуться на докризисные уровни и когда. Ведь после теракта в 2001 году многие американские авиаперевозчики обанкротились, а в то время никто границы не закрывал. Сейчас ситуация сложнее, и влияние коронавируса растянуто по времени.

Генеральный директор United Airlines Скотт Кирби (Scott Kirby) в этот раз решил не делать прогнозов о сроках выхода компании на прибыль. Эксперты полагают, что период восстановления может затянуться до 2023 года.

Реакция инвесторов на отчет United Airlines

Инвесторы негативно восприняли отчет авиаперевозчика, что привело к падению стоимости акций на 9%. Отсутствие в речах Скотта Кирби внятных прогнозов по возможному восстановлению пассажиропотока не позволяет инвесторам сделать ставку даже на ожидания. В итоге, придется следить за высказываниями руководства других авиакомпаний и на их основании выдвигать предположения о перспективах роста или падения акций в ближайшем будущем.

Падение акций UAL привело к пробою 200-дневной скользящей средней, а это указывает на неопределенность участников рынка относительно дальнейшего движения цены на бумагу. К тому же данный сигнал может трактоваться и как начало нисходящей тенденции, но для быков ещё не всё потеряно. Пока цена торгуется над уровнем поддержки в 40 USD, будет сохраняться вероятность роста котировок к 50 USD.

Если же цена опуститься ниже 40 USD, это будет означать, что бумага теперь контролируется медведями. В этом случае котировки могут опуститься до прошлогодних минимумов, к 32 USD за акцию.

График акций United Airlines (NASDAQ: UAL)
График акций United Airlines (NASDAQ: UAL)

Финансовая отчетность Delta Air Lines, Inc.

Руководство Delta Air Lines (NYSE: DAL) более оптимистично смотрит в 2021 год и ожидает постепенного восстановления пассажиропотока уже во второй половине этого года. Однако 4 квартал 2020 года компания тоже завершила с убытком, который составил 755 млн USD. Но это гораздо лучше чем в 3 квартале 2020 года, когда убыток достигал 5.3 млрд USD.

Доходы авиаперевозчика даже смогли превзойти прогнозы экспертов. Ожидалось, что Delta Air Lines закончила 4 квартал 2020 года с выручкой в 3.67 млрд USD, но компания смогла превзойти этот прогноз и заработала 3.97 млрд USD.

Пассажиропоток приносит основной доход компании, и по итогам 4 квартала он составил всего 2.69 млрд USD, тогда как годом ранее достигал 10.2 млрд USD. Ситуация с доходами у Delta Air Lines аналогична United Airlines: наблюдается рост грузовых авиаперевозок, а значительную часть выручки приносят пассажиры внутренних рейсов.

Доходы от грузоперевозок выросли на 11%, а внутренние рейсы теперь приносят 82% от общей прибыли в пассажирском сегменте и составляют 2.22 млрд USD.

4 квартал компания завершила с 16.7 млрд USD наличных, которые могут использоваться для поддержания деятельности. При этом авиаперевозчику удалось еще больше сократить ежедневные расходы, которые в данный момент составляют 12 млн USD. Для сравнения, в 3 квартале 2020 года ежедневные расходы были на уровне 25 млн USD.

Главный исполнительный директор Delta Air Lines Эдвард Бастиан (Edward  Bastian) охарактеризовал результаты за 2020 год самыми тяжелыми за всю историю компании, но при этом подчеркнул:

"Несмотря на то, что наши трудности в 2021 году продолжатся, я настроен оптимистично и считаю, что этот год будет годом восстановления и поворотным моментом, который приведёт к ещё более сильной Delta, которая вернётся к увеличению прибыли, доходности и генерации свободных денежных средств".

Квартальный отчет, к сожалению, также привел к падению стоимости акций Delta Air Lines. Но бумаги по-прежнему торгуются над 200-дневной скользящей средней, что указывает на сохраняющуюся восходящую тенденцию. Однако пробой уровня 39 USD может спровоцировать дальнейшее снижение котировок до поддержки на 36.5 USD за акцию. Данное снижение будет рассматриваться как коррекционное.

График акций Delta Air Lines (NYSE: DAL)
График акций Delta Air Lines (NYSE: DAL)

Негатив, скорее всего, принесут квартальные отчеты других авиаперевозчиков - American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL) и Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV), которые будут представлены 28 января. Судя по убыткам United Airlines и Delta, шансы, что эти авиаперевозчики смогут показать прибыль, равны нулю.

Авиаперевозчики тянут за собой Boeing

Если у авиакомпаний всё очень плохо, то у того, кто поставляет им авиалайнеры, тоже будут проблемы с доходами, и здесь я имею ввиду корпорацию The Boeing Company (NYSE: BA).

Если авиаперевозчики не будут получать прибыль, то Boeing не получит новых заказов, а значит не сможет поправить своё финансовое положение, которое ухудшилось во время пандемии.

Boeing предоставит квартальный отчет 28 января, но его акции уже в третий раз тестируют уровень поддержки на 200 USD. Туманные перспективы по восстановлению пассажиропотока негативно сказываются на бумагах корпорации. Инвесторы уходят в менее рискованные сектора, такие как зеленая энергетика или электромобили.

График акций The Boeing Company (NYSE: BA)
График акций The Boeing Company (NYSE: BA)

В итоге, пробой уровня 200 USD может привести к существенному падению стоимости акций. Инвестиция, которую несколько месяцев назад я считал безопасной, сейчас становится достаточно рискованной.

Новые локдауны

Вакцинация населения уже началась, но пока никто не торопится открывать границы. 12 января стало известно, что Китай вводит новые ограничительные меры на территориях, прилегающих к Пекину.  Германия продлевает жесткий локдаун до 14 февраля.  Франция готовится к третьему локдауну. В СМИ постоянно поднимается тема нового штамма коронавируса.

В итоге, спрогнозировать открытие границ становится очень сложно. И чем дольше границы будут оставаться закрытыми, тем сложнее будет авиакомпаниям удержаться на плаву. Низкий пассажиропоток вынудит авиаперевозчиков продавать авиалайнеры, незадействованные в полетах, а это станет еще одним ударом по корпорации Boeing.

Вывод

Как ни странно, до появления вакцины инвесторы были более оптимистично настроены к авиакомпаниям, что привело к росту стоимости их бумаг, на котором можно было хорошо заработать.

Затем, когда началась вакцинация, акции стали корректироваться, то есть инвесторы фиксировали прибыль. Теперь пора бы снова купить подешевевшие бумаги, ведь судя по отчетам двух авиаперевозчиков дно пройдено, убытки начали уменьшаться. Но участники рынка уже не проявляют интереса к данному сектору.

К сожалению, вакцинация не дала нам ответа, когда же можно будет беспрепятственно путешествовать по странам так же, как это было в недалеком 2019 году, следовательно, восстановление пассажиропотока тоже остается под большим вопросом. Видимо, долгосрочный инвестор Уоррен Баффет оказался прав, распродав акции авиакомпаний. Риски здесь очень высоки. Поэтому в текущей ситуации лучше воздержаться от покупки бумаг авиаперевозчиков и корпорации Boeing. В будущем цены на них могут быть ещё ниже.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы также можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счете, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть торговый счет.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

IPO Qualtrics International: как из бренда сделать религию

Qualtrics открыла новую нишу в ПО для управления брендом, клиентами, персоналом и продуктами. Рассказываем о перспективах IPO компании.

Следующая статья

Волшебные твиты Маска: акции Etsy рванули на 11 %

Твит Маска спровоцировал рост акций Etsy на 11 %. Стоимость ценных бумаг американской онлайн-площадки по продаже изделий ручной работы, а также редких и старинных вещей, выросла до $232,39 за единицу. Недурно, да?