IPO Coinbase: альтернатива инвестициям в криптовалюту

IPO Coinbase: альтернатива инвестициям в криптовалюту

Просмотров: 117 views
Время чтения статьи: 5 мин



На волне очередного криптохайпа многие вновь задумались об инвестициях в цифровые валюты. Различные источники подтверждают рост числа запросов на покупку видеокарт, готовых криптоферм для майнинга и заявок на открытие счета на криптобиржах. Однако некоторые инвесторы опасаются напрямую вкладывать в криптовалюты в силу туманных перспектив многих монет. Но желание заработать сложно пересилить, поэтому ранее к покупке рекомендовались акции ведущих производителей оборудования для майнинга (например, бумаги Nvidia или AMD).

В ближайшее время у всех желающих заработать на криптохайпе появится еще одна возможность это сделать – криптобиржа Coinbase подала заявку в SEC по форме S-1 для проведения прямого листинга на бирже NASDAQ. Компании присвоен тикер COIN.

Бизнес Coinbase

Криптобиржа Coinbase Global, Inc. была основана в 2012 году в Сан-Франциско. Компания предоставляет возможность гражданам США покупать, продавать и хранить криптовалюту согласно нормам федерального законодательства с последующей конвертацией в обычные фиатные деньги. Coinbase работает как с розничными трейдерами, так и с профессионалами. Для последних разработана отдельная платформа с расширенным API. Доступна опция страховки активов на сумму до 250 000 USD. Трейдеры - скальперы могут согласовать для себя сниженные комиссии.

Приложение Coinbase

Кроме выполнения функций обычного обменника криптовалют, Coinbase так же является кастодианом цифровых активов для институциональных инвесторов. Дополнительно компания предоставляет услуги экваиринга для транзакций в криптовалюте. Свыше 2 000 онлайн-магазинов пользуются этой услугой от Coinbase.

Платформа Coinbase

Таким образом, компания работает как в сегменте B2B, так и B2C. С каждой операции на бирже Coinbase взымает комиссию. По итогам 2020 года число верифицированных пользователей достигло 43 млн человек.

Верифицированные пользователи Coinbase

Стоимость активов за аналогичный период достигла 90 млрд USD. В данном случае наблюдается достаточно сильная корреляция с показателем капитализации всего рынка криптовалют. Это в целом логично, так как стоимость цифровых активов мы по-прежнему измеряем в фиатных деньгах.

Стоимость активов пользователей Coinbase

Темпы развития компании напрямую зависят от динамики роста рынка криптовалют. Сейчас мы наблюдаем очередной всплеск интереса к индустрии. Дополнительным стимулом развития является расширение сферы практического применения криптовалют.

Рынок и конкуренты Coinbase

Биржа Coinbase входит в ТОП-20 крупнейших в мире. Большую часть из активов, которые хранятся на платформе, занимает Bitcoin (70%). В отличие от многих других площадок активы хранятся в "холодных" кошельках, что снижает вероятность хакерских атак. Администрация мониторит сомнительные платежи с кошельков в даркнете, которые подлежат блокировке. В данном случае руководство площадки борется с криминальными операциями, которые зачастую проходят в криптовалюте.

Как я говорил ранее, масштабы рынка определяются в целом распространением применения криптовалют в экономике. Ниже приведено сравнение капитализации цифровых активов и крупнейших компаний, входящих в индекс S&P 500.

Chf
Сравнение капитализации цифровых активов и S&P 500

На момент написания этой статьи стоимость всех криптовалют на рынке составляет 1,38 трлн USD. Более 60% этой суммы приходится на Bitcoin. Как видим, бурный рост сектора начался с весны 2017 года, после чего наступил 3-х летний цикл стагнации.

Циклы роста Bitcoin

Рост и распространение криптовалют начались в 2011 году. Сейчас, по мнению аналитиков компании Coinbase, мы наблюдаем 4-й цикл роста данной индустрии. Среднегодовые темпы роста не редко выражаются в трехзначных цифрах.

Основными конкурентами Coinbase являются:

  • Binance
  • Bittrex
  • EXMO
  • Poloniex
  • Bitfinex

Финансовые показатели Coinbase

Компания выходит на размещение с достаточно хорошими показателями. Coinbase генерирует чистую прибыль и показывает впечатляющие темпы роста выручки. Согласно данным отчетности за последние 12 месяцев, которые закончились 31 декабря 2020 года, выручка составляет 1,14 млрд USD.

Финансовые показатели Coinbase

Чистая прибыль за выбранный период составила 322,32 млн USD против убытка в 30,39 млн USD за 12 месяцев 2019 года. Рост выручки в 2020 году относительно 2019 составил 136,29%. Текущий рост стоимости криптовалют позволил Coinbase получить чистую прибыль и продемонстрировать удвоение по выручке. На текущий момент компания не планирует платить дивиденды с полученного дохода.

Финансовые показатели Coinbase

Остатки на текущих счетах компании составляют 1,06 млрд USD. Обязательства Coinbase достигли 4,33 млрд USD. Торговый объем на бирже в 2020 году к 2019 году вырос на 141,70%.
В целом мы видим взрывной рост главных финансовых показателей компании, что делает акции Coinbase весьма привлекательными для инвесторов.

Сильные и слабые стороны Coinbase

Имея полную картину бизнеса компании, можем взвесить все "за" и "против" инвестирования в ее бумаги. Перечислим сильные стороны Coinbase:

  • Компания генерирует чистую прибыль, при росте выручки за год более чем на 100%.
  • Coinbase предоставляет полный спектр услуг на рынке криптовалют.
  • Компания работает на перспективном рынке, который растет более чем на 50% ежегодно.
  • Coinbase ведет постоянную работу по улучшению программного обеспечения для трейдеров. Руководство биржи предоставляет несколько тарифных комиссионных планов своим клиентам, в зависимости от их опыта и индивидуальных потребностей.
  • Бумаги компании будут интересны не только криптооптимистам, но и более консервативным инвесторам.
  • Простая и понятная бизнес-модель.

К факторам риска, по моему мнению, можно отнести:

  • Финансовые результаты Coinbase напрямую зависят от динамики роста или падения капитализации криптовалют. Волатильность котировок большинства монет измеряется двузначными цифрами, что делает денежные потоки компании нестабильными.
  • Текущие темпы роста выручки компании с высокой долей вероятности будут снижаться.
  • Компания еще год назад была убыточной и не планирует платить дивиденды.

Детали IPO и оценка капитализации Coinbase

В ходе 9 раундов финансирования Coinbase Global, Inc. привлекла 547,31 млн USD. Консультантами прямого размещения выступили Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Citigroup Global Markets Inc. и Allen & Company. Объемы и цена размещения пока не известны. Но данных в отчетности вполне достаточно для проведения оценки компании. Точная дата выхода на биржу тоже пока не определена, но ожидается, что размещение пройдет не позднее середины апреля.

Прямой листинг Coinbase может стать крупнейшим на NASDAQ за последние 10 лет. Для оценки потенциальной капитализации компании будем использовать коэффициент (мультипликатор) P/S – соотношение капитализации к выручке. Для технологических компаний данный мультипликатор в среднем составляет 10. В таком случае, капитализация компании может составить 11,4 млрд USD (1,14 млрд*10).

Учитывая специфику индустрии криптовалют, рекомендуем данную компания для долгосрочного инвестирования в сумме не более 1% от вашего инвестиционного портфеля. Столь консервативный мани-менеджмент вызван высокой волатильностью цен на криптовалюты.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

Понавыходили: анализ рынка IPO за 2020 год

Мировой рынок IPO в 2020 году удивил активностью и масштабами. Количество выходов на биржу +31 %, сумма привлечённого капитала +59 %. Лидеры по количеству IPO — США и Китай. Самые популярные биржи — NASDAQ, NYSE, SSE и SZSE.

Следующая статья

Инвестиции в золото как защита от инфляции в 2021

В 2020 году темпы роста денежной массы достигли рекордной скорости. Инвесторы опасаются инфляции, которая может выйти из-под контроля ФРС. Как поступить в данной ситуации? Могут ли инвестиции в золото защитить деньги от инфляции?