IPO Coursera: университет на диване

IPO Coursera: университет на диване

Просмотров: 1 269 views
Время чтения статьи: 5 мин



Множество людей, получив первое высшее образование, понимают – душа лежит к другому или же полученная специальность не предполагает высокой зарплаты и достойного уровня жизни. Раньше в таком случае людям приходилось получать второе образование в университете, идти на курсы переподготовки или постигать новое ремесло по книгам методом самообразования.
С развитием интернета появилось масса образовательных ресурсов и первые онлайн-курсы. Но лишь с появлением целых образовательных платформ стало возможным получить знания на уровне ВУЗа онлайн. Одной из ведущих платформ в этой сфере стала Coursera.

Компания COURSERA, INC. 5 марта подала заявку по форме S-1 на проведение IPO на бирже NYSE. Познакомимся поближе с бизнес-моделью компании, ее финансовыми результатами и конкурентными преимуществами. В конце нашей статьи сделаем вывод о целесообразности инвестиций в акции Coursera.

Бизнес COURSERA

Компания была основана в 2012 году двумя профессорами Стенфордского университета Эндрю Нг (Andrew Ng) и Дафни Коллер (Daphne Koller). Пост генерального директора занимает Джефф Маггионкальда (Jeff Maggioncalda), у которого уже есть опыт вывода компании на биржу – речь идёт о компании Financial Engines, чье IPO состоялось в 2018 году. Основными инвесторами Coursera стали венчурные фонды NEA, Future Fund, GSV Capital и Kleiner Perkins. История развития компании представлена на картинке ниже.

История Coursera

Coursera – это одна из лучших в мире образовательных онлайн-платформ. Пользователи регистрируются на интересующий их курс и проходят обучение на сайте или в приложении компании. Методика обучения максимально приближена по стилистике к программе университетов. По окончанию курса студент может получить сертификат, признанный соответствующим ВУЗом.

Бизнес Coursera

На конец 2020 года на Coursera более 150 университетов предлагали пройти более 4 000 специализированных курсов. По более 25 специальностям реализована возможность получения младшей ученой степени, по цене существенно ниже очной формы обучения. Получить степень бакалавра или магистра на платформе стоит от 9 000 USD до 45 000 USD.
На отчетную дату 31 декабря 2020 года на Coursera проходили обучение 77 млн студентов.

Бизнес Coursera

Компания занимает 4-ую строчку в рейтинге Disruptor 50 CNBC. В него входят частные фирмы, бизнес которых влияет на рыночную и деловую конкуренцию повышенными темпами. Отдельным видом бизнеса Coursera являются курсы повышения квалификации от ведущих мировых транснациональных компаний, таких как Google, Microsoft, Amazone, IBM и других. Наличие сертификата о прохождении таких курсов может стать существенным конкурентным преимуществом при подаче резюме в вышеприведенные компании.
Начавшаяся в 2020 году пандемия коронавируса дала дополнительный импульс развития бизнесу Coursera.

Рынок и конкуренты COURSERA

По данным аналитической компании HolonIQ мировой рынок образовательных услуг в 2019 году составил 2,2 трлн USD. На онлайн-обучение пришлось 36 млрд USD. Так как мы находимся на этапе трансформации глобального технико-экономического уклада, потребность в новых или улучшении имеющихся навыков будет только возрастать. Поэтому по мнению HolonIQ рынок онлайн-обучения достигнет 74 млрд USD к 2025 году. Таким образом, среднегодовой рост рынка составит более чем 20%.

Это позволит компаниям в данной индустрии демонстрировать темпы роста более 50% ежегодно, что делает их привлекательными как для агрессивных инвесторов, так и для консерваторов.

Основными конкурентами Coursera являются Udemy и Fiverr Learn. Если говорить о Fiverr, то данная платформа представляет наименьшую опасность для Coursera, так как на ней можно пройти всего лишь 29 курсов по цифровому маркетингу и креативу. Платформа позиционирует себя как ресурс для фрилансеров или тех, кто ищет подработку. О получении какой-либо ученой степени или сертификата университета речи не идет. Fiverr Learn пока не является публичной компанией, но в своей нише – это довольно популярная платформа.

Udemy более сильный конкурент для Coursera. На платформе сосредоточено более 100 000 различных курсов. Тут вы можете найти как академический курс, так и материал для приобретения красивого или необычного хобби. Качество курсов на платформе на высоком уровне, но они не аккредитованы ВУЗами. Поэтому никакого признания наличия знаний или ученой степени студент тут не получит.

Финансовые показатели компании

Компания Coursera Inc. на момент подачи заявки на IPO не генерирует чистую прибыль. Поэтому мы начнем анализ ее финансового состояния с выручки. Данный показатель наилучшим образом отражает темпы роста бизнеса компании и ее рыночной доли.

Финансовые показатели Coursera

На 31 декабря 2020 года выручка компании составила 293,51 млн USD, что на 59% больше, чем годом ранее. Так же из детализированной отчетности видим, что наибольшие темпы роста выручки были зафиксированы во втором квартале 2020 года.

Финансовые показатели Coursera

Как видим, с апреля по июнь данный показатель вырос с 53,85 млн USD до 73,73 млн USD. Относительный рост составил 36,92%, хотя в среднем за квартал выручка растет на 9-11%.

Финансовые показатели Coursera

Наибольший всплеск интереса у пользователей платформы вызвало полявление возможности получения ученой степени - число получивших степень за год выросло на 97% . Наличных средств на балансе компании по состоянию на 31 декабря 2020 года находилось 79,88 млн USD. Чистый убыток составляет 66,82 млн USD. Однако позитивным фактом здесь является рост валовой прибыли на 54% с 89,59 млн USD до 138,85 млн USD.

Отметим, что позитивный эффект пандемии COVID-19 оказал существенное влияние на рост выручки. Но и без него темпы роста этого показателя достойны внимания грамотного инвестора. Рост валовой прибыли дает основания ожидать получения чистой прибыли в ближайшее время.

Сильные и слабые стороны COURSERA

Принимая во внимание все вышеизложенное, выделим сильные и слабые стороны компании Coursera Inc. К несомненным достоинствам компании мы можем отнести:

  • Высокие темпы роста выручки на 59% ежегодно.
  • Coursera работает на быстроразвивающемся рынке онлайн-образования, который к 2025 году может достигнуть 74 млрд USD.
  • Бизнес укрепился во время пандемии коронавируса.
  • Coursera сотрудничает с ведущими компаниями индекса S&P 500 и Nasdaq 100.
  • Компания работает с университетами США и государственными структурами из 300 стран мира.
  • Coursera занимает 4 место в рейтинге Disruptor 50 CNBC.

К факторам риска инвестирования в компанию Coursera могу отнести:

  • Зависимость от сотрудничества с университетами и государтсвенными органами.
  • Наличие сильного конкурента-аналога Udemy.
  • Компания убыточна и не платит дивиденды.
  • Руководство компании не взялось предсказать последствия затухания пандемии COVID-19 для выручки.

Детали IPO и оценка капитализации COURSERA

В ходе раундов финансирования Coursera привлекла 443,1 млн USD. Андеррайтерами размещения выступили Loop Capital Markets LLC, William Blair & Company, L.L.C., Telsey Advisory Group LLC, Needham & Company, LLC, Citigroup Global Markets Inc., UBS Securities LLC, KeyBanc Capital Markets Inc., Raymond James and Associates, Inc., Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Truist Securities, Inc., William Blair & Company, L.L.C., D.A. Davidson & Co., Goldman Sachs & Co. LLC и Morgan Stanley & Co. LLC.

Объем заявки привлечения составил стандартные 100 млн USD. Дата IPO пока не известна и определяется андеррайтерами. Для оценки капитализации воспользуемся коэффициентом (мультипликатором) P/S (выручка/капитализация), так как компании-аналоги не публичны, и Coursera не приносит чистой прибыли. Среднее значение P/S для технологического сектора составляет 10, поэтому капитализация компании может достигнуть 2,94 млрд USD (293,51 млн USD*10).

Благодаря наличию ряда конкурентных преимуществ, сильным финансовым результатам и быстрорастущему рынку рекомендую акции Coursera для включения в среднесрочный и долгосрочный инвестиционный портфель.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.




Мы раскроем любой актуальный вопрос трейдинга и инвестиций, если тебе это будет полезно.

Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (15.03 - 21.03): время Центробанков

Очередная неделя марта будет нетипично насыщена событиями: здесь масса заседаний ЦБ и большой поток статистики, что даст инвесторам ассортимент драйверов для принятия торговых решений.

Следующая статья

Акции AstraZeneca растут вопреки отказу ЕС использовать её вакцину

Почему акции AstraZeneca растут на фоне негативных новостей? ЕС приостановил использование вакцины компании из-за опасений о возможном возникновении тромбозов у пациентов. Сроки производства и поставок сорваны.