IPO UiPath, Inc.: восстание машин

IPO UiPath, Inc.: восстание машин

Время чтения статьи: 5 мин



В ходе операционной деятельности любого бизнеса его сотрудники часто исполняют простые, постоянно повторяющиеся действия. Они отнимают достаточно много времени, которое можно использовать с большей пользой. Особенно ярко это проявляется в работе государственных учреждений. Было бы здорово поручить подобную рутинную работу роботам, которые сэкономили бы время сотрудников и существенно повысили бы производительность труда.

С 2005 года компания UiPath занимается автоматизацией трудоемких рутинных задач бэк-офиса с использованием технологии искусственного интеллекта. UiPath подала 25 марта заявку по форме S-1 на проведение IPO на бирже NYSE. Компании присвоен тикер "PATH". Теперь разберем подробнее, насколько эффективна бизнес-модель компании, и каковы перспективы ее акций после размещения.

Но прежде чем начать, хотели бы сделать анонс нового курса для трейдеров "Фондовый рынок. Продвинутая торговля", который стартует в этом месяце. Получить подробную информацию и записаться на курс можно по этой ссылке.

Бизнес UiPath

С появлением первых компьютеров в научной и художественной литературе появляются множество антиутопических предсказаний о том, как роботы заменят людей. Ряд публицистов в погоне за популярностью пугают нас подавляющим превосходством искусственного интеллекта над человеком. В компании UiPath решили не противопоставлять робота людям, а сделать его их помощником. Миссия компании – избавить сотрудников от рутинной работы, чтобы они сосредоточились на более прибыльных для работодателя бизнес-процессах. UiPath в основном роботизирует операции бэк-офисов, что позволяет оптимизировать операционную деятельность фирм и госучреждений.

Бизнес компании UiPath

Клиентами компании являются крупные корпорации. Более половины участников списка Fortune 20 сотрудничают с UiPath, например Bank of America, Amazon, Verizon, Chevron, CVS Health и другие. Всего клиентский портфель компании составляет почти 8 000 юридических лиц. Продукт UiPath позволяет компаниям из различных отраслей провести "цифровую трансформацию" их бизнеса. Пандемия COVID-19 ускорила данную тенденцию в развитых экономиках мира.

Бизнес компании UiPath

Выручка компании формируется на подписной основе. UiPath занимает 50-ое место в рейтинге CNBC Disruptor 50. В него входят компании, деятельность которых оказывает значительное влияние на рыночную и деловую конкуренцию.

Бизнес компании UiPath

Таким образом, клиенты UiPath имеют существенное преимущество в своей рыночной нише благодаря внедрению продуктов компании. Коэффициент удержания на начало 2021 года достиг 153%. Как видим на графике выше, клиентская база расширяется в геометрической прогрессии. Не последнюю роль в этом играет рост целевого рынка компании.

Рынок и конкуренты UiPath

Отмечу, что на текущем отрезке времени бизнес уже не думает о том, стоит ли применять автоматизацию. Более того, собственники компаний даже размышляют о том, как ускорить данный процесс. В каждом сегменте рынка основные игроки соревнуются между собой в темпах "цифровой трансформации" своего бизнеса. По исследованию International Data Corporation (IDC) рынок интеллектуальной автоматизации бизнес-процессов в 2020 году составил 17 млрд USD. До 2024 года он вырастет, как считает IDC, до 30 млрд USD со среднегодовыми темпами роста в 16%.

UiPath считает, что такая оценка является минимальной для ее адресного рынка до 2024 года. По оценке Bain & Company за счет расширения продуктовой линейки рынок может достигнуть 65 млрд USD в течение 5 лет. В таком случае среднегодовые темпы его роста превысят 60%.
Основными конкурентами UiPath являются Blue Prism, Automation Anywhere, Softomotive и Pega. Лишь последняя является публичной и торгуется на NASDAQ под тикером "PEGA".

Финансовые показатели компании

Компания UiPath не генерирует чистую прибыль, поэтому основное внимание мы уделим выручке. Информация в форме S-1 представлена согласно правилам налоговой отчетности в США, где фискальный год заканчивается 31 января. Как видим, выручка компании растет в среднем на 86% за квартал с 2019 года. Рыночная доля UiPath увеличивалась весьма внушительными темпами и до пандемии коронавируса.

Финансовые показатели компании UiPath

Выручка за последние 12 месяцев по состоянию на 31 января 2021 года составила 607,64 млн USD. Относительный рост к аналогичному периоду на 31 января 2020 года составил 80,76%. Рост в прошлом году относительно данных на 31 января 2019 года составил и вовсе 226,43%. Очевидно, что в текущем фискальном году выручка превысит 1 млрд USD. Более 95% данного показателя генерируется платой за подписку и последующее техническое обслуживание.

Финансовые показатели компании UiPath

Видим существенное сокращение чистого убытка с 517,14 млн USD на 31 января 2020 года до 94,66 млн USD на 31 января текущего года. Произошло это благодаря росту выручки и сокращению операционных расходов компании. Это говорит о качественном финансовом менеджменте. При дальнейшем сокращении операционных расходов и сопоставимом росте выручки мы можем увидеть чистую прибыль уже в следующем году.

Финансовые показатели компании UiPath

Всего наличных средства на счетах компании насчитывается 357,69 млн USD. Текущие обязательства составляют 365,16 млн USD, а всего долги компании составляют 448,20 млн USD. Текущее долговое бремя считаю незначительным, особенно на фоне роста бизнеса. Наличных средств хватит для покрытия текущих обязательств, что позволяет говорить о высокой финансовой стойкости компании. Теперь подведем промежуточные итоги перед финальной оценкой компании, взвесив все "за" и "против".

Сильные и слабые стороны UiPath

Имея сложившуюся картину бизнеса компании, выделим ее достоинства и слабые стороны, на основании которых проведем оценку привлекательности ее акций.

К преимуществам UiPath могу отнести:

  • Высокие темпы роста выручки.
  • Существенное сокращение убытков за прошедший фискальный год.
  • Перспективный и быстрорастущий адресный рынок компании.
  • Быстрый рост и высокую лояльность клиентской базы.
  • Пандемия COVID-19 укрепила бизнес компании.
  • Входит в рейтинг прорывных компаний CNBC Disruptor 50.

К факторам риска инвестирования в бумаги данной компаний отношу:

  • Высокую зависимость от клиентов и наличие сильных конкурентов.
  • Компания убыточна и не платит дивиденды.
  • Темпы выручки компании будут снижаться по мере насыщения рынка.

Детали IPO и оценка капитализации UiPath

Основными инвесторами UiPath стали Wellington, Dragoneer, Coatue и Sands Capital. В ходе всех раундов финансирования компания привлекла 1,02 млрд USD. Андеррайтерами размещения стали Oppenheimer & Co. Inc., D. A. Davidson & Co., Canaccord Genuity LLC., RBC Capital Markets, LLC, Nomura Securities International, Inc., Needham & Company, LLC, Macquarie Capital (USA) Inc., Evercore Group L.L.C., Cowen and Company, LLC., J.P. Morgan Securities LLC, BofA Securities, Inc., Credit Suisse Securities (USA) LLC, Barclays Capital Inc., Wells Fargo Securities, LLC., SMBC Nikko Securities America, Inc., BMO Capital Markets Corp., Mizuho Securities USA LLC, KeyBanc Capital Markets Inc., TD Securities (USA) LLC., Truist Securities, Inc.

Точная сумма заявки и ценовой диапазон пока неизвестны. Для оценки убыточных компаний применим коэффициент (мультипликатор) P/S (капитализация/выручка). Для компаний технологического сектора со столь стремительно растущим адресным рынком P/S может составлять 40,0. В таком случае капитализация может достигать 24 млрд USD (607 млн USD*40). Учитывая текущие настроения в рынке, P/S может оказаться и выше. Поэтому рекомендую рассмотреть акции UiPath к включению в свой инвестиционный портфель.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.




Ваши лучшие предложения мы отберём для написания новых статей.

Комментарии

Предыдущая статья

В платформу R Trader добавили более 650 новых акций и обновили функционал

Добавили более 650 новых акций включая последние наиболее трендовые IPO и все SPAC. Также улучшили функциональную часть.

Следующая статья

На фоне новости о выпуске нового процессора акции NVIDIA выросли на 5%

NVIDIA заявила о создании высокопроизводительного Arm-процессора Grace для серверов центров обработки данных и ИИ-вычислений. Акции NVIDIA подорожали почти на 6 %. Бумаги Intel подешевели на 4 %. Релиз чипа запланирован на 2023 год.