Как спрогнозировать экономический кризис?

Как спрогнозировать экономический кризис?

Время чтения статьи: 6 мин



История поведения рынков и развития мировой экономики показывают, что когда дело доходит до экономического кризиса, то он явно будет не последним – за ним обязательно начнётся ещё один, который не будет похож на предыдущий.

По мнению экономистов и политиков, это серьёзная проблема, несущая угрозу для всех стран мира. Финансовый кризис наносит урон за счёт того, что люди каждый день полагаются на работу финансовых учреждений. Банки предоставляют кредиты и кредитные карты, чтобы клиенты могли позволить себе больше и сделать процесс покупки максимально удобным, страховые компании защищают дома и автомобили от повреждений или кражи, а в момент кризиса всё это парализуется и разваливается как карточный домик, в том числе и фондовые рынки.

В статье мы рассмотрим яркие экономические кризисы прошлого и попробуем найти признаки, которые указывают на формирование очередного кризиса в будущем.

Экономический кризис 2008 года

После окончания очередного финансового кризиса его последствия ощущаются ещё десятки лет. Если рассматривать примеры из истории, то экономические издержки любого кризиса достигают 80% ВВП; некоторые оценивают это в сумму 25 000 долларов США на какого жителя страны.

Если мы внимательно рассмотрим кризис 2008 года, который по праву считается одним из самых тяжёлых за всё время, то увидим, что компании из финансового сектора закрылись, а оставшиеся были настолько им повреждены, что частный бизнес не мог получить необходимое финансирование для выживания в этих трудных условиях. Экономисты отмечают, что это глубочайший спад в экономике со времён Второй мировой войны.

В конечном итоге, такой обвал в экономической системе спровоцировал серьёзное падение доходов и зарплат населения, снижение рабочих мест, а также полностью перекрыл доступ к кредитам для людей.

Почему возникает экономический кризис?

На рынках мы постоянно можем наблюдать то падение доллара, то обвал цен на нефть, и всё это связано с возникающими проблемами в экономиках отдельных стран. Существует множество причин, которые могут спровоцировать очередной крах, и некоторые из них кажутся совершенно абсурдными.

В качестве примера инвесторы вспоминают "Тюльпаноманию", которая разразилась в 1636 году в Нидерландах. По мере роста цен на луковицы тюльпанов люди тратили все свои сбережения и скупали эти луковицы. Цена в какой-то момент остановила рост и начала агрессивно падать, что привело к невероятным убыткам и общему замедлению темпов роста голландской экономики.

Кризис 2020 года, его ещё называют "Пандемическим", был спровоцирован появлением коронавирусной инфекции. Повсеместно произошёл колоссальный спад экономической активности, максимальный рост безработицы и рекордное сокращение доходов населения.

В первом случае мы видим так называемый "эффект толпы", когда массовое вложение в одну отрасль со стороны частных инвесторов, очарованных эйфорией, раздувает пузырь, который лопается и наносит урон всей экономике страны. Фраза "когда чистильщик обуви начинает покупать акции, самое время уходить с рынка" подходит сюда как нельзя кстати.  

Во втором случае совершенно случайная причина привела к остановке экономик по всему миру с падением фьючерсов на нефть ниже нуля, что является рекордным снижением в истории сырья.

Спустя 13 лет после краха Lehman Brothers глобальная экономическая и финансовая система стала более безопасной и устойчивой. Как видим, подъём фондового рынка в марте 2020 года стал рекордным по скорости восстановления. Трейдеры любят покупать на глубокой коррекции, а пандемия заставила людей без работы искать новые источники доходов. Банки и правительство максимально быстро принимали решения для борьбы с экономическим кризисом в условиях пандемии.

Однако уже появились новые риски для финансовой стабильности, которые будут возникать и дальше по мере развития. Технологии оказывают невероятное влияние на финансовые услуги, в задачи банков и правительства должно входить отслеживание и влияние новых типов активов и финансовых технологий на мировую экономику.

Сегодня доступ к финансовым рынкам получает всё больше людей, которые готовы рисковать, чтобы получить максимальных доход. Эти инвесторы объединяются в сообщества и способны агрессивно двигать цены акций, чего только стоит пример с GameStop, когда группа частых трейдеров смогла противостоять целому хедж-фонду. Такие действие могут привести к очередной "Тюльпаномании".

Как же спрогнозировать экономический кризис?

Есть несколько вариантов составления таких прогнозов, причём некоторые из них мы уже описывали в нашем блоге.

Временные циклы

Обвал на рынке акций и сильный рост курса доллара США происходят каждые 10 лет. После краха биржевого индекса Dow Jones в 2008 году аналогичное ему падение произошло в начале 2020 года.

График индекса Dow Jones

Следовательно, с небольшим временным лагом получаем очередной кризис, который просчитывается по временному циклу формирования. Ожидать следующий крах исходя из этой теории можно в период с 2028 по 2030 год. А текущий подъём фондового рынка вероятно только набирает силу.

Индекс опережающих индикаторов экономического развития (LEI)

Составные экономические индексы выступают сигналом для определения пиков и спадов в бизнес-цикле. Они созданы для обобщения и выявления общих закономерностей, поворотных моментов в экономических данных, что может помочь определить формирование кризиса. В состав этого индекса входят такие показатели, как средняя продолжительность рабочей недели, среднее количество первичных обращений по страхованию от безработицы, новые заказы производителей, а также оцениваются поведение акций, разрешения на строительство, средние потребительские ожидания от условий ведения бизнеса, спред процентной ставки и так далее.

Индекс LEI

Есть мнение, что именно этот индикатор смог предсказать практически все кризисы в США за последнее время. Однако были и ложные сигналы: индекс может показать приближение кризиса за несколько месяцев в момент, когда происходит разворот от роста к падению значений.

Индекс страха и жадности (VIX)

Так называется Индекс волатильности в реальном времени, созданный Чикагской биржей опционов (CBOE). Он рассчитывается с использованием цен на опционы индекса S&P 500 и отражает ожидания волатильности. Если значение VIX растёт, есть высокая вероятность того, что биржевой S&P 500 упадёт, а если значение VIX снижается, то S&P 500, вероятно, будет двигаться вверх.

Индекс VIX

По сути, VIX помогает оценить настроение инвесторов и рынка в целом. Если значения индекса упали ниже уровня 10 — это говорит о высокой вероятности приближения кризиса, а если его значения поднялись выше уровня 40, тогда можно говорить о завершении кризиса.

Разность доходности облигаций

Проанализировав доходность 2-летних и 10-летних долговых бумаг от казначейства США, также можно предсказывать экономический кризис. Экономисты говорят о приближении кризиса в момент, когда проценты по 2-летним бондам начинают превышать доходность 10-летних. На графике это определяется как падение ниже 0.

График доходности облигаций казначейства США

После такого поведения в течение года-двух начинается очередной кризис. Мы видим это в момент падения графика ниже 0 в конце 2006 года, после чего уже в 2008 наступил кризис. Следующие падение было уже в середине 2019 года, а очередной обвал рынков произошел в начале 2020 года.

Теория Хаймана Мински

Хайман Мински (Hyman Minsky), американский экономист, ставший особенно популярным во время финансового кризиса 2008 года, выделял три стадии кредитования, которые и порождают в конечном итоге экономический кризис. Он называл эти стадии:

  • Хедж
  • Спекуляция
  • Понци

На стадии "Хедж" банки и заёмщики проявляют особенную осторожность. Кредиты выдаются в небольших размерах, а заёмщик, в свою очередь, имеет возможность выплатить и проценты по кредитам,  и всю сумму долга. По мере роста доверия банки увеличивают размеры кредитов, по которым заёмщик может позволить оплачивать только проценты.

Как правило, сумма выдаётся под актив, стоимость которого растёт, это и будет второй стадией, называется она "Спекуляцией". Банки и заёмщики стремятся заработать по мере роста стоимости актива.

Когда же предыдущий кризис остаётся неким отдалённым воспоминанием, наступает следующая стадия под названием "Понци". На этом этапе банки уже выдают кредиты, по которым заёмщик не способен выплатить ни проценты, ни тем более основную сумму долга. По мере сильного роста стоимости актива и заёмщики, и кредиторы успокаиваются. Всё это подкрепляется верой в бесконечный рост актива в будущем.

Можно сравнить это явление с ипотекой, когда в течение первых нескольких лет не производят платежи, а заёмщик надеется, что стоимость жилья за это время вырастет настолько, что последующая продажа позволит выплатить и пропущенные проценты, и всю сумму долга. Но как только актив перестаёт расти в цене, банки и заёмщики понимают, что в системе есть долг, который не будет погашен. Люди в панике продают активы, что провоцирует еще большее падение стоимости недвижимости, это и выливается в очередной экономический кризис.

Заключение

К сожалению, экономические кризисы были в прошлом, и будут появляться в будущем. Скорее всего, каждое новое такое событие не будет похоже на предыдущие. Однако есть несколько интересных сигналов, которые указывают на приближение нового экономического кризиса, что даёт возможность опытному инвестору выходить из рынка акций и покупать доллар США и Золото.

Одним из самых простых способов определения кризиса заблаговременно выступает анализ доходности облигаций: этот график точно предсказал момент последних двух серьёзных обвалов биржевого индекса Dow Jones и фондового рынка. Способ простой и в то же время информативный и рабочий.

Интересной выступает и теория Хаймана Мински со стадиями кредитования, когда инвесторы и заёмщики теряют бдительность и зацикливаются на росте актива, что также приводит к очередному краху мировой экономики. Но в этом случае не достаточно смотреть на кривую графика, а нужно вникать в экономические процессы и следить за поведением инвесторов на рынках, чтобы случайно не оказаться на месте "Понци-инвестора", скупающего на кредитные деньги всё, что растёт.




Ваши лучшие предложения мы отберём для написания новых статей.

Комментарии

Предыдущая статья

Что такое настроение рынка Форекс и как его использовать в трейдинге?

В этом обзоре мы познакомимся с таким понятием, как "настроение" рынка Форекс. С его помощью можно получить подтверждение о направлении действующей тенденции и предупреждения о ее возможном завершении.

Следующая статья

Какие компании США отчитаются на этой неделе? Часть 2: NextEra Energy, Verizon, Intel, AT&T

Мы продолжаем обзор квартальных отчётов компаний США. В среду, 21 апреля, и в четверг, 22 апреля 2021 года, представили свои отчёты NextEra Energy, Verizon, Intel и AT&T - о них и поговорим в нашей статье.