IPO Privia Health Group, Inc.: эффективная медицинская помощь

IPO Privia Health Group, Inc.: эффективная медицинская помощь

Время чтения статьи: 5 мин



Во многих странах проходят реформы систем здравоохранения. Наиболее эффективной признана страховая медицина, которая предполагает определенную децентрализацию в структуре оказания медицинских услуг. На первый план выходят семейные врачи, которым необходимо вести административную отчетность на уровне небольшой поликлиники. Полученные данные используются для оценки качества предоставленных услуг и поиск наиболее проблемных направлений.

В этот четверг состоится IPO компании Privia Health Group, Inc., которая создала интернет-платформу для врачей. Она помогает им оптимизировать процесс оказания медицинских услуг и улучшить качество обслуживания пациентов. Торги стартуют на бирже NASDAQ в эту пятницу под тикером PRVA. Разберем, в чем секрет популярности компании среди медиков США.

Бизнес Privia Health

Privia Health была основана в 2007 году, штаб-квартира находится в штате Вирджиния. Любая компания для построения эффективной бизнес-модели должна определиться с тем, какую проблему своей целевой аудитории она хочет решить. Врачи в США часто сталкиваются с трудностями в обслуживании клиентов и получении от них обратной связи о качестве предоставленных услуг. Онлайн-платформа Privia позволяет решить сразу три серьезных проблемы медиков в США:

  1. Адаптация к модели возмещения трат на лечение, основанной на стоимости ("VBC (value based care )").
  2. Администрирование медицинской практики в соответствии с требованиями Министерства здравоохранения в США.
  3. Вовлечение пациентов в оценку качества медицинских услуг и поощрение врачей за качественно предоставленные медицинские услуги.
Бизнес компании Privia Health Group

Выше представлена модель платформы Privia, которая включает в себя:

  • Блок управления пациентами по индивидуальным налоговым номерам, в соответствии с медицинской группой;.
  • Блок управления медицинскими услугами.
  • Блок управления отчетностью в местные административные органы здравоохранения.
Бизнес компании Privia Health Group

Главным достоинством Privia является то, что ее технологическое решение существенно снижает издержки на получение страхового возмещения. Платформа предусматривает наличие личного кабинета пациента и врача, что позволило объединить врачей по 48 специальностям. Есть возможность получать дистанционные консультации лечащих врачей, что позволяет снизить стоимость этих услуг.

Бизнес компании Privia Health Group

Компания работает в шести штатах и округе Колумбия, что охватывает 20 крупнейших регионов по классификации MPSA (система классификации медицинских специальностей). В платформе зарегистрировано более 3 млн пациентов, более 2700 провайдеров медицинских услуг и свыше 650 медицинских центров. Учитывая динамику развития компании, одной из основных задач перед ее менеджментом является выход на рынки других штатов.

Рынок и конкуренты Privia Health

Согласно исследованию Grand View Research, рынок менеджмента здравоохранения в 2020 году составил 13,9 млрд USD, и к 2027 году он достигнет 62 млрд USD. Среднегодовые темпы роста могут достигать 20,5 %.
Вероятно, спрос со стороны врачей будет лишь нарастать в силу необходимости снижения издержек на здравоохранение - в США это одна из самых дорогих отраслей. Цифровизация охватывает все больше сфер нашей жизни, поэтому среднегодовой темп роста рынка может оказаться выше прогнозного.

Главными конкурентами компании Privia Health являются:

  • VillageMD
  • Oak Street Health
  • One Medical
  • Agilon health
  • Aledade

Финансовые показатели компании

Компания Privia Health выходит на IPO, в отличие от многих технологических компаний, прибыльной. В наше время это большая редкость. Поэтому мы проведем комплексный анализ финансовых показателей компании.

Финансовые показатели компании Privia Health Group

Чистая прибыль по итогам 2020 года составила 30,9 млн USD, относительный рост к 2019 году - 388%. В 2018 году компания зафиксировала убыток. Как видим, растет эффективность бизнеса, и сокращается срок окупаемости инвестиций в Privia Health.

Наблюдается рост и операционной прибыли компании: в 2020 году этот показатель составил 25,38 млн USD, относительный рост к 2019 году - 58,03%. Выручка пока растет не столь активно. Продажи за 2020 год достигли 817,08 млн USD, относительный рост к 2019 году составил 3,91%. В 2019 году выручка выросла к 2018 году на 19,58%. В данном случае очевидна необходимость в расширении присутствия компании в других штатах, так как темпы роста продаж падают.

Финансовые показатели компании Privia Health Group

Важным показателем для оценки финансового состояния является EBITDA (операционная прибыль + амортизационные отчисления), который характеризует эффективность от основной деятельности компании. EBITDA в 2020 году составила 29,37 млн USD, относительный рост к 2019 году - 62%.

Финансовые показатели компании Privia Health Group

Наличных средств на балансе компании насчитывается 84,63 млн USD. Всего обязательства компании составляют 185,32 млн USD. Свободный денежный поток по итогам 2020 года равен 38,5 млн USD. В целом компания имеет устойчивое финансовое положение, слабой стороной является падение темпов роста выручки.

Сильные и слабые стороны Privia Health

Оценим наиболее слабые и сильные стороны компании, с учетом полученной выше информации. К преимуществам инвестирования в бумаги Privia Health могу отнести:

  • Компания генерирует чистую прибыль.
  • Адресный рынок компании к 2027 году может достигнуть 62 млрд USD.
  • Компания имеет высокий потенциал развития внутри США и за их пределами.
  • Технологическое решение компании комплексно удовлетворяет потребности своей целевой аудитории.
  • Сильный менеджмент компании.

Среди рисков инвестиций в компанию Privia Health выделяю:

  • Темпы роста выручки падают с 2019 года.
  • Операционная деятельность компании ограничена пока лишь США.
  • Чистая прибыль не стабильна, дивиденды выплачивать компания не планирует.

Детали IPO и оценка капитализации Privia Health

В ходе предварительных раундов финансирования компания привлекла 165 млн USD. Андеррайтерами размещения выступили R. Seelaus & Co., LLC, Truist Securities, Inc., Canaccord Genuity LLC, William Blair & Company, L.L.C., Siebert Williams Shank & Co., LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC и J.P. Morgan Securities LLC. В ходе IPO Privia Health планирует привлечь 351 млн USD, продав 19,5 млн обыкновенных акций по цене от 17 USD до 19 USD за штуку.

При размещении капитализация компании составит 2,19 млрд USD. Для оценки Privia Health используем коэффициенты (мультипликаторы) P/E (капитализация/чистая прибыль) и P/S (капитализация/выручка). P/E после IPO составит 70,1. Это значит, что инвестиция в компанию будет окупаться при текущих финансовых показателях более 70 лет. Для молодых технологических компаний вполне валидный показатель. Апсайд по данному мультипликатору отсутствует.

P/S после размещения составит 2,68. Среднее значение данного мультипликатора в секторе здравоохранения составляет 5. Если выручка компании возобновит рост прежними темпами, то апсайд по акциям компании составит 86,56%.

Рекомендую бумаги данной компании, в качестве высокорисковой инвестиции с повышенным потенциалом прибыли. Будет разумно осуществлять "порционный" вход в данную позицию.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.




Ваши лучшие предложения мы отберём для написания новых статей.

Комментарии

Предыдущая статья

Неделя на рынке (26.04 - 02.05): ФРС и статистика укажут рынку путь

Последняя неделя апреля не будет скучной: ФРС и макроэкономические данные дадут рынку капитала возможность активно двигаться.

Следующая статья

Tesla отчиталась о рекордной квартальной прибыли, но акции упали на 5%

Компания Илона Маска отчиталась за первый квартал 2021 года. Квартальная прибыль Tesla увеличилась в 27 раз и достигла рекордного показателя — $438 млн. При этом акции Tesla стали дешевле на 4,53 % — всё из-за невнятного прогноза на год.