Все больше технологических компаний обращают внимание на удовлетворение потребностей среднего и малого бизнеса. Данная категория клиентов выгодно отличается от розничных потребителей более высокой платежеспособностью и четкими потребностями. В частности, разработчики Saas-платформ стали активно предлагать решения для простого и быстрого создания сайтов, интернет-магазинов и прочего.

Не стоят в стороне и финтех компании. Paymentus Holdings Inc., о которой речь пойдет в этой статье, предоставляет технологии для проведения безналичных расчетов. Большая часть ее клиентов — это представители малого и среднего бизнеса.

IPO компании состоится 25 мая на бирже NYSE. Торги начнутся на следующий день под тикером "PAY". Давайте выясним, чем же привлекательна Paymentus Holdings и каковы перспективы ее акций.

Бизнес Paymentus Holdings Inc.

Компания была основана в 2004 году со штаб-квартирой в Ричмонде, штат Вирджиния. Ее генеральным директором является Душьянт Шарма (Dushyant Sharma), который ранее был совладельцем компании Derivion, разработавшей Saas-платформу для обработки платежных поручений. Основной продукт Paymentus - облачная платформа для оплаты счетов.

Бизнес компании Paymentus Holdings Inc.

Ключевыми клиентами компании являются так называемые "биллеры" - лица, которые выставляют счета за проданные ими товары или оказанные услуги. По состоянию на декабрь 2020 года таких бизнес-клиентов у Paymentus насчитывалось более 1 300. Всего услугами платформы воспользовались более 16 млн пользователей.

Бизнес компании Paymentus Holdings Inc.

Мощности платформы позволяют компании работать с биллерами любого размера и из любой отрасли: страхование, госуслуги, коммунальные платежи, здравоохранение, телекоммуникации и финансы.

Бизнес компании Paymentus Holdings Inc.

Благодаря столь широкой сети биллеров с разнообразными требованиями к оплате счетов Paymentus имеет возможность получать качественную обратную связь для внедрения инноваций и улучшения своей платформы. Продукт компании предоставляет клиентам простой и понятный способ оплаты на базе инфраструктуры многоканальной платежной системы, формируя тем самым целую платежную экосистему.

Безусловно, положительное влияние на темпы развития бизнеса оказала пандемия коронавируса в прошлом году. Кроме того, адресный рынок Paymentus Holdings Inc. бурно развивается и сам по себе.

Рынок и конкуренты Paymentus Holdings Inc.

По данным исследования компании Grand View Research, мировой рынок цифровых платежей в 2020 году составил 58,3 млрд USD. Ожидается, что к 2028 году он достигнет 241 млрд USD. Среднегодовой темп роста составит 19,4%, что позволит бизнесу компании расти более чем на 25% за аналогичный период.

Рынок и конкуренты компании Paymentus Holdings Inc.

Главными факторами такого ускоренного развития станут распространение смартфонов, рост объемов e-commerce и повсеместное внедрение технологий онлайн-платежей. В этой связи конкурентов компании можно разделить на следующие условные группы:

  • Провайдеры устаревших форм оплаты.
  • Внутренние системы банков.
  • Оплата по телефону.

Финансовые показатели компании

Компания Paymentus Holdings Inc., в отличие от других технологических компаний, на IPO выходит будучи прибыльной. Поэтому кроме традиционного показателя выручки сегодня рассмотрим и чистую прибыль.

Финансовые показатели компании Paymentus Holdings Inc.

По данным отчетности в заявке S-1 чистая прибыль компании за 2020 год составила 13,71 млн USD, относительный рост к 2019 году - 0,15%. За первые 3 месяца текущего года показатель чистой прибыли оказался равен 3,68 млн USD, что на 30,94% больше, чем за аналогичный период прошлого года. За последние 12 месяцев компания заработала 14,57 млн USD. Как видим, маржинальность бизнеса растет.

Перейдем к анализу динамики продаж. Выручка в 2020 году составила 301,77 млн USD, относительный рост к 2019 году - 27,98%. За I квартал 2021 года общая сумма продаж была равна 99,22 млн USD, рост к 2020 году - 32,5%. Всего за последние 12 месяцев показатель выручки оказался равен 324,39 млн USD. Если темпы начала года сохранятся, то по итогам 2021 года продажи могут составить 400 млн USD. Как видим, темпы роста бизнеса набирают обороты.

На конец I квартала 2021 года на счетах компании находилось 49,6 млн USD наличных средств, а текущих обязательств - 45,4 млн USD. Бизнес компании эффективен, приносит чистую прибыль и имеет приемлемую долговую нагрузку. Это говорит о высокой финансовой устойчивости.

Сильные и слабые стороны Paymentus Holdings Inc.

Оценим риски и преимущества компании Paymentus Holdings Inc. К ее сильным сторонам могу отнести следующие:

  • Компания генерирует чистую прибыль, хотя и не платит дивиденды.
  • Paymentus Holdings Inc. работает на перспективном рынке со среднегодовыми темпами роста в 19,4%.
  • Выручка компании растет более чем на 25% ежегодно.
  • Высокий коэффициент удержания клиентов.
  • Наличие каналов разнообразной обратной связи от клиентов.
  • Сильный менеджмент компании.

К рискам инвестирования в бумаги компании могу отнести:

  • Такие высокие темпы роста продаж будут снижаться.
  • Низкая маржинальность бизнеса.
  • Наличие сильных конкурентов.

Детали IPO и оценка капитализации Paymentus Holdings Inc.

В ходе прошедших раундов финансирования компания привлекла 30 млн USD. Основными инвесторами выступили Accel-KKR и Ashigrace LLC. Андеррайтеры размещения: PNC Capital Markets LLC, Fifth Third Securities, Inc., Raymond James & Associates, Inc., Nomura Securities International, Inc., C.L. King & Associates, Inc., AmeriVet Securities, Inc., Wells Fargo Securities, LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Robert W. Baird & Co. Incorporated, Citigroup Global Markets Inc., BofA Securities, Inc. и J.P. Morgan Securities LLC.

На IPO компания планирует продать 10 млн обыкновенных акций за 200 млн USD, по цене от 19 до 21 USD за штуку. При размещении по верхней границе ценового диапазона капитализация составит 2,32 млрд USD. Вырученные от продажи средства компания планирует потратить на общекорпоративные цели, оборотный капитал и на покупку новых технологий.

Для оценки потенциала роста акций используем коэффициенты (мультипликаторы) P/E (капитализация/чистая прибыль) и P/S (капитализация/выручка). P/E компании составляет 272,09 – запаса роста по данному мультипликатору нет. А P/S равен 7,69, что для технологического сектора ниже средних значений (10 - 12). Таким образом, апсайд по бумагам Paymentus составляет от 30% до 56%.

Принимая во внимание все вышеизложенное, рекомендую данную компанию для среднесрочного и долгосрочного инвестирования.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.


Материал подготовил

На рынке с 2012 года, имеет высшее финансово-экономическое образование. Начинал с валютного рынка Forex, затем заинтересовался особенностями фондового рынка и теперь специализируется на анализе IPO и портфельном инвестировании.