Что будет с акциями Tesla?

Что будет с акциями Tesla?

Время чтения статьи: 6 мин



Акции Tesla с начала года показывают отрицательную доходность и торгуются на 15% ниже уровня 4 января. Неужели инвесторы покидают компанию?

В этой статье обратим внимание на самого известного производителя электромобилей, компанию Tesla (NASDAQ: TSLA), и попробуем найти причину, по которой инвесторы начинают постепенно продавать акции.

Квартальный отчёт Tesla

Начнём с квартального отчёта, который Tesla представила 26 апреля. Да, это было уже давно, но именно после его публикации стоимость акций вновь вернулась на локальные минимумы. Согласно отчёту в первом квартале 2021 года компания продала 182 847 электромобилей Model 3 и Model Y и 2 030 Model X и Model S. Общее количество проданных автомобилей достигло 184 877 штук, а это на 106% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Отличный рост продаж!

Вместе с продажами увеличилась и выручка компании, достигнув 10.39 млрд USD по сравнению с 5.99 млрд USD во втором квартале 2020 года.

Логично предположить, что при таких показателях должен был произойти и рост чистой прибыли. Так и произошло: чистая прибыль Tesla увеличилась на, ВНИМАНИЕ, 2 630% и достигла 438 млн USD. Ни один эксперт не прогнозировал такой высокий показатель.

Возникает вопрос: как инвесторы посмели при таких отличных данных начать продажу акций? Ответ на него можно найти, изучив источники чистой прибыли Tesla.

Нормативные кредиты

Но для начала стоит разобраться в понятии нормативных кредитов для электромобилей.

В США существует программа Zero-Emission Vehicle Credits (ZEV Credits), согласно которой автопроизводителям начисляются нормативные кредиты в виде баллов за продажу электромобилей. Если автопроизводитель за год не набирает достаточное их количество, то он столкнётся с наказанием со стороны государственных органов: штраф может достигать 5 000 USD за каждый проданный автомобиль с двигателем внутреннего сгорания. Автопроизводители обязаны получать баллы ZEV в размере установленного процента продаж неэлектрофицированных автомобилей.

Если проданных электрокаров было недостаточно для достижения установленного размера, то автопроизводитель, чтобы избежать наказания, может купить баллы у тех, кто получил их сверх нормы.

И вот здесь на первый план выходит компания Tesla. Она производит только электромобили, поэтому требования по нормативным кредитам у неё нулевые. Но за каждый проданный электрокар компания получает балл, который впоследствии перепродаёт тем, кто в нём нуждается для соответствия требованиям.

Прибыль от продажи нормативных кредитов

С каждым годом число произведённых и проданных электромобилей Tesla увеличивается, а значит количество получаемых нормативных кредитов тоже растёт.

В первом квартале 2021 года компания продала нормативных кредитов на сумму 538 млн USD. И если из квартального отчёта её вычесть, то получится, что Tesla закрыла квартал с убытком в 100 млн USD.

Прибыль от продажи криптовалюты

Но это ещё не всё. В этом году Илон Маск (Elon Musk) решил направить часть денег на покупку криптовалюты Bitcoin. Изначально инвестиции в криптовалюту предполагались как вариант долгосрочного хранения денег (по крайней мере, так звучали объяснения Илона Макса). Но потом, как оказалось, компания продала часть купленной криптовалюты и заработала на этом 100 млн USD.

Следовательно, добавляем эту сумму к убытку в 100 млн USD и получаем теперь общие потери в размере 200 млн USD. В итоге мы пришли к тому, что основной бизнес компании – продажа электрокаров – до сих пор не приносит прибыли.

Дополнительным негативным фактором для Tesla является включение доходов от спекуляций на криптовалютном рынке в статью чистой прибыли, что ещё больше искажает прозрачность реальной финансовой деятельности компании.

В США программа ZEV рассчитана до 2025 года, в Европе она начинает действовать в 2021 году, и европейский автопроизводитель Fiat Chrysler Automobiles NV (NYSE: FCAU) уже взял на себя обязательство выкупить нормативные кредиты у Tesla на сумму 1.27 млрд USD. Таким образом, прибыль от продажи нормативных кредитов у Tesla сохранится. Однако тенденция такова, что доходы Tesla от их продажи будут уменьшаться. Причин для этого несколько.

Прибыль от продажи нормативных кредитов будет падать

Во-первых, количество производящих только электромобили компаний растёт, и конкуренты Tesla в лице NIO (NYSE: NIO), Xpeng Inc (NYSE: XPEV) и Li Auto (NASDAQ: LI) скоро тоже смогут продавать нормативные кредиты.

Во-вторых, крупные автопроизводители наращивают собственное производство электрокаров. Так, например, Bayerische Motoren Werke (XETRA: BMW), General Motors Company (NYSE: GM) и Volkswagen AG (XETRA: VOWG) уже продают достаточное количество электромобилей, чтобы соответствовать требованиям. Следовательно, предложение нормативных кредитов будет увеличиваться, а спрос на них снижаться. Это может привести к тому, что Tesla снова окажется убыточной.

Таким образом, ситуация с чистой прибылью и последующими продажами акций инвесторами проясняется.

Компания вдвое увеличила продажи электромобилей, но так и не смогла выйти из убытков. А что будет, если рост продаж замедлится? Ведь конкуренция на рынке электромобилей только увеличивается. А если другие операции мистера Маска потерпят крах? Риски растут.

Но у Tesla теперь есть новая модель электрокара - Model S Plaid+, которую представили публике 10 июня. Может ли запуск в производство Model S Plaid+ кардинально изменить ситуацию с чистой прибылью Tesla?

Статистика продаж электромобилей Tesla

Ответ на предыдущий вопрос можно найти в статистике проданных электрокаров. Ниже представлена диаграмма продаж электромобилей Tesla с разбивкой по моделям.

Статистика продаж электромобилей Tesla с разбивкой по моделям
Статистика продаж электромобилей Tesla с разбивкой по моделям

Самыми продаваемыми электромобилями являются Model 3 и Model Y. Оба можно купить по цене до 60 000 USD, что делает их самыми дешёвыми среди продуктов компании и порождает более высокий спрос на них.

Model S и Model X составляют всего 1% от общего числа продаж, и их стоимость начинается от 80 000 USD. Новая модель Model S Plaid+ поступит в продажу с ценой свыше 125 000 USD. Следовательно, ожидать ажиотажного спроса на данный электрокар не стоит, а значит и на чистую прибыль за счёт продаж Model S Plaid+ компания точно не выйдет.

Популярность акций Tesla идёт во вред

Сейчас одной из главных проблем акций Tesla является их чрезмерная популярность среди инвесторов. Несмотря на то, что компания являлась убыточной и имела огромные долги, которые вот-вот должны были обанкротить автопроизводителя, её бумаги росли в цене. Но теперь ситуация изменилась.

Компания построила завод в Китае, начала строительство в Европе, продажи электрокаров растут, но они не могут вывести компанию на прибыль. Каждая неудача воспринимается очень болезненно, и последний квартальный отчёт тому подтверждение.

Отчёт вышел положительным и превзошёл все ожидания. Ещё 6 месяцев назад это привело бы к взрывному росту стоимости акций, но сейчас инвесторы уже более внимательно смотрят на компанию и начинают думать о том, что акции могут быть на самом деле перекуплены. Tesla продаёт всего лишь 188 тыс. автомобилей за квартал, а её капитализация достигает 600 млрд USD.

Для сравнения, капитализация Toyota Motor Corporation (NYSE: TM), General Motors (NYSE: GM) и Ford Motor Company (NYSE: F) в сумме не превышает 450 млрд USD, но их продажи по всему миру исчисляются миллионами автомобилей.

Технический анализ акций Tesla

Тревожные сигналы о перекупленности бумаг Tesla поступают и с графика акций.

В период с 01.09 по 17.11.2020 года на графике образовалась фигура "Треугольник", после чего произошёл пробой верхней линии фигуры, и котировки устремились к новым максимумам. Сейчас снова формируется "Треугольник", только в этот раз нижняя линия фигуры горизонтальная, что указывает на высокую вероятность её пробоя и последующего падения цены.

Объясняется это очень просто. Ранее при образовании "Треугольника" каждый новый минимум становился выше предыдущего. Данное событие указывало на интерес инвесторов к бумагам: когда они падали в цене, их начинали покупать, не позволяя котировкам опуститься ниже. В итоге это привело к прорыву верхней линии, и цена продолжила рост.

Технический анализ акций Tesla на 16 июня 2021 года
Технический анализ акций Tesla на 16 июня 2021 года

Сейчас минимумы находятся на одном уровне, а вот максимумы понижаются, то есть рост цены инвесторы используют либо для фиксации прибыли, либо для открытия коротких позиций. Следовательно, есть высокая вероятность пробоя нижней линии, что может спровоцировать падение цены до 300 USD.

Учитывая текущую капитализацию Tesla и сравнивая её с конкурентами, 300 USD за акцию не будет является критичным уровнем, так как капитализация опустится до 288 млрд USD. Для сравнения, капитализация Toyota, которая занимает 1 строчку среди всех автопроизводителей в мире по количеству проданных автомобилей, составляет 288 млрд USD (странное совпадение). Toyota в 2020 году продала 8.6 млн автомобилей. Продажи Tesla в 2020 году были на уровне 500 тысяч электрокаров.

Видимо, эпоха Tesla на фондовом рынке заканчивается. Интерес инвесторов остывает. Доказательством этому служит и рост акций более мелких производителей электрокаров. В частности, бумаги компаний NIO, Xpeng Inc и Li Auto, Electrameccanica Vehicles Corp. (NASDAQ: SOLO) и даже скандально известной компании Nikola Corporation (NASDAQ: NKLA) в мае выросли в цене от 10 до 50%. Акции Tesla по итогам мая показывают отрицательную динамику.

Вывод

Я бы не стал хоронить компанию и на все деньги заходить в продажу по её акциям. Да, бумаги перекуплены. Да, компания не является прибыльной, но на рынке порой происходят настолько нелогичные вещи, что я не удивлюсь, если акции Tesla продолжат расти в цене и сигналом к этому послужит пробой верхней линии треугольника.

Фундаментальное событие, которое может поспособствовать росту цены - новость о строительстве завода в Германии. Его запуск приведёт к увеличению производства электромобилей, и временно этот фактор может оказать положительное влияние на стоимость акций, а дальше всё зависит от настроения инвесторов.

Но если отбросить эмоции, то рынок Европы полон конкурентов Tesla, и завоевать его будет не просто. Там прочно обосновались такие компании, как Volkswagen, Mercedes, BMW и Volvo.

Я думаю, что текущая цена акций учитывает в себе как перспективы запуска завода в Германии, так и доходы от продажи нормативных кредитов. Для дальнейшего роста цены должно произойти что-то экстраординарное. Возможно, это разработка нового вида аккумулятора, который существенно увеличит запас хода и будет стоить дешевле уже существующих. В этом случае конкурентное преимущество компании сохранится и спрос на электромобили Tesla останется на высоком уровне.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.


О нас:

R Blog RoboForex - актуальные новости и обзоры по рынкам форекс и акций, а также аналитика финансовых рынков. Авторы R Blog ежедневно публикуют статьи по трейдингу и инвестициям, чтобы наши читатели смогли получить наиболее полную и многогранную информацию, которая помогает повысить свой уровень знаний о торговле на финансовых рынках.

Контакты:

Редактор сайта - Тимофей Зуев
Адрес: RoboForex Ltd, 2118 Guava Street, Belama Phase 1, Belize City, Belize
Телефон: +65 3158 8389
E-mail: [email protected]




Ваши лучшие предложения мы отберём для написания новых статей.

Комментарии

Предыдущая статья

Stripe продала акции на $1 млрд

Silver Lake, Capital Group, Shopify и Sequoia Capital купили акции Stripe на сумму $1 млрд. Оценка самого дорогого финтех-стартапа Кремниевой долины составляет $95 млрд.

Следующая статья

Как торговать валютной парой AUD/USD?

В этой статье мы рассмотрим факторы, влияющие на динамику котировок AUD/USD, а также познакомимся со способами торговли этой парой.