Roku: рост стоимости акций продолжается

Roku: рост стоимости акций продолжается

Время чтения статьи: 6 мин



Рост бизнеса, который начался быстрыми темпами во время карантина, следуя логике, должен замедлиться по его завершению. Но реальность такова, что логика не всегда срабатывает.

Например, акции компании Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ: ZM), которые оказались в центре внимания во время пандемии, по-прежнему продаются по цене около 400 USD за бумагу. В ноябре прошлого года такую стоимость считали завышенной, сейчас же эксперты инвестиционных компаний рекомендуют удерживать акции в портфеле.

Бенефициаром пандемии COVID-19 стала и компания Roku, Inc. (NASDAQ: ROKU), акции которой за 2 года выросли в цене более чем на 350%. В феврале 2021 года стоимость бумаг начала резко снижаться, но к текущему моменту цена вновь приближается к историческим максимумам. То есть корреляция карантина (ограничения сейчас постепенно снижаются) и роста стоимости акций нарушилась, участники рынка продолжают инвестировать в данную компанию.

Поэтому сегодня обратим внимание на компанию Roku. Чем она так приглянулась инвесторам? Может быть за ростом её акций стоит нечто большее, чем просто увеличение доходов за счёт пандемии?

Roku, Inc.

Roku, Inc. была основана в 2002 году Энтони Вудом (Anthony J. Wood). Компания занималась производством видеоплейеров. До 2007 года Roku ничем особенным не выделялась, пока не произошло одно событие, которое полностью изменило будущее компании.

Примечание:
Энтони Вуд после основания Roku параллельно работал в компании Netflix.

Отказ Netflix от собственной телеприставки

Компания Netflix, Inc. (NASDAQ: NFLX) работала над телеприставкой, в которой по умолчанию должно было устанавливаться её приложение, чтобы покупатели на своих телевизорах могли сразу его использовать. Но когда финал уже был близок, генеральный директор Рид Хастингс (Reed Hastings) "похоронил" проект. Стоит отметить, что все, кто работал в Netflix, были ошарашены этим решением.

Рид Хастингс, задумавшись о будущем компании, увидел в этой маленькой приставке огромные риски для дальнейшего роста. Сделав её, он лишил бы приложение Netflix возможности попасть на другие устройства от таких компаний, как Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN), LG Electronics Inc. (LSE: LGLD), Samsung Group (KRX: 005930) и так далее. То есть приложение Netflix осталось бы запечатанным в этой приставке, и компании пришлось бы работать над её продвижением по всему миру.

Итог: в 2007 году Хастингс отказался от запуска собственной телеприставки и передал все наработки компании Roku.

Результатом этого стало вхождение Netflix в состав акционеров Roku. Последняя, в свою очередь, получила крупного инвестора, патенты и ценных сотрудников, которые ранее работали над приставкой в Netflix.

Благодаря решению Хастингса теперь приложение Netflix можно увидеть на очень многих устройствах, а капитализация компании с 2007 года увеличилась на 5 000%.

Выход Netflix из состава акционеров Roku

В 2009 году Netflix покинула Roku, продав свою долю Menlo Ventures, после чего компания вышла из-под влияния Netflix и пошла по своему пути развития. Стоит отметить, что никто не верил в Roku. Финансирование доставалось с большим трудом, многие крупные инвесторы, такие как Amazon или Apple, не видя будущего у компании, отказывали Roku в финансовой помощи.

Roku нашла свой путь

Но вопреки всему компания развивалась и на её телеприставку устанавливались самые популярные стриминговые сервисы. Далее компания заключила партнёрские соглашения с производителями телевизоров, и приставка оказалась встроена и в эти устройства. Это позволило существенно увеличить клиентскую базу.

На сегодняшний день Roku является посредником между клиентами и потоковыми сервисами, такими как Netflix, Disney+, HBO Max и др.. Компания развивает свой собственный потоковый сервис за счёт продуктов других медиа-компаний и начинает активно инвестировать средства в производство собственного контента.

Влияние пандемии на деятельность Roku

Итоги второго квартала станут известны лишь в августе, поэтому сейчас можно посмотреть на динамику развития компании в последние годы и влияние пандемии на её доходы. В третьем квартале 2019 года, когда о коронавирусе даже никто и не думал, Roku смогла заработать 260 млн USD. Прирост по отношению к аналогичному периоду прошлого года составил 52% - цифры впечатляющие. Из них можно сделать вывод, что компания неплохо развивалась и без пандемии.

Далее, в третьем квартале 2020 года, когда во многих странах действовали жёсткие локдауны, доходы Roku достигли 451 млн USD. Рост выручки превысил 70%, что указывает на влияние карантина на доходы компании.

Итоги первого квартала 2021 года продолжают радовать инвесторов, так как выручка Roku составила 574 млн USD.

Финансовый директор Стив Лаунден (Steve Lowden) указывает, что пандемия оказала положительное влияние на компанию. Но сравнивая количество активных пользователей, которое достигло 2.4 млн, он делает отсылку к 2019 году, то есть ко времени, когда пандемии не было.

В 2019 году число активных пользователей составляло 2 млн. Таким образом, Лауден даёт понять, что бизнес Roku продолжает расти даже в условиях снятия ограничений, а за период локдаунов компания смогла увеличить подушку безопасности в виде наличия свободных денежных средств на сумму в 2.07 млрд USD.

Удивительно, 10 лет назад, когда компания остро нуждалась в инвестициях, никто не хотел даже смотреть в её сторону, а теперь Roku самостоятельно покупает бизнесы и имеет в наличии миллиарды свободных денежных средств.

Roku инвестирует в производство собственного контента

Развивая производство собственного контента, Roku в начале 2021 года полностью купила каталог фильмов и телепередач от QUIBI и теперь предоставляет его пользователям на своём канале под брендом Roku Originals. На текущий момент собственный канал Roku может предложить пользователям 40 000 бесплатных фильмов и более 165 бесплатных потоковых телеканалов.

Чтобы увеличить доходы от рекламы, компания приобрела передовой бизнес по видеорекламе Nielsen, который включает технологию динамической вставки рекламы и позволяет подбирать в режиме реального времени рекламный контент, настроенный под каждого пользователя.

Есть ли перспективы увеличения доходов Roku?

Прошлое показывает, что у Roku сейчас всё в порядке, следовательно, стоимость акций такой компании тоже должна была расти быстрыми темпами.

График акций Roku Inc. (NASDAQ: ROKU) на 28 июня 2021 года
График акций Roku Inc. (NASDAQ: ROKU) на 28 июня 2021 года

Обратив внимание на график, можно заметить, что за последние 2 года акции Roku подорожали более чем на 350%. Вопрос: а есть ли потенциал для дальнейшего роста стоимости акций? Чтобы получить на него ответ, надо узнать, есть ли потенциал роста доходов Roku.

Первое, на что хотел бы обратить внимание, это то, как компания зарабатывает деньги.

В то время как другие потоковые сервисы продают подписку, предлагая взамен пользователю контент без рекламы, Roku идёт другим путём. Компания предоставляет подписку на бесплатной основе, но контент транслируется с рекламой. Такая модель работы позволяет быстрыми темпами наращивать количество подписчиков. Согласитесь, пользователей со средним доходом и ниже, которые предпочтут бесплатную подписку с рекламой, гораздо больше, чем тех, кто готов её оплачивать.

Если компания получает доход только от платной подписки, её инвесторы начинают обращать внимание на прирост новых пользователей, так как это напрямую влияет на доходы. Замедление роста новых пользователей вызывает тревогу у участников рынка, и они начинают задумываться над тем, не достигла ли компания предела, после чего начинается продажа акций.

С Roku все иначе: здесь есть несколько параметров, которые влияют на её доходы.

Первый - это прирост новых пользователей, второй - это прирост числа активных пользователей и третий - это прирост числа рекламодателей.

Если, например, количество новых пользователей не растёт, но при этом увеличивается число активных, то компания может повышать стоимость размещения рекламы, следовательно, доходы продолжают расти.

Развитие собственного контента позволяет повысить рентабельность от рекламных доходов, так как не надо выплачивать часть премии партнёрам, чей контент транслируется.

Рынок потокового вещания привлекает крупный бизнес

Особое внимание хочу уделить росту числа рекламодателей в Roku. Компания может оказаться в числе первых, кто получит наибольшее количество клиентов с данного сегмента. Рынок потокового вещания постепенно растёт. Но особенно заметным рост был во время пандемии. Об этом можно судить, взглянув на увеличение стоимости акций компании Netflix, бумаги которой выросли за два года более чем на 100%, а выручка повысилась на 50%.

Ещё одним косвенным признаком роста рынка потокового вещания стал выход на него таких корпораций как Apple, Amazon, Disney, AT&T. Каждая из них зарабатывает миллиарды долларов, и если бы этот рынок был размером в 1 – 2 млрд USD, то они даже не обратили бы на него внимания.

Традиционное телевидение теряет клиентов

Стриминговое вещание ставит под удар традиционное телевидение, так как количество его зрителей начинает постепенно сокращаться. Традиционные телекомпании живут за счёт доходов от рекламы, а рекламодатели подмечают, что внимание их клиентов смещается в сторону стриминговыx сервисов, и начинают постепенно обращаться к компаниям в этом сегменте за размещением рекламы.

Roku попала в поле зрения рекламодателей

Стриминговые компании зарабатывают за счёт платной подписки и продажи партнёрам своего контента, то есть рекламодателям там нет места, так как платная подписка приобретается на условиях отсутствия рекламы. И вот здесь в поле зрения рекламодателей попадает компания Roku, которая предлагает бесплатную подписку, но с рекламой, а это именно то, что ищут рекламодатели.

К сведению, в 2019 году бизнес потратил на рекламу на североамериканском рынке 69.6 млрд USD. А во время трансляции Super Bowl LIVE 2020 года за 4 часа телекомпании получили 448 млн USD дохода от рекламы.

С этой точки зрения у Roku есть все шансы значительно увеличить свои доходы в будущем, а переориентация рекламодателей с традиционного телевидения на потоковое указывает на то, что весь сектор стриминговых сервисов имеет хорошие перспективы для дальнейшего роста.

Следовательно, стоит обратить внимание не только на компанию Roku или Netflix, но и задуматься об инвестициях в сектор стримингового телевидения. Для инвестиций в потоковое вещание подойдёт iShares Evolved US Media and Entertainment ETF (NYSE: IEME).

Вывод

В удивительное время мы живём: с одной стороны пандемия пугает мир количеством погибших, а с другой - ускоряется переход от двигателей внутреннего сгорания к электроприводу в автомобилестроении, усиливается тренд на получение экологически чистой энергии, а в нашу повседневную жизнь активно внедряется технология 5G. Привычки людей тоже меняются, и теперь традиционному телевидению предпочитают стриминговые сервисы.

Пандемия усилила существовавшие ранее тренды и её завершение вовсе не означает, что потоковое вещание уйдёт в прошлое. Нет, совсем наоборот, эта участь скорее ждёт традиционное телевидение, и пока будет осуществляться этот переход, компании, работающие в секторе потокового вещания, будут наращивать свою прибыль.

Сейчас мы находимся в начале пути, а это значит, что клиентов для стриминговых компаний ещё очень много, и те, кто уже зашёл на этот рынок, однозначно смогут получить выгоду. Roku – это одна из тех компаний, которая выбрала свой путь на этом рынке и модель которой оказалась жизнеспособной.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.




Ваши лучшие предложения мы отберём для написания новых статей.

Комментарии

Предыдущая статья

IPO DiDi: такси по-китайски

Описание: Китайский такси-сервис DiDi Global (Xiaoju Kuaizhi Inc.) намерен провести IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Рассмотрим в этой статье, насколько интересны бумаги эмитента для инвестирования.

Следующая статья

Как торговать на Форекс, продолжая работать по найму?

В этой статье мы рассмотрим актуальный для многих трейдеров вопрос совмещения торговли с работой. Разберем, зачем это нужно и что может помочь заниматься трейдингом в условиях нехватки свободного времени.