Кризис — это всегда хорошее время для покупки акций. В этот период бумаги компаний становятся перепроданными и имеют высокий потенциал к росту. Проблема тут в том, что кризисы бывают очень редко, один раз в 7-10 лет, а покупать акции по привлекательным ценам хочется гораздо чаще.

К счастью для тех, кто любит покупать акции на разного рода обвалах, есть политики, которые порой вмешиваются в деятельность бизнеса и наносят ему непоправимый ущерб. В это время инвесторы, чтобы минимизировать риски, начинают распродавать акции даже тех компаний, которых негативные новости не касаются.

Китай запрещает платное внешкольное образование

Подобную картину мы сейчас наблюдаем в Китае, где правительство решило улучшить демографическую ситуацию и повысить рождаемость. Пока виновными в ухудшении демографического положения назначили сферу внешкольного образования, а именно платные репетиторские услуги, которые помогают учащимся поступить в престижные учебные заведения страны.

Согласно высказываниям правительства Китая, платное внешкольное образование представляет угрозу для страны, так как более богатые родители могут позволить себе оплатить подобные услуги и со временем это приведет к тому, что разница между богатыми и бедными будет увеличиваться, а доступ к качественному образованию станет привилегией богатых.

Предполагается, что принятое решение поможет демографической ситуации - чем меньше средств родители будут тратить на обучение одного ребенка, тем больше может быть детей в семье. Но пока это только теория, и как она сработает на практике, покажет время.

В итоге компаниям, которые занимаются обучением в формате репетиторства, запретили привлекать капитал через IPO, а фирмам, в капитале которых участвуют иностранцы, дали время на то, чтобы исправить ситуацию и очистить компанию от "чужих" денег. Внешкольные занятия, а также занятия с детьми дошкольного возраста по выходным и праздникам и вовсе попали под полный запрет.

Акции китайских образовательных компаний обесценились

Меры, предпринятые правительством, привели к обвалу акций трех крупнейших компаний КНР на рынке коммерческого образования. Другими словами, политики просто "убили" эти фирмы.

Акции TAL Education Group (NYSE: TAL) потеряли в цене 95%, New Oriental Education & Technology Group (NYSE: EDU) - 90% и Gaotu Techedu (NYSE: GOTU) - 97%.
Акции TAL Education Group (NYSE: TAL) потеряли в цене 95%, New Oriental Education & Technology Group (NYSE: EDU) - 90% и Gaotu Techedu (NYSE: GOTU) - 97%.

Акции TAL Education Group (NYSE: TAL) потеряли в цене 95%, New Oriental Education & Technology Group (NYSE: EDU) - 90% и Gaotu Techedu (NYSE: GOTU) - 97%. Есть высокая вероятность того, что в итоге эти компании могут попасть под делистинг.

Правительство пытается успокоить инвесторов

Данное событие всерьез встревожило инвесторов, и многие поспешили избавиться от акций других китайских компаний, совсем не связанных с образованием. Это можно заметить по падению китайского фондового индекса CSI 300 до минимумов октября 2020 года.

Падение китайского фондового индекса CSI 300 до минимумов октября 2020 года
Падение китайского фондового индекса CSI 300 до минимумов октября 2020 года.

Правительство, осознав масштаб проблемы, которую они породили, поспешило успокоить инвесторов, пообещав, что реформа коснется только образования. Чиновники в спешном порядке провели встречу с представителями крупнейших инвестиционных банков для остановки распродаж акций на фондовом рынке Народный банк Китая начал скупать бумаги, потратив на это 4.6 млрд USD.

Если обратить внимание на график индекса CSI 300, представленный выше, то вливание 4.6 млрд USD дало небольшой эффект, и котировки в течение двух дней росли. Но как отреагируют на это участники рынка? Не воспользуются ли они временным отскоком цены, чтобы закрыть свои позиции с меньшими убытками?

Здравоохранение и недвижимость под ударом

Однако на сфере образования проблемы не заканчиваются. Как известно, фондовый рынок всегда живет ожиданиями и предположениями. Если правительство Китая всерьез намеревается улучшить демографическую ситуацию, то одним образованием проблему не решить. Под ударом может оказаться теперь и система здравоохранения.

Доступность медицинского обслуживания для граждан с небольшими доходами тоже является важным фактором в повышении рождаемости. За здравоохранением следует и сектор недвижимости, поэтому распродажи акций затронули и эти отрасли.

Таким образом, инвестиции в Китай из-за действий правительства резко превратились в токсичный актив, от которого надо побыстрее избавиться. Так, например, Кэти Вуд (Cathei Wood), всем известная управляющая активами фонда Ark Invest, продала бумаги китайских технологических компаний.

Но надо ли продавать акции китайских компаний?

Действия Кэти Вуд - не показатель. К примеру, она продала с убытком акции Virgin Galactic за несколько недель до их трехкратного роста.

Вспомните март 2020 года: коронавирус, карантин, закрытие границ, фондовые индексы рухнули. Как в такой обстановке инвестировать? Но теперь оказывается, что март был самым лучшим месяцем для покупки акций.

Аналогичная ситуация может произойти и с китайскими компаниями. Но тут важно уменьшить риски и исключить отрасли, которые связаны с демографическим ростом.

Политики навели много шума на фондовом рынке, и бумаги даже прибыльных и перспективных компаний опустились в цене, но не так сильно, как хотелось бы. Инвесторы понимают, что рынок Китая огромен, и компании, которые там работают, будут и дальше увеличивать свои доходы.

Если посмотреть на ситуацию с другой точки зрения, то реформа позволит сэкономить деньги, которые население тратило на образование, но эти деньги не выпадут из системы, а будут направлены на другие цели. Это могут быть, например, путешествия или покупка автомобиля. Хотя по опыту скажу, что путешествовать с тремя маленькими детьми - это то еще испытание, а вот покупка автомобиля, на котором можно в любой момент собраться всей семьей и выехать на природу, вполне достойная статья расходов. В общем, с крайне низкой долей вероятности сэкономленные деньги китайских граждан окажутся под "подушкой".

Поэтому в данном случае стоит обратить внимание на прибыльные и перспективные компании, коими сейчас являются производители электрокаров. Их бумаги и так пользуются спросом, но общий негативный фон на китайском рынке привел к падению акций и этих эмитентов, что сделало их бумаги более привлекательными для инвестиций.

Отчеты производителей электрокаров

Китайская тройка производителей электрокаров NIO (NYSE: NIO), Li Auto (NASDAQ: LI) и Xpeng (NYSE: XPEV) очень популярна среди инвесторов, а на фондовом рынке очень часто бывает так, что акции популярных компаний растут в цене вопреки плохим финансовым показателям. Ярким примером является компания Tesla, бумаги которой росли в цене на протяжении 9 лет, и это при том, что компания стала прибыльной только 2 года назад.

Что касается NIO, Li Auto и Xpeng, то квартальные отчеты этих компаний с каждым разом удивляют темпами роста продаж, поэтому сказать, что они находятся в финансово уязвимом положении, невозможно.

NIO Inc

NIO в июне смогла продать 8 803 электромобиля, что на 20% больше, чем месяцем ранее, а по итогам II квартала продажи достигли 21 896 штук, увеличившись вдвое в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

Помимо этого, компания обладает достаточно внушительной суммой свободных денежных средств, которая достигла 7.2 млрд USD (рост в сравнении с предыдущим годом превысил 2 000%). На этом фоне долговая нагрузка в размере 5.2 млрд USD не выглядит такой уж пугающей.

Li Auto Inc

Li Auto в июне увеличила продажи в 3 раза, а количество поставленных электромобилей достигло 7 713 штук. Результаты II квартала показывают рост продаж на 166% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Все обязательства компании перед кредиторами достигли суммы в 1.2 млрд USD, при этом количество свободных денежных средств превысило 4.6 млрд USD.

Xpeng Inc

Xpeng тоже не отстает от конкурентов и отчитывается о росте продаж по итогам июня до 6 565 электромобилей, что на 15% выше, чем в предыдущем месяце. Итоги II квартала показывают, что поставки электромобилей выросли на 439% в сравнении с прошлым годом и достигли 17 398 штук, а количество свободных денежных средств в два раза превышает долговые обязательства компании.

Наличие свободных денежных средств и низкая долговая нагрузка говорят о том, что эти компании могут свободно инвестировать средства в увеличение производственных мощностей.

Обвал акций задел и сектор электромобилей

Китайские власти с начала года критиковали внешкольное образование на платной основе и уже тогда акции TAL Education, New Oriental Education и Gaotu Techedu начали постепенно падать в цене.

В начале июля стало понятно, что действия властей будут очень жесткими. С этого момента скорость падения акций образовательных компаний увеличилась, а вместе с ними начали падать и бумаги других китайских эмитентов, в том числе и производителей электромобилей.

Акции NIO с 1 июля подешевели на 30%, Li Auto потеряли в цене 28%, а бумаги Xpeng ушли в минус на 29%.

Акции NIO с 1 июля подешевели на 30%, Li Auto потеряли в цене 28%, а бумаги Xpeng ушли в минус на 29%.
Акции NIO с 1 июля подешевели на 30%, Li Auto потеряли в цене 28%, а бумаги Xpeng ушли в минус на 29%.

В иной ситуации можно было бы подумать, что начинается кризис на рынке электромобилей, но этот рынок все еще находится на ранней стадии своего роста и о кризисе здесь речи быть не может. Единственная проблема автопроизводителей — это дефицит полупроводников, а что касается спроса на электрокары, то он по-прежнему растет и пока даже сложно предположить, в какой момент он может замедлиться.

Если это не кризис, и спрос на продукцию продолжает расти, то данную ситуацию необходимо воспринимать как коррекцию в рамках восходящей тенденции. А коррекция — это именно то время, когда необходимо покупать акции.

Вывод

Очевидно, что правительство Китая наворотило дел и сейчас всеми силами пытается успокоить рынок. За последние полгода они изрядно потрепали и нервы, и кошельки инвесторов, а теперь необходимо вернуть все на свои места.

К счастью, рынок электромобилей оказался нетронутым. Увидев последствия прямого вмешательства в бизнес, правительство с очень низкой долей вероятности захочет усугублять ситуацию, накладывая запреты на другие отрасли. Да и рынок электромобилей — это же борьба за экологию, что является мировым трендом. С этой точки зрения данной отрасли надо только помогать.

Поэтому если и рассматривать инвестиции в китайские компании, то на первое место можно поставить бумаги автопроизводителей.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.


Материал подготовил

Работает на валютном рынке с 2004 года. С 2012 года участвует в торговле акциями на американской бирже и публикует аналитические статьи по фондовому рынку. Принимает активное участие в подготовке и проведении обучающих вебинаров RoboForex.