В 2021 году нефтяной рынок раскачивает из стороны в сторону. Есть мнение, что до конца года эта тенденция точно останется в силе. Попробуем разобраться в деталях.

Спрос - большой вопрос

Международное энергетическое агентство считает, что в 2021 году спрос на нефть в мире составит, в конечном счёте, 96,2 млн баррелей в сутки. При последнем рассмотрении своих ожиданий МЭА незначительно ухудшило прогноз относительно текущего года.

В июне мировой спрос расширился на 3,8 млн баррелей в сутки по сравнению с маем за счёт увеличения мобильности населения и бизнеса в Европе и Северной Америке. Однако уже в июле параметры спроса ухудшились из-за осложнений с пандемией.

Все ожидания по спросу, так или иначе, упираются в эпидемиологическую ситуацию. Пандемия диктует свои условия. Некоторые из европейских стран, например, начали возвращать в силу ограничения по коронавирусу. Это связано с ростом численности новых заболеваний дельта-штаммом, который более агрессивен, чем предыдущий.

Есть страхи относительно распространения коронавируса в Азии. Новая Зеландия уже ввела локдаун, настораживает ситуация в Китае и Японии. В численном выражении показатели пока невысокие, но сам факт их присутствия негативен.

Австралия активизировала армию для патрулирования Сиднея во время комендантского часа. Япония, несмотря на сохранение режима ЧС в некоторых регионах и префектурах, столкнулась с рекордом заболеваемости свыше 100 тыс. человек в сутки.

Пока штамм Delta будет диктовать потребителям и бизнесу свои условия, глобальным сырьевым поставщикам не удастся нарастить продажи.

Есть ещё одна деталь, на которую стоит обратить внимание. Индия начинает распродавать нефть из стратегического запаса. Это происходит для того, чтобы освободить часть ёмкостей - около 30% - для дальнейшего их использования частными компаниями. Предполагается, что Индия может реализовать дополнительно 10 млн баррелей в сутки. Эти объёмы отчасти сгладят глобальный дефицит предложения, хотя стоит признать, что в последнее время эта проблема себя исчерпала.

Запасы нефти в Китае сокращаются четыре месяца подряд. В июле показатель сократился на 224 тыс. баррелей в сутки. Это необычно: Китай является основным мировым импортёром нефти. Этому есть объяснение в виде статистики, которая отражает некоторое ухудшение положения промышленного производства в стране и снижение параметров розничных продаж.

Есть ещё ОПЕК+, который расширяет помесячно свою добычу, чтобы вернуть на рынок предложения изъятое ранее.

В совокупности, вполне можно говорить о том, что предложения достаточно много, в то время как спрос вызывает по-прежнему много вопросов. Никаких горизонтов, позволяющих увидеть стабилизацию, здесь нет.

Не забывайте про ОПЕК+

К сентябрю 2022 года картель ОПЕК и страны, к нему примкнувшие, вернут на рынок нефти 5,8 млн баррелей в сутки. Это объёмы, которые были изъяты, чтобы выровнять цены на сырьё. Теперь всё возвращается на прежние места.

С августа и до конца 2021 года на рынок ежемесячно будет добавляться по 400 тыс. баррелей в сутки. Темпы более чем умеренные, что позволит и внимательно следить за спросом, и не оказывать избыточного давления на котировки нефти.

Не так давно власти США призвали ОПЕК+ увеличить добычу дополнительно: в Штатах растут цены на бензин, что усиливает давление инфляции, которая может замедлить экономический рост. Вашингтон нервничает и ищет варианты снижения ценового давления.

Самый простой способ - это договориться с крупными производителями о повсеместном увеличении выкачки. Но страны, входящие в ОПЕК+, решили не делать преждевременных шагов и просьбу не удовлетворили.

Внутри ОПЕК+ считают, что рынкам нефти не нужно больше сырья, чем на них поступает сейчас. В этом году баррель Brent уже подорожал на 35%. Есть мнение, что ОПЕК+, удерживая добычу, преследует и свои цели: например, не дать нефтяным котировкам падать слишком быстро.

Если допустить, что предложение нефти будет расширяться слишком быстро, инвесторы и рынки капитала столкнутся с падением цены на сырьё.

Где баланс?

А баланса пока нет. Из-за эффекта низкой базы 2020 года, импульсного восстановления экономик и сохранения ряда социальных ограничений баланс нефтяного рынка отсутствует сам по себе. Зато чётко формируется профицит предложения - он составит к началу 2022 года порядка 1,7 млн баррелей в сутки. Это приведёт к снижению рыночных цен.

Самое раннее, когда мы сможем увидеть сбалансированный рынок спроса и предложения нефти - это III квартал 2022 года. Прогноз будет актуальным, если экономики не столкнутся с новыми эпидемиологическими угрозами.

Технический анализ котировок нефти

Прежде всего необходимо отметить, что технический сценарий падения цен на нефть к $20 за баррель был реализован за счёт резкого сокращения спроса на топливо в 2020 году. Это было продиктовано стрессовым сокращением мирового ВВП.

Динамика цен на нефть марки Brent в 2020-2021 годах
Динамика цен на нефть марки Brent в 2020-2021 годах

Страны ОПЕК+ предприняли ряд мер по сокращению добычи и смогли стабилизировать ситуацию. Уже к началу 2021 года цена поднялась к $50 за баррель.

Техническая картина развития цен на графике проявила достаточно сильный тренд в рост. Как следствие, с пробоем уровня $53 у рынка появилась возможность продолжить восходящую тенденцию.

Сейчас можно отметить, что рынки практически вернулись к докризисным уровням. Отметка $75,5 была достигнута этим летом. Но на этом технический потенциал данной волны роста пока не исчерпан. В моменте рынок консолидируется вокруг уровня $72, рассматривается вероятность коррекции к уровню $67.

Технический анализ графика нефти марки Brent на август 2021
Технический анализ графика нефти марки Brent на август 2021

В рамках основного сценария ожидаем поддержку на этом уровне и развитие тренда к уровню $81. После этого не исключена коррекция к уровню $71. Далее - рост к уровню $90. Такая цена ожидается к концу 2021 года.


Материал подготовил

Forex-трейдер с более чем 10-летним стажем работы в ведущих инвестиционных банках. Предоставляет аргументированное видение рынков через аналитические статьи, регулярно публикуемые в обзорах RoboForex и других популярных финансовых изданиях.