Долги – это проблема, которая в ближайшее время будет сопровождать мировые компании. Пандемия коронавируса привела к тому, что долговая нагрузка эмитентов очень сильно выросла, а причиной тому послужил карантин. Предприятия, чтобы не обанкротиться, вынуждены были воспользоваться помощью от государства или занимать деньги в финансовых учреждениях.

Но теперь настало время обслуживать долги. В условиях растущей экономики и доходов компаний выплата долга происходит без проблем, но что если рост выручки затормозится? Как в такой ситуации выбрать акции для инвестиций? Об этом подробнее читайте в сегодняшней статье.

Правительство США оказало поддержку бизнесу

Начнём с мер по спасению бизнеса, предпринимаемых государством.

Правительство США активно выделяло финансовую помощь как бизнесу, так и населению. Если для населения помощь выражалась в пособиях, на которые не накладывалось никаких обязательств, то для компаний помощь состояла в покупке их облигаций, по которым необходимо платить процент.

Полученные деньги компании направляли на поддержание бизнеса на плаву: оплату труда сотрудников и расходы на содержание имущества. Затем ограничительные меры постепенно начали сниматься, а доходы коммерческих предприятий восстанавливаться.

Денежная масса США растёт рекордными темпами

В систему была "влита" огромная сумма денежных средств, что позитивно отразилось на доходах компаний и населения.

Для понимания масштабов работы печатного станка во время пандемии обратите внимание на график роста денежной массы в США с 1956 года.

График роста денежной массы США с 1956 года.
График роста денежной массы США с 1956 года.

Глядя на него, сложно подобрать слова, чтобы описать масштаб увеличения денежной массы в 2020 году.

И где же оказались эти деньги?

Если посмотреть на график индекса S&P 500, то ответ напрашивается сам собой. Значительная часть этих средств попала на фондовый рынок. Согласно опросу, проведенному в США, "ковидные" пособия, которые выплачивались американцам, те в основном направляли на покупку акций.

График индекса S&P 500 с 2009 по 2021 год.
График индекса S&P 500 с 2009 по 2021 год.

Рост денежной массы привёл к инфляции

После снятия первичных карантинных ограничений пострадавший от коронавируса бизнес возобновил работу. Сотрудники компаний начали получать заработную плату, которая постепенно увеличивалась в размерах, но выплаты "ковидных" пособий при этом никто не останавливал. В итоге доходы жителей США начали расти, что привело к повышенному спросу на товары и услуги, а это, в свою очередь, отразилось на их ценах.

Повышение цен можно было прочувствовать, даже находясь на другом континенте.

Благодаря получаемым пособиям многие американцы отказывались выходить на работу. В итоге образовался дефицит рабочей силы, и работодатели прибегали к дополнительным мерам стимулирования, например, единовременным премиям при устройстве на работу. То есть с доходами у американцев всё в порядке, чего нельзя сказать об остальном мире, в котором цены росли, но заработные платы оставались на месте.

Доходы компаний находятся на рекордных значениях

Ещё один признак того, что американцы в полной мере прочувствовали на себе работу печатного станка (в хорошем смысле этого слова) - это рост доходов компаний, которые превысили все рекорды прошлых лет.

Если рассмотреть эмитентов, входящих в индекс S&P 500, то 90% из них отчитались по итогам второго квартала о доходах выше, чем прогнозировали эксперты, а выручка большинства компаний находилась на рекордных значениях. При таких доходах никто особо и не задумывался над тем, какой там долг у компании. Она зарабатывает деньги, а значит без проблем сможет обслуживать свои долги.

Правительство США сокращает размер выплат по пособиям

Дефицит работников на предприятиях тормозит восстановление экономики. Чтобы подтолкнуть население к поиску работы, "ковидные" пособия начали урезать. Это первый сигнал к незначительному, но всё же падению доходов населения.

Далее высокий спрос на товары и услуги привёл к резкому росту цен на сырьё и к его дефициту. Так, например, дерево за последние 1,5 года подорожало на 400%, что повысило цены на строительство деревянных домов. Пытаясь сэкономить, население начало использовать альтернативные материалы, чем взвинтило цены и на них.

Цены на нефть тоже отреагировали ростом. Котировки чёрного золота выросли в два раза от минимумов 2020 года, а это сказывается на стоимости топлива, что, в свою очередь, влияет на стоимость доставки товаров.

Результат роста денежной массы

К чему я это всё рассказываю?

Период, когда печатный станок радовал всех, завершается. Результатом стал рост цен на товары и услуги. Инфляция, о которой мечтали Центробанки в 2020 году, уже в три раза превысила планируемый уровень. Чтобы её погасить, ФРС требуется повысить процентную ставку.

Но, о чудо! Рост инфляции остановился сам по себе. Данные за июль показывают, что инфляция в США второй месяц держится на уровне 5,4%.

Что это может означать? А то, что спрос со стороны населения начинает падать. Неудивительно, при таких-то ценах.

А если спрос падает, то вместе с ним начнут падать и доходы компаний. И тут возникает вопрос. А как же при падающих доходах обслуживать долги, накопленные за время пандемии?
Эксперты начали говорить о том, что итоги второго квартала, оглядываясь назад, окажутся самыми благоприятными для эмитентов, так как в третьем квартале многие предприятия не смогут превысить показатели предыдущего, а четвертый и вовсе разочарует инвесторов.

Компании без долгов привлекают внимание инвесторов

На этом фоне внимание участников рынка постепенно будет переключаться на компании с низкой долговой нагрузкой. Это уже происходит. Для сравнения приведу пример с акциями авиакомпании American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL) и Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD).

Авиакомпании - это те, кто больше всего пострадал от пандемии. Правительство США выделяло миллиарды долларов на их спасение. Однако у American Airlines долги продолжают увеличиваться. На начало 2021 года долгосрочный долг авиаперевозчика составлял 29 млрд USD, сейчас он уже превысил 37 млрд USD.

Доходы авиакомпании, естественно, не достигли докризисного уровня, но последние 5 кварталов они растут. Количество рейсов тоже увеличивается, а во втором квартале 2021 года American Airlines и вовсе отчиталась о положительной чистой прибыли.

Что мы имеем в итоге? У American Airlines количество рейсов постоянно увеличивается, а это сигнализирует о потенциале роста доходов. Вакцинация населения также оказывает положительное влияние на деятельность компании, и у авиаперевозчика уже есть чистая прибыль. Всё это доводы к тому, чтобы инвестировать в American Airlines, так как рынок живёт ожиданиями.

График акций компании American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL).
График акций компании American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL).

Но если посмотреть на график акций компании, то сразу становится очевидно - бумаги не пользуются спросом. Акции торгуются на локальных минимумах и о докризисных ценах даже мечтать не приходиться. Инвесторам бумага неинтересна.

Теперь посмотрим на Advanced Micro Devices. Пандемия не оказала негативного влияния на компанию. Наоборот, за это время AMD постепенно погашала кредиты и снижала размер долга.

График размера долга компании AMD с 2016 по 2021 год.
График размера долга компании AMD с 2016 по 2021 год.

Деньги на выплату направлялись из постоянно растущих доходов, которые сейчас находятся на рекордных уровнях. Страшно ли инвестировать в такую компанию? Нет. Смотрим на график акций. Бумаги в прошлом месяце обновили исторический максимум.

График акций Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD).
График акций Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD).

То есть участники рынка предпочитают инвестировать в компании с низкой долговой нагрузкой, хотя потенциал роста доходов у авиакомпании прослеживается более чётко, чем у Advanced Micro Devices.

Промежуточный итог

"Допинг", на котором восстанавливалась экономика, заканчивает своё действие, и теперь приходится разбираться с его последствиями. Рост инфляции остановился, что сигнализирует о падении спроса. Следовательно, доходы компаний могут пострадать.

Эксперты тоже негативно настроены по отношению к отчётам за третий квартал. Всё это может привести к падению стоимости акций и коррекции индекса S&P 500. Аналитики банков тоже ждут коррекции индекса: высказываются предположения, что он может опуститься на 5-10%.

Какие акции купить на коррекции?

Коррекция на фондовом рынке - это возможность купить акции подешевле, вот только на какие компании обратить внимание?

Этот вопрос всегда волнует долгосрочных инвесторов, потому как им необходимо иметь хоть какую-то уверенность в том, что цена купленных акций будет постепенно расти. В нынешней ситуации ответ на вопрос, что купить, не такой уж и сложный.

Если пандемия привела к тому, что у многих компаний выросла долговая нагрузка, и они, в случае замедления темпов роста экономики, могут испытывать трудности с обслуживанием своих кредитов, то необходимо обратить внимание на компании, у которых долгосрочный долг минимален или вовсе отсутствует.

Сразу скажу, что рассматривать инвестиции в акции Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), Facebook (NASDAQ: FB) и Apple (NASDAQ: AAPL) не будем. Причина – наметившийся мировой тренд на борьбу с монополистами. Apple уже идёт на уступки разработчикам, а Европа наступает на Google и Facebook, что может обернуться для этих компаний штрафами и потерей доли рынка.

Для долгосрочных инвестиций всегда важно выбирать компании, которые находятся в поле зрения институциональных инвесторов, так как они управляют миллиардами долларов. В этом случае подойдут компании из индекса S&P 500.

Далее всё просто. Изучаем финансовые показатели и находим компании с минимальной долговой нагрузкой. В итоге я выделил трёх эмитентов, которых и представляю вашему вниманию. Вы же можете самостоятельно просмотреть другие компании и найти ещё несколько фирм для диверсификации портфеля.

Ulta Beauty, Inc

Первая компания - Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA).

Ulta Beauty работает как розничный продавец косметических товаров в США. Компания также предлагает продукты под собственной торговой маркой Ulta Beauty Collection. По состоянию на 30 января 2021 года компания управляла 1 264 розничными магазинами в 50 штатах.

В 2020 году доходы эмитента снизились, и Ulta Beauty пришлось взять в долг 800 млн USD. Но к началу 2021 года компания полностью погасила этот долг, а выручка превысила докризисный уровень на 250 млн USD.

Бумаги Ulta Beauty торгуются в восходящем тренде близко к историческому максимуму.

Технический анализ акций компании Ulta Beauty, Inc (NASDAQ: ULTA).
Технический анализ акций компании Ulta Beauty, Inc (NASDAQ: ULTA).

Если на фондовом рынке начнётся коррекция, то стоимость акций Ulta Beauty может опуститься до 200-дневной Скользящей средней на уровне 330 USD за акцию. Данное событие станет хорошей возможность для покупки бумаг с целью долгосрочных инвестиций.

Intuitive Surgical, Inc.

Следующая компания, Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ: ISRG), вместе со своими дочерними предприятиями проектирует, разрабатывает, производит и продаёт хирургические системы da Vinci, а также соответствующие инструменты и аксессуары в США и за рубежом. Компания была основана в 1995 году, её штаб-квартира находится в Саннивейле, Калифорния. Является мировым лидером в области малоинвазивной роботизированной хирургии.

Годовой доход Intuitive Surgical достиг 5,16 млрд USD - это самая высокая выручка за всё время работы компании. Долгосрочный долг отсутствует, а пандемия оказала на фирму незначительное влияние, которое выразилось в небольшом падении выручки.

График акций компании - это мечта долгосрочного инвестора. С 2020 года акции выросли в цене на 250%. Рост бумаг сопровождался небольшими коррекциями, которые позволяли купить их по более низким ценам. Котировки лишь однажды приблизились к 200-дневной Скользящей средней, после чего отбились от неё и продолжили рост. На текущий момент бумаги торгуются далеко от неё, что указывает на возможное развитие коррекционного движения.

Технический анализ акций компании Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ: ISRG).
Технический анализ акций компании Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ: ISRG).

Есть одно событие, которое позволит купить бумаги подешевле. На 5 октября компанией запланирован сплит акций с коэффициентом 1 к 3. То есть стоимость акций с текущих 1 000 USD опустится до 330 USD.

Обычно после сплита бумаги финансово сильных компаний продолжают расти в цене. Яркий пример - акции NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) и Apple, которые не так давно проводили сплиты. Сейчас стоимость их бумаг выше, чем цена после сплита.

F5 Networks, Inc.

И в заключении мы поговорим о компании F5 Networks, Inc. (NASDAQ: FFIV).

F5 Networks, Inc.— это американская компания, специализирующаяся на услугах, связанных с интернет-сайтами и приложениями. Она также работает в сфере по борьбе с онлайн-мошенничеством. Решения F5 Networks ориентированы на безопасность, производительность и доступность веб-приложений.

До пандемии у компании не было долгов, но в начале 2020 года в F5 Networks появился заёмный капитал на сумму 379 млн USD. Потом каждый квартал он постепенно снижался и сейчас составляет 355 млн USD. При наличии свободных денежных средств на сумму 768 млн USD и ежеквартальной чистой прибыли в размере 90 млн USD данный долг не выглядит обременительным.
Акции F5 Networks так же, как и представленные выше компании, торгуются в восходящем тренде. Но есть одна особенность. С начала 2021 года бумаги эмитента образовали диапазон, в котором сейчас находятся.

Технический анализ акций компании F5 Networks, Inc. (NASDAQ: FFIV).
Технический анализ акций компании F5 Networks, Inc. (NASDAQ: FFIV).

Нижняя граница диапазона – уровень 180 USD, а верхняя - 215 USD. Это даёт подсказку о том, до каких уровней может опуститься цена в случае её снижения. Пробой верхней границы диапазона станет сигналом к тому, что инвесторы готовы покупать бумаги даже по максимальным ценам.

Вывод

Коррекция на рынке - это самое благоприятное время для покупки акций. Эксперты прогнозируют, что этой осенью мы увидим падение фондовых индексов (если посмотреть на график S&P 500, то кажется, что оно уже началось).

Значит важно купить бумаги тех компаний, которые смогут вернуться на прежние максимумы. Самой лучшей идеей будет обратить внимание на эмитентов, деятельность которых не обременена долгами. Пока цены на акции этих компаний очень высоки, поэтому торопиться с их покупкой не стоит.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R Trader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R Trader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.


Материал подготовил

Работает на валютном рынке с 2004 года. С 2012 года участвует в торговле акциями на американской бирже и публикует аналитические статьи по фондовому рынку. Принимает активное участие в подготовке и проведении обучающих вебинаров RoboForex.