Фондовый рынок полон противоречий. Одни его участники продают акции, другие в это же время спешат их купить. Кому верить, за кем следовать?

На фондовом рынке можно доверять только себе. Никто не знает, в каком направлении будет двигаться цена на финансовый инструмент. Но мы всегда можем взвесить все за и против и принять собственное решение о том, стоит ли покупать акцию, когда большинство её продаёт.

Сегодня разберём именно такую ситуацию с акциями компании ROKU.

ROKU, Inc

ROKU, Inc (NASDAQ: ROKU) вместе со своими дочерними предприятиями управляет платформой потокового телевидения, производит и продаёт оборудование для потокового вещания, а также получает доходы от продажи рекламы. После публикации квартального отчёта её акции за два дня упали на 10% и продолжили снижение.

В прошлой статье я рассказывал, на основании чего инвесторы принимают решение о покупке или продаже акций. В частности, упоминалось об ожиданиях получения прибыли или убытка компанией в будущем.

Так вот, руководство компании ROKU заявило, что в четвёртом квартале ожидает замедление темпов роста доходов. Инвесторам этого было достаточно, чтобы начать продажу акций, несмотря на хорошие результаты третьего квартала.

"Масла в огонь" подлила и аналитическая компания MoffettNathanson, которая понизила целевую цену акций ROKU до 220 USD и установила им рейтинг "Продажа". На этом фоне акции ускорили падение и потеряли в цене ещё 15%.

Фонды ARKK и ARKW скупают акции ROKU

Но откуда ни возьмись "на сцену" вышла Кэти Вуд (Catherine Wood) и начала тысячами скупать акции ROKU. 17 ноября фонд под её управлением, ARKK, купил 245 321 акцию на сумму около 62 млн USD и ещё 64 931 акция были куплены её вторым фондом, ARKW, на сумму 16 млн USD. Всего в портфеле Кэти находится уже 4 860 000 акций ROKU, и судя по всему она не намерена продавать их на нынешнем падении цены.

Как же поступить в данной ситуации: последовать примеру Кэти и купить акции или продавать и ждать, когда котировки опустятся до 220 USD?

Квартальный отчёт ROKU

Для начала надо посмотреть, что там было в квартальном отчёте ROKU. Итак, доход компании по итогам III квартала достиг 679,95 млн USD, что немного ниже 683 млн USD прогнозируемых экспертами. Но в сравнении с аналогичным периодом прошлого года рост составил более 50%.

Стоит отметить, что начиная с 2017 года, квартальные доходы ROKU впервые не превысили прогнозы экспертов. Это, конечно, негативный момент. В противовес данному событию прибыль на акцию составила 0,48 USD, что оказалось на 700% выше ожиданий.

Объём свободных денежных средств компании тоже находится на историческом максимуме и составляет 2,1 млрд USD. Долги ROKU увеличились до 1,2 млрд USD, но с учётом запаса в 2,1 млрд USD они не представляют серьёзной угрозы. Доходы от рекламы увеличились на 82%, а время просмотра - на 21%, что в сумме равно 18 млрд часам за III квартал.

Квартальные данные в целом вышли лучше ожиданий, тем не менее акции с июля торгуются в нисходящем тренде и опустились в цене на 50%. Отчасти это можно объяснить всё теми же заявлениями руководства. Именно во втором квартале представители ROKU впервые анонсировали, что ожидают замедление темпов роста выручки.

Препятствия на пути ROKU

Невозможно сказать, что прогноз руководства оправдался. Инвесторы считали, что ослабление локдаунов окажет негативное влияние на деятельность ROKU, так как население станет проводить меньше времени за просмотром телевизора. На самом же деле компания продолжает увеличивать свои доходы, и риск видится совсем в другом. Основными проблемами ROKU являются сбои в цепочках поставок и дефицит полупроводников.

Аналитическое агентство MoffettNathanson, объясняя причину понижения рейтинга, ссылается на то, что компании очень сложно поддерживать прежние темпы роста доходов, так как вероятность новых локдаунов низка, дефицит полупроводников также будет сказываться на её доходах, а следом идут проблемы с доставкой и её высокой стоимостью, что понижает маржинальность ROKU.

Компания, в свою очередь, указывает, что не собирается повышать цены на свои устройства. Основная цель - это не прибыль за счёт продажи оборудования, а увеличение доли рынка, так как конкуренция постоянно нарастает. Учитывая эти факты, доводы MoffettNathanson оправданы, и рост доходов ROKU на какое-то время может замедлиться.

Худший сценарий уже заложен в цену акций

Другая сторона медали: Кети Вуд и те, кто рекомендует покупать акции ROKU, считают, что худший сценарий уже заложен в цену. Ведь акции падают с июля 2021 года, но при этом у компании по-прежнему наблюдается рост финансовых показателей.

Ещё более интересен тот факт, что руководство ROKU хоть и делает осторожный прогноз на IV квартал, но всё же ожидает доходы на уровне 900 млн USD. Это на 38% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

И, внимание, 19 ноября власти Австрии объявили новый локдаун, который начинает действовать с 22 ноября. Если локдауны вновь распространятся на весь мир, то акции ROKU опять устремятся к историческому максимуму.

Всего год назад компания вышла на чистую прибыль, и замедление её темпов роста - вполне закономерное событие, которое не несёт существенных рисков в будущем. К тому же надо учитывать, что II и III квартал - это не тот период, когда хочется сидеть дома и смотреть телевизор. Но даже в таких условиях компания смогла удержать прибыль и не допустить снижения среднего времени просмотра на пользователя.

Общий новостной фон по компании ROKU

Немаловажным будет и обратить внимание на общий новостной фон вокруг ROKU. На данный момент в подавляющем большинстве статей по этой компании указывается, что сейчас именно то время, когда выгодно инвестировать в её акции, а средняя целевая цена после роста стоимости акций удерживается на уровне 375 USD. Только MoffettNathanson ожидает падения до 220 USD и рекомендует продавать акции.

Анализ акций ROKU, Inc

Теперь обратим внимание на график. На недельном периоде ситуация выглядит удручающе - здесь образовалась разворотная модель "Двойная вершина", которая указывает на возможное падение цены до 175 USD.

Недельный график акций ROKU, Inc.
Недельный график акций ROKU, Inc.

Да, Кэти Вуд покупает акции ROKU, но согласно графику ниже, она зафиксировала часть прибыли по цене свыше 400 USD, а средняя цена покупки составляет 268 USD, то есть её позиция вышла в убыток только сейчас.

Сколько акций ROKU у фонда ARKK Кэти Вуд.
Сколько акций ROKU у фонда ARKK Кэти Вуд.

Следовать ли примеру Кэти, тут уже каждый решает сам. Но на дневном периоде бумаги торгуются в нисходящем тренде, на что указывают 200-дневная Скользящая средняя и нисходящий канал. Скользящая средняя - медленный индикатор, и если ждать сигнал к покупке от неё, то можно пропустить подъём цены долларов на 100. Поэтому в данной ситуации лучше всего следить за линиями тренда и пробоем ключевых уровней сопротивления.

Пока всё выглядит так, что котировки акций могут опуститься к нижней линии канала, что совпадёт с уровнем поддержки на 175. В последующем отбой от неё послужит сигналом к восстановлению цены. Далее дополнительными сигналами будут являться пробой нисходящей линии тренда и последующий пробой сопротивлений на уровнях 280 USD и 300 USD.

Технический анализ акций ROKU.
Технический анализ акций ROKU.

Но всё может резко измениться, если мир опять погрузится в карантин. Тогда рекламные доходы ROKU резко увеличатся. В этом случае пробой 280 USD будет являться сигналом к возобновлению роста стоимости акций.

Вывод

На данный момент с точки зрения технического анализа акции ROKU не выглядят привлекательными для инвестиций, что бы там не говорили эксперты. Лучше всего побыть в роли наблюдателя.

Да, есть высокая вероятность, что инвесторы слишком сильно драматизируют события, и текущая цена уже учитывает в себе будущее падение темпов роста выручки. Но в любом случае для покупки необходимо дождаться признаков разворота цены по техническому анализу. Ловить дно в акциях ROKU может оказаться слишком дорогим занятием.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.


Материал подготовил

Работает на валютном рынке с 2004 года. С 2012 года участвует в торговле акциями на американской бирже и публикует аналитические статьи по фондовому рынку. Принимает активное участие в подготовке и проведении обучающих вебинаров RoboForex.