Представители аналогового бизнеса уже давно начали переводить свои многочисленные бизнес-процессы в виртуальное пространство для повышения эффективности и снижения издержек. Подобные действия можно назвать часть общей цифровизации бизнеса, которая стала особенно критичной после начала пандемии COVID-19.

По этой причине услуги разработчиков облачных платформ, которые помогают создавать инфраструктуры интернета вещей, пользуются большой популярностью. Данная индустрия бурно развивается последние 5 лет.

IPO Samsara Inc.

Компания Samsara Inc., разработчик Internet of Things-решений и оборудования, намерена провести IPO на бирже NYSE 15 декабря 2021 года. Торги начнутся на следующий рабочий день под тикером "IOT".

Сегодня мы поговорим о бизнесе эмитента и о том, насколько интересны могут быть его акции для инвесторов.

Бизнес Samsara Inc.

Компания была основана в 2015 году двумя бывшими выпускниками Массачусетского технологического института Санджитом Бисвасом (Sanjit Biswas) и Джоном Бикетом (John Bicket). К этому времени они уже успели продать Cisco свой стартап Meraki. Бисвас занимает пост генерального директора Samsara Inc..

В компании работает около 1 500 сотрудников, половина из которых составляет отдел продаж. Штаб-квартира находится в Сан-Франциско, штат Калифорния. Основными инвесторами Samsara Inc. выступили Tiger Global Management, Raison Asset Management, Dragoneer Investment Group и Andreessen Horowitz.

Этапы развития компании Samsara Inc.
Этапы развития компании Samsara Inc.

Samsara Inc. является мировым лидером в промышленном интернете вещей. Эмитент предоставляет различные датчики, благодаря которым клиент компании может отследить, например, расход топлива, скоростной режим, количество пауз и износ оборудования или маршрут его движения.

Резюме продуктового предложения Samsara Inc.
Резюме продуктового предложения Samsara Inc.

На основании полученных данных, эмитент формирует аналитические отчёты. Последние используются для принятия управленческих решений менеджментом компаний-клиентов. Платформа Samsara имеет открытый исходный код, который позволяет проводить быструю интеграцию с поставщиками стороннего программного обеспечения. На данный момент платформа интегрирована со 125 приложениями.

Основные бизнес показатели компании Samsara Inc.
Основные бизнес показатели компании Samsara Inc.

Свои продукты эмитент продаёт по подписке (ежемесячная, квартальная и годовая). На момент подачи заявки на IPO у компании насчитывалось около 13 000 клиентов. Среди крупных промышленных партнёров Samsara можно выделить Ford, John Deere, Volvo и Caterpillar - они устанавливают датчики компании на свои транспортные средства.

Продукты эмитента помогают его клиентам существенно ускорить все бизнес-процессы и уменьшить производственные издержки. По версии Forbes Cloud 100, компания вошла в Топ-20 лучших разработчиков облачных платформ. Эмитент оценивался по доле рынка, качеству корпоративной культуры, бизнес-метрикам и капитализации.

Поговорим теперь о перспективах и объёмах его адресного рынка.

Рынок и конкуренты Samsara Inc.

Согласно исследованию Mordor Intelligence, глобальный рынок по управлению транспортом в 2021 году составил 7,34 млрд USD. Ожидается, что к 2026 году он достигнет отметки в 22,08 млрд USD. Таким образом, среднегодовые темпы роста будут равны 15,34%.

Основными причинами увеличения адресного рынка станет необходимость снижения эксплуатационных расходов на обслуживание автомобильного транспорта. Лишь владельцы небольших автопарков будут проводить оптимизацию последними.

Основными конкурентами эмитента являются:

  • ZTR
  • Avigilon
  • Motorola Solutions
  • Verizon Connect
  • Geotab
  • Lytx
  • SmartDrive
  • Orbcomm
  • Trimble

Финансовые показатели компании

Эмитент, выходя на размещение, не генерирует чистую прибыль. По этой причине приступим к анализу его финансовых показателей с выручки.

Согласно данным отчётности, продажи Samsara в 2020 году составили 249,91 млн USD, относительный рост к 2019 году - 108,48%. За первые 3 квартала 2021 года выручка составила 302,59 млн USD, что на 73,93% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Продажи за последние 12 месяцев достигли 356,69 млн USD.

График прибыли компании Samsara Inc.
График прибыли компании Samsara Inc.

Чистый убыток в 2020 году составил 210,21 млн USD, что на 6,66% меньше, чем годом ранее. За первые 3 квартала 2021 года данный показатель оказался равен 102,26 млн USD, что на 41,38% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Как видим, отрицательный финансовый результат активно сокращается.

Основные финансовые показатели компании Samsara Inc.
Основные финансовые показатели компании Samsara Inc.

На балансе Samsara находится 267,50 млн USD наличных средств. Совокупные обязательства составляют 149,01 млн USD, что выводит чистую денежную позицию на уровень в 118,49 млн USD. Как видим, компания активно увеличивает бизнес и сокращает убыток. В целом, можем говорить об относительно стабильном финансовом положении эмитента.

Сильные и слабые стороны Samsara Inc.

Выделим сильные и слабые стороны эмитента. К позитивным сторонам компании могу отнести:

  • Сильный менеджмент.
  • Объём адресного рынка составит более 22,08 млрд USD до 2026 года.
  • Рост выручки в среднем превышает 50% за год.
  • Эмитент сокращает убытки на 40% в среднем.
  • Широкая сеть партнёров.

К рискам инвестирования в бумаги Samsara могу отнести:

  • Компания убыточная и не платит дивидендов.
  • Критическая зависимость от прямых продаж.
  • Высокая конкуренция с крупными транснациональными корпорациями.

Детали IPO и оценка капитализации Samsara Inc.

Андеррайтерами размещения стали RBC Capital Markets, LLC, Wells Fargo Securities, LLC, Evercore Group L.L.C., William Blair & Company, L.L.C., Cowen and Company, LLC, Nomura Securities International, Inc., WR Securities, LLC, Loop Capital Markets LLC, R. Seelaus & Co., LLC, Samuel A. Ramirez & Company, Inc, Siebert Williams Shank & Co., LLC, Allen & Company LL., Allen & Company LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Goldman Sachs & Co. LLC и Morgan Stanley & Co. LLC.

Эмитент планирует реализовать 35 млн обыкновенных акций по цене от 20 до 23 USD за штуку. Объём размещения составит 752,50 млн USD при капитализации 11,5 млрд USD (при размещении по верхней границе ценового диапазона).

Для оценки убыточных компаний применяем коэффициент (мультипликатор) P/S (капитализация/выручка). Для компаний технологического сектора со столь стремительно растущим адресным рынком P/S может составлять 40 в lock-up период.

Эмитент выходит на размещение с P/S = 28,42. Если андеррайтеры не пересмотрят условия IPO, то данную инвестицию можно считать венчурной. Апсайд по бумагам эмитента может составить 75,42% (28,42/40*100%).

По этой причине для минимизации рисков стоит выждать несколько дней и посмотреть на реакцию участников рынка. Данные акции можно рассматривать в качестве спекулятивной краткосрочной инвестиции.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD за акцию с минимальной комиссией в размере 0,25 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex.com и открыть счёт.


Материал подготовил

На рынке с 2012 года, имеет высшее финансово-экономическое образование. Начинал с валютного рынка Forex, затем заинтересовался особенностями фондового рынка и теперь специализируется на анализе IPO и портфельном инвестировании.