Последние десятилетия мы наблюдаем активное развитие сектора разработки и производства телекоммуникационных устройств. В условиях стремительной цифровизации многих направлений бизнеса стабильно увеличивается спрос на чипы, роутеры, адаптеры, кабели и другие комплектующие.

Акции компаний, которые производят такое оборудование, пользуются спросом у инвесторов. Поэтому не удивляет тот факт, что первичные размещения бумаг представителей данного сектора весьма популярны у андеррайтеров.

IPO Credo Technology Group

Компания Credo Technology Group Holding Ltd, которая является одним из ведущих поставщиков оборудования для цифровой инфраструктуры, намерена провести IPO 26 января. Торги будут осуществляться на бирже NASDAQ под тикером "CRDO". Давайте же узнаем подробнее, чем интересна эта компания.

Бизнес Credo Technology Group

Credo Technology Group Holding Ltd была основана в 2008 году. Ее штаб-квартира расположена в Сан-Хосе, штат Калифорния. Возглавляет компанию с 2013 года Уильям Бреннан (William Brennan). Ранее он был вице-президентом Vital Connect, которая занимается технологиями биосенсоров. Всего в Credo Technology Group трудится 350 сотрудников. Основные инвесторы — Celesta Capital и группа частных лиц.

Команда Credo Technology Group
Команда Credo Technology Group

Эмитент предоставляет инновационные технологические решения в области информационных и коммуникационных услуг. Его оборудование для рынка инфраструктуры данных отличается высокой мощностью, эффективностью и экономичностью.

Продуктовая линейка Credo Technology Group:

  • Сериализаторы/десериализаторы.
  • Сигнальные процессоры.
  • Интегральные схемы.
  • Электрокабели.
  • Чиплеты.
Продуктовая линейка Credo Technology Group

Также эмитент оказывает услуги в области интеллектуальной собственности. Клиентами Credo Technology Group являются крупные распределительные центры и поставщики облачной инфраструктуры.

Кроме того, компания сотрудничает с data-центрами и поставщиками беспроводных сетей 5G. Таким образом, фирма старается максимально расширить свой адресный рынок и увеличить глубину диверсификации бизнеса.

Рынок и конкуренты Credo Technology Group

Credo Technology Group Holding Ltd работает на нескольких рынках информационной инфраструктуры. Согласно исследованию Grand View Research, прогнозируется, что мировой рынок корпоративных сетей (часть целевого рынка компании) к 2024 году достигнет 64,6 млрд USD.

По данным Gartner, рынок проводных сетей к 2025 году вырастет до 17 млрд USD. По оценке Credo Technology Group, к 2025 году сегмент сетей скоростного интернета увеличится с 2 млрд до 5 млрд USD.

Прогноз Gartner развития рынка проводных сетей
Прогноз Gartner развития рынка проводных сетей

Основные конкуренты:

  • Broadcom.
  • Marvell Technology.
  • Synopsys.
  • Cadence Design Systems.
  • Alphawave IP Group.

Финансовые показатели компании

Компания является убыточной, поэтому анализ ее финансовых показателей начнем с разбора выручки. Согласно данным отчетности, продажи компании на конец финансового года, который завершился 30 апреля 2021 года, составили 58,7 млн USD. В сравнении со статистикой за аналогичный период 2020 года показатель вырос на 9,05%. Выручка за последние 12 месяцев равна 70,4 млн USD.

Финансовые показатели Credo Technology Group за 2021 фискальный год
Финансовые показатели Credo Technology Group за 2021 фискальный год

За 6-месячный период, который окончился 30 октября 2021 года, продажи компании составили 37,2 млн USD. Это на 45,88% больше показателей за аналогичный период 2020 года. Как видим, рост выручки заметно ускоряется.

Чистый убыток Credo Technology Group за 6-месячный период, который завершился 30 октября 2021 года, достиг 16,7 млн USD. В сравнении со статистикой за аналогичный периоду 2020 года это уменьшение на 13,47%, что говорит о росте эффективности бизнес-модели.

Сумма наличных средств Credo Technology Group равна 71,05 млн USD, а размер совокупных обязательств — 26 млн USD.

Характеристика положения эмитента в этом финансовом году:

  • Сильный рост выручки.
  • Снижение валовой прибыли.
  • Сокращение чистого убытка.
  • Рост операционных расходов. 
  • Низкая долговая нагрузка. 

Сильные и слабые стороны Credo Technology Group

Преимущества инвестирования в акции Credo Technology Group:

  • Стабильное финансовое положение.
  • Перспективный адресный рынок.
  • Высокая диверсификация бизнеса.
  • Сильный менеджмент.

Риски инвестирования в эти бумаги:

  • Компания убыточна и не платит дивиденды.
  • Наличие сильных конкурентов.
  • Рост операционных расходов.

Детали IPO и оценка капитализации Credo Technology Group

Андеррайтерами размещения стали Roth Capital Partners, LLC, Craig-Hallum Capital Group LLC, Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Needham & Company, LLC, Mizuho Securities USA LLC, Cowen and Company, LLC, BofA Securities, Inc., Cathay Securities Corporation Offshore Securities Unit и Goldman Sachs & Co. LLC. 

Эмитент планирует реализовать 25 млн обыкновенных акций по цене 10–12 USD за единицу. Объем размещения составит 275 млн USD, капитализация — 1,6 млрд USD. Credo Technology Group может увеличить объем предложения и поднять верхнюю границу ценового канала размещения.

Для оценки убыточных компаний применяем коэффициент (мультипликатор) P/S (капитализация/выручка). Для представителей технологического сектора со столь стремительно растущим адресным рынком P/S может составлять 15,0 в lock-up период.

P/S эмитента — 22,66. Это говорит о том, что компания выходит на размещение достаточно дорогой. Но высокие темпы роста ее выручки могут привлечь инвесторов, ведь фирма работает в нескольких сегментах рынка и занимает лидирующие позиции.

Учитывая всю предоставленную выше информацию, считаю данную инвестицию венчурной. Данные бумаги могут быть интересны трейдерам, готовым к риску.

Инвестируйте в американские акции на выгодных условиях! Реальные акции на платформе R StocksTrader от 0,0045 USD с минимальной комиссией в размере 0,5 USD. Вы можете попробовать свои навыки торговли в платформе R StocksTrader на демо-счёте или открыть реальный торговый счёт, для этого нужно только зарегистрироваться на сайте RoboForex и открыть счёт.


Материал подготовил

На рынке с 2012 года, имеет высшее финансово-экономическое образование. Начинал с валютного рынка Forex, затем заинтересовался особенностями фондового рынка и теперь специализируется на анализе IPO и портфельном инвестировании.