กลุ่ม Transdigm สูบชิ้นส่วนอากาศยานได้ 4,000%

กลุ่ม Transdigm สูบชิ้นส่วนอากาศยานได้ 4,000%

Views: มุมมอง 61
เวลาอ่านหนังสือ: 7 นาที



กลุ่ม Transdigm (NYSE: TDG)ผู้ผลิตชิ้นส่วนอากาศยานเป็น บริษัท ที่มีส่วนร่วมอย่างมากในแง่ของผลกำไรที่ดีในระยะยาว อย่างไรก็ตามในปัจจุบันรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาอาจทำการสอบสวน นักลงทุนเริ่มขายหุ้นออกแล้ว เรามาดูกันว่าควรหรือไม่ควรตื่นตกใจ

เกี่ยวกับกลุ่ม Transdigm

Transdigm Group Incorporated ก่อตั้งขึ้นในปี 1993 โดย Nicholas Howley และ Douglas Peacock ผู้ผลิตชิ้นส่วนอากาศยานไฮเทคชั้นนำของโลกผลิตภัณฑ์ของ Transdigm ถูกนำมาใช้โดยเครื่องบินพาณิชย์และทหารทั้งหมดที่มีอยู่ในปัจจุบัน ฝ่ายบริหารได้ใช้กลยุทธ์ในการผูกขาดตลาดโดยไม่ผลักดันรัฐบาลให้ความสนใจ บริษัท มากเกินไป

การเข้าซื้อกิจการของกลุ่ม Transdigm

สี่ปีหลังจากก่อตั้ง บริษัท เริ่มยึดตลาดด้วยการเข้าซื้อกิจการของ Marathon Power Technologies ผู้ผลิตแบตเตอรี่สำหรับอุตสาหกรรมการบินและอวกาศ หลังจากสามปีที่ผ่านมา Transdigm ได้เพิ่มการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท อีก 2 บริษัท คือ Adams Rite Aerospace และ Christilie Electric นอกจากนี้ในปี 2004 Avionic Instruments ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์ของอุปกรณ์แปลงพลังงานพิเศษสำหรับผลิตภัณฑ์การบินและอวกาศได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของ Transdigm ในปีพ. ศ. 2005 ได้มีการพัฒนาไปสู่ ​​Skurka Engineering ซึ่งเป็นผู้ผลิตอุปกรณ์แม่เหล็กไฟฟ้ารวมถึง Esterline Technologies ซึ่งผลิตวาล์วแรงดันและวาล์วควบคุมการบิน ในเดือนมิถุนายน 2006 กระบวนการดังกล่าวดำเนินต่อไปและ Sweeney Engineering, Electra-Motion Industries, CDA InterCorp และ Aviation Technologies ได้เข้าสู่ Transdigm บริษัท ไม่ได้หยุดเพียงแค่นั้นและในปี 2007 สมาชิกได้ขยายตัวเนื่องจากบรูซอุตสาหกรรมผู้ผลิตหลอดฟลูออเรสเซนต์สำหรับอากาศยาน

นับตั้งแต่ก่อตั้งกลุ่ม Transdigm อย่างน้อย 15 บริษัท ตกอยู่ภายใต้การบริหารของตน แต่การซื้อกิจการครั้งล่าสุดนั้นใหญ่กว่าและสำคัญกว่า บริษัท อื่น ๆ ในเดือนมีนาคม 2019 บริษัท ฯ ทำธุรกรรมเสร็จสิ้นเป็นจำนวน 4 พันล้านเหรียญสหรัฐเพื่อซื้อกิจการ บริษัท เอสเตอร์ไลน์เทคโนโลยีคอร์ปอเรชั่น (NYSE: ESL)ซึ่งรวม 14 บริษัท อื่น สิ่งนี้ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของ Transdigm ในตลาดชิ้นส่วนอากาศยานด้วยราคาที่สูงเกินไปสำหรับกระทรวงกลาโหมสหรัฐอย่างมาก (ในบางกรณี 4,000%)

ตัวอย่างเช่น: นี่คือค่าใช้จ่ายของบางส่วนก่อนการซื้อและหลังจากนั้น

บริษัทอะไหล่ราคาเก่า USDใหม่ราคา USDการเจริญเติบโต, %
แอโรโซนิกแผงสั่นสะเทือน67,33271302.5
Harcoประกอบสายเคเบิล18377863328
Skurkaเชื่อมต่อ3101109.85258.02
วิปพานีมอเตอร์โรเตอร์654.465474736.41

รูปแบบธุรกิจดังกล่าวกลายเป็นผลกำไรอย่างมากสำหรับผู้บริหารของ บริษัท : ในปี 2017 Nicholas Howley ซีอีโอของ บริษัท ได้รับโบนัส 61 ล้านเหรียญสหรัฐและกลายเป็นผู้บริหารอันดับที่หกในรายชื่อ

เหตุผลของการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรุนแรงนั้นเกิดจากความโลภ แต่ก็ไม่สามารถบอกได้ว่าพวกเขาจะทำอะไรที่แตกต่างออกไป หากมีใครบางคนที่สามารถจ่ายสำหรับสินค้าที่มีราคาแพงกว่า 40 เท่าทำไมขายถูกกว่าโดยเฉพาะเมื่อทุกอย่างเกิดขึ้นภายในกฎหมาย!

การได้มาซึ่งการแข่งขันนั้นต้องเสียค่าใช้จ่ายเสมอและในขณะที่ฝ่ายบริหารสามารถใช้เงินที่ได้จากการขายในราคาสูงพวกเขามีความเสี่ยงมากขึ้นโดยแบ่งเงินระหว่างผู้ถือหุ้นและผู้จัดการในขณะที่ บริษัท ได้รับเงินกู้ เป็นผลให้ในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมาหนี้ Transdigm เพิ่มขึ้นสี่เท่า

การเปรียบเทียบหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่ม Transdigm
การเปรียบเทียบหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นของกลุ่ม Transdigm

ปัจจุบันอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ -11.40 ในขณะที่เงินทุนหมุนเวียนติดลบอยู่ที่ -1.48 พันล้านดอลลาร์ สภาพการเงินของ บริษัท จึงไม่ดีนัก แมคโดนัลด์มีสถิติเกือบเท่ากัน แต่ถูกซ้อนทับด้วยวงจรการทำงานที่รวดเร็วเป็นพิเศษซึ่งหุ้นจะเปลี่ยนเป็นเงินสดอย่างรวดเร็ว McDonald's มีอัตราส่วนการหมุนเวียน 59.30 ในขณะที่ Transdigm มีเพียง 0.37 หากคุณเปรียบเทียบ Transdigm กับ บริษัท ที่คล้ายคลึงกันซึ่งยังไม่ได้ซื้อกิจการไม่มี บริษัท ใดที่มีสถานการณ์คล้ายกัน

ดังนั้น ไฮโก (NYSE: HEI)ซึ่งดำเนินงานในอุตสาหกรรมการบินและเป็นหนึ่งใน 100 บริษัท ที่มีนวัตกรรมมากที่สุดในโลกมีอัตราส่วน DTE เท่ากับ 0.38 ใน เทคโนโลยี Teledyne (NYSE: TDY)มันคือ 0.31 ในขณะที่ เรย์ธีออน (NYSE: RTN) มีอัตราส่วน 0.36

พวกเขาค้นพบได้อย่างไร

ในปี 2017 ข้อมูลเกี่ยวกับการกำหนดราคาเกินมาตรฐานนั้นมีให้สำหรับสาธารณชนโดยหุ้นลดลง 12% แต่ไม่มีใครสนใจฤดูใบไม้ร่วง ผู้ถือหุ้นส่วนใหญ่รวมถึงกองทุนป้องกันความเสี่ยงมีความสุขกับวิธีการทำงาน

Transdigm ได้รับการสนับสนุนโดยธนาคารเช่น Barclays, Citi, Credit Agricole CIB, Credit Suisse, Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS, HSBC และ Royal Bank of Canada พวกเขายังเรียกเก็บค่าธรรมเนียมจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ซื้อขายหุ้น เป็นผลให้นักวิเคราะห์ธนาคารให้การสนับสนุน บริษัท ด้วยคำแนะนำในขณะที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงยังคงเพิ่มสถานะของพวกเขาซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของมูลค่าหุ้น 200% พวกเขาทุกคนมั่นใจว่าพวกเขาจะสามารถใช้พลังและอิทธิพลสนับสนุนโดยเงินจำนวนมากเพื่อหลีกเลี่ยงการข่มขู่สาธารณะและป้องกันการสืบสวนของรัฐบาล

อย่างไรก็ตามพวกเขาเข้าใจผิดว่าเป็นสมาชิกสภาคองเกรสได้เริ่มต้นการสืบสวนและเปิดเผยเกินราคาของบางส่วนและอุปกรณ์อีกกว่า 4,000% สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรคนนี้กล่าวหา บริษัท แห่งการผูกขาดที่ซ่อนเร้นอันเป็นผลมาจากกระทรวงกลาโหมไม่สามารถซื้อชิ้นส่วนที่ต้องการจากซัพพลายเออร์รายอื่น ในที่สุดเมื่อวันที่ 15 พฤษภาคมผู้บริหาร Transdigm ให้การต่อหน้าคณะกรรมการสภาคองเกรสของสหรัฐอเมริกาและในวันที่ 24 พฤษภาคม บริษัท กล่าวว่าได้ตกลงที่จะคืนกำไรพิเศษที่ได้รับเป็นจำนวนเงิน $ 16.10 ล้าน ในปี 2017 Transdigm จำเป็นต้องจ่ายคืน 5 ล้านเหรียญ แต่ไม่ได้จ่ายจริง

มันคุ้มค่าที่จะตื่นตระหนก?

ปัญหาเกี่ยวกับการมีเพศสัมพันธ์อาจนำไปสู่การลดลงของผลกำไร แต่ชิ้นส่วนเครื่องบินจะยังคงต้องซื้อจากมันดังนั้นกระทรวงกลาโหมจะยังคงเป็นผู้บริโภคของ Transdigm แม้ว่าในทางทฤษฎีแล้วจะพบว่าซัพพลายเออร์รายอื่น Transdigm จะไม่ประสบปัญหามากนักเนื่องจากยอดขายของรัฐบาลสหรัฐคิดเป็น 6 ถึง 8% ของรายรับทั้งหมด นี่คือเหตุผลที่หุ้นยังไม่ได้ไปต่ำเกินไป

นักลงทุนรายใหญ่เช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่เคยสนใจการลดลงของราคาหุ้นและพวกเขายังสามารถทำให้มันอุ่นขึ้นได้ ในอีกด้านหนึ่งก็มี บริษัท อีกแห่งหนึ่งที่ทำเช่นเดียวกันเพิ่มหนี้และเพิ่มราคาเครื่องทำความร้อน เมื่อมันกลายเป็นที่รู้จักสต็อกลดลงจาก $ 262 ถึง $ 20

แผนภูมิหุ้น Valeant Pharmaceuticals
แผนภูมิหุ้น Valeant Pharmaceuticals

สิ่งนี้เกิดขึ้นกับ วาเลนท์ฟาร์มาซูติคอล (NYSE: VRX) ที่รายงานผลประกอบการของ บริษัท สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้และนักลงทุนจำนวนมากรู้สึกประหลาดใจ หุ้นอยู่ในบรรทัดแรกของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในแง่ของปริมาณการซื้อขาย แต่สิ่งนี้ทำให้สถานการณ์แย่ลงมากยิ่งขึ้นเมื่อกองทุนเฮดจ์ฟันด์เริ่มปิดสถานะทำให้ราคาตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน หลังจากระยะเวลาหนึ่ง บริษัท ได้ประกาศความผิดพลาดทางเทคนิคเนื่องจากภาระหนี้มีขนาดใหญ่และกระแสเงินสดลดลง นี่เป็นเรื่องที่น่าตกใจมากและมีเพียงรายงาน Q2 เท่านั้นที่อาจแสดงให้เห็นว่าร้ายแรงเพียงใด หากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ไม่ต้องการรับความเสี่ยงพวกเขาสามารถเริ่มขายได้ก่อนที่จะปล่อยรายงานซึ่งจะนำไปสู่การล่มสลายครั้งใหญ่ ทุ่นสั้น Transdigm ปัจจุบันอยู่ที่ 4.41%

เป็นมูลค่าการให้ความสนใจกับความจริงที่ว่านิโคลัสฮอว์ลีย์ซีอีโอเริ่มขายหุ้นกลับในเดือนเมษายนและยังคงทำเช่นนั้นในเดือนพฤษภาคมยอดขายรวมเป็นจำนวน $ 15,729,529

การเปรียบเทียบ - Heico, Teledyne Technologies, Raytheon

ลองเปรียบเทียบ บริษัท การบินและอวกาศไม่กี่แห่ง สิ่งนี้จะเกี่ยวข้องกับการแข่งขันที่สำคัญเช่น Heico, Teledyne Technologies และ Raytheon

Cบริษัทราคา USDหุ้นในการค้าล้านอัตราส่วน PEรายได้สุทธิ. พันล้านEBITDA บิลลอนอัตราส่วนหนี้สิน / ทุนลอยสั้น%
Transdigm44054.68130.060.2020.52-11.144.41
เรย์ ธ174280.22916.780.7811.2530.361.17
HEICO121119.09058.740.0820.1400.331.34
เทคโนโลยี Teledyne23536.04226.490.0750.120.311.42

Transdigm ไม่ได้ดีที่สุด ลอยสั้นคือ 4.41% ซึ่งมากกว่าอีกสองสามครั้งอัตราส่วน DTE นั้นแย่ที่สุดในขณะที่ P / E อยู่ก่อนหน้าภาคการบินด้วย 22.77 ราคาหุ้นที่สูงเช่นนี้สามารถอธิบายได้ด้วยจำนวนที่น้อย Raytheon มีกำไรสุทธิมากกว่า Transdigm 3.8 เท่า แต่มีการหมุนเวียนหุ้นเพิ่มขึ้น 5.1 เท่าดังนั้นราคาหุ้นจะลดลงสองเท่า

การวิเคราะห์ทางเทคนิค - กลุ่ม Transdigm

ในทางเทคนิคแล้ว Transdigm มีแนวโน้มสูงขึ้นโดยมีราคาสูงกว่า MA 200 วัน นี่อาจเป็นวิธีอื่นไม่ได้เนื่องจาก MA นั้นช้า ดังนั้นเราควรให้ความสนใจกับความสัมพันธ์กับ S & P500 ด้วย ใน โพสต์ก่อนหน้านี้เราชี้ให้เห็นแล้วว่าดัชนีมีแนวโน้มลดลง

แผนภูมิราคา S & P500
แผนภูมิราคา S & P500

ก่อนหน้านี้ S & P500 ลดลงอย่างมากเช่น Transdigm หลังจากการปรับฐานอย่างแข็งแกร่งในปีที่แล้วดัชนีเริ่มฟื้นตัวในวันที่ 26 ธันวาคมในขณะที่หุ้น Transdigm ขยับขึ้นในวันเดียวกันแม้ว่าราคาจะไม่ได้ลดลงมากเท่ากับดัชนี S&P อาจไปถึง 2,700 หรือ 2,650 แต่เมื่อขึ้นราคาหุ้นก็จะเริ่มเพิ่มขึ้นเช่นกัน หากไม่มีข่าวเชิงลบใด ๆ สำหรับตลาดยกเว้นสงครามการค้าระหว่างจีน - สหรัฐฯการลดลงของ S&P ในปัจจุบันเป็นเพียงการปรับฐาน ในระหว่างนี้กองทุนป้องกันความเสี่ยงมีหุ้น Transdigm จำนวนมากในพอร์ตการลงทุนและเงินจำนวนนี้อาจเพิ่มขึ้นอีก

แนวรับอยู่ที่ประมาณ 422 ดอลลาร์และหุ้นก็ไม่ได้ตกลงมามากนัก หากข่าวเกี่ยวกับชิ้นส่วนที่เกินราคานั้นเป็นเชิงลบก็จะสูญเสียประมาณ 10% ถึง 30% ทุกวัน ดังนั้นเมื่อ S & P500 พลิกกลับหุ้น Transdigm ก็ควรจะกลับตัวเช่นกัน

แผนภูมิหุ้นแบบกลุ่มของ Transdigm
แผนภูมิหุ้นแบบกลุ่มของ Transdigm

สรุป

บริษัท ราคาสูงเกินจริงสำหรับผลิตภัณฑ์ของตน แต่ทำทุกอย่างตามกฎหมายซึ่งไม่สมบูรณ์แบบสำหรับแต่ละกรณี เป็นผลให้ผู้บริหารได้ใช้โอกาสในการขึ้นราคาสูงสุดโดยไม่ผลักดันความสนใจของรัฐบาลและสามารถสร้างรายได้จากสิ่งนี้ ดังนั้นผู้จัดการ Transdigm เข้าใจสิ่งที่พวกเขากำลังทำและรักษาสถานการณ์ภายใต้การควบคุม นอกจากนี้ดังกล่าวข้างต้นสัญญากับกระทรวงกลาโหมสหรัฐเป็นเพียง 8% ของรายได้ทั้งหมด

DTE เชิงลบไม่ใช่สิ่งใหม่สำหรับ บริษัท เช่นกัน ในปี 2014 อัตราส่วนเท่ากับ -45.31 แต่สิ่งนี้ไม่ได้ป้องกันไม่ให้หุ้นเพิ่มขึ้นอีก 500% หลังจากเข้าซื้อกิจการ Esterline Technologies Corporation แล้วฝ่ายบริหารของ Transdigm อาจเริ่มกำจัด บริษัท ที่ไม่มีประสิทธิภาพออกไปซึ่งอาจปรับปรุงประสิทธิภาพทางการเงิน ในขณะเดียวกัน Transdigm ยังคงเป็นเพียงซัพพลายเออร์ของกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ สภาคองเกรสคืนเงินส่วนเกิน แต่ไม่สามารถยกเลิกสัญญาได้ การวิเคราะห์เทคโนโลยีไม่ได้ยืนยันมุมมองเชิงลบใด ๆ เช่นกัน ข้อยกเว้นเพียงอย่างเดียวคือการร่วงลงของ S & P500 จำนวนมาก แต่หากไม่เป็นเช่นนั้นสต็อกจะฟื้นตัวในไม่ช้าหรืออาจจะเป็นสัปดาห์

ด้วย RoboForex คุณสามารถลงทุนใน Transdigm ได้ผ่านทาง R Trader เวที แพลตฟอร์มนี้ให้บริการฟรีและในกรณีที่เป็นการลงทุนระยะยาวบัญชีเลเวอเรจ 1: 1 เป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดด้วยวิธีนี้คุณจะไม่ต้องจ่ายค่าโรลโอเวอร์ข้ามคืน (swap)

เปิดบัญชีการซื้อขาย




เราจะพูดถึงหัวข้อเฉพาะเกี่ยวกับการซื้อขายและการลงทุนหากคุณพบว่ามีประโยชน์

ความคิดเห็น

บทความก่อนหน้านี้

Alibaba, Inc .: ตัวเลือกที่ดีที่สุดในตลาดหมี

อาลีบาบา (NYSE: BABA) เปิดตัวรายงานรายไตรมาสในวันที่ 15 พฤษภาคมซึ่งทั้งกำไรและกำไรต่อหุ้นสูงกว่าคาดการณ์ของ Bloomberg รายรับสูงถึง 93.50B หยวนหรือ $ 13.60B เพิ่มขึ้น 50.60% จากปีก่อนในขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 250% แตะระดับ 25.83B หยวนหรือ 3.72B ดอลลาร์

บทความต่อไป

S & P500 Recovery: หุ้นตัวไหนที่มีผลประกอบการมากเกินไป?

ในบทความที่โพสต์ในเดือนเมษายนเราคาดว่า S & P500 จะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์แล้วแก้ไขโดยที่นักลงทุนไม่เห็นเหตุผลที่ดัชนีจะขึ้นไปได้อีก