ในบทความก่อนหน้านี้ เราได้พูดถึงตัวคูณตลาดหลายตัวแล้ว เช่น P / S, วิชาพลศึกษา, ผลตอบแทนการลงทุน, ROE และวิธีการคำนวณ คราวนี้เรามาทำความรู้จักกับ Ebitda กัน เช่นเดียวกับตัวคูณอื่นๆ Ebitda ให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการเงินของบริษัทโดยพิจารณาจากประสิทธิภาพ

ตัวคูณ Ebitda – มันคืออะไร?

Ebitda หมายถึง “กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย”. โดยพื้นฐานแล้ว มันคือเงินที่บริษัทหามาได้ก่อนค่าใช้จ่ายทั้งหมด ตัวคูณนี้สร้างขึ้นในช่วงทศวรรษที่ XNUMX ของศตวรรษที่ผ่านมา และมีการใช้ตั้งแต่นั้นมา เนื่องจากยังคงมีความเกี่ยวข้องและสามารถนำไปใช้ในการประเมินความสามารถทางการเงินของหน่วยงานธุรกิจได้

บริษัทขนาดใหญ่และบริษัทที่มีค่าใช้จ่ายและสินทรัพย์จำนวนมาก ซึ่งพวกเขาได้คิดค่าเสื่อมราคามาเป็นเวลานาน พบว่าการให้ความสำคัญกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในค่าสัมประสิทธิ์ Ebitda เป็นเรื่องที่ดีมาก การทำเช่นนี้ทำให้บริษัทของตนน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุน และในทางกลับกัน บริษัทขนาดเล็กที่มีค่าใช้จ่ายเล็กน้อยและสินทรัพย์ไม่ต้องการแสดงตัวคูณ Ebitda เนื่องจากอาจทำลายการอุทธรณ์การลงทุนของพวกเขา

บ่อยครั้งที่ Ebitda จับคู่กับตัวคูณที่คล้ายกันที่เรียกว่า Ebit แม้ว่าจะมีการคำนวณในรูปแบบต่างๆ Ebit หมายถึง "กำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี"

Ebitda แสดงอะไร?

1. ประสิทธิภาพของผลการดำเนินงานของบริษัทเปรียบเทียบกับคู่แข่งในอุตสาหกรรม เช่นเดียวกับตัวคูณอื่นๆ จะไม่สามารถเปรียบเทียบบริษัทจากภาคส่วนต่างๆ ได้ดี
2. ความสามารถในการทำกำไร ไม่ว่าจะมีประโยชน์ในการลงทุนเงินในบริษัทนี้หรือไม่และคาดหวังผลกำไรที่เสนอให้เป็นอย่างไร
3. การคาดการณ์กำไรจากการจ่ายค่าใช้จ่าย ค่าตัดจำหน่าย และภาษี บริษัทสามารถจ่ายทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้นได้หรือไม่ และในที่สุดจะมีกำไรเท่าไร?

ข้อดีและข้อเสียของค่าสัมประสิทธิ์ Ebitda (ตัวคูณ)

ข้อดี:

1. มีความแม่นยำมากกว่าตัวคูณอื่น ๆ ในการกำหนดปริมาณเงินอันเนื่องมาจากการพิจารณาค่าตัดจำหน่าย
2. ช่วยให้เปรียบเทียบบริษัทที่มีระดับการลดหย่อนภาษี โครงสร้างเงินทุน และตัวบ่งชี้การตัดจำหน่ายที่แตกต่างกัน
3. ให้โอกาสในการเปรียบเทียบกำไรก่อนหักภาษีและค่าตัดจำหน่าย จากข้อมูลเหล่านี้ เราสามารถสรุปได้ว่าบริษัทใดดีกว่าในการปรับค่าใช้จ่ายให้เหมาะสมที่สุด

ข้อเสีย:

1. ไม่มีวิธีการคำนวณแบบเดียว การคำนวณสำหรับบริษัทต่างๆ อาจแตกต่างกันมาก ดังนั้นจึงมีการเปรียบเทียบกับข้อผิดพลาดที่ไม่สงสัย
2. ไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียนของบริษัท ซึ่งนำไปสู่ปริมาณเงินที่ไม่ถูกต้อง ซึ่งมักจะประเมินค่าสูงไป
3. ในกรณีค่าใช้จ่ายทุนละเลย จะตีความความสามารถที่แท้จริงของบริษัทในการชำระหนี้ผิดไป
4. นโยบายการบัญชีของบริษัทมีผลโดยตรงต่อค่าสัมประสิทธิ์ Ebitda

วิธีคำนวณ Ebitda

มีสองวิธีที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในการคำนวณ Ebitda:
Ebitda จากบนลงล่าง = รายได้ – ต้นทุนสินค้า (ไม่รวมค่าตัดจำหน่าย) + ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ที่ไหน:

  • รายได้ – รายได้ของบริษัท
  • ต้นทุนสินค้า – ต้นทุนวัสดุที่ใช้ในการผลิต รวมทั้งเงินเดือน (ไม่พิจารณาค่าตัดจำหน่าย)
  • ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน – ค่าใช้จ่ายในการขนส่งและจัดเก็บสินค้า ค่าเช่าสถานที่ตลอดจนค่าใช้จ่ายสำนักงาน

ค่าตัวบ่งชี้ทั้งหมดเหล่านี้สามารถนำมาจากรายงานทางบัญชีของบริษัท

Ebitda bottom-up = รายได้สุทธิ + ดอกเบี้ย + ภาษี + ค่าตัดจำหน่าย

หากคุณคำนวณบริษัทเดียวกันโดยใช้สองวิธีที่ต่างกัน ผลลัพธ์จะแตกต่างกันอย่างมาก ทำไม? เนื่องจากบางรายการต้นทุนไม่เกิดซ้ำซึ่งสร้างความแตกต่าง

เมื่อค่าสัมประสิทธิ์ Ebitda เป็นค่าลบ บริษัทจะขาดทุนก่อนที่จะครอบคลุมการชำระเงินภาคบังคับทั้งหมด

การประยุกต์ใช้ตัวคูณ Ebitda

ด้วยการเข้าถึงรายงานการบัญชีของบริษัทใดๆ นักลงทุนสามารถคำนวณตัวคูณ Ebitda ได้อย่างง่ายดาย หลังจากนั้น สามารถใช้เปรียบเทียบบริษัทที่ดำเนินงานในสาขาเดียวกันได้ แม้ว่าจะมาจากประเทศต่างๆ ที่มีเปอร์เซ็นต์การโหลดต่างกันก็ตาม

ในขณะเดียวกัน ไม่ควรพึ่งพาค่าสัมประสิทธิ์ Ebitda เพียงอย่างเดียวในการประเมินการอุทธรณ์การลงทุนของบริษัท ในบางกรณี ค่าบวกของ Ebitda ไม่ได้บอกว่าบริษัทมีรายได้สุทธิ วิธีที่ดีที่สุดในการใช้ตัวคูณคือใช้เป็นปัจจัยเพิ่มเติมในการเลือกผู้ออกตราสารที่จะลงทุน

ค่า Ebitda ที่ต่ำอาจบ่งชี้ว่าบริษัททำได้ไม่ดีและไม่สามารถจัดการกับภาษีที่เผาผลาญและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ได้ หากรายงานไม่ได้ระบุวิธีการคำนวณตัวคูณ Ebitda จะต้องตรวจสอบซ้ำด้วยตนเองหรือค้นหาการยืนยันจากแหล่งอื่น

ตัวอย่างการเปรียบเทียบบริษัท

ในรอบระยะเวลาบัญชีก่อนหน้านี้ บริษัทที่ชื่อว่า “ССС” และบริษัทที่ชื่อว่า “DDD” ต่างก็มีรายได้เท่ากัน อย่างไรก็ตาม ภาษีของ “CCC” คือ 30% ในขณะที่ “DDD” จ่ายเพียง 5% ของภาษีเนื่องจากการเก็บภาษีพิเศษ

ณ จุดนี้ เราสามารถสรุปเบื้องต้นได้:

หาก “CCC” เปลี่ยนเป็นการเก็บภาษีพิเศษ รายได้จะแตกต่างออกไปทันที ตัวอย่างง่ายๆ นี้แสดงให้เห็นว่า “CCC” ดำเนินธุรกิจอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น และในกรณีที่ภาษีลดลงและทุกอย่างเท่าเทียมกันก็จะทำกำไรได้มากกว่า ส่งผลให้ “CCC” มีแนวโน้มน่าลงทุนมากขึ้น

ความคิดของการปิด

เมื่อคำนวณสัมประสิทธิ์ Ebitda เราควรนำทางกับดักและหลุมพราง นั่นคือเหตุผลที่ฉันจะตั้งชื่อสองกรณีเมื่อสามารถใช้ตัวคูณนี้:

1. เมื่อตระหนักดีถึงวิธีการคำนวณค่าสัมประสิทธิ์ในบริษัท
2. เมื่อคำนวณสัมประสิทธิ์ด้วยตัวเอง

แม้จะได้รับความนิยมค่อนข้างมาก แต่ตัวคูณ Ebitda มักถูกวิพากษ์วิจารณ์ และบริษัทหลายแห่งมักไม่แสดงในรายงานทางบัญชีอย่างเป็นทางการ อย่างไรก็ตาม หลายคนยังคงใช้มันเพื่อประเมินความน่าสนใจของการลงทุน

หน่วยงานให้ยืมมักใช้ Ebitda เพื่อประเมินความเสี่ยงและความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัท วิธีที่ดีที่สุดในการใช้ Ebitda คือการประเมินบริษัทอย่างครอบคลุมโดยใช้ตัวคูณและแง่มุมอื่นๆ จากรายงานทางบัญชีของบริษัท


วัสดุจัดทำโดย

อยู่ใน Forex มาตั้งแต่ปี 2009 และซื้อขายในตลาดหุ้นด้วย เข้าร่วมการสัมมนาผ่านเว็บของ RoboForex เป็นประจำสำหรับลูกค้าที่มีประสบการณ์ทุกระดับ