Запаси Pfizer зменшуються на 10%. Чи варто їх купувати?

Запаси Pfizer зменшуються на 10%. Чи варто їх купувати?

переглядів: переглядів 50
Час читання: 7 хвилин



Падіння акцій Pfizer у квітні 2019 року інвестори використали як хороший шанс придбати їх. Цього разу запаси знову впали, тому спробуємо з’ясувати причини цього, а також перспективи довгострокового інвестування в них.

Минулого тижня Pfizer (NYSE: PFE) акції різко впали в ціні. Днем, коли розпочався спад, був день, коли компанія повідомила про результати своєї фінансової діяльності у другому кварталі 2019 року; дохід компанії зменшився до 13.26 млрд грн порівняно з 13.47 млрд грн у тому ж кварталі 2018 року; рентабельність акцій знизилася з 0.81 до 0.80 дол. Раніше доходи компанії скорочувалися, але ринок ніколи на це не реагував так гостро, як зараз.

Дохід Pfizer

На ситуацію, що склалася, вплинуло і те, що компанія не змогла задовольнити ринкові очікування своїх доходів. Як результат, теперішній спад може бути пояснений цим, а також прогнозами на наступний квартал, де очікується подальше зниження. Зрештою, поточна ціна акцій не виглядає привабливою для придбання; однак нам слід краще розглянути ситуацію з ширшої точки зору.

Хоча запаси Pfizer продовжують знижуватися більш ніж на 3% після кожної торгової сесії, Майлан (NASDAQ: MYL) акції, які відчували тривалий спад з 2015 року, почали різко зростати.

Майлан (NASDAQ: MYL)

Якщо ми подивимось на прибуток Mylan, то можна сказати, що тут він також став каталізатором зростання після того, як він перевищив прогнози, які становили близько 2.81 млрд грн, тоді як насправді компанія заробила 2.85 млрд грн. Однак насправді два суперники, Пфізер та Мілан, стали міцно пов’язаними, привертаючи увагу громадськості; це було головним фактором зміни цін на акції. Але перейдемо крок за кроком.

Пфайзер і Віагра

Стрімке зростання запасів Pfizer почалося в 1993 році, коли громадськість почула про розробку компанії препарату «Віагра». Саме цей препарат зробив славу Pfizer, став каталізатором зростання цін на акції, який за 800 років становив понад 5%.

Пфайзер і Віагра

Однак термін дії патенту на Віагру закінчився, і конкуруючі компанії почали створювати свої аналоги, конкуруючи з Pfizer. Вони зуміли захопити свою частину ринку завдяки зниженим цінам, а дохід Pfizer впав. Ще одним ударом стало втрата патентів на Lyrica, Lipitor та Celebrex. Загалом, конкуренція стала жорсткішою для компанії, оскільки менші підприємства тепер можуть випускати подібні препарати з меншими витратами.

Апджон

Останнім часом країни Південно-Східної Азії отримують найбільшу частину доходів Pfizer; проте з’явилося багато підроблених наркотиків під тими ж назвами, і клієнти не змогли відрізнити їх від оригінальних. Зрештою, Pfizer вирішив покластися на оригінальний продукт з впізнаваною назвою, який допоможе клієнтам розпізнати підроблені препарати. Так, Pfizer створив філію компанії під назвою Upjohn зі штаб-квартирою в Китаї, яка присвятила себе упаковці старих ліків, термін дії яких патенти минув. Однак ціна виявилася головним фактором для клієнтів, а дохід Upjohn у другому кварталі 2019 року також знизився на 7%. Іншими словами, ідея не здійснилася так, як цього очікувало керівництво Pfizer, і вони зараз об'єднують Upjohn зі своїм конкурентом Mylan. В результаті цього злиття на ринку з’явиться ще одна світова фармацевтична компанія з прогнозованим річним доходом близько 20 млрд грн, тоді як акціонери Pfizer будуть зберігати 57% акцій об'єднаної компанії. Завдяки цьому, керівництво Pfizer планує зняти деяке навантаження з компанії. Це нагадує спортсмена, який біг із 20-кілограмовим вантажем, а потім дозволили йому зняти його. У короткостроковій перспективі це має допомогти компанії; на жаль, інвестори сприйняли цю новину негативно, оскільки вони виглядають у більш далекій перспективі. В результаті Морган Стенлі, Мерріл Лінч, JP Morgan та Credit Suisse змінили позицію акцій Pfizer з "купити" на "утримувати". Ми не знаємо, чи очікувала керівництво Pfizer такої реакції, але у своїй розмові з інвесторами вони зазначили, що компанія відчуває несприятливі наслідки конкуренції, сильний долар та напружені відносини між Китаєм та США. Саме тому компанія намагається диверсифікувати свій бізнес, купуючи інші підприємства.

Злиття з GlaxoSmithKline

30 липня Pfizer завершив об'єднання з GlaxoSmithKline (NYSE: GSK), підприємство, що володіє такими брендами, як Sensodyne (зубна паста), Voltaren і Panadol (знеболюючі), а також Centrum і Caltrate (полівітамінні комплекси). Щорічний дохід від цих брендів становить 11 млрд грн. Pfizer матиме 32% об'єднаної компанії, що може підвищити її фінансові результати в майбутньому. Однак інвестори сприйняли цю новину також негативно, що було відображено подальшим зниженням запасів Pfizer та падінням акцій GlaxoSmithKline.

Злиття з GlaxoSmithKline

У всякому разі, злиття Upjohn з Mylan сприйняли миланські інвестори та акціонери з непідробною радістю, що відбилося на короткостроковому зростанні ціни акцій. Принаймні, формувалася підтримка в розмірі 17 доларів США за акцію, а згодом зростання супроводжувалося збільшенням обсягів.

Mylan NV

У Майлана останнім часом виникає багато проблем, що очевидно, якщо ми подивимось на діаграму цін акцій.

Mylan NV

Швидке зростання ціни на препарат EpiPen, а також розслідування завищення цін у галузі генетичної медицини негативно вплинули на Mylan. У 2012 році Хізер Бреш, дочка сенатора Джо Манчина III стала виконавчим директором компанії. Швидше за все, здобувши батьківську підтримку, вона відразу почала підвищувати ціни на ліки. Наприклад, ціна на протиалергічний препарат EpiPen, який міг врятувати життя людині у разі гострої реакції, зросла з 94 до 600 доларів США; однак, навіть при високій ціні його продажі не впали, бо часом від цього препарату залежало людське життя. Таким чином, людям довелося просто збільшити свої витрати. Природно, прибуток компанії збільшився, а його акції почали стрімко зростати, їхня ціна збільшилася з 2012 по 2015 рік.

Mylan NV

Однак наприкінці 2016 року Конгрес розпочав розслідування щодо формування цін в Мілані, в результаті чого було накладено штраф у розмірі 465 мільйонів доларів США. У 2015 році акції перестали зростати, і почався спад, довівши ціну до рівня 2012 року, коли пані Бреш вступила на посаду. Назвіть це збігом, але вона подає у відставку, її місце зайняв глава Упжона Майкл Геттлер. Злиття Апжона і Мілана не могло мати ніякого ефекту, якби пані Бреш залишилася на посаді, тому її відставка в момент злиття була сприйнята позитивно акціонерами, які не завжди були задоволені її стратегією управління. Наприклад, її рішення перенести штаб-квартиру з Пенсильванії до Нідерландів просто для зменшення податкових витрат і блокування об'єднання Teva Pharmaceutical Industries Limited (NYSE: TEVA) сильно вплинуло на довіру акціонерів до виконавчого директора.

Технічний аналіз Pfizer

Для Pfizer ситуація досить сумна: зниження доходу, зростання конкуренції, зниження рейтингів провідних банків тиснуть на акції, і намагатися купувати при цьому падінні дійсно небезпечно. На графіку сформувався зворотний малюнок Double Top. Прорив у розмірі 38 доларів США може сигналізувати про подальше зниження ціни на акції, спрямовану на підтримку в розмірі 30 доларів США за акцію.

Технічний аналіз Pfizer

Технічний аналіз Мілана

Акції Mylan торгуються у спадному темпі, новини про злиття не сильно змінилися на графіку. У нинішній ситуації можливе закріплення ціни в межах від 22 до 17 USD. Однак прорив низхідної тенденції може сигналізувати про зростання ціни на акції, спрямовані на опір близько 28 доларів.

Технічний аналіз Мілана

резюме

У 2020 році у США відбудуться президентські вибори. Судячи з попередніх років, біржові індекси можуть торгувати в межах, поки не стане зрозуміло, хто прийде до влади. Поточна виборча гонка буде важкою для фармацевтичних компаній, оскільки деякі кандидати, Берні Сандерс - один із прикладів, можуть базувати свої кампанії на реформі охорони здоров'я. Його виступи вже є послав увесь сектор вниз. Більше того, Дональд Трамп продовжує намагатися реформувати систему, хоча він ще не в змозі знайти альтернативу Obamacare. Важко передбачити майбутні заяви, все-таки купувати запаси в галузі охорони здоров’я буде дуже ризиковано. Отже, інвестори, ймовірно, намагаються уникнути ризику, продаючи акції, що може спричинити за собою їх зниження. Протягом останніх 6 місяців запаси сектору охорони здоров'я торгують на 8-му місці з 9 щодо доходу. Ось чому в даний момент надто ризиковано розглядати поточний спад запасів Pfizer як хороший вхідний пункт для купівлі. Що стосується Милана, то ми краще дочекалися звіту про третій квартал, оскільки майбутні місяці будуть випробувальним періодом для нового виконавчого директора. Інвестори оцінять ефективність його стилю управління, тому я б розглядав можливість працювати над зменшенням запасів охорони здоров'я.

Відкрити торговий рахунок




Коментарі

Попередня стаття

Як інвестувати на рахунки PAMM?

Система рахунків PAMM (Percent Allocation Management) виникла з необхідності об'єднання досвіду успішних торговців із коштами інвесторів, готових ефективно використовувати свої гроші.

Наступна стаття

Тест-драйв EA: жадібний радник

Порадник жадібності, без сумніву, претензійне ім'я. За словами розробника, цей радник призначений для особливо жадібних торговців. Однак подібність «жадібності» в назві до «сітки» також варто згадати, оскільки її алгоритм включає формування сітки, що нагадує сітку.