AT&T: великі інвестиції на пару років

AT&T: чудова інвестиція на пару років

переглядів: переглядів 39
Час читання: 9 хвилин



Озираючись назад, ви розумієте, що для отримання прибутку на фондовому ринку не потрібно мати економічну освіту, знати, як читати фінансові звіти чи прогнозувати майбутнє. Досить набратися терпіння. Прокидатися без важелів і мати добре терпіння - це 90% успіху, потрібно лише зробити правильний вибір.

Однак в експерименті з мавпою, проведеному журналом «Фінанси» у 2008 році, портфель із 9 акцій, обраний мавпою, виявився більш ефективним, ніж той, який зібрали голови інвестиційних фондів (рентабельність порівнювали після 10 років). У нашому випадку нам слід обговорити інвестиційний період останніх 9 місяців, звернувши увагу на компанії з капіталізацією понад 200 млрд. Доларів США та позитивним чистим прибутком. Ця інформація є загальнодоступною, доступною навіть для початківців трейдерів.

компанії з капіталізацією понад 200 млрд. дол

Сканер на веб-сайті finviz.com пропонує 36 компаніям з капіталізацією понад 200 млрд грн. Лідером серед них є Домашній депо (NYSE: HD), ціна акцій зросла на 28%. Однак найяскравіший інтерес тут провокує AT&T (NYSE: T). Акції цієї компанії також зростають, що останнім часом значно прискорилося. Уявіть, хтось каже, що ця компанія є найбільш низькою ціною з усіх гігантів, і її акції повинні коштувати 60 доларів кожен. По-перше, виникає питання, хто це сказав; по-друге, якщо вони самі придбали якісь акції компанії. Сьогодні ми обговоримо, чому ця компанія вважається заниженою і хто придбав її акції на понад 3 млрд грн.

Про AT&T

AT & T є американською транснаціональною телекомунікаційною компанією, найбільшим постачальником мобільного зв’язку та другим за величиною постачальником мобільних послуг у США. 20% свого доходу компанія отримує від військових контрактів з Міністерством оборони США. AT&T - 18-й за величиною мобільний оператор у світі.

В даний час компанія складається з 4 відділів. AT&T Communications надає послуги зв'язку користувачам США та майже 3 мільйонам компаній у всьому світі. У 2018 році дохід цього відділу становив 144 млрд грн.

AT&T Латинська Америка працює постачальником мобільних послуг у Мексиці та надає послуги з платного телебачення в Південній Америці та на Карибському басейні. У 2018 році його дохід досяг 7 млрд грн. WarnerMedia, включаючи WarnerMedia Entertainment, WarnerMedia News & Sports та Warner Bros, у 33 році отримав 2018 мільярди доларів доходу.

Xandr надає готові рекламні рішення на основі інформації клієнтської бази даних AT&T маркетинговим компаніям. У 2018 році цей відділ генерував понад 7 млрд грн.

Фінанси AT & T

Графік прибутковості компанії виглядає так само привабливо, як і його запаси шукали останнім часом.

прибуток та чистий прибуток AT&T

Чистий прибуток за останні два квартали зменшився через декілька факторів. По-перше, компанія зменшила свої витрати на маркетингову рекламу кабельного телебачення, що призвело до відтоку 900 мільйонів абонентів. Це не здивувало менеджменту, вони попередили про можливе скорочення клієнтської бази. По-друге, компанія придбала Time Warner, що збільшило навантаження на борг на 170 млрд грн, а витрати на її інтеграцію призвели до зменшення чистого прибутку. Загалом, чистий прибуток позитивний, дохід зростає; Більш детальна фінансова інформація також не виявляє жодних проблем. Однак це дані минулого, які не дають нам обіцянок на майбутнє. На що варто звернути увагу - це напрямок розвитку компанії та причина того, що акції залишаються на місці так довго, поки доходи та чистий прибуток постійно зростають.

AT&T під керівництвом Еда Вітакре

До 2007 року компанією керував Ед Вітакре. На той час AT&T мала чітку стратегію розвитку. Кожна об'єднана компанія відігравала свою роль у всій структурі як черговий фрагмент головоломки, призначений для збільшення присутності компанії на ринку. Акції компанії за часів Еда Вітакре (1984-2007 рр.) Зросли більш ніж на 2000%, його рентабельність виявилася вище, ніж індекс S&P500, а запаси основного конкурента Verizon (NYSE: VZ).

Зміна стратегії

Після відставки Уїтаккре керівництво AT&T запровадило ще одну стратегію розвитку, яка дозволила об'єднатися приблизно на 200 мільярдів доларів. Результатом цього став диверсифікований конгломерат, що працює на декількох ринках одночасно, і компанія перетворилася з телекомунікаційного підприємства на збір організацій, кожен з яких розвиває свою власну сферу. Однак ці організації поділилися управлінням. Як результат, менші компанії стали швидше впроваджувати новинки, підвищувати якість обслуговування та відволікати абонентів від AT&T. Кілька прикладів буде достатньо, щоб зрозуміти, наскільки привабливою стала компанія.

Компанія AT&T вирішила проти впровадження мережі 4G LTE, яку ситуацію негайно використав її конкурент Verizon. Останній продемонстрував хороші результати в цьому напрямку, заробивши репутацію компанії, що надає високоякісні послуги - і отримав прибуток у 20 млрд грн.

Зрештою, Verizon став лідером за якістю мережі; T-Mobile (NASDAQ: TMUS) почали експериментувати з тарифними планами, пропонуючи безлімітні та сімейні пакети. Так сталося, що Verizon взяв на себе преміальний сегмент, T-Mobile зайняв нішу тих, хто шукає вигідні пропозиції, а третій конкурент Спринт (NYSE: S) спрямована на населення з меншим рівнем доходу. AT&T продовжував заробляти гроші на своїй назві, не пропонуючи нічого нового. В результаті AT&T втратило 40% своєї частки на ринку протягом останніх 10 років, а T-Mobile вдалося збільшити свою частку на 60%.

AT&T виявляється своєрідною тикаючою бомбою: ціна акцій повзає вгору, але насправді вона може одразу впасти. Досить навести приклад General Electric (NYSE: GE) яка настільки диверсифікувала дохід, що нині його борги в два рази перевищують його активи. Інвестори, звичайно, відреагували на цю стратегію, продавши акції General Electric. Зрештою, компанія скорочує свої витрати і позбавляється від втрачених підприємств.

Загальна електрична діаграма цін акцій

Однак для AT&T ще не все втрачено. У них є шанс і час змінити свою стратегію і продовжувати збільшувати свої доходи, залучаючи інвесторів гідними дивідендами. Тільки для цього їм доведеться визнати помилки певних об'єднань і, можливо, навіть позбутися певних відділів. Зміна стратегії не дозволить компанії повторити долю General Electric.

Пол Сінгер

Пол Сінгер, голова хедж-фонду та мільярдер, запропонував змінити стратегію розвитку AT&T. Він впевнений, що зараз компанія недооцінена, а ризики, пов'язані з диверсифікацією бізнесу, завищені. Інвестори ставилися до компанії надто обережно і не поспішали вкладати в неї свої гроші, що призвело до такого тривалого застою ціни акцій. Щоб підтвердити свою точку зору, Сінгер купив акції AT&T за 3 мільярди доларів, вказуючи на перспективу їх зростання до 60 доларів.

Отже, хто такий Пол Сінгер і чому ціна акцій швидко зросла після звістки про те, що хедж-фонд Сінгера вклав свої гроші в AT&T?

Пол Елліот Сінгер - американський інвестор та керівник хедж-фонду "Управління корпорації Елліот"; власний капітал - 3.5 млрд грн. Його фонд спеціалізується на купівлі облігацій проблемних країн та боргів фірм-банкрутів. Тоді фонд переслідує країни-боржники, які уникають виконання своїх зобов'язань. Журнал Fortune називає Сінгера одним із найрозумніших та найжорсткіших грошових менеджерів; інші називають його «грифом капіталістом». Деякі критикують його за способи заробітку, оскільки такі дії призводять країну-боржника до банкрутства. Вся допомога інших країн витрачається на погашення боргів за облігаціями з більшими відсотками. Зінгер пояснює, що таким чином він бореться з шахраями та корумпованими чиновниками, які приводять країну в борги і не повертають інвесторам свої гроші, шукаючи натомість винних. Своєю політикою він радить кожному приймати зважені рішення та продумати наслідки заздалегідь.

Стратегія розвитку Пола Сінгера

З таким інвестором AT&T не має права на помилку. У США поширена судова практика вимагати відшкодування збитків, спричинених зниженням ціни акцій, від компаній. Судові процедури розпочинаються у випадку втрати понад 100 тис. Доларів США; компанії звинувачують у дезінформації інвесторів або розкритті лише часткової інформації про їхні плани та діяльність. Тобто будь-яка компанія може бути списана такими звинуваченнями; маючи на увазі досвід Сінгера, це не буде для нього проблемою. Я, можливо, перебільшую важливість Сінгера, але його фонд звернувся до управління AT&T з поглядом на майбутній розвиток компанії, і керівництво погодилося (уявіть, що хтось приходить до вашої компанії з капіталізацією 275 мільярдів доларів, розповідаючи, як працювати, а ви погоджуєтесь слухняно). Одна з пропозицій - позбутися втрачених активів і повернутися до попереднього шляху розвитку.

Мода на конгломерати минула, і компанії не прагнуть посилити свій вплив на всі сегменти ринку, оскільки таким чином страждає основний бізнес, заробляючи менше грошей на розробці нових проектів. Купівля Time Warner, можливо, могла бути помилкою; його купували майже на самому піку. І тепер завдяки цій компанії AT&T планує освоїти мовлення, змагаючись з ним Apple (NASDAQ: AAPL), Дісней (NYSE: DIS) і Netflix (NASDAQ: NFLX).

Цього разу компанія розраховує на існуючу клієнтську базу, яка може використовувати цю послугу. У будь-якому разі, запуск HBO Max (послуга мовлення AT&T) планується до 2021 року, і до цього моменту його конкуренти надійдуть на ринок, а AT&T стане новачком. Скептицизм інвесторів пояснюється також діями керівництва компанії. У нього все ще є сумніви щодо використання Time Warner. Спочатку компанія розраховувала на Warner Brothers, потім вони передумали і зараз приділяють максимум уваги HBO Max. Однак це не все: через рік після об'єднання все керівництво Time Warner покинуло компанію, і тепер AT&T, що працює в галузі телекомунікацій, має навчитися керувати компанією, яка надає новини та розваги.

AT&T перспективи

Як ми бачимо, всі проблеми компанії можна пояснити, купуючи Time Warner. Інвестори не розуміли, для чого компанії AT&T потрібна компанія, в той час як керівництво AT&T не могло вирішити, як використовувати компанію до 2019. Загалом, у 2016 році, коли було оголошено про придбання Time Warner, акції досягли свого піку. і почався дворічний спад.

Графік цін на акції AT&T

Інвестори почали купувати акції після того, як AT&T перерахувала банки на HBO Max. Хоча чистий прибуток зменшувався, інвестори купували акції на майбутнє. Time Warner, пізніше перейменований у WarnerMedia, є одним із провідних світових франшиз у галузі кінопродукції та телебачення. Завдяки відомим брендам та провідному контенту в цій галузі, цей відділ - у випадку талановитого менеджменту - може значно збільшити дохід компанії.

Мережа 4G вже пропущена, але технологія 5G знаходиться на порозі, і тут AT&T відчуває себе більш ніж безкоштовно. Використовуючи своїх співробітників та сучасне обладнання, компанія може стати лідером мереж 5G, залучаючи нових користувачів новими послугами.

Ще однією сильною стороною компанії є її висока дивідендна віддача, яка становить близько 6% річних, що набагато вище, ніж у казначейських облігацій США. Компанія виплачує дивіденди більше 35 років, і якщо Пол Сінгер вкладе 3 мільярди доларів у компанію, до 2021 року (коли Сінгер очікує, що ціна акцій досягне 60 доларів), її фонд отримає близько 180 мільярдів доларів дивідендів .

Наразі, можливо, управління AT&T припинить злиття та зосередиться на існуючих активах. У цьому випадку вільні гроші можуть бути витрачені на погашення боргів та викупу його запасів. Це підвищить її фінансові показники та призведе до зростання ціни акцій.

резюме

Новина про те, що Singer купує акції AT&T, викликала інтерес інвесторів до компанії, що, в свою чергу, змусило ціну акцій вирости до 39 доларів. Однак нерозумно ділитися загальною ейфорією та купувати акції за поточною ціною. Фонд має інвестиційний горизонт у кілька років, і вони купували акції, перш ніж усі дізналися. Частина спекулянтів вирішить зафіксувати швидкий прибуток, що може спричинити за собою корекцію цін. Більше того, на такі акції звертають увагу ті, хто отримує прибуток від зниження ціни. Отже, незабаром слід очікувати зниження ціни до 36 доларів.

Ця ціна буде оптимальною для покупки. Якщо у вас інвестиційний горизонт 2-3 роки, то великої різниці немає, де придбати. Дивіденди в розмірі 6% річних дозволять отримувати прибуток, навіть якщо до 35 року ціна залишається близько 2021 доларів США. Питання полягає в тому, чи вистачить вам терпіння чекати.

Графік цін на акції AT&T

Щоб придбати акції AT&T і не сплатити плату за ніч, вам потрібно відкрити свій рахунок з важелем 1: 1, платформа надається безкоштовно. У цьому випадку вашими витратами будуть кошти за відкриття та закриття вашої позиції. Вашим доходом будуть дивіденди та зростання цін на акції.

Відкрити торговий рахунок




Коментарі

Попередня стаття

Як розрахувати лот для торгівлі на ринку Форекс?

Багато - це обсяг операції на ринку Fore, який визначається світовими стандартами. 1 лот завжди дорівнює 100,000 XNUMX одиниць базової валюти.

Наступна стаття

Tron (TRX) сильно затягнувся вниз

Криптовалюта Tron протягом останніх кількох днів намагається стабілізуватися і навіть зрости, але оптимістичні рухи залишаються дефіцитними. TRX явно не має імпульсу. Він балансує близько $ 0.0163.