Герцові файли для банкрутства: що робити з акціями?

Герцові файли для банкрутства: що робити з акціями?

переглядів: переглядів 341
Час читання: 6 хвилин



Коронавірус загрожує не лише людям, а й компаніям. У той час як серед людей групи ризику становлять люди зі слабким імунітетом та хронічними захворюваннями, серед компаній, які мають найбільшу заборгованість та неправильне управління, стикаються з найбільш серйозним ризиком.

Пандемія сфери послуг надзвичайно напружена, і деякі компанії повинні подати банкрутство, щоб протистояти своїм кредиторам. У цій ситуації кредитори виглядають як зла сила, ніби вони не дозволяють затримати платежі та підштовхують компанії до банкрутства. Однак реальність інша.

Сьогодні я розповім про жертву COVID-19: найбільшої американської компанії з прокату автомобілів, яка володіє понад 750,000 XNUMX автомобілів - Hertz Global Holdings, Inc.. (NYSE: HTZ).

Hertz Global Holdings

Компанія була заснована в 1918 році і пережила кілька криз, але нинішня криза її перемогла. Проблеми почалися в 2005 році, коли Ford продав компанію двом приватним акціонерним компаніям від Merrill Lynch & Co.

Призначення Марка Фріссора

Всього через рік посаду генерального директора було призначено Марку Фріссорі, який керував Теннеко (NYSE: ДЕСЯТЬ), досягнувши зростання свого доходу на 39% до 4.4 млрд грн.

У Hertz він зменшив свої витрати, провів його через світову фінансову кризу 2008 року та збільшив ринкову частку компанії, придбавши Dollar Thrifty Automotive Group Inc.

Злиття з доларовою економічною групою Inc.

Це об'єднання мало на меті зекономити 100 мільйонів доларів США, але насправді Герц витратив 70 мільйонів доларів на інтеграцію Dollar Thrifty Automotive. Автостоянка збільшилася, а також зросла вартість її життєвого циклу. Це призвело до збільшення терміну експлуатації автомобілів для оренди.

Середній життєвий цикл автомобіля в цій сфері становить 30,000 50,000 миль, але в Герц він почав досягати XNUMX XNUMX миль, що означало дорожче обслуговування.

Відставка Марка Фріссора та фінансові маніпуляції

Прибуток почав знижуватися, і Фріссорі довелося його заощаджувати, тож, судячи з позовів, він вирішив маніпулювати бухгалтерськими звітами (втім, його вина не була повністю доведена). У будь-якому випадку це призвело до величезного скандалу та розслідування.

Знань Фріссори було достатньо, щоб провести компанію через світову фінансову кризу, збільшити її частку на ринку прокату автомобілів та уникнути великих боргів. На жаль, прибуток почав падати, компанія зіткнулася з розслідуванням фінансових маніпуляцій, і Фріссорі довелося залишити свою посаду. За його словами, він покинув компанію в 2014 році з особистих причин, однак, ходять чутки, що на його відставку вплинув мільярдер Карл Ікан.

Карл Ікан став акціонером Герца

У 2014 році компанія привернула увагу відомого мільярдера Карла Селіана Ікана. Він придбав близько 39% акцій компанії і домігся відставки Фріссори, просунувши Джона П Тага на своє місце. Tague, у свою чергу, розпочав модернізацію автомобільної стоянки Hertz, віддаючи перевагу проїжджаючим автомобілям.

Втручання Ікана в компанію стало поворотним моментом на шляху компанії до банкрутства.

Борги компанії почали зростати у 2015 році. Оренда позашляховиків для клієнтів була дорожчою, тому вони почали виїжджати до конкурентів компанії. Вартість життєвого циклу зросла ще більше, тому що 4х4 коштують дорожче та потребують більшого обслуговування, ніж седани.

Врешті-решт, щоб покрити витрати, Tague підвищив плату за оренду всіх транспортних засобів, сподіваючись, що його суперники пітимуть за ним. Однак Avis та Enterprise Rent-A-Car (конкуренти Hertz) не підвищували ціни, залучаючи ще більше клієнтів. Позиція Герца стала ще гіршою.

Джон Тег замінив Катрін Марінелло

У 2017 році Таге залишив свою посаду, збільшивши борги компанії до 18 млрд грн, тоді як її активи склали 20 млрд грн. Його посаду зайняла Кетрін Марінелло.

Вона вирішила скоротити автостоянку, що дало хороші результати. Компанія почала показувати чистий прибуток. Однак хороші часи не тривали: Герц мав нових суперників, зокрема Uber Technologies Inc. (Нью-Йорк: UBER) і Lyft (NYSE: LYFT). Вони почали швидко захоплювати ринок, і до кінця 2018 року річний прибуток Hertz став негативним.

Герц продовжував працювати в управлінні Марінелло, лише за тиждень до подання заявки про банкрутство, вона відступила. Зараз компанією керує Пол Стоун, який раніше був виконавчим віце-президентом Hertz.

Карл Ікан втратив мільярди і вбив компанію

Іноді я чую від торговців, що як тільки вони відкривають позицію, ціна відміняється і протиставляє їх, тому вони вважають себе нещасними. Повірте, навіть мільярдери стикаються з такими ситуаціями, але вони сприймають це як урок для навчання.

Карл Ікан - яскравий приклад. У 2014 році він купив акції, коли вони коштували дорожче, ніж будь-коли. З того часу вони знизилися з 126 доларів до 40 копійок за акцію. Ікан продав 55 мільйонів акцій за 72 копійки кожен. Загалом його збитки досягли 1.7 млрд грн. Це можна назвати найгіршою можливою торгівлею - купівля на максимумах і продаж на мінімумі.

Карл Ікан втратив мільярди і вбив компанію

Врешті-решт, приїзд Ікана до компанії був не лише його помилкою - це було виною компанії зробити його торги.

Уряд відмовився підтримати Герца

Маніпуляції з фінансовими рахунками мали наслідки, коли компанія попросила владу про фінансову допомогу і, природно, отримала відмову. Єдиний спосіб заробити гроші під час пандемії - це продаж автомобілів. Отже, у квітні та травні Hertz став найбільшим постачальником вживаних автомобілів на американський ринок.

Ціни падають на аукціони автомобілів

Злий шанс рідко виникає один: під час пандемій кількість покупців на аукціонах автомобілів зменшилась, знизивши ціни. Деякі машини, які раніше продавалися за пару тисяч доларів, продавались за 30 доларів.

Ціни падають на аукціони автомобілів

Кредитори відхилили компроміс

Кредитори компанії зрозуміли, що вони можуть нічого не отримувати, але спочатку вони ніколи не чинять тиску на компанію.

4 травня Герц повинен був виплатити 500 мільйонів доларів США; у неї були гроші (компанія має 1.5 мільярда доларів США безкоштовно). Однак керівництво попросило про затримку до 22 травня, і кредитори погодилися. Тим не менш, 22 травня компанія відмовилася повернути борги знову. Тоді кредитори не погодилися на затримку. Керівництво компанії відповіло, сплативши 16 мільйонів доларів США як премію ключовим менеджерам і оголосило про банкрутство через кілька днів. Ніяких коментарів, як кажуть.

Що робити із запасами?

Щодо акцій Hertz, які в даний час торгуються за дуже низькою ціною, може не розглядатися як інвестиційний інструмент. Звичайно, там is ймовірність того, що акції продовжать торгувати, і ви отримаєте певний прибуток від них, але ця ймовірність становить менше одного відсотка.

26 травня Нью-Йоркська фондова біржа ініціювала процес виключення акцій Hertz зі списку торгових паперів. Це означає, що якщо у вас є позиція з Hertz, вона буде закрита за ринковою ціною в день виключення. Якщо багато акціонерів вирішать ризикувати, ціна впаде до нуля. Кілька центів буде найкращою ціною. Причин для такого ризику немає.

Що відбувається з компанією?

Дуже великі компанії мають настільки складну структуру бізнесу, що іноді нам потрібно ціле дослідження, щоб з’ясувати, як працює такий складний організм.

Hertz Global Holdings є холдинговою компанією своїх дочірніх підприємств: корпорації Donlen, Dollar Thrifty Automotive Group, Advantage Rent a Car, Hertz Car Sales, Dollar Rent A Car та Daimler Hire, які працюють у всьому світі. Банкрутство торкнеться лише Hertz Global Holdings у США та Канаді, дочірні компанії продовжать свою роботу.

Найбільшими кредиторами Hertz є IBM та Lyft. 19 мільярдів доларів активів компанії складаються з автомобілів, кількість яких становить близько 400,000 XNUMX. Кредитори розуміють, що єдиний спосіб виплатити борг компанії - це продати машини, але така пропозиція зіпсує ринкові ціни, тому кредитори не зможуть отримати свої гроші в повному обсязі.

І кредитори, і керівництво компанії це усвідомлюють. Як результат, під час банкрутства компанія зменшить свою автостоянку поступово, виплачуючи борги, поки вони не досягнуть рівня, який дозволить їм заробляти гроші. Процедура банкрутства захищає компанію від кредиторів протягом 2 місяців, дозволяючи їй працювати.

Карл Ікан покинув компанію, отже, він не буде впливати на неї, як раніше. NYSE, швидше за все, виключить акції з обігу, таким чином, ми можемо незабаром очікувати другого IPO Hertz. У той момент ви можете вільно інвестувати в компанію, оскільки вона не почнеться з нуля. Бізнес триває, працює добре, а бренд відомий у всьому світі. Дочірні компанії принесуть гроші, і єдине, що компанії знадобиться знову стати одним із найбільших підприємств - це час.

Інвестуйте в американські акції з RoboForex на вигідних умовах! Реальними акціями можна торгувати на платформі R Trader від 0.0045 доларів за акцію, при мінімальній торговій комісії - 0.25 долара. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в R Trader платформа на демо-рахунку просто зареєструйтесь на RoboForex.com та відкрити торговий рахунок.




Коментарі

Попередня стаття

Тиждень на ринку (06 - 01): Багато статистики та центральних банків

На початку липня інвесторам навряд чи стане нудно - сказати правду, вони не мали шансів занудьгувати цілий рік. На макроекономічному календарі на цьому тижні є більше статистичних даних, ніж ринок може працювати; тим часом сесії центральних банків, лідером яких є ЄЦБ, можуть дати нам більш чітке розуміння майбутнього.

Наступна стаття

Тестування експерта з питань торгівлі хижаками

Експертний радник Trade Predator - це спеціальний алгоритм, що прискорює відкриття позицій та забезпечує автоматичне управління грошима.