Чи варто купувати акції Boeing?

Чи варто купувати акції Boeing?

переглядів: переглядів 719
Час читання: 6 хвилин



Чим більше стає компанія, тим менше вона реагує на крики жовтої преси. Фінансова стабільність таких компаній привертає увагу інвестиційних фондів у всьому світі, і їх акції стають консервативними інвестиціями.

Імовірність того, що якийсь скандал вплине на світовий ринок, надзвичайно низька. Зазвичай негативні новини призводять до незначного корекційного зниження цін, яке інвестори використовують для дешевшого придбання акцій.

Однак навіть у стабільних компаніях іноді трапляються події, які кидають довгу темну тінь як на ціну акцій емітента, так і на його дохід. Боїнг (NYSE: BA) щойно стикався з такою подією.

Boeing 737 MAX 8 збитий на землю

У 2019 році сталися дві аварії Boeing 737 MAX 8, які призвели до заборони польотів літаків цієї серії. Очевидно, що такі новини зашкодили цінам акцій, які через кілька днів впали на 18%.

Потім інвестори почали оцінювати масштаби проблеми для такої великої компанії; в будь-якому випадку, ніхто більше не продавав акції на емоціях, а це означає, що існуючі ризики вже були включені в ціну цінного паперу. Потрібно було лише почекати вирішення проблеми Boeing 737 MAX 8, і ціна акцій обов’язково зростатиме.

Літаки завжди час від часу падали, і інвестори знають, що робити в таких випадках. Однак цього разу все пішло занадто негативно.

Пандемія COVID-19 та зменшення кількості замовлень

Boeing все ще вирішував свої проблеми, коли коронавірус вийшов на місце події і приніс на землю всі літаки по всьому світу. Літаки простоювали без роботи, вимагаючи технічного обслуговування, тому не потрібно було купувати нові борти. До кінця другого кварталу авіаперевізники передзвонили 186 замовлень, що означало мільйони доларів збитків для Boeing.

Ці дві проблеми разом завдали величезного удару Boeing, від якого компанія досі не оговталася. Ціна акцій впала на 67%.

Запаси досягають дна

Однак зверніть увагу на графік цін. Акції досягли дна в 90 доларів США і ніколи не падали глибше. З березня вони торгували між 90 і 230 доларів США; останнім часом діапазон звузився до 150-200 доларів США.

Ми можемо зробити висновок, що ризики, пов’язані з 737 MAX 8 та COVID-19, уже включені у ціну, і остання може бути знижена лише деякими додатковими негативними подіями. Це означає, що ми вже можемо розглянути можливість інвестування в акції Boeing на цих рівнях. Як тільки загальна ситуація покращиться, запаси також почнуть зростати.

Boeing (NYSE: BA) stock price chart
Графік цін на акції Boeing (NYSE: BA)

Однак цей аналіз є поверхневим. Щоб побачити загальну картину, перегляньте фінансові звіти та коментарі керівництва. Давайте перевіримо результати діяльності Boeing у третьому кварталі.

Звіт за третій квартал

Втрати компанії почали поступово зменшуватися. Якщо у другому кварталі вони складали 4.79 доларів США за акцію, то зараз вони складають 1.39 доларів США за акцію. Валовий дохід виріс з 11.8 до 14.1 млрд. Дол.

Чистий збиток склав 466 млн. Дол. США, однак у попередньому кварталі він становив 2.376 млрд. Дол. США.

Ці вдосконалення стали можливими, оскільки компанія оптимізувала свої витрати. Навесні вони розпочали кампанію добровільного звільнення персоналу. Потім, після того, як частина працівників пішла, звільнення стало обов’язковим і продовжується досі. В даний час компанія планує звільнити ще 30,000 130,000 робочих місць, щоб на кінець 2021 року працевлаштувати 161,100 XNUMX людей (за даними Finviz.com, у компанії працює XNUMX XNUMX чоловік).

У третьому кварталі "Боїнг" поставив 28 літаків для комерційного сектору, що на 34 літаки менше, ніж рік тому, через що повернення комерційного відділу різко впало на 56% - до 3.6 млрд. Доларів.

Випробування Boeing 737 MAX 8 шкодять фінансовому становищу компанії: витрати на цьому літаку в третьому кварталі склали 590 млн. Дол.

У оборонному секторі справи йдуть набагато краще: віддача впала лише на 2% - до 6.8 млрд. Дол. Однак генеральний директор Дейв Калхун підозрює, що боротьба з коронавірусом змусить уряд зменшити витрати на оборонні послуги, що зашкодить контрактам між "Боїнгом" та урядом США.

Транспорт занадто повільно відновлюється

Транспорт у цивільному секторі відновлюється не так швидко, як це очікувалося раніше. Прогнози повернення до докризових рівнів змістилися до 2023 року, хоча ми очікували, що ці рівні будуть досягнуті навесні - 2020.

Внутрішні рейси зараз досягають 49% від рівня 2019 року, а ось міжнародні рейси - лише 12%. Авіакомпанії використовують лише 25% своїх літаків. Для Boeing, який займається виробництвом літаків, ситуація покращиться лише тоді, коли компанії почнуть використовувати 60-70% своїх літаків. До цього часу попит на літаки залишатиметься низьким.

Повернення 737 MAX 8 відкладається до 2021 року. На початку 2020 року польоти цього літака очікувались цього літа, але на жаль! Якщо регулятор дозволить 737 MAX 8 літати, Boeing зможе продати літаки, які утримує - зараз їх 450. У будь-якому випадку, це цивільний сектор, де попит несподівано низький.

Чи зможе Boeing швидко продати всі літаки в магазині? Без відповіді.

Ситуація стає ще більш невтішною через відповідь виконавчого директора Грега Сміта під час прес-конференції. А саме, він не дав чіткої відповіді на питання, скільки є потенційних покупців, готових придбати 737 MAX 8 у 2021 та 2022 роках.

Змагання з Airbus A320

Ситуацію погіршує суперництво з Airbus. Airbus A320 вже давно є конкурентом 737 MAX 8. Boeing планує продовжувати з 737 MAX лише в 2022 році, випускаючи 31 літак на місяць. Тим часом Airbus планує випустити 47 літаків A320 у 2021 році, збільшивши свою присутність на ринку.

У будь-якому випадку, проблема 737 MAX 8 полягає не в затримці виробництва, а в забороні польотів. Чим пізніше його буде знято, тим більше літаків Airbus продасть, а це означає, що його частка на ринку післяпродажного обслуговування також зросте.

Boeing має 57 мільярдів доларів США боргів

І останнє, але не менш важливе: у Boeing є величезна заборгованість, яка зростає. Більше того, вона не просто "зростає", вона зросла з 20 до 57 мільярдів доларів. Це, мабуть, найбільш тривожна частина всієї ситуації, оскільки борг потребує обслуговування. Для цього Boeing залучає фінансування за допомогою облігацій. Однак 29 жовтня рейтингове агентство Moody's Investors Service оцінило облігації Boeing ad Baa2 з "негативним" прогнозом, що означає, що в майбутньому воно може бути переглянуте на гірше.

Baa2 означає борги з помірним ризиком. Вони розглядаються як борги середньої категорії, але можуть мати певні спекулятивні риси, здатні призвести до зростання відсотків, під які Boeing позичає гроші.

З таким рейтингом компанія може продовжувати залучати інвестиції та працювати; однак, якщо відновлення пасажирських потоків триватиме довше, збільшений борг буде нагадувати про себе все частіше і частіше, оскільки суми, необхідні для його обслуговування, будуть рости швидше, ніж дохід компанії.

резюме

Судячи з доходу, який почав зростати, компанія вже відсунула дно, яке, як видно з діаграми, становило 90 доларів за акцію. Це був рівень, на який ціна досягла в розпал пандемії навесні.

Якби проблема Covid-19 була вирішена до осені, акції торгувалися б понад 200 доларів США. Однак жодного дива не сталося. Зараз компанії доводиться працювати з низьким прибутком та великими збитками, і все це довгостроково, що ще складніше. Отже, Boeing потребує постійного припливу інвестицій, що погіршує перспективи довгострокових інвестицій та збільшує фінансове навантаження на компанію.

На щастя, ФРС зараз купує корпоративні облігації і бере на себе ризик. Це дає надію Boeing на фінансову підтримку в майбутньому і навіть можливість реструктуризувати борг у разі потреби.

Фінанси багато що вирішують у компанії: якщо вона доступна, проблеми завжди можна вирішити. Ми бачимо, що для Boeing він все ще доступний. Зрештою, запаси, швидше за все, знову виростуть вище 150 доларів США і навіть спробують зону 180-200 доларів США.

В даний час акції Boeing не підходять для довгострокових інвестицій. Ризик полягає в тому, що борг швидко зростає, тому я раджу вважати цей запас короткостроковою інвестицією, купуючи його на лінії підтримки.

Інвестуйте в американські акції з RoboForex на вигідних умовах! Реальними акціями можна торгувати на платформі R Trader від $ 0.0045 за акцію, з мінімальним комерційним внеском у розмірі $ 0.25. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в R Trader платформа на демо-рахунку просто зареєструйтесь на RoboForex.com та відкрити торговий рахунок.




Коментарі

Попередня стаття

IPO для домашньої позики Calibre: понад 50 років в іпотечному кредитуванні в США

Лідер американського ринку іпотечного кредитування Caliber Home Loans, Inc. планує IPO на біржі NYSE під біржею HOME. Очікувалося, що торгівля розпочнеться 29 жовтня 2020 року; на жаль, андеррайтери вирішили відмовитись від дати через погану кон'юнктуру ринку.

Наступна стаття

Як розрахувати дохід від дивідендів?

Прибутковість дивідендів відображає дохід інвестора від цінних паперів, якими вони володіють протягом усього періоду їх утримання. Як правило, вигідніше купувати акції кількох компаній (створювати портфель) для диверсифікації ринкових ризиків.