Озон IPO: Російська Амазонка завойовує США

Озон IPO: Російська Амазонка завойовує США

переглядів: переглядів 761
Час читання: 5 хвилин



Найбільший російський Інтернет-магазин Ozon здійснюватиме публічне розміщення американських депозитарних акцій (ADS) на Nasdaq Global Select Market (США). Компанія подала до SEC проект F-1 IPO.

Компанія Ozon була заснована в 1998 році. На той час російський піонер роздрібної торгівлі через Інтернет продавав лише книги та VHS. Однак бізнес продовжував зростати, і асортимент розширювався. Інтернет розвивався з вражаючою швидкістю, що дало компанії кілька унікальних переваг. У 2000-х Озон тимчасово припинив приймати нові замовлення на розвиток інфраструктури ефективної доставки товарів. Інновації допомогли компанії зберегти та розширити свою частку на ринку електронної комерції.

Що таке ринок?

Ozon розвивається у формі ринку, що означає, що це торгова платформа з товарами різних продавців. Компанія обробляє і доставляє за них замовлення по всій Росії, тоді як продавці платять компанії за виконані замовлення. Крім того, Ozon стягує додаткові збори за зберігання та доставку замовлень. Інша послуга для продавців, крім управління замовленнями, - це консультування з питань аналізу асортименту та оптимізації витрат. Це формує базу доходу компанії.

У такій моделі рушієм зростання є збільшення повноважень засобів зберігання та доставки. Це те, в що компанія інвестує гроші. Поряд із складськими приміщеннями, Ozon також збільшує кількість поштових матів (автоматичних терміналів для доставки пакунків та товарів), які забезпечують третину всіх продажів. Компанія підписала угоду з роздрібною торговою мережею "П'ятьорочка" і тепер може розміщувати свої поштові килимки в супермаркетах "П'ятьорочка" на спеціальних умовах.

Ozon пропонує своїм клієнтам платну підписку, що дає право на безкоштовну доставку замовлень на будь-які суми. Більше того, компанія кредитує своїх постачальників.

Послуга Ozon Invest залучає гроші окремих інвесторів, які згодом використовуються для зарахування постачальників. Послуга надає громадянам пасивний дохід вищий, ніж пропонують банки, тоді як малий та середній бізнес користується добросовісними кредитами. Гроші інвестора розподіляються між кількома компаніями, що урізноманітнює ризик дефолту. У цьому сегменті Ozon конкурує з банками та брокерами.

Структура власності компанії виглядає наступним чином:

Ozon ownership structure
Структура власності на Озон

В цілому бізнес-модель компанії є досить стабільною, що робить швидкість її зростання вираженою двозначно. Це завдяки щорічному збільшенню кількості споживачів товарів та послуг в Інтернеті. Хоча при народженні компанії в далекому 1998 році покупка через Інтернет здавалася подорожжю на Місяць і назад, через 22 роки це стало звичайною справою. Отже, настав час поговорити про перспективи цього ринку в Росії.

Перспективи електронної комерції в Росії

Росія є основним ринком збуту для Озону. Ця країна вважається 11-ю економікою у світі, з ВВП 1.7 трлн. Доларів США у 2019 р. Кількість активних користувачів Інтернету становить 113 млн. Чоловік, що є одним з найвищих рівнів використання Інтернету у світі. Російський ринок роздрібних продажів займає 4 місце в Європі; 69% росіян роблять покупки в Інтернеті щомісяця.

Обсяг ринку в 2019 році досяг 33.6 трлн. Руб. (436 млрд. Дол. США) і досягне 46.2 трлн. Руб. (595 млрд. Дол. США) у 2025 році. Щорічна швидкість зростання становить 6%. На ринку роздрібних продажів існує 10 лідерів, які продають товари та послуги в режимі он-лайн. Частка інтернет-продажів становить близько 25%; у Великобританії - 42%, у Німеччині - 40%, у США - 35%. Це означає, що швидкість зростання роздрібної торгівлі Інтернетом може бути вищою, ніж швидкість роздрібного продажу в цілому.

Перевірте нижче досягнення Ozon на ринку електронної комерції:

Ozon in the e-commerce market
Озон на ринку електронної комерції

На платформі представлено понад 9 мільйонів товарів у 24 категоріях. У системі зареєстровано 11.4 млн активних покупців та 18.1 млн продавців. Загальна площа складських приміщень складає 200,000 13,500 квадратних метрів. Ozon доставляє товари у понад 16,000 16 населених пунктів по всій Росії та має понад 2023 25 пунктів прийому клієнтів. За інформацією Data Insight, компанія займає третє місце за рівнем доходу серед російських Інтернет-магазинів (після Яндекса. Ринок та Wildberries). Згідно з дослідженням PwC, частка ринку електронної комерції, яку зайняв Ozon, до XNUMX року складе XNUMX%, причому більша частка належить Яндексу. Тільки ринок - XNUMX%.

Тепер до фінансових показників компанії, які вона демонструє на межі IPO.

IPO Ozon: фінансові результати

Почнемо аналізувати фінансові показники технологічної компанії з доходу від продажів. У F-1 ми маємо дані за 9 місяців 2020 та 2019 років та річні звіти за 2018 та 2019 роки.

Ozon financial performance
Фінансові показники Озону

За останні 12 місяців дохід компанії досяг 87.54 млрд. Рублів (1.12 млрд. Доларів США). Очікуваний дохід на кінець 2020 року - 102.22 млрд. Рублів (1.31 млрд. Дол. США). У другому кварталі 2020 року товарообіг збільшився на 188%, що є неперевершеним рекордом у сегменті (Wildberries збільшив свій товарообіг на 123%).

У 2020 році компанія зростає на 70.07% порівняно з 2019 роком. У 2019 році компанія зросла на 61.48% порівняно з 2018 роком. Отже, швидкість лише зростає. Чистий збиток за 9 місяців 2020 року досяг 12.85 млрд. Рублів (0.16 млрд. Дол. США), що на 1.38% менше, ніж за аналогічний період 2019 року.

В даний час компанія не отримує чистого прибутку, інвестуючи всі свої вільні гроші в різні логістичні структури. Американська венчурна компанія Princeville Capital інвестувала в Озон близько 50 мільйонів доларів США. Озон демонструє досить вражаючу швидкість зростання, що робить його привабливим для інвестицій.

Оцінка інвестицій та деталі IPO Ozon

Андеррайтерами компанії є Morgan Stanley & Co. LLC, UBS Securities LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, Citigroup Global Markets Inc., Sberbank CIB (UK) Limited, VTB Capital plc та Renaissance Securities (Cyprus) Limited. Озон подав заявку на залучення 100 мільйонів доларів США, але різні оцінки обіцяють від 500 до 750 мільйонів доларів.

Для оцінки потенційної капіталізації ми використовуватимемо коефіцієнт P / S як найбільш відповідний індекс - ціну компанії до її прибутку. Останні 12 місяців принесли компанії 1.12 млрд. Дол. Якщо P / S дорівнює 5-10 (що є нормальним для сектору електронної комерції), капіталізація Озону може становити від 5.6 до 11.2 млрд. Дол.

Роуд-шоу для інвесторів розпочинається 16 листопада; тоді ми будемо знати точну ціну розміщення та кількість запропонованих ADS. Ми беремо капіталізацію 5.6 млрд. Доларів як мінімум.

Я рекомендую розглянути інвестиції в цю компанію, коли стане відома точна дата IPO.

Інвестуйте в американські акції з RoboForex на вигідних умовах! Реальними акціями можна торгувати на платформі R Trader від $ 0.0045 за акцію, з мінімальним комерційним внеском у розмірі $ 0.25. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в R Trader платформа на демо-рахунку просто зареєструйтесь на RoboForex.com та відкрити торговий рахунок.




Коментарі

Попередня стаття

Тиждень на ринку (11 - 16): Менше політики, більше статистики

Хвиля статистики навряд чи може збити інвесторів у середині місяця, але звіти стають дедалі цікавішими, цього тижня не виключено.

Наступна стаття

Чому American Airlines провела SPO?

На початку листопада стало відомо, що American Airlines (NASDAQ: AAL) проводить SPO. У цій статті ми з’ясуємо, що це означає і як це може вплинути на ціну акцій.