Чому American Airlines провела SPO?

Чому American Airlines провела SPO?

переглядів: переглядів 545
Час читання: 6 хвилин



Пандемії продовжують впливати на бізнес. Звертатися за більшою допомогою до уряду США стає все важче, і компаніям доводиться шукати альтернативні шляхи підтримки свого життя. На початку листопада стало відомо, що American Airlines (NASDAQ: AAL) проводить SPO. У цій статті ми з’ясуємо, що це означає і як це може вплинути на ціну акцій.

American Airlines успішно продає 38.5 мільйона акцій

На сьогодні American Airlines вже продала 38.5 мільйона акцій. Продажі тривали з 10 по 12 листопада. Середня ціна акцій склала 12.35 дол. Це означає, що American Airlines вдалося залучити 480 мільйонів доларів США. Компанія планує витратити прибуток на свої корпоративні цілі та підвищення своєї кредитної спроможності. Кількість запасів на біржі досягла 560 мільйонів паперів.

SPO розбавляє акції акціонерів у компанії та збільшує кількість акцій, що торгуються на біржі, що інвестори сприймають негативно, оскільки їх частка в компанії зменшується. Як результат, 10 листопада (коли стало відомо про СПО), ціна акцій впала майже на 10%.

Для чого потрібен SPO для American Airlines?

Пандемії різко збільшили боргове навантаження на American Airlines. Якщо в першому кварталі 2020 року його довгостроковий борг становив 21.5 млрд. Дол. США, то наприкінці третього кварталу він досяг 30 млрд. Дол. США, збільшившись на 40%. Усі зобов’язання компанії зросли до 68.3 млрд. Дол. США, що на 8 млрд. Дол. Більше, ніж на початку року.

Президентські вибори в США роблять другий тур фінансової допомоги компаніям менш актуальним, але борги нікуди не ділись. Компанія може продати облігації, однак це лише збільшує боргове навантаження. Ось чому SPO виглядає оптимальним рішенням для American Airlines, оскільки дозволяє компанії залучати кошти, але не збільшувати боргове навантаження.

Зменшення витрат

Для стабілізації фінансової ситуації керівництво компанії повинно змиритися зі значним зменшенням витрат.

Компанія відправила на тимчасове зберігання понад 150 літаків. Також компанія внесла зміни до угоди з Boeing (Нью-Йорк: BA), так що останній поставить 18 одиниць Boeing 737 MAX 8 у 2023 та 2024 (що є негативною подією для Boeing).

Коли 1 жовтня завершилась федеральна програма компенсації заробітної плати, American Airlines продовжувала видавати мішки своєму персоналу. У жовтні він звільнив ще 19,000 XNUMX своїх працівників.

Таким чином компанії знадобилося три місяці, щоб зменшити свої витрати з 58 млн. Доларів на день до 44 млн. Доларів на день; у четвертому кварталі American Airlines планує зменшити свої витрати до 30 млн. дол.

Наслідки зменшення витрат

Виведення більшої частини літаків з парку та звільнення працівників неминуче спричинить зменшення майбутніх доходів, оскільки менша кількість літаків приносить менше прибутку. Це, у свою чергу, зашкодить збереженню боргу, який настільки збільшився цього року. У такій ситуації ми не можемо розраховувати на виплату дивідендів.

Однак для компанії набагато простіше вивезти вже наявні літаки зі складських приміщень та найняти нових працівників на вже існуючих робочих місцях, ніж купувати нові літаки та розвивати інфраструктуру для їх обслуговування. Саме тому компанія покладає більшу частину своїх надій на відновлення пасажиропотоку.

У будь-якому випадку, у зменшення витрат є позитивні сторони. 8.7 мільярда доларів вільних грошей і зменшення їх витрат до 30 мільйонів доларів на день дозволять компанії пережити тривалий занепад повітряного транспорту.

Коли відновиться пасажиропотік?

Дохід American Airlines стає відновленим порівняно з попереднім кварталом. У третьому кварталі 2020 року компанії вдалося отримати 3.17 млрд. Дол. США доходу, що на 95% більше, ніж у другому кварталі. Це означає, що пасажиропотік відновлюється повільно.

Чому я кажу «повільно», якщо приріст склав 95%?

Йдеться про зростання кількості вантажних рейсів та зменшення витрат, про які ми щойно обговорювали. Виручка у вантажному сегменті майже досягла докризового рівня, склавши 207 млн. Дол. Додайте до них 1.26 мільярда доларів США, отриманих за рахунок зменшення витрат з 58 до 44 мільйонів доларів на день.

У другому кварталі прибутковість становила 1.62 млрд. Дол. Додайте до них 1.26 заощаджених мільярдів доларів США та 207 мільйонів доларів вантажних грошей. Ми отримуємо 3 млрд. Дол. Загальний дохід у третьому кварталі становив 3.17 млрд. Дол. Як бачите, реальне зростання доходу дуже скромне.

Повільну швидкість одужання можна підкреслити важкими прогнозами керівництва компанії на прес-конференції, присвяченій доходу компанії.

American Airlines очікує, що пасажирські перевезення на внутрішніх напрямках досягнуть 50% від обсягу 2019 року. Що стосується міжнародних рейсів, ситуація ще більш жалюгідна: пасажиропотік досягне лише 25% від рівня 2019 року. З іншого боку, ми можна сказати, що є багато місця для зростання.

Авіакомпанії анімовані

Існує фактор, який може призвести до значного зростання ціни акцій, навіть якщо пасажиропотік продовжуватиме відновлюватись так повільно.

Після президентських виборів у США, Pfizer (Нью-Йорк: PFE) вирішив оголосити, що вакцина, над якою зараз працює компанія, була ефективною на 90%. Новини були переважно політичними, спрямовані на підтримку Байдена; проте ціна акцій авіакомпаній стрімко зросла.

Ціна акцій American Airlines на той момент підскочила на 20%. Так реагуватимуть інвестори на кожну новину про вакцину в майбутньому.

Наступним етапом буде вакцина, що надійде у продаж. Потім початок вакцинації тощо. Звичайно, люди очікуватимуть більш швидкого зростання пасажиропотоку; однак інвестори намагатимуться заздалегідь купувати акції.

Негативні події враховуються в ціні

В даний час акції American Airlines торгуються по 12 доларів США кожна. Мінімум цього року склав 8.25 USD. Поточна ціна, так би мовити, враховує всі негативні події, відомі на даний момент. Ситуація може погіршитися, лише якщо щось погане повториться.

SPO надав додатковий тиск на ціну акцій. Згідно зі статистикою, коли компанія здійснює SPO, запаси спрямовуються на запланований рівень продажів. American Airlines планувала продати акції по 12.5 доларів США кожна, що було майже ринковою ціною в день, коли стало відомо про SPO.

Природно, що після того, як було продано стільки запасів, вони впали в ціні, але це був єдиний негативний вплив SPO, і ціна не досягла мінімуму цього року. Отже, на цих рівнях ми можемо розглядати довгострокові інвестиції в American Airlines.

Ризики

Турбує лише вражаюча кількість коротких позицій в акціях компанії. Це називається Short Float, і індекс зараз становить 31.4%. Однак для цього нічого не дивно: з 4 найбільших авіакомпаній США American Airlines має найбільше боргове навантаження, що робить інвестиції в цю компанію дещо ризикованими.

Таким чином, основними ризиками інвестицій у цю компанію є велике боргове навантаження та повільне відновлення пасажиропотоку.

Аналіз технічних акцій American Airlines

Акції компанії торгуються протягом 200 днів Moving Average, що означає спадний тренд. Однак акції торгуються в діапазоні з липня. Верхня межа діапазону становить 14 доларів США, нижня - 11 доларів США.

American Airlines stock tech analysis

Отже, оптимальною ціною для придбання акцій є рівень підтримки 11 доларів США. Межа асортименту досягає 27%, і якщо акції продовжуватимуть торгуватися в асортименті, то рентабельність акцій, якщо купуватиметься за 11 доларів США, буде відчутною.

Позитивні новини про вакцину можуть спричинити відрив ціни на 14 доларів та початок зростання. Для довгострокових інвестицій підійде будь-яка ціна від 11 до 14 доларів США.

резюме

SPO допомагає залучити фінанси до компанії, залишаючи боргове навантаження таким, яке воно є. Компанії часто використовують цей інструмент для вирішення своїх поточних проблем. Наприклад, Tesla робила це багато разів, і ціна її акцій продовжує зростати.

American Airlines отримала можливість заощадити власні гроші і почекати, поки пасажиропотік повернеться до докризового рівня.

Потрібно також додати, що після продажу всіх запасів ціна акцій суттєво не впала. Найголовніше, що акції купували інвестори, отже, деякі готові ризикувати та інвестувати в American Airlines.

Однак пам’ятайте про боргове навантаження та намагайтеся не дуже емоційно ставитись до інвестицій у компанію.

Інвестуйте в американські акції з RoboForex на вигідних умовах! Реальними акціями можна торгувати на платформі R Trader від $ 0.0045 за акцію, з мінімальним комерційним внеском у розмірі $ 0.25. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в R Trader платформа на демо-рахунку просто зареєструйтесь на RoboForex.com та відкрити торговий рахунок.




Коментарі

Попередня стаття

Озон IPO: Російська Амазонка завойовує США

Ozon, найбільший російський Інтернет-магазин, заповнив IPO на фондовій біржі Nasdaq. Розкриття перспектив цього IPO.

Наступна стаття

Як інвестувати в облігації: загальна інформація

У цьому огляді ми обговоримо такий популярний інвестиційний інструмент, як облігації. Інвестори використовують облігації для збереження та збільшення свого капіталу.