IPO Petco Health and Wellness Company: пандемія, як привід завести домашнього вихованця

IPO Petco Health and Wellness Company: пандемія, як привід завести домашнього вихованця

Час на прочитання статті: 5 мін



У ці січневі дні у фінансовій медіа-сфері підводять численні підсумки минулого 2020 року. Зрозуміло, головними темами є пандемія COVID-19, локдаун і самоізоляція. Зокрема, відзначаються досить несподівані зміни в поведінкової моделі споживачів товарів і послуг. Під час жорстких карантинних обмежень, коли люди практично не залишали свої будинки, вони стали більше заводити домашніх тварин. Як наслідок, відбувається зростання попиту на продукцію для них.

Petco

Найбільший в світі рітейлер товарів для домашніх тварин, Petco Health and Wellness, 3 грудня 2020 року подав заявку за формою S-1 в Securities and Exchange Commission (SEC) на IPO на біржі NASDAQ. Як тікера компанія вибрала WOOF, що можна назвати виключно маркетинговим ходом ( "woof" по-англійськи означає "гав"). Компанія була заснована в 1965 році, як невеликий ветеринарний магазин і розвинулася до цілісної "екосистеми" з надання не тільки товарів, але і послуг з догляду за домашніми улюбленцями. Поговоримо тепер про "секрет успіху" Petco Health and Wellness.

Бізнес Petco

Унікальна перевага Petco над конкурентами полягає в тому, що компанія продає великий асортимент товарів, від корму преміум-класу до аксесуарів та одягу. Petco позиціонує себе, як єдиний продавець товарів для догляду за вихованцями повного циклу.

Крім того, компанія приділяє велику увагу безпеці товарів для тварин. Наприклад, в 2014 році Petco першої прибрала з прилавків ласощі китайського виробництва, коли в них знайшли токсичні речовини. Весною 2019 року компанія припинила продаж харчування з синтетичними інгредієнтами. Восени ж минулого року Petco розпочала кампанію в ЗМІ проти електрошокових ошийників для дресирування собак до того ж виключила їх зі свого асортименту. Таким чином, компанія демонструє відповідальне ставлення до споживачів своїх товарів і їх господарям.

Бізнес Petco

Клієнти компанії можуть скористатися послугами онлайн-консультанта по підбору здорового раціону харчування для свого домашнього улюбленця і оформити страховку Vital Care.

Petco Health and Wellness інвестували в діджіталізацію свого бізнесу 300 млн USD, завдяки чому зростає число відвідувань сайту Petco.com і користувачів мобільного додатка Petco. Оффлайн частина бізнесу компанії налічує 1470 представництв, які розташовані менш ніж в 6 кілометрах від 54% потенційних клієнтів. Завдяки такій стратегії число покупців за три роки зросла на 20%, а більше 80% з них повернулися повторно за покупками і стали постійними клієнтами. Це говорить про високий рівень клієнтоорієнтованості компанії.

Окремою гілкою бізнесу є зареєстровані або перебувають в стадії реєстрації торгові марки Ruff & Mews, So Phresh, Vetco, Well & Good, WholeHearted, You & Me., Leaps & Bounds, Pals Rewards, Petco, PetCoach, PupBox, Reddy, Bond & Co ., Good 2 Go, Good Lovin ', Harmony, Imagitarium.

Таким чином, ми бачимо, що компанія має ефективну стратегію розвитку, зростаючу лояльну клієнтську базу і диверсифікує свій бізнес в даній сфері. З 2002 по 2006 рік компанія була публічною, але була повністю викуплена приватними особами. Багато в чому подібне стало можливим завдяки особливостям ринку.

Ринок товарів для домашніх тварин

Вважаємо, що всі наші читачі, у яких є кішка, собака чи інший домашній вихованець, по праву вважають їх членами сім'ї. Багато соціологічні дослідження говорять про те, що подібної точки зору дотримуються 94% власників домашніх улюбленців.
Спостерігається стійкий тренд на "олюднення" тварин, про що нам говорять дані з продажу товарів відповідної категорії в США.

Ринок товарів для домашніх тварин

Цей ринок охоплює близько 72 млн сімей лише в США. Обсяг ринку в 2020 році оцінюється в 97 млрд USD. Середньорічні темпи зростання з 2008 по 2019 рік склали 5%. Даний ринок не схильний до до впливу економічних циклів: власники, як правило, заощаджують на собі, а не на своїх тварин. У 2008 - 2010 роках показники зростання продажів становили 6%. Очікується, що середньорічні темпи зростання до 2024 року складуть 7%.

Під час пандемії люди виявилися замкнені будинку, в багатьох країнах прогулюватися можна було лише з домашніми тваринами. Тому багато завели собі вихованців, крім того, вони служили психологічною підтримкою одиноким людям. Таким чином, дана сфера отримала імпульс зростання під час локдауна і економічної кризи. Клієнти збільшують свої витрати на аксесуари, які роблять домашніх тварин все більш схожими на людину.

Фінансові показники компанії Petco

Petco Health and Wellness на момент подачі заявки на IPO є збитковою, тому будемо аналізувати виручку і валовий прибуток.

Фінансові показники компанії Petco

Виручка за останні 12 місяців склала 4,73 млрд USD. Звітна дата - кінець третього кварталу 2020 року. Зростання даного показника за три квартали 2020 року щодо аналогічного періоду 2019 року становить 9%.

Валовий прибуток за вказаний період виросла на 83,5% і склала 124,7 млн ​​USD. Чистий збиток зменшився на 77,3% до 20,3 млн USD. Борг компанії становить 3,3 млрд USD.

В цілому, бачимо позитивну тенденцію щодо зростання виручки, зниження збитку і боргового навантаження.

Сильні і слабкі сторони Petco Health and Wellness

Основними факторами ризику інвестування в компанію є:

  • Зниження карантинних обмежень призведе до падіння темпів зростання виручки до середніх значень останніх 10 років.
  • У той же час, погіршення епідеміологічної обстановки змусить все ж скоротити споживання товарів для домашніх тварин: люди будуть менше заводити вихованців, годувати дешевшим кормом і т.п.
  • Сектор компанії менш ліквідний, ніж сектора технологій або охорони здоров'я - популярність розміщення може не виправдати очікування андеррайтерів.
  • Великий борг компанії.
  • Компанія збиткова.

До сильних сторін Petco можемо віднести наступні фактори:

  • Бізнес компанії практично не схильний до впливу негативної загальної економічної ситуації: продажі ростуть навіть в кризу.
  • У компанії є ефективна стратегія просування свої товарів і послуг, бізнес диверсифікований в рамках галузі. Протягом трьох років зростає база лояльних клієнтів і зростання інвестицій в діджіталізацію.
  • Відповідно до фінансової звітності бачимо зростання виручки і валового прибутку, при скороченні збитків.
  • Успішна робота маркетингу компанії в медіасфері, що сприяє впізнаваності бренду і створення позитивного іміджу відповідального бізнесу.

Деталі IPO і оцінка капіталізації Petco Health and Wellness

Компанія замислювалася про IPO ще 5 років тому, але була викуплена Canadian Pension Plan Investment Board і CVC Capital Partners. Сума угоди на той час становила 4,6 млрд USD. Андеррайтерами розміщення виступили провідні інвестиційні підрозділи банків: Robert W. Baird & Co. Incorporated, Wells Fargo Securities, LLC, Guggenheim Securities LLC, Credit Suisse Securities (USA) LLC, UBS Securities LLC, Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc. і Citigroup Global Markets Inc.

Обсяг заявки склав мінімально необхідні 100 млн USD. Частина залучених коштів піде на виплату відсотків по боргу компанії. Для оцінки потенційної капіталізації використовуємо мультиплікатор (коефіцієнт) P / S (капіталізація / виручка). На поточний момент найближчий конкурент Petco, компанія Chewy, оцінюється учасниками ринку в 6,26 виручки. Тому капіталізація компанії може скласти 29,86 млрд USD (6,26 * 4.73 млрд USD).

Беручи до уваги все вищеописане, рекомендуємо розглянути дану компанію для довгострокового інвестування. Якщо брати до уваги приклад розміщення Chewy, потенціал зростання може скласти більше 100% в Lock-up період.




Ми розкриємо будь-яке актуальне питання трейдинга та інвестування, якщо це буде тобі корисно.

Коментарі

Попередня стаття

Тиждень на ринку (11.01 - 17.01): бурхливий початок року

Чергова тиждень січня навряд чи буде насичена подіями: ринок отримав левову частку новин і поки займається їх аналізом. Нафта дорога, інтерес до ризику присутній, а найближче майбутнє вже не здається інвесторам складним.

Наступна стаття

2021 рік: ейфорія на ринках триває

Фондові індекси торгуються на історичних максимумах і інвестори скуповують акції на фондовому ринку. У які компанії інвестувати в початку 2021 роки? У цій статті розповімо про компанії, чиї акції можуть продовжити зростання в 2021 році.