Як розрахувати рентабельність власного капіталу (ROE)?

Як розрахувати рентабельність власного капіталу (ROE)?

Переглядів: 6 views
Час на прочитання статті: 3 хв



👋 Тему для цього поста підказав один з наших читачів!

Якщо ви хотіли б побачити тут статтю на певну тему, пов'язану з інвестиціями і трейдингом, то дайте нам знати через форму в кінці поста.👇

Найбільш цікаві пропозиції ми обов'язково опублікуємо протягом найближчого місяця.

У цьому огляді ми розглянемо рентабельність капіталу (ROE) - один з ключових показників прибутковості інвестицій. Він допомагає оцінювати фінансову стійкість і інвестиційну привабливість різних компаній.

Для чого потрібен ROE?

Рентабельність капіталу (англ. Return on Equity (ROE)) - це показник, який оцінює, наскільки ефективно працюють засоби власників (акціонерів) компанії, вкладені в бізнес. По суті, ROE - це річний прибуток компанії, після вирахування всіх податків, зборів та інших обов'язкових витрат, поділена на вартість всіх вкладених в неї коштів засновників і акціонерів без позикових коштів.

Інвестори зазвичай воліють фірми з більш високою рентабельністю власного капіталу. Однак рівні прибутку і доходу в різних секторах економіки відрізняються. Наприклад, в межах одного сектора значення рентабельності власного капіталу можуть відрізнятися, якщо компанія вирішує виплачувати дивіденди, а не зберігати отриманий прибуток у вигляді вільних грошових коштів.

Оцінювати зміна ROE важливо в динаміці, за певний період часу (наприклад, за 5 років). Інвестори зазвичай розраховують рентабельність власного капіталу на початку і в кінці інвестиційного періоду, щоб побачити реальну зміну прибутковості. Це дає можливість оцінити динаміку зростання прибутку і порівняти результати з показниками інших підприємств.

Стійка і зростаюча з плином часу рентабельність власного капіталу приваблює інвесторів. Зростання ROE говорить про те, що компанія надійна і здатна приносити стабільний дохід, оскільки вона вміє розумно використовувати капітал, щоб збільшувати продуктивність і прибуток. Навпаки, зниження рентабельності власного капіталу може означати, що керівництво приймає неправильні рішення щодо інвестування в неприбуткові активи.

Нормальне значення ROE

Показник ROE демонструє власникам, як працюють вкладені ними кошти: скільки чистого прибутку принесла кожна одиниця власного капіталу. Тому щодо показника ROE можна стверджувати наступне:

  • Чим вище значення показника, тим більшу прибутковість мають вкладення в бізнес.
  • Якщо ROE виявився нижчим за середнє значення по галузі, то доцільність інвестування в підприємство сумнівна.

В середньому нормальне значення ROE в розвинених країнах становить приблизно 10-12%. У країнах з більш високою інфляцією показник повинен бути вище, приблизно 20-30%. Щоб оцінити інвестиційну привабливість, можна порівняти показник ROE обраної компанії з рентабельністю вкладення коштів в такі інструменти, як облігації або депозити. Чим вище буде значення ROE, тим більш приваблива буде компанія в очах інвесторів.

Компанія з показником ROE, що перевищує в два рази ставку по банківських депозитах, буде цікава для інвесторів. Уоррен Баффет при інвестуванні завжди приділяє увагу цим показником. На його думку, відмінні інвестиційні перспективи має компанія з високим ROE і невеликий кредитним навантаженням.

Формула для розрахунку ROE

Для розрахунку ROE зазвичай використовують два варіанти: розрахунок за підсумковими показниками і більш детальний аналіз по формулі Дюпона.

Розрахунок за підсумковими показниками

Розраховується відношення чистого прибутку компанії до власного капіталу:

ROE = ЧП / СК * 100%

  • ЧП - чистий прибуток компанії.
  • СК - власний капітал компанії. Використовується середнє значення - складаються показники на початок і кінець періоду, після чого сума ділиться на 2.

Формула Дюпона

Розрахунок за формулою Дюпона дозволяє провести аналіз показника рентабельності капіталу. За допомогою додаткових змінних можна проаналізувати, за рахунок яких чинників відбувалася зміна ROE:

ROE = (ПП / В) * (В / А) * (А / СК) * 100%

  • ЧП - чистий прибуток компанії.
  • В - виручка компанії.
  • А - активи компанії.
  • СК - власний капітал компанії.

Таким чином, модель Дюпона виділяє три фактори, що впливають на рентабельність капіталу:

  • Операційна рентабельність (ПП / В) - використовується як індикатор операційної ефективності компанії.
  • Оборотність активів (В / А) - є показником інтенсивності використання організацією всієї сукупності наявних активів.
  • Економічний важіль (А / СК) - визначає співвідношення між залученими і власним капіталом.

Метою розрахунку за формулою Дюпона є не тільки підрахунок самого показника рентабельності, а й визначення ступеня впливу перерахованих факторів на його значення. Це дозволяє встановити причини виниклих проблем і вжити необхідних заходів для їх вирішення.

Приклад розрахунку ROE

Наприклад, компанія отримала чистий прибуток за підсумками року в розмірі 100 000 $. При цьому власний капітал компанії складається з випущених в обіг 50 000 акцій номіналом в 5 $. Тоді значення ROE буде розраховуватися так:

ROE = 100 000 / 50 000 * 5 * 100% = 40%

Це високий показник рентабельності капіталу, що говорить про те, що компанія активно розвивається. Для більш детальної оцінки краще проаналізувати динаміку зміни ROE в середньому за 3-5 років - це дасть об'єктивне уявлення про перспективи компанії.

При цьому потрібно враховувати, що прибуток компанії при зростанні рентабельності власного капіталу не завжди передається інвесторам. Якщо компанія вирішить зберегти прибуток, що не виплачуючи дивіденди, акціонери отримають прибуток тільки опосередковано, за рахунок подорожчання акцій компанії.

Висновок

Показник рентабельності власного капіталу допомагає оцінити фінансовий стан і рівень інвестиційної привабливості компанії. Як правило, ROE застосовується для порівняння компаній всередині окремих галузей. Динаміка зміни ROE постійно аналізується як менеджерами компанії, так і інвесторами для оцінки прибутковості і стійкості розвитку.




Ми розкриємо будь-яке актуальне питання трейдинга та інвестування, якщо це буде тобі корисно.

Коментарі

Попередня стаття

2021 рік: ейфорія на ринках триває

Фондові індекси торгуються на історичних максимумах і інвестори скуповують акції на фондовому ринку. У які компанії інвестувати в початку 2021 роки? У цій статті розповімо про компанії, чиї акції можуть продовжити зростання в 2021 році.

Наступна стаття

Як торгувати по стратегії Пуріа?

У цьому огляді ми розглянемо торгівлю по індикаторної стратегії, відомої під назвою "метод Пуріа". Незважаючи на загадкову назву, це досить проста і зрозуміла стратегія, заснована на поєднанні сигналів чотирьох стандартних індикаторів.