IPO Qualtrics International: як з бренду зробити релігію

Переглядів: no views
Час на прочитання статті: 4 мін



Компанії ведуть постійну боротьбу за клієнта. У хід йде весь арсенал засобів по розробці моделей поведінки споживача, спостереження за його звичками, уподобаннями і смаками. Директора з маркетингу в усьому світі сходяться в необхідності більш комплексного підходу в даному питанні, причому звичного обліку в CRM явно не достатньо.

Qualtrics International (NASDAQ: XM)
Qualtrics International (NASDAQ: XM)

Qualtrics International першою впровадила і розробила SaaS-платформу з управління клієнтським досвідом (CX). Компанія проведе IPO на біржі NASDAQ 27 січня 2021 року з тікером XM. Торги на ринку почнуться наступного дня. Перш ніж прийняти рішення про участь в розміщенні, дізнаємося докладніше про бізнес компанії.

Бізнес Qualtrics International

Qualtrics International була заснована ще в 2002 році, ставши піонером в розробці нового програмного забезпечення зі збору інформації та аналізу клієнтської бази (CustomerXM), продуктів компанії (ProductXM), співробітників (EmployeeXM) і бренду (BrandXM).

Дані продукти відповідають за наступний функціонал:

  • CustomerXM - зменшує відтік клієнтів, збільшує їх залученість, LTV (Life-Time Value) і дозволяє працювати з відгуками.
  • ProductXM - допомагає в створенні найбільш продаваних продуктів, збільшення середнього чека і скорочення часу з моменту початку розробки до виходу на ринок.
  • EmployeeXM - бере участь в розробці способів мотивації персоналу, допомагає в обробці зауважень і пропозицій працівників щодо поліпшення умов праці та якості продукту.
  • BrandXM - дозволяє створювати бренди з урахуванням потреб цільової аудиторії, аналізує зворотній зв'язок клієнтів.

Задовольнити потреби клієнтів стає все складніше, тому що більше 70% споживачів з легкістю міняють бренд навіть при одному невдалому випадку його використання. Тому комплексне рішення від Qualtrics International стало користуватися популярністю. У 2016 році компанія залучила 180 млн USD при оцінці в 2,5 млрд USD. Уже через два роки німецька компанія SAP, лідер в галузі розробки програмного забезпечення, купила Qualtrics за 8 млрд USD. Влітку 2020 року з'явилися чутки про те, що SAP має намір виділити Qualtrics в самостійний підрозділ.

Бізнес Qualtrics International
Бізнес Qualtrics International

Клієнтами компанії стали більше 12 000 приватних та публічних компаній, більшість з яких входить в список Fortune 100. Компанія працює в 25 країнах світу і нараховує 3300 співробітників. Найбільш відомими клієнтами Qualtrics стали Walt Disney, Levi Strauss, Coca-Cola, Microsoft і Adidas. Як бачимо, лідери різних галузей застосовують передові технології управління.

Бізнес Qualtrics International
Бізнес Qualtrics International

За 18 років компанія створила свою ринкову нішу програмного забезпечення, ставши лідером сегменту. Qualtric зростає досить швидкими темпами, про що ми поговоримо пізніше. Сервіс компанії, проте, затребуваний і універсальний не тільки для компаній з США. Зараз буде доречним позначити обсяги ринку компанії.

Ринок SaaS-сервісів

З причини того, що ринкова ніша компанії вкрай специфічна, але користується попитом, незалежних досліджень по ринку SaaS-сервісів практично немає. Qualtrics International оцінює свій ринок в 2020 році обсягом в 60 млрд USD.

Поточний економічний устрій ще називають "економіка вражень", коли у продукту є шанс завоювати симпатії споживача тільки по першому враженню. Ще недавно CRM і HCM-системи здавалися зайвими, але зараз все відділи продажів зобов'язані з ними працювати. Тому показники 2020 року можемо приймати як мінімальну позначку, найближчі 5 років в управлінні компаніями буде проходити трансформація під виклики майбутнього. Уніфікація систем менеджменту - починається і упевнений тренд, лідером якого є Qualtrics International.

Фінансові показники компанії

Компанія не генерує прибутку, що характерно для виходять на IPO компаній, тому зосередимося на аналізі виручки. За даними, представленими у формі S-1, виручка компанії за останні 12 місяців склала 535,46 млн USD. За перші три квартали 2020 року даний показник склав 415,00 млн USD, що на 34,06% більше виручки за аналогічний період 2019 року. Відносне зростання виручки в 2019 році проти 2018 року склав 45,52%. Прогнозна виручка за 2020 рік становить 576,58 млн USD.

Фінансові показники Qualtrics International
Фінансові показники Qualtrics International

Валовий прибуток за 9 місяців 2020 року зросла на 40,84% відносно показників 2019 року. Чистий збиток скоротився за той же період на 233,44% проти 2019 року. Це стало можливим за рахунок зниження операційних витрат на 75,47%. Все це говорить про прагнення компанії якомога швидше отримати чистий прибуток.

В цілому, динаміка виручки компанії говорить так само про вражаюче зростання частки компанії на ринку. Тому ми можемо з упевненістю сказати, що представлені показники набагато краще за середні значення по ринку.

Сильні і слабкі сторони Qualtrics

До сильних сторін компанії відносяться:

  • Факт покупки Qualtrics компанією SAP визначає нижню межу оцінки в 8 млрд USD.
  • Компанія зростає більш ніж на 30% в рік.
  • На чолі компанії залишається її засновник, Райан Сміт.
  • Qualtrics створила свою нішу на ринку програмного забезпечення.
  • Стратегія зростання компанії заснована на збільшенні обсягів співпраці з поточними великими клієнтами і розширенні присутності за межами США.

Серед факторів ризику інвестування в дану компанію можемо відзначити:

  • Поточні темпи зростання будуть сповільнюватися, що ускладнює оцінку компанії в майбутньому.
  • Сегмент компанії динамічно змінюється і висуває нові вимоги до програмного забезпечення, будь-який провал в оперативному менеджменті може обернутися втратою частки ринку і банкрутством.
  • Компанія збиткова і не планує платити дивіденди.

Деталі IPO і оцінка капіталізації Qualtrics

Андеррайтерами розміщення виступило безліч відомих інвестиційних підрозділів транснаціональних банків: Raymond James & Associates, Inc., William Blair & Company, L.L.C., Loop Capital Markets LLC, Piper Sandler & Co., Oppenheimer & Co. Inc., Morgan Stanley & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Barclays Capital Inc., Deutsche Bank Securities Inc., Goldman Sachs & Co. LLC, BofA Securities, Inc., HSBC Securities (USA) Inc., Citigroup Global Markets Inc. Samuel A. Ramirez & Company, Inc. та інші.

Діапазон розміщення становить 22 - 26 USD за акцію. Компанія планує залучити 1,18 млрд USD, продавши 49,22 млн акцій. Капіталізація на розміщенні складе 12,59 млрд USD.
Для оцінки потенційної капіталізації використовуємо мультиплікатор (коефіцієнт) P / S (капіталізація / виручка). На момент виходу на IPO P / S Qualtrics становить 22,56. У прямого конкурента Medallia даний мультиплікатор становить 10, при темпах зростання виручки в 17%.

Беручи до уваги темпи зростання виручки Qualtrics, нормативним P / S буде 41 ((47 + 34/2)). Таким чином, капіталізація компанії може скласти 23 млрд USD. Маємо апсайд по акціях Qualtrics в 82,68%.

З огляду на поточну динаміку розвитку компанії, потенційний ринок і загальні настрої на ринку, рекомендуємо дану компанію для середньострокового і довгострокового інвестування.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R Trader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R Trader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.




Ми розкриємо будь-яке актуальне питання трейдинга та інвестування, якщо це буде тобі корисно.

Коментарі

Попередня стаття

Тиждень на ринку (25.01-31.01): ФРС та інші Центробанки

Останній тиждень січня принесе з собою потік американської статистики, продовження сезону засідань Центробанків різних країн і зустріч ФРС США. Буде як мінімум цікаво.

Наступна стаття

Інвестиції в авіакомпанії: ризик зростає

У 2020 році здавалося, що вакцинація вирішить всі проблеми, і кордони знову відкриють. Але вакцинація почалася, а за нею послідували нові локдауни. При таких обставинах інвестиції в авіакомпанії стають ризикованим заняттям.