Інвестування в авіакомпанії

Інвестиції в авіакомпанії: ризик зростає

Переглядів: no views
Час на прочитання статті: 6 мін



Ще кілька місяців тому я вважав авіакомпанії однієї з хороших і . https://blog.roboforex.com/ru/2020/11/18/zachem-american-airlines-provela-vtorichnoe-razmeshhenie-akczij/. З тих пір, як вийшла стаття, паперу деяких компаній виросли більш ніж на 50% - відмінна прибутковість за три місяці. Але зараз, коли авіакомпанії почали надавати підсумки фінансової діяльності за 4 квартал 2020 року, думка щодо безпеки інвестицій в цей сектор починає змінюватися.

Тривоги додають і нові локдауни по всьому світу, в тому числі в Китаї, де ніби як взяли коронавірус під контроль.

У поточній статті звернемо увагу на фінансову звітність авіакомпаній і розберемо, чому інвестиції в них тепер є дуже ризикованими.

Отже, які ж цифри нам надали авіакомпанії.

Звітність United Airlines Holdings, Inc.

Згідно зі звітом за 4 квартал 2020 року збитки United Airlines (NASDAQ: UAL) досягли 1.9 млрд USD. Для порівняння, аналогічний квартал 2019 року авіакомпанія закінчила з прибутком в 641 млн USD. Доходи щодо 4 кварталу 2019 року впали на 69%, до 3.4 млрд USD.

Авіаперевізник зараз зайнятий не розвитком компанії, а її виживанням. Тривають пошуки того, на чому можна ще заощадити. За останні три квартали United Airlines вдалося знизити витрати на 1.4 млрд USD. Щоденні витрати в 4 кварталі 2020 року знизилися до 19 млн USD, що в два рази менше, ніж в Q2 2020.

На рахунку UAL за підсумками року знаходиться 19.7 млрд USD, які вона може використовувати для підтримки своєї діяльності. При щоденних витратах в 19 млн USD цієї суми повинно вистачити більш ніж на 10 років. Тобто подушка безпеки є, але чомусь інвестори не приймають її до уваги.

Керівництво авіаперевізника вважає, що йому вдалося домогтися стабілізації фінансового становища компанії, і що 2021 рік стане перехідним періодом для United Airlines, після якого почнеться поступове відновлення.

В умовах пандемії спостерігається зростання попиту на вантажні авіаперевезення. За підсумками Q4 2020 року доходи в цьому сегменті зросли на 77% і перевищили докризовий рівень на 244 млн USD.

Внутрішні рейси також користуються попитом, внаслідок чого авіакомпанією було додано ще 43 внутрішніх маршруту.

Основний дохід в United Airlines доводиться на пасажирські авіаперевезення, і вони, на жаль, далекі від докризових рівнів.

В 4 кварталі 2020 року пасажири принесли дохід компанії в розмірі 2.4 млрд USD, тоді як в аналогічному періоді 2019 року ця сума сягала 9.9 млрд USD.

У даній ситуації можна сказати, що потенціал зростання величезний. Питання тільки в тому, чи зможе компанія повернутися на докризові рівні і коли. Адже після теракту в 2001 році багато американських авіаперевізники збанкрутували, а в той час ніхто кордону не закривав. Зараз ситуація складніша, і вплив коронавируса розтягнуто в часі.

Генеральний директор United Airlines Скотт Кірбі (Scott Kirby) в цей раз вирішив не робити прогнозів про терміни виходу компанії на прибуток. Експерти вважають, що період відновлення може затягнутися до 2023 року.

Реакція інвесторів на звіт United Airlines

Інвестори негативно сприйняли звіт авіаперевізника, що призвело до падіння вартості акцій на 9%. Відсутність в промовах Скотта Кірбі виразних прогнозів щодо можливого відновлення пасажиропотоку не дозволяє інвесторам зробити ставку навіть на очікування. У підсумку, доведеться стежити за висловлюваннями керівництва інших авіакомпаній і на їх підставі висувати припущення про перспективи зростання або падіння акцій в найближчому майбутньому.

Падіння акцій UAL призвело до пробою 200-денний ковзної середньої, а це вказує на невизначеність учасників ринку щодо подальшого руху ціни на папір. До того ж даний сигнал може трактуватися і як початок низхідній тенденції, але для биків ще не все втрачено. Поки ціна торгується над рівнем підтримки в 40 USD, буде зберігатися ймовірність зростання котирувань до 50 USD.

Якщо ж ціна опуститися нижче 40 USD, це буде означати, що папір тепер контролюється ведмедями. В цьому випадку котирування можуть опуститися до торішніх мінімумів, до 32 USD за акцію.

Графік акцій United Airlines (NASDAQ: UAL)
Графік акцій United Airlines (NASDAQ: UAL)

Фінансова звітність Delta Air Lines, Inc.

Керівництво Delta Air Lines (NYSE: DAL) більш оптимістично дивиться в 2021 рік і очікує поступового відновлення пасажиропотоку вже в другій половині цього року. Однак 4 квартал 2020 року компанія теж завершила зі збитком, який склав 755 млн USD. Але це набагато краще ніж в 3 кварталі 2020 року, коли збиток досягав 5.3 млрд USD.

Доходи авіаперевізника навіть змогли перевершити прогнози експертів. Очікувалося, що Delta Air Lines закінчила 4 квартал 2020 року з виручкою в 3.67 млрд USD, але компанія змогла перевершити цей прогноз і заробила 3.97 млрд USD.

Пасажиропотік приносить основний дохід компанії, і за підсумками 4 кварталу він становив лише 2.69 млрд USD, тоді як роком раніше досягав 10.2 млрд USD. Ситуація з доходами у Delta Air Lines аналогічна United Airlines: спостерігається зростання вантажних авіаперевезень, а значну частину виручки приносять пасажири внутрішніх рейсів.

Доходи від вантажоперевезень зросли на 11%, а внутрішні рейси тепер приносять 82% від загального прибутку в пасажирському сегменті і складають 2.22 млрд USD.

4 квартал компанія завершила з 16.7 млрд USD готівки, які можуть використовуватися для підтримки діяльності. При цьому авіаперевізнику вдалося ще більше скоротити щоденні витрати, які в даний момент становлять 12 млн USD. Для порівняння, в 3 кварталі 2020 року щоденні витрати були на рівні 25 млн USD.

Головний виконавчий директор Delta Air Lines Едвард Бастіан (Edward Bastian) охарактеризував результати за 2020 рік найважчими за всю історію компанії, але при цьому підкреслив: "Не дивлячись на те, що наші труднощі в 2021 році продовжаться, я налаштований оптимістично і вважаю, що цей рік буде роком відновлення і поворотним моментом, який призведе до ще більш сильної Delta, яка повернеться до збільшення прибутку, прибутковості і генерації вільних грошових коштів. "

Квартальний звіт, на жаль, також привів до падіння вартості акцій Delta Air Lines. Але папери як і раніше торгуються над 200-денний ковзної середньої, що вказує на зберігається висхідну тенденцію. Однак пробій рівня 39 USD може спровокувати подальше зниження котирувань до підтримки на 36.5 USD за акцію. Дане зниження буде розглядатися як корекційний.

Графік акцій Delta Air Lines (NYSE: DAL)
Графік акцій Delta Air Lines (NYSE: DAL)

Негатив, швидше за все, принесуть квартальні звіти інших авіаперевізників - American Airlines Group Inc. (NAASDAQ: AAL) і Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV), які будуть представлені 28 січня. Судячи по збитках United Airlines і Delta, шанси, що ці авіаперевізники зможуть показати прибуток, дорівнюють нулю.

Авіаперевізники тягнуть за собою Boeing

Якщо у авіакомпаній все дуже погано, то у того, хто постачає їм авіалайнери, теж будуть проблеми з доходами, і тут я маю на увазі корпорацію The Boeing Company (NYSE: BA).

Якщо авіаперевізники не отримуватимуть прибуток, то Boeing не отримає нових замовлень, а отже не зможе поправити своє фінансове становище, яке погіршилося під час пандемії.

Boeing надасть квартальний звіт 28 січня, але його акції вже втретє тестують рівень підтримки на 200 USD. Туманні перспективи по відновленню пасажиропотоку негативно позначаються на паперах корпорації. Інвестори віддають перевагу менш ризиковані сектора, такі як зелена енергетика або електромобілі.

Графік акцій The Boeing Company (NYSE: BA)
Графік акцій The Boeing Company (NYSE: BA)

У підсумку, пробій рівня 200 USD може привести до істотного падіння вартості акцій. Інвестиція, яку кілька місяців тому я вважав безпечною, зараз стає досить ризикованою.

Нові локдауни

Вакцинація населення вже почалася, але поки ніхто не поспішає відкривати кордони. 12 січня стало відомо, що Китай вводить нові обмежувальні заходи на територіях, прилеглих до Пекіну. Німеччина продовжує жорсткий локдаун до 14 лютого. Франція готується до третього локдауну. У ЗМІ постійно піднімається тема нового штаму коронавируса.

У підсумку, спрогнозувати відкриття кордонів стає дуже складно. І чим довше кордону будуть залишатися закритими, тим складніше буде авіакомпаніям утриматися на плаву. Низький пасажиропотік змусить авіаперевізників продавати авіалайнери, незадіяні в польотах, а це стане ще одним ударом по корпорації Boeing.

Висновок

Як не дивно, до появи вакцини інвестори були більш оптимістично налаштовані до авіакомпаній, що призвело до зростання вартості їхніх паперів, на якому можна було добре заробити.

Потім, коли почалася вакцинація, акції стали коригуватися, тобто інвестори фіксували прибуток. Тепер пора б знову купити подешевшали папери, адже судячи зі звітів двох авіаперевізників дно пройдено, збитки почали зменшуватися. Але учасники ринку вже не виявляють інтересу до даного сектору.

На жаль, вакцинація не дала нам відповіді, коли ж можна буде безперешкодно подорожувати країнами так само, як це було в недалекому 2019 році, отже, відновлення пасажиропотоку теж залишається під великим питанням. Мабуть, довгостроковий інвестор Уоррен Баффет мав рацію, розпродавши акції авіакомпаній. Ризики тут дуже високі. Тому в поточній ситуації краще утриматися від покупки паперів авіаперевізників і корпорації Boeing. У майбутньому ціни на них можуть бути ще нижче.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R Trader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R Trader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.




Ми розкриємо будь-яке актуальне питання трейдинга та інвестування, якщо це буде тобі корисно.

Коментарі

Попередня стаття

IPO Qualtrics International: як з бренду зробити релігію

27 січня відбудеться IPO компанії Qualtrics International, яка відкрила нову нішу в розробці програмного забезпечення з управління брендом, клієнтами, персоналом та продуктами. Розповімо докладніше про Qualtrics і оцінимо перспективи зростання її акцій.

Наступна стаття

Що таке P / E і як його використовувати для оцінки акцій

У статті ми розглянемо коефіцієнт P / E (Price / Earnings) як ринковий мультиплікатор. Розберемо варіанти розрахунку показника, його застосування у відборі акцій для середньострокового і довгострокового інвестування і особливості його використання на різних фондових ринках.