Як оцінювати вартість компанії і приймати інвестиційні рішення

Переглядів: no views
Час на прочитання статті: 4 мін



Вартість компанії часто впливає на те, чи будете ви в неї інвестувати чи ні. Звичайно, можна не враховувати цей показник і застосувати, наприклад, тільки технічний аналіз, але, знаючи реальну ринкову вартість обраної компанії, досвідчений інвестор може робити висновки про результативність капіталовкладення в довгостроковому періоді.

У цій статті я не буду розглядати оцінку і аналіз компаній для спекулятивних угод або торгівлі в короткострокові періоди. Моя мета - навчити вас визначати вартість компаній і ваші перспективи для довгострокового інвестування. Під довгостроковим я маю на увазі мінімум кілька років, а то й десятиліть. Саме так і інвестує відомий Уоррен Баффет.

Більш прибутковими для інвестицій залишаються недооцінені компанії через можливе зростання ціни їх акцій в майбутньому. Якщо взяти переоцінені компанії, то у них перспектива зростання менше, а іноді і зовсім відсутня. Акції таких компаній найближчим часом можуть піти в корекцію що призведе до необґрунтованих збитків або заморожування інвестиційних вкладень.

Оцінка вартості компанії

Для комплексної оцінки вартості компанії і її інвестиційної привабливості застосовують мультиплікатори:

P / E (Price to Earnings) - мультиплікатор, який показує недооцінені або переоцінені компанії. Застосовуючи коефіцієнт P / E, інвестор може зробити прогноз, за ​​який період окупляться вкладені кошти. Чим менше значення P / E, тим швидше окупляться інвестиції. Мультиплікатор P / E ми детально розібрали в одній з попередніх статей.

P / S (Price to Sales ratio) - вартість компанії по відношенню до її виручки. На відміну від коефіцієнта P / E, може застосовуватися до компаній, які зазнають збитків. Показник менше 2 вважається хорошим, а чим більше значення, тим гірше інвестиційна привабливість. Близьким до ідеалу вважається значення, рівне одиниці.

P / BV (Price to Book) - власні активи компанії за вирахуванням зобов'язань (боргів). Мультиплікатор порівнює власний капітал компанії з капіталізацією на фондовій біржі. Показник P / BV, що дорівнює одиниці, говорить про те, що на даному етапі акції дешевше ринкової вартості (недооцінені). Показник від одиниці до нуля говорить про переоцінення компанії. Значення, рівне нулю, показує, що з компанією не все гаразд, і від інвестування розсудливій людині краще відмовитися.

При використанні мультиплікаторів роблять порівняльний аналіз декількох компаній, що працюють в одному секторі. Оцінку проводять за попередній звітний період, поточний, а також розглядають майбутні показники. Порівнявши дані, можна зробити висновок про те, яка компанія на даний період часу привабливіше для довгострокових інвестицій.

Особливості мультиплікаторів

Використовуючи мультиплікатори, необхідно врахувати наступне:

  • Для нових і тих що розвиваються показники можуть бути некоректними.
  • Не можна оцінювати компанію тільки за одним показником, потрібно це робити в комплексі.
  • Порівнюючи компанії з одного сектора, необхідно враховувати особливості їх діяльності, кількість співробітників та наявність заборгованостей.

Ресурсів для розрахунку параметрів мультиплікаторів на просторах інтернету досить.
Нижче наведу приклад, які показники можна використовувати на Скринер Finviz.com (дані вказані для наочності).

Там же можна виділити компанії по секторам діяльності, діапазону цін за акцію і країні, в якій зареєстрована компанія. Варто відзначити, що інвестор сам приймає остаточне рішення про те, які дані брати в розрахунок виходячи зі свого досвіду і міркувань.

Приклад розрахунку мультиплікатора P / E на Finviz.com.
Приклад розрахунку мультиплікатора P / E на Finviz.com.

Ухвалення інвестиційного рішення

Після проведеного аналізу мультиплікаторів залишається найголовніше - прийняти правильне рішення. В даному випадку інтуїція відіграє не останню роль, але не про неї мова.

Проаналізувавши дані, необхідно вивчити докладніше, чим займається компанія і коли вона була заснована. Молоді (свіжі) компанії можуть принести швидкий прибуток, але це збільшені ризики. На мій погляд, краще віддати перевагу компаніям, які вийшли на IPO більше п'яти років тому.

Кількість працівників також важливий показник, і чим він більший, тим краще. Великі компанії мають менше шансів розоритися в порівнянні з дрібним бізнесом (бувають винятки, але це краще врахувати).

Приклад складання інвестиційного портфеля

Далі наведено приклад розподілу капіталу в інвестиційному портфелі. За основу беремо 100% наших інвестицій і розподіляємо їх по секторах, які для нас найбільш привабливі.

Список наведено для прикладу і не є керівництвом до дії:

  • Важка промисловість - 15%.
  • Вантажоперевезення, наземний транспорт, авіа- та водний транспорт - 15%.
  • Фінансовий сектор - 15%.
  • ETF - 15%.
  • Облігації - 15%.

Це не означає, що 15% треба вкладати в один інструмент: в кожному секторі можна вибрати 5-7 (кількість індивідуально) компаній, які підходять за параметрами і виглядають привабливими для інвестування. Кошти, що залишилися поки будуть вільні для диверсифікації ризиків або на випадок докупівлі активу який зацікавив.

Що не варто робити інвестору?

При інвестуванні необхідно враховувати принципи, які притаманні спекулянтам, і не застосовувати їх.

  • Не намагайтеся отримати миттєвий прибуток, ви не спекулянт.
  • Не застосовуйте в процесі інвестування кредитне плече і позикові кошти.
  • Новинна торгівля не підходить інвестору, на новинах можливі різкі коливання вартості активу, що в свою чергу може вплинути на заздалегідь прийняте рішення.
  • Нафтопродукти залиште спекулянтам (з приводу металів питання окреме).
  • Приймайте рішення на основі власного аналізу, а не чужих інвестиційних порад.
  • Торгівля в "шорт" (продаж) - ворог інвестора. У перспективі багато компаній зростають, а продаючи складно передбачити розмір втрат. Ось приклад:

Трейдер купив (відкрив позицію на покупку) 100 акцій умовної компанії за ціною 10 доларів за штуку. Через якийсь час компанія збанкрутувала, і акції знецінилися. Втрати трейдера складуть 1000 доларів або 100% вкладених коштів (акція досягла дна). Якщо ціна акцій буде рости, трейдер отримає прибуток при закритті позиції. Відсоток прибутку в цьому випадку невідомий.

Зворотний приклад: трейдер відкрив позицію на продаж, тобто продав 100 акцій за ціною 10 доларів за акцію, і вони почали дешевшати. В цьому випадку трейдер заробляє, максимальний прибуток складе 100% (умовно) вкладених коштів. Якщо ціна акції починає рости, то де вона зупиниться? Питання, на яке немає відповіді, і в результаті збиток може бути більше 100%.

Диверсифікуйте ризики - формуйте інвестиційний портфель з акцій різних секторів, додавайте фонди та облігації.

Висновок

Інвестиції відносяться до пасивного доходу, і про це мріють всі трейдери, а можливо і всі люди, але не у всіх виходить дійсно заробляти. Інвестиційний портфель збирається не за один день.

На основі мультиплікаторів можна зібрати інвестиційний портфель на довгострокову перспективу, використовуючи знання про те, на що ці мультиплікатори вказують. Не забувайте порівнювати компанії між собою, а також проводити порівняння з середніми показниками по сектору.

У відкритих джерелах також є публічні портфелі "акул" фінансового світу. Вивчивши список акцій таких портфелів, можна вибрати для себе щось цікаве. Не бійтеся інвестувати, починаючи навіть з малих сум, в майбутньому це може стати основним джерелом доходу.




Ми розкриємо будь-яке актуальне питання трейдинга та інвестування, якщо це буде тобі корисно.

Коментарі

Попередня стаття

Як перевірити стійкість торгової системи?

У цьому огляді розглянемо таку властивість торгових систем, як "стійкість". Чим вище стійкість до впливаючих на торгівлю ринкових факторів, тим стабільніше будуть результати торгівлі по даній системі.

Наступна стаття

IPO COUPANG, INC .: e-commerce з Південної Кореї

У цій статті ми розповімо про південнокорейський аналог Amazon. IPO COUPANG, INC. може стати найбільшим з 2014 року на NYSE. Темпи зростання виручки даної компанії в 2020 році перевищили позначку в 90%.