На хвилі чергового криптохайпа багато хто знову задумався про інвестиції в цифрові валюти. Різні джерела підтверджують зростання числа запитів на покупку відеокарт, готових криптоферм для майнінгу і заявок на відкриття рахунку на криптобіржах. Однак деякі інвестори побоюються безпосередньо вкладати в криптовалюти в силу туманних перспектив багатьох монет. Але бажання заробити складно пересилити, тому раніше до покупки рекомендувалися акції провідних виробників обладнання для майнінгу (наприклад, папери Nvidia або AMD).
Найближчим часом у всіх охочих заробити на криптохайпі з'явиться ще одна можливість це зробити - криптобіржа Coinbase подала заявку в SEC за формою S-1 для проведення прямого лістинга на біржі NASDAQ. Компанії присвоєно тікер COIN.
Бізнес Coinbase
Криптобіржа Coinbase Global, Inc. була заснована у 2012 році в Сан-Франциско. Компанія надає можливість громадянам США купувати, продавати і зберігати криптовалюти згідно з нормами федерального законодавства з подальшою конвертацією у звичайні фіатні гроші. Coinbase працює як з роздрібними трейдерами, так і з професіоналами. Для останніх розроблена окрема платформа з розширеним API. Доступна опція страхування активів на суму до 250 000 USD. Трейдери- скальпери можуть узгодити для себе знижені комісії.
Крім виконання функцій звичайного обмінника криптовалюти, Coinbase так само є кастодіаном цифрових активів для інституційних інвесторів. Додатково компанія надає послуги еквайрингу для транзакцій в криптовалюті. Понад 2 000 онлайн-магазинів користуються цією послугою від Coinbase.
Таким чином, компанія працює як в сегменті B2B, так і B2C. З кожної операції на біржі Coinbase стягує комісію. За підсумками 2020 року кількість верифікованих користувачів досягла 43 млн осіб.
Вартість активів за аналогічний період досягла 90 млрд USD. В такому випадку спостерігається досить сильна кореляція з показником капіталізації всього ринку криптовалют. Це в цілому логічно, бо вартість цифрових активів ми як і раніше вимірюємо в фіатних грошах.
Темпи розвитку компанії безпосередньо залежать від динаміки зростання ринку криптовалют. Зараз ми спостерігаємо черговий сплеск інтересу до індустрії. Додатковим стимулом розвитку є розширення сфери практичного застосування криптовалют.
Ринок та конкуренти Coinbase
Біржа Coinbase входить в ТОП-20 найбільших у світі. Більшу частину з активів, які зберігаються на платформі, займає Bitcoin (70%). На відміну від багатьох інших майданчиків активи зберігаються в "холодних" гаманцях, що знижує ймовірність хакерських атак. Адміністрація контролює сумнівні платежі з гаманців в даркнеті, які підлягають блокуванню. В такому випадку керівництво майданчика бореться з кримінальними операціями, які найчастіше проходять в криптовалютах.
Як я говорив раніше, масштаби ринку визначаються в цілому поширенням застосування криптовалют в економіці. Нижче наведено порівняння капіталізації цифрових активів і найбільших компаній, що входять в індекс S&P 500.
На момент написання цієї статті вартість всіх криптовалют на ринку становить 1,38 трлн USD. Понад 60% цієї суми припадає на Bitcoin. Як бачимо, бурхливе зростання сектора почалося з весни 2017 року, після чого настав 3-х річний цикл стагнації.
Зростання і поширення криптовалют почалося у 2011 році. Зараз, на думку аналітиків компанії Coinbase, ми спостерігаємо 4-ий цикл зростання даної індустрії. Середньорічні темпи зростання не рідко виражаються в тризначних цифрах.
Основними конкурентами Coinbase є:
- Binance
- Bittrex
- EXMO
- Poloniex
- Bitfinex
Фінансові показники Coinbase
Компанія виходить на розміщення з досить хорошими показниками. Coinbase генерує чистий прибуток і показує разючі темпи зростання виторгу. Згідно з даними звітності за останні 12 місяців, що закінчились 31 грудня 2020 року, виторг становить 1,14 млрд USD.
Чистий прибуток за вибраний період склав 322,32 млн USD проти збитку в 30,39 млн USD за 12 місяців 2019 року. Зростання виторгу у 2020 році щодо 2019 склало 136,29%. Поточне зростання вартості криптовалют дозволив Coinbase отримати чистий прибуток і продемонструвати подвоєння по виторгу. На поточний момент компанія не планує платити дивіденди з отриманого доходу.
Залишки на поточних рахунках компанії складають 1,06 млрд USD. Зобов'язання Coinbase досягли 4,33 млрд USD. Торговий обсяг на біржі у 2020 році до 2019 року виріс на 141,70%.
В цілому ми бачимо вибухове зростання головних фінансових показників компанії, що робить акції Coinbase вельми привабливими для інвесторів.
Сильні та слабкі сторони Coinbase
Маючи повну картину бізнесу компанії, можемо зважити всі "за" і "проти" інвестування в її папери. Перерахуємо сильні сторони Coinbase:
- Компанія генерує чистий прибуток, при зростанні виторгу за рік більш ніж на 100%.
- Coinbase надає повний спектр послуг на ринку криптовалюта.
- Компанія працює на перспективному ринку, який зростає більш ніж на 50% щорічно.
- Coinbase веде постійну роботу по поліпшенню програмного забезпечення для трейдерів. Керівництво біржі надає кілька тарифних комісійних планів своїм клієнтам, в залежності від їх досвіду та індивідуальних потреб.
- Папери компанії будуть цікаві не тільки криптооптимістам, але й більш консервативним інвесторам.
- Проста та зрозуміла бізнес-модель.
До факторів ризику, на мою думку, можна віднести:
- Фінансові результати Coinbase безпосередньо залежать від динаміки зростання або падіння капіталізації криптовалют. Волатильність котирувань більшості монет вимірюється двозначними цифрами, що робить грошові потоки компанії нестабільними.
- Поточні темпи зростання виторгу компанії з високою часткою ймовірності будуть знижуватися.
- Компанія ще рік тому була збитковою і не планує платити дивіденди.
Деталі IPO і оцінка капіталізації Coinbase
В ході 9 раундів фінансування Coinbase Global, Inc. залучила 547,31 млн USD. Консультантами прямого розміщення виступили Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, Citigroup Global Markets Inc. і Allen & Company. Обсяги та ціна розміщення поки не відомі. Але даних у звітності цілком достатньо для проведення оцінки компанії. Точна дата виходу на біржу теж поки не визначена, але очікується, що розміщення пройде не пізніше середини квітня.
Прямий лістинг Coinbase може стати найбільшим на NASDAQ за останні 10 років. Для оцінки потенційної капіталізації компанії будемо використовувати коефіцієнт (мультиплікатор) P/S - співвідношення капіталізації до виторгу. Для технологічних компаній даний мультиплікатор в середньому становить 10. У такому випадку, капіталізація компанії може скласти 11,4 млрд USD (1,14 млрд*10).
З огляду на специфіку індустрії криптовалют, рекомендуємо дану компанію для довгострокового інвестування в сумі не більше 1% від вашого інвестиційного портфеля. Настільки консервативний мані-менеджмент викликаний високою волатильністю цін на криптовалюти.
Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R Trader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R Trader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.
Коментарі