Автоконцерни скорочують виробництво. Як на цьому заробити?

Переглядів: 1 view
Час на прочитання статті: 5 хв



Останнім часом в ЗМІ дуже активно обговорюється тема дефіциту напівпровідників. Ситуація загострилася, коли автовиробники один за одним почали оголошувати про скорочення виробництва або неповній комплектації автомобілів через відсутність даних компонентів. Сьогодні розберемо тему дефіциту напівпровідників в автомобільній промисловості, розповімо, що до цього призвело і яку інвестиційну ідею можна закласти в цю ситуацію.

Вплив пандемії COVID-19 на попит на напівпровідники

Вже давно відомо, що пандемія зробила негативний вплив на виробничі процеси. Введення карантину, закриття заводів, зростання безробіття - все це призвело до скорочення виробництва та падіння попиту на товари й напівпровідники.

Але криза не може тривати вічно, і поступово ситуація стала налагоджуватися. Попит на товари пожвавився, що можна помітити по інфляції яка зростає, заводи запустилися, і в лідерах опинилися ті, хто зміг прорахувати ситуацію наперед та підготуватися до відновлення економіки.

Повернення обсягів виробництва на колишні рівні призвело до різкого зростання попиту на напівпровідники, бо до традиційних споживачів цієї продукції додався попит з боку автоконцернів.

Автовиробники, на жаль, не дуже замислювалися над тим, що може виникнути дефіцит напівпровідників, який вплине на їх обсяги виробництва. У підсумку, вони виявилися в аутсайдерах і тепер щосили намагаються надолужити згаяне.

Чому автоконцерни виявилися останніми в черзі за напівпровідниками?

Пандемія 2020 року випадково стала тим періодом, який ознаменувався активним переходом автоконцернів від виробництва автомобілів з двигуном внутрішнього згоряння до електромобілів. У 2020 році на тлі локдаунів різко впало виробництво автомобілів, а до завершення року виявилося, що тепер треба займатися виробництвом електрокарів.

Раніше автовиробникам були не потрібні великі обчислювальні потужності в автомобілі, отже, попит з їхнього боку на напівпровідники був мінімальний. І як показав час, вони не дуже замислювалися над тим, що відбувається на цьому ринку.

Такі відомі концерни як Toyota (NYSE: TM) і Volkswagen (BATS: VOW) в рік витрачають на напівпровідникову продукцію близько 4 млрд USD. Якщо порівняти їх з Apple (NASDAQ: AAPL) або Samsung, які споживають такий товар на суму в 58 млрд USD і 36 млрд USD щорічно, то автоконцерни для виробників напівпровідників виявляться дрібними клієнтами. Автовиробники, своєю чергою, думали, що купують невеликий обсяг і якщо їм буде потрібно купити більше, то вони виділять не 4, а 6 млрд USD на закупівлю напівпровідників, та їх попит з легкістю задовольнять. Адже таке зростання попиту, за їхніми мірками, незначне в рамках світового обсягу виробництва цих компонентів.

Але все виявилося інакше. Виробники смартфонів, телевізорів та іншої обчислювальної техніки заздалегідь потурбувалися про майбутні замовлення та зайняли свою "чергу" на заводах з виробництва напівпровідників. А оскільки вони є постійними й великими клієнтами, то їх обслуговують в першу чергу. Автоконцерни виявилися в самому кінці цієї "черги".

Автоконцерни звернулися за допомогою до уряду

Щоб розв'язати цю проблему, автовиробники пішли до урядів своїх країн і "поскаржилися", що їм не продають напівпровідники в необхідному обсязі.

Німецькі автоконцерни закликають уряд збільшити виробництво електронних компонентів в Європі, але будівництво заводів та запуск виробництва - це тривалий процес.

У підсумку, уряд Німеччини звернувся до міністерства економіки Тайваню, де знаходиться найбільша у світі фабрика з виробництва напівпровідників Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (NYSE: TSM), та попросив їх збільшити виробництво напівпровідників.

Міністерство економіки Тайваню звернулося до Taiwan Semiconductor та попросило наростити виробництво продукції, що випускається. Але фабрика вже працює зі 100% навантаженням, проте керівництво пообіцяло взяти до уваги цю проблему та поміркувати над тим, як збільшити обсяги поставок.

Хочу зазначити, що Taiwan Semiconductor планує побудувати завод з виробництва напівпровідників у США, але це рішення було прийнято раніше та пов'язане воно було з торговими війнами між США й Китаєм. Запуск заводу запланований не раніше 2024 року.

Американські автовиробники теж пішли до свого уряду зі скаргами. Підсумок - Intel (NASDAQ: INTC) виділяє 20 млрд USD на будівництво двох заводів з виробництва напівпровідників на території США.

Резюмуючи, можна відзначити, що проблема буде вирішена в майбутньому, але попит є зараз й задовольнити його дуже складно. Отже, доходи автоконцернів у 2021 році можуть постраждати.

Очікується падіння доходів автовиробників

Бізнес автовиробників не відрізняється високою маржинальністю. Якщо порівняти, наприклад, рентабельність Intel та General Motors (NYSE: GM), то отримаємо такі цифри:

Рентабельність Intel на поточний момент становить 26%, а GM 5%. Ford (NYSE: F) після пандемії навіть в позитивну зону не вийшов, рентабельність виявилася негативною - -1%.

Зниження обсягів виробництва й супровідні витрати на закупівлю подорожчавших напівпровідників зроблять додатковий тиск на доходи автоконцернів.

За оцінками експертів виручка General Motors у 2021 році може опуститися на 3,4%, в грошовому вираженні це близько 2 млрд USD. Компанія Ford на цьому тлі може втратити 1.8% або 2.5 млрд USD.

У чому інвестиційна ідея?

Виходячи з вище описаного, залишається чекати квартальних звітів автоконцернів, в яких буде простежуватися падіння доходів. На очікуваннях та в день публікації звітів вартість акцій може впасти.

Але ми то розуміємо, що зниження виручки - це тимчасове явище. В кінцевому підсумку, напівпровідники перестануть бути дефіцитним товаром, та заводи автовиробників вийдуть на колишні обсяги виробництва. У підсумку, зниження цін на акції автоконцернів у 2021 році можна буде використовувати для їх покупки.

Про які компанії йдеться?

В першу чергу варто звернути увагу на американських автовиробників, бо їх акції доступні для інвестування всім. Це General Motors та Ford. Також хорошою інвестицією виявиться покупка паперів Volkswagen.

Volkswagen AG

Volkswagen вже є найбільшим продавцем електромобілів в Європі з часткою ринку у 24%.

Tesla втрачає лідерство в цьому регіоні та її доля ринку впала з 29% до 13%. Конкурентною перевагою Volkswagen перед компанією Маска є масштабування. За прогнозами UBS до 2022 року VW може обійти Tesla за обсягами продажів.

Інформація про те, що великі автовиробники почали активно займатися електрокарами, призвела до зростання вартості їхніх паперів, й на поточний момент акції виглядають перекупленими. Дефіцит напівпровідників трохи остудив запал інвесторів, та акції поступово починають коригуватися.

Найближча підтримка по акціях VW знаходиться на рівні 273.00. Очікується її пробій та подальше падіння ціни до рівня 245.00. На цьому рівні й нижче акції знову стануть привабливими для довгострокового інвестування.

Графік акцій Volkswagen (BATS: VOW)
Графік акцій Volkswagen (BATS: VOW)

General Motors

Папери General Motors теж росли в ціні, але не так активно, як акції VW. Негативні квартальні звіти можуть призвести до падіння вартості паперів до підтримки на 50.00. Не виключається її пробою та зниження котирувань до рівня 45.00. По акціях General Motors ціна нижче 50 USD є привабливою для довгострокових інвестицій.

Графік акцій General Motors (NYSE: GM)
Графік акцій General Motors (NYSE: GM)

Ford

Акції Ford коштують в п'ять разів дешевше General Motors. У цих паперах корекція в грошовому вираженні може бути незначною. Зараз папери Ford торгуються трохи вище 12 USD. Очікується пробій рівня 12.00 та зниження котирувань до найближчої підтримки на 11.30. Ціни нижче 11.30 привабливі для довгострокового інвестування.

Графік акцій Ford (NYSE: F)
Графік акцій Ford (NYSE: F)

Висновок

Поки я писав цю статтю, стало відомо про те, що Китайська компанія NIO на тлі дефіциту напівпровідників змушена зупинити виробництво електрокарів. В рядах автовиробників, які страждають від дефіциту компонентів, відбувається поповнення.

Отже, ми знаємо, що дефіцит напівпровідників з високою часткою ймовірності негативно відіб'ється на доходах компанії. Акції автовиробників вже коригуються, тобто інвестори закладають в ціну очікуване падіння виручки.

Інвестиційна ідея виправдає себе тільки в тому випадку, якщо вартість акцій продовжить падати, а квартальні звіти підтвердять очікування.

Але через те, що ринок завжди працює на випередження, то після виходу негативних звітів автоконцернів можна буде починати купівлю акцій.

В кінцевому підсумку, дефіцит напівпровідників піде в минуле, а чекати, коли це станеться немає сенсу, тому що на той час інвестори, що купили акції на падінні, почнуть замислюватися над фіксацією прибутку, й потенціал подальшого зростання виявиться невеликим.    

Висхідний канал на моделі "5-0"
Висхідний канал на моделі "5-0"



Ми розкриємо будь-яке актуальне питання трейдинга та інвестування, якщо це буде тобі корисно.

Коментарі

Попередня стаття

IPO Compass, Inc .: покупка будинку в один клік

У цій статті я розповім про IPO компанії Compass Inc, яка розробила та постійно оптимізує зручну онлайн-платформу для брокерів по житловій нерухомості. Через платформу проходить понад 4% всіх угод на ринку житла в США.

Наступна стаття

Як торгувати валютною парою USD/CHF?

USD/CHF - Долар США до Швейцарського франка - є однією з основних валютних пар на ринку Форекс. У цьому огляді ми розглянемо чинники, що впливають на котирування USD/CHF, а також познайомимося зі способами торгівлі цією парою.