Рік тому я розповідав вам про компанію Hertz Global Holdings Inc (OTC: HTZZ). У той час вона була в центрі уваги, так як перебувала на межі банкрутства, а її акції торгувалися за ціною менш ніж 2 USD. Це компанія світового рівня, та у деяких учасників ринку виникали сумніви в тому, що вона може збанкрутувати. В результаті любителі гострих відчуттів купували акції Hertz в надії, що вони виростуть в ціні.

Моєю метою тоді було донести, що не варто вже інвестувати в Hertz, так як існувала висока ймовірність виключення акцій з торгів на біржі NYSE, та що в майбутньому ще випаде можливість купити акції компанії, коли вона поправить своє фінансове становище. І, судячи з усього, чекати залишилося недовго. Але про все по порядку.

Hertz Global Holdings подає на банкрутство

У травні 2020 року Hertz Global Holdings все-таки подала заяву на банкрутство, щоб захиститися від кредиторів. У США процедура банкрутства дозволяє компанії провести реструктуризацію кредитів без згоди тих, хто їх видав.

Акції Hertz виключають з торгів на біржі NYSE

Відразу після того, як компанія подала на банкрутство, NYSE розпочала процедуру делістингу її акцій. Але Hertz зажадала від біржі перегляду даного рішення. Повторно засідання з цього питання відбулося 15 жовтня 2020 року, однак попереднє рішення про делістинг акцій залишили без змін. Таким чином, цей день став останнім, коли акції Hertz торгувалися на біржі NYSE. Торги зупинилися на ціні 1.01 USD за акцію.

Папери Hertz починають торгуватися на позабіржовому ринку

Але на цьому історія акцій Hertz не закінчується. На наступний день, 16 жовтня, папери компанії почали торгуватися на позабіржовому ринку OTC.

90% акцій, що торгуються на цьому ринку - це компанії, які можуть зникнути в будь-який момент, найчастіше в них може працювати 2 - 3 людини, та вони можуть не вести ніякої операційної діяльності. Іншими словами - це ринок високоризикованих активів. Працюючи на ньому, можна отримати хороший прибуток, та в той же час швидко втратити вкладені кошти. Ліквідність на цьому ринку теж невисока, що не дозволяє великим інвесторам брати участь в угодах, так як їх позиції можуть чинити істотний вплив на вартість паперів.

Hertz стала улюбленою акцією спекулянтів

Прихід на цей ринок такого великого гравця як Hertz Global Holdings обрадував спекулянтів. Попит на акції різко підскочив, та торги паперами почалися з ціни в 2.4 USD.

Далі все було досить банально: акції падали нижче 1 USD, спекулянти їх купували, ціна піднімалася вище 2 USD, трейдери фіксували прибуток. Так тривало до травня 2021 року.

У травні ціна піднялася вище 2 USD, але після цього очікуваного падіння не сталося. Акції продовжували дорожчати, та в кінцевому підсумку ціна в моменті досягала 35 USD, тобто прибутковість за два місяці перевищила 1600%.

Що послужило тригером до зростання вартості акцій Hertz?

Банкрутство не означає ліквідацію компанії. На цьому етапі вона отримує захист від кредиторів, шукає способи погашення боргів і відновлення своєї діяльності.Якщо компанія перспективна, то у неї можуть з'явитися спонсори, які допоможуть вирішити фінансові проблеми. На щастя, у Hertz з'явилися бажаючі допомогти їй вийти з процедури банкрутства. Більш того, з'явилося навіть дві групи спонсорів.

Перша - це фонди Knighthead Capital Management LLC ( "Knighthead"), Certares Opportunities LLC ( "Certares") та Apollo Capital Management, LP, що входять до групу KHCA Group.

Друга - фонди Centerbridge Partners LP, Warburg Pincus LLC, Dundon Capital Partners, LLC, що входять в групу CWD Group.

Вони почали конкурувати між собою за право профінансувати Hertz, та переможцем в цій боротьбі виявилася KHCA Group.

Про дану подію стало відомо 12 травня. До цього моменту волатильність в паперах Hertz підвищилася, а новина лише прискорила зростання вартості акцій.

Графік зростання акцій Hertz 12 травня 2021 року
Графік зростання акцій Hertz 12 травня 2021 року

Hertz скоротила борг на 80%

Перебуваючи в стадії банкрутства, Hertz змогла скоротити свій борг на 80%. У нинішній час - це безпрецедентна подія для компанії.

Hertz знаходиться в сегменті, який найбільше постраждав від пандемії коронавируса. Авіаперевізники, туристичні компанії, ресторанний бізнес, сфера послуг - це ті, хто опинився в аутсайдерах благородія пандемії, і щоб вижити, їм доводилося або нарощувати боргове навантаження, звертаючись за допомогою, або йти з ринку.

Наприклад, деякі великі американські авіаперевізники вже мають борги значно перевищують активи та найближчим часом їм доведеться працювати на їх погашення. Тобто гроші, які приходять в компанію завдяки бурхливому відновленню економіки, йдуть на рішення проблем, накопичених за час локдаунов.

Hertz вийшла на чистий прибуток

Оглядаючись назад, можна сказати, що керівники Hertz прийняли правильне рішення, обравши банкрутство замість нових кредитів на порятунок бізнесу. Про це говорять й фінансові результати за підсумками 1 кварталу 2021 року.

Виручка компанії за цей період склала 1.3 млрд USD, що майже в два рази менше, ніж в аналогічному періоді минулого року. Але цей результат не можна назвати поганим, так як за час процедури банкрутства Hertz скоротила автопарк, продала дочірню компанію з оренди автомобілів Donlen Corporation, оптимізувала географію своєї присутності та продала частину обладнання. Тобто активи компанії скоротилися, що, природньо, повинно було привести до падіння доходів.

Наступний фінансовий показник дивує своїм значенням.Чистий прибуток компанії склав 190 млн USD. Поясню, що тут дивного.

Перший квартал 2020 року Hertz закінчила зі збитком в 118 млн USD. Більше 190 млн USD чистого прибутку компанія заробляла тільки в четвертому кварталі 2017 року період передноворічних свят. Тоді Hertz змогла отримати чистий прибуток в розмірі 616 млн USD. Якщо виключити цей квартал з аналізу, то виявиться, що прибуток в 190 млн USD - найбільша за останні 6 років. Тому зараз Hertz знаходиться в кращому стані, ніж в останні 6 років роботи.

В результаті травень став позитивним місяцем як для самої компанії, так і для спекулянтів, які купили її акції. Але червня виявився ще більш цікавим.

Суд схвалив план реорганізації Hertz

10 червня суд у справах про банкрутство схвалив план реорганізації Hertz, який був прийнятий 97% голосуючих акціонерів. Даний план мав на увазі погашення заборгованості на суму понад 5 млрд USD, відкриття кредитної лінії на суму понад 11 млрд USD і повне задоволення всіх фінансових вимог кредитів, а також виплату існуючим акціонерам понад 1 млрд USD.

На цієї новини акції Hertz подорожчали ще на 30%. Але найцікавіше подія відбулася 30 червня. У цей день керівництво компанії оголосило, що процес реструктуризації успішно завершено, і Hertz виходить з процедури банкрутства сильнішою в фінансовому і операційному відношенні компанією, що має відмінні перспективи на майбутнє.

Графік зростання акцій Hertz після 30 червня 2021 року
Графік зростання акцій Hertz після 30 червня 2021 року

На наступний день після даної новини паперу злетіли в ціні більш ніж на 200%.

Акції Hertz продовжують торгуватися на позабіржовому ринку OTC, але їх тікер з 1 липня змінено з HTZGQ на HTZZ.

Інвестори чекають лістингу акцій Hertz на біржі

Позабіржовий ринок, на якому зараз торгуються акції Hertz, звичайно ж цікавий для широкого кола інвесторів, але на ньому до компаній не пред'являються строгі вимоги щодо фінансової звітності та розкриття інформації. З цієї причини багато великих гравців не ризикують інвестувати в емітентів, чиї акції звертаються на даному ринку. В результаті інвестори з нетерпінням чекають, коли акції Hertz знову стануть доступні до покупки на одній з американських фондових бірж.

Вихід Hertz на фондову біржу послужить зеленим сигналом світлофора для великих інвесторів. Не виключено, що в перші дні буде спостерігатися підвищений попит на акції компанії.

Висновок

Напевно найкращим рішенням під час пандемії було оголосити про банкрутство, перечекати складний період та вийти на ринок в той момент, коли економіка починає відновлюватися. Саме таким ризикованим шляхом пішла компанія Hertz, та, як показує час, зазначене рішення виявилось виправданим.

Зараз Hertz вийшла з процедури банкрутства з розміром боргу в 20% від докризового, генерує чистий прибуток має акціонерний капітал понад 5 млрд USD. Нам лише залишається чекати, коли акції стануть доступні до покупки на біржі. Виникає тільки питання: за якою ціною вони будуть продаватися на той час?

Нагадаю, що акції Hertz до банкрутства досягали 125 USD за штуку. Будемо сподіватися, що спекулянти на позабіржовому ринку не зможуть підняти ціну до таких рівнів. Ну а тим, хто має доступ до OTC, варто звернути увагу на компанію Hertz.

Так, здається, що вже все найцікавіше позаду, акції й так дуже сильно виросли в ціні, та це вірне твердження. Зараз треба дочекатися, коли волатильність впаде, а разом з нею знизиться й вартість паперів. Ось тоді і настане той самий вдалий момент для їх купівлі. А новина про те, що акції Hertz почнуть торгуватися на біржі, стане додатковим тригером для зростання їх вартості.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.