У 2021 році нафтовий ринок розгойдується з боку в бік. Є думка, що до кінця року ця тенденція точно збереже актуальність. Спробуємо розібратися в деталях.

Попит — велике питання

Попит — велике питання

Міжнародне енергетичне агентство вважає, що у 2021 році попит на нафту у світі складе, врешті-решт, 96,2 млн барелів на добу. Після останнього розгляду своїх очікувань МЕА трохи погіршило прогноз щодо поточного року.

У червні світовий попит розширився на 3,8 млн барелів на добу в порівнянні з травнем завдяки збільшенню мобільності населення і бізнесу в Європі та Північній Америці. Проте вже в липні параметри попиту погіршилися через ускладнення з пандемією.

Всі очікування щодо попиту, так чи інакше, впираються в епідеміологічну ситуацію. Пандемія диктує свої умови. Деякі з європейських країн, наприклад, почали повертати карантинні обмеження. Це пов’язано зі зростанням чисельності нових захворювань дельта-штамом, який агресивніший за попередній.

Є страхи щодо поширення коронавірусу в Азії. Нова Зеландія вже ввела локдаун, насторожує ситуація в Китаї та Японії. У чисельному вираженні показники поки невисокі, але сам факт їхньої присутності негативний.

Австралія активізувала армію для патрулювання Сіднею під час комендантської години. Японія, незважаючи на збереження режиму НС у деяких регіонах і префектурах, зіткнулася з рекордом захворюваності — понад 100 тис. осіб на добу.

Поки штам Delta буде диктувати споживачам і бізнесу свої умови, глобальним сировинним постачальникам не вдасться наростити продажі.

Є ще одна деталь, на яку варто звернути увагу: Індія починає розпродавати нафту зі стратегічного запасу. Це відбувається для того, щоб звільнити частину ємностей — приблизно 30% — для подальшого їхнього використання приватними компаніями. Передбачається, що Індія може реалізувати додатково 10 млн барелів на добу. Ці обсяги частково згладять глобальний дефіцит пропозиції, хоча варто визнати, що останнім часом ця проблема себе вичерпала.

Запаси нафти в Китаї скорочуються чотири місяці поспіль. У липні показник скоротився на 224 тис. барелів на добу. Це незвично: Китай є основним світовим імпортером нафти. Цьому є пояснення у вигляді статистики, яка відображає деяке погіршення становища промислового виробництва в країні та зниження параметрів роздрібних продажів.

Є ще ОПЕК+, який розширює свій видобуток, щоби повернути на ринок пропозиції те, що було вилучене раніше.

Загалом, цілком можна говорити про те, що пропозиції досить багато, у той час як попит викликає, як і раніше, багато питань. Ніяких горизонтів, які дають змогу побачити стабілізацію, тут немає.

Не забувайте про ОПЕК+

Не забувайте про ОПЕК+

До вересня 2022 року картель ОПЕК і країни, які до нього приєдналися, повернуть на ринок нафти 5,8 млн барелів на добу. Це обсяги, які були вилучені, щоб вирівняти ціни на сировину. Тепер усе повертається на свої місця.

З серпня і до кінця 2021 року на ринок щомісяця буде додаватися 400 тис. барелів на добу. Темпи більш ніж помірні, це дасть можливість і уважно стежити за попитом, і не тиснути на котирування нафти.

Не так давно влада США закликала ОПЕК+ збільшити видобуток додатково: у Штатах ростуть ціни на бензин, що підсилює тиск інфляції, яка може уповільнити економічне зростання. Вашингтон нервує і шукає варіанти зниження цінового тиску.

Найпростіший спосіб — домовитися з великими виробниками про повсюдне збільшення викачування. Але країни, які входять в ОПЕК+, вирішили не робити передчасних кроків і прохання не задовольнили.

Всередині ОПЕК+ вважають, що ринкам нафти не потрібно більше сировини, ніж на них надходить зараз. Цього року барель Brent вже подорожчав на 35%. Є думка, що ОПЕК+, утримуючи видобуток, переслідує і свої цілі: наприклад, не дати нафтовим котируванням падати занадто швидко.

Якщо допустити, що пропозиція нафти буде розширюватися занадто швидко, інвестори та ринки капіталу зіткнуться з падінням ціни на сировину.

Де баланс?

Де баланс?

А його поки немає. Баланс нафтового ринку через ефект низької бази 2020 року, імпульсне відновлення економік і збереження низки соціальних обмежень відсутній сам по собі. Проте чітко формується профіцит пропозиції: він складе до початку 2022 року приблизно 1,7 млн барелів на добу. Це призведе до зниження ринкових цін.

Найближчий термін, коли ми зможемо побачити збалансований ринок попиту і пропозиції нафти, — це III квартал 2022 року. Прогноз буде актуальним, якщо економіки не зіткнуться з новими епідеміологічними загрозами.

Технічний аналіз котирувань нафти

Насамперед, необхідно зазначити, що технічний сценарій падіння цін на нафту до $20 за барель був реалізований через різке скорочення попиту на паливо у 2020 році. Це було продиктовано стресовим скороченням світового ВВП.

Динаміка цін на нафту марки Brent у 2020–2021 роках
Динаміка цін на нафту марки Brent у 2020–2021 роках

Країни ОПЕК+ прийняли низку заходів щодо скорочення видобутку і змогли стабілізувати ситуацію. Вже до початку 2021 року ціна піднялася до $50 за барель.

Технічна картина розвитку цін на графіку проявила досить сильний тренд у зростання. Як наслідок, з пробоєм рівня $53 у ринку з’явилася можливість продовжити висхідну тенденцію.

Зараз можна зазначити, що ринки практично повернулися до докризових рівнів. Позначка $75,5 була досягнута цього літа. Але на цьому технічний потенціал цієї хвилі зростання поки не вичерпаний. У моменті ринок консолідується навколо рівня $72, розглядається ймовірність корекції до рівня $67.

Технічний аналіз графіку нафти марки Brent на серпень 2021 року
Технічний аналіз графіку нафти марки Brent на серпень 2021 року

В рамках основного сценарію очікуємо підтримання на цьому рівні та розвиток тренду до рівня $81. Після цього не виключена корекція до рівня $71. Далі — зростання до рівня $90. Така ціна очікується до кінця 2021 року.


Матеріал підготував

Forex-трейдер із більш ніж 10-річним стажем роботи в провідних інвестиційних банках. У своїх аналітичних статтях, які регулярно публікуються в оглядах RoboForex та інших популярних фінансових виданнях, надає аргументоване бачення ринків.