Для багатьох закладів громадського харчування, будь то кафе або ресторан, однією з головних проблем є помилки персоналу. Іноді через людський чинник ресторан може понести суттєві матеріальні та репутаційні збитки. Пандемія COVID-19 завдала потужного удару по індустрії — вижили лише ті, хто застосував у своїй операційній діяльності передові технології та аналітику.

Компанія Toast, Inc.

Компанія Toast, Inc. створила Saas-платформу для ресторанного бізнесу. Вона призначена для управління персоналом, обробки замовлень і приймання платежів. Toast подала заявку до Комісії з цінних паперів (SEC) для проведення IPO на біржі NYSE. Компанії присвоєно тікер "TOST". Точної дати початку торгів поки немає, отже, у нас є час докладніше вивчити бізнес емітенту.

Бізнес Toast, Inc.

Компанія Toast, Inc. була заснована у 2011 році. Штаб-квартира розташовується в Бостоні, США. Персонал налічує 2200 співробітників. Одними з головних інвесторів компанії стали Generation Investment Management, Bessemer Venture Partners, G Squared і Genentech.

Toast розробила єдину платформу для ресторанів, яка дає змогу управляти бізнесом, приймати замовлення, відстежувати доставку, регулювати маркетингову активність і здійснювати менеджмент персоналу. Рішення компанії дає можливість проводити аналітику бізнес-процесів, через API зв’язуватися з іншими постачальниками послуг у рамках однієї екосистеми.

Бізнес Toast, Inc.

Продукти Toast, Inc. можна розділити на 2 різновиди:

Програмне забезпечення:

  • Toast POS — дозволяє оперативно обробляти платежі.
  • Toast Order & Pay — призначений для відвідувачів закладу і дає можливість провести замовлення та оплату прямо зі смартфону.
Динаміка впровадження продуктів компанії
Динаміка впровадження продуктів компанії

Апаратне забезпечення:

  • Toast Go — переносний POS-термінал для приймання платежів.
  • Toast Tap — картрідер для приймання оплати з допомогою EMV, NFC і MSR.
  • Toast Flex — дозволяє приймати замовлення в точках самообслуговування і виконує функції серверної станції.

Відокремлений модуль Toast Capital дає клієнтам компанії можливість залучати короткострокові позики у банків-партнерів і погашати їх у розстрочку. Головна перевага — швидкість і простота отримання кредиту.

Показники компанії Toast
Показники компанії Toast

Не дивно, що, завдяки настільки комплексній пропозиції для цільової аудиторії, клієнтська база зростає в геометричній прогресії. На 30 червня 2021 року послугами Toast користувалися 48 000 ресторанів. Обсяг оброблених платежів перевалив за 38 млрд USD, а на добу компанія супроводжує 5,5 млн замовлень відвідувачів.

Ринок і конкуренти Toast, Inc.

Тепер поговоримо про можливості адресного ринку. За дослідженням Toast, ринок позик модуля Toast Capital становить 29,5 млрд USD. За 2019 рік ресторани США витратили 3% від своєї виручки на покупку технологічних рішень, а це 25 млрд USD. Очікується, що до 2024 року ця сума зросте до 55 млрд USD. Зараз компанія займає 6% ринку ресторанів у США, це понад 860 000.

Основними конкурентами Toast є:

  • Square Inc.
  • Touchbistro Inc.
  • Lightspeed POS Inc.
  • Oracle Corporation
  • PAR Technology Corporation
  • Heartland Payment Systems, Inc.
  • FreedomPay, Inc.

Фінансові показники Toast Inc.

Компанія на момент IPO не генерує чистий прибуток, тому аналіз фінансових показників почнемо з виручки. Згідно зі звітністю за формою S-1, продажі емітенту у 2020 році склали 823,13 млн USD. Відносне зростання до 2019 року склало 23,77%.

Фінансові показники Toast Inc.
Фінансові показники Toast Inc.

За перші 6 місяців календарного 2021 року виручка досягла 703,75 млн USD, що на 104,67% більше, ніж за аналогічний період 2020 року. Продажі за останні 12 місяців вийшли на рівень 1,18 млрд USD. У разі збереження поточних темпів зростання дохід за 2021 рік може скласти 1,68 млрд USD. Це досить гідний показник.

Чистий збиток компанії має тенденцію до зростання. За підсумками 2020 року, він склав 248,2 млн USD, що на 18,5% більше, ніж у 2019 році. За перші 6 місяців календарного 2021 року цей показник досяг 234,65 млн USD. Відносне зростання до аналогічного періоду 2020 року — 88,4%. Цей показник є вразливим місцем для фінансової стабільності компанії. З іншого боку, у фазі активного зростання подібне явище для компанії з технологічного сектору — далеко не рідкість.

На рахунках компанії налічується 376,15 млн USD, а обсяги сукупних зобов’язань дорівнюють 462,41 млн USD. Це формує негативну грошову позицію.

Сильні та слабкі сторони Toast, Inc.

Тепер перелічимо сильні та слабкі сторони емітенту. Переваги:

  • зростання продажів у 2021 році більш ніж на 100%;
  • сильний менеджмент компанії;
  • потенційний ринок Toast складе до 2024 року 55 млрд USD;
  • компанія вже займає лідерські позиції в індустрії з ринковою часткою у 8%.

Рішення Toast комплексно задовольняє всі потреби цільової аудиторії та диверсифіковано на кілька ринків.

До ризиків інвестування в папери емітенту відносяться:

  • збиток Toast і відсутність дивідендів;
  • висока конкуренція в індустрії;
  • негативний вплив від пандемії COVID-19.

Деталі IPO та оцінювання капіталізації Toast, Inc.

Під час останнього раунду фінансування компанія залучила 250 млн USD, усього Toast отримала 501,95 млн інвестицій. Андеррайтерами поточного розміщення стали: Needham & Company, LLC, R. Seelaus & Co., LLC, Morgan Stanley & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, KeyBanc Capital Markets Inc, William Blair & Company, L.L.C., Piper Sandler & Co., Canaccord Genuity LLC та Goldman Sachs & Co. LLC. Обсяг пропозиції та ціновий діапазон поки не відомі.

Для оцінювання потенційної капіталізації використовуємо коефіцієнт (мультиплікатор) P/S (капіталізація/виручка). Для технологічних компаній в lock-up період він може досягати 15–20.

У такому випадку потенційна капіталізація Toast, Inc. може скласти 25,2–33,6 млрд USD. За умов поточних темпів зростання продажі компанії за підсумками 2024 року можуть досягти 4,4 млрд USD. У такому випадку справедливою оцінкою вартості компанії стане відмітка в 41,8 млрд USD.

Зважаючи на все вищесказане, скажу, що цю компанію варто розглянути для середньострокового і довгострокового інвестування.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R Trader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R Trader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

На ринку з 2012 року, має вищу фінансово-економічну освіту. Починав із валютного ринку Forex, потім зацікавився особливостями фондового ринку і тепер спеціалізується на аналізі IPO та портфельному інвестуванні.