Борги - це проблема, яка найближчим часом буде супроводжувати світові компанії. Пандемія коронавируса привела до того, що боргове навантаження емітентів дуже сильно виросла, а причиною тому послужив карантин. Підприємства, щоб не збанкрутувати, змушені були скористатися допомогою від держави або позичати гроші у фінансових установах.

Але тепер настав час обслуговувати борги. В умовах зростаючої економіки і доходів компаній виплата боргу відбувається без проблем, але що якщо зростання виручки загальмується? Як в такій ситуації вибрати акції для інвестицій? Про це докладніше читайте в сьогоднішній статті.

Уряд США надав підтримку бізнесу

Почнемо з заходів з порятунку бізнесу, що вживаються державою.

Уряд США активно виділяла фінансову допомогу як бізнесу, так і населенню. Якщо для населення допомогу виражалася в посібниках, на які не накладалося жодних зобов'язань, то для компаній допомогу полягала в купівлі їх облігацій, за якими необхідно платити відсоток.

Отримані гроші компанії направляли на підтримку бізнесу на плаву : оплату праці працівників і витрати на утримання майна. Потім обмежувальні заходи поступово почали зніматися, а доходи комерційних підприємств відновлюватися.

Грошова маса США зростає рекордними темпами

В систему була "влита" величезна сума грошових коштів, що позитивно відбилося на доходах компаній і населення.

Для розуміння масштабів роботи друкарського верстата під час пандемії зверніть увагу на графік зростання грошової маси в США з 1956 року.

Графік зростання грошової маси США з 1956 року.
Графік зростання грошової маси США з 1956 року.

Дивлячись на нього, складно підібрати слова, щоб описати масштаб збільшення грошової маси в 2020 році.

І де ж виявилися ці гроші?

Якщо подивитися на графік індексу S&P 500, то відповідь напрошується сама собою. Значна частина цих коштів потрапила на фондовий ринок. Згідно з опитуванням, проведеним в США, "ковідние" посібники, які виплачувалися американцям, ті в основному направляли на покупку акцій.

Графік індексу S&P 500 з 2009 по 2021 рік.
Графік індексу S&P 500 з 2009 по 2021 рік.

Зростання грошової маси призвело до інфляції

Після зняття первинних карантинних обмежень потерпілий від коронавируса бізнес відновив роботу. Співробітники компаній почали отримувати заробітну плату, яка поступово збільшувалася в розмірах, але виплати "ковідних" посібників при цьому ніхто не зупиняв. В результаті доходи жителів США почали рости, що призвело до підвищеного попиту на товари і послуги, а це, в свою чергу, відбилося на їх цінах.

Підвищення цін можна було відчути, навіть перебуваючи на іншому континенті.

Завдяки одержуваних посібників багато американців відмовлялися виходити на роботу. В результаті утворився дефіцит робочої сили, і роботодавці вдавалися до додаткових заходів стимулювання, наприклад, одноразовим премій при влаштуванні на роботу. Тобто з доходами у американців все в порядку, чого не можна сказати про решту світу, в якому ціни росли, але заробітні плати залишалися на місці.

Доходи компаній знаходяться на рекордних значеннях

Ще одна ознака того, що американці в повній мірі відчули на собі роботу друкарського верстата (в хорошому сенсі цього слова) - це зростання доходів компаній, які перевищили всі рекорди минулих років.

Якщо розглянути емітентів, що входять в індекс S&P 500, то 90% з них відзвітували за підсумками другого кварталу про доходи вище, ніж прогнозували експерти, а виручка більшості компаній перебувала на рекордних значеннях. При таких доходах ніхто особливо і не замислювався над тим, який там борг у компанії. Вона заробляє гроші, а значить без проблем зможе обслуговувати свої борги.

Уряд США скорочує розмір виплат по допомозі

Дефіцит працівників на підприємствах гальмує відновлення економіки. Щоб підштовхнути населення до пошуку роботи, "ковідние" допомоги почали урізати. Це перший сигнал до незначного, але все ж падіння доходів населення.

Далі високий попит на товари і послуги призвів до різкого зростання цін на сировину і до його дефіциту. Так, наприклад, дерево за останні 1,5 року подорожчало на 400%, що підвищило ціни на будівництво дерев'яних будинків. Намагаючись заощадити, населення почало використовувати альтернативні матеріали, ніж підняло ціни і на них.

Ціни на нафту теж відреагували зростанням. Котирування чорного золота виросли в два рази від мінімумів 2020 року, а це позначається на вартості палива, що, в свою чергу, впливає на вартість доставки товарів.

Результат зростання грошової маси

До чого я це все розповідаю?

Період, коли друкарський верстат радував всіх, завершується. Результатом стало зростання цін на товари і послуги. Інфляція, про яку мріяли Центробанки в 2020 році, вже в три рази перевищила запланований рівень. Щоб її погасити, ФРС потрібно підвищити процентну ставку.

Але, о диво! Зростання інфляції зупинився сам по собі. Дані за липень показують, що інфляція в США другий місяць тримається на рівні 5,4%.

Що це може означати? А то, що попит з боку населення починає падати. Не дивно, при таких-то цінах.

А якщо попит падає, то разом з ним почнуть падати і доходи компаній. І тут виникає питання.А як же при падаючих доходи обслуговувати борги, накопичені за час пандемії?
Експерти почали говорити про те, що підсумки другого кварталу, озираючись назад, виявляться самими сприятливими для емітентів, так як в третьому кварталі багато підприємств не зможуть перевищити показники попереднього, а четвертий і зовсім розчарує інвесторів.

Компанії без боргів привертають увагу інвесторів

На цьому тлі увага учасників ринку поступово буде переключатися на компанії з низьким борговим навантаженням. Це вже відбувається. Для порівняння наведу приклад з акціями авіакомпанії American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL) та Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD).

Авіакомпанії - це ті, хто найбільше постраждав від пандемії. Уряд США виділяла мільярди доларів на їх порятунок. Однак у American Airlines борги продовжують збільшуватися. На початок 2021 року довгостроковий борг авіаперевізника становив 29 млрд USD, зараз він вже перевищив 37 млрд USD.

Доходи авіакомпанії, природно, не досягли докризового рівня, але останні 5 кварталів вони ростуть. Кількість рейсів теж збільшується, а в другому кварталі 2021 року American Airlines і зовсім відзвітувала про позитивну чистого прибутку.

Що ми маємо в підсумку? У American Airlines кількість рейсів постійно збільшується, а це сигналізує про потенціал зростання доходів. Вакцинація населення також робить позитивний вплив на діяльність компанії, і у авіаперевізника вже є чистий прибуток. Все це доводи до того, щоб інвестувати в American Airlines, так як ринок живе очікуваннями.

Графік акцій компанії American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL).
Графік акцій компанії American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL).

Але якщо подивитися на графік акцій компанії, то відразу стає очевидно - паперу не користуються попитом. Акції торгуються на локальних мінімумах і про докризові ціни навіть мріяти не доводиться. Інвесторам папір нецікава.

Тепер подивимося на Advanced Micro Devices. Пандемія не зробила негативного впливу на компанію. Навпаки, за цей час AMD поступово погашала кредити і знижувала розмір боргу.

Графік розміру боргу компанії AMD з 2016 по 2021 рік.
Графік розміру боргу компанії AMD з 2016 по 2021 рік.

Гроші на виплату прямували з постійно зростаючих доходів, які зараз знаходяться на рекордних рівнях. Страшно чи інвестувати в таку компанію? Ні. Дивимося на графік акцій. Папери минулого місяця оновили історичний максимум.

Графік акцій Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD)
Графік акцій Advanced Micro Devices, Inc. (NASDAQ: AMD)

Тобто учасники ринку вважають за краще інвестувати в компанії з низьким борговим навантаженням, хоча потенціал зростання доходів у авіакомпанії простежується більш чітко, ніж у Advanced Micro Devices.

Проміжний підсумок

"Допінг", на якому відновлювалася економіка, закінчує свою дію, і тепер доводиться розбиратися з його наслідками. Зростання інфляції зупинився, що сигналізує про падіння попиту. Отже, доходи компаній можуть постраждати.

Експерти теж негативно налаштовані по відношенню до звітів за третій квартал. Все це може привести до падіння вартості акцій і корекції індексу S & P 500. Аналітики банків теж чекають корекції індексу: висловлюються припущення, що він може опуститися на 5-10%.

Які акції купити на корекції?

Корекція на фондовому ринку - це можливість купити акції дешевше, ось тільки на якісь компанії звернути увагу?

це питання завжди хвилює довгострокових інвесторів, тому що їм необхідно мати хоч якусь впевненість в тому, що ціна куплених акцій буде поступово зростати. У нинішній ситуації відповідь на питання, що купити, не такий вже і складний.

Якщо пандемія привела до того, що у багатьох компаній зросла боргове навантаження, і вони, в разі уповільнення темпів зростання економіки, можуть зазнавати труднощів з обслуговуванням своїх кредитів, то необхідно звернути увагу на компанії, у яких довгостроковий борг мінімальний або зовсім відсутній.

Відразу скажу, що розглядати інвестиції в акції Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOG), Facebook (NASDAQ: FB) та Apple (NASDAQ: AAPL) не будемо. Причина - намітився світовий тренд на боротьбу з монополістами. Apple вже йде на поступки розробникам, а Європа настає на Google і Facebook, що може обернутися для цих компаній штрафами і втратою частки ринку.

Для довгострокових інвестицій завжди важливо вибирати компанії, які знаходяться в полі зору інституційних інвесторів, так як вони управляють мільярдами доларів. В цьому випадку підійдуть компанії з індексу S&P 500.

Далі все просто. Вивчаємо фінансові показники і знаходимо компанії з мінімальною борговим навантаженням. У підсумку я виділив трьох емітентів, яких і представляю вашій увазі. Ви ж можете самостійно переглянути інші компанії і знайти ще кілька фірм для диверсифікації портфеля.

Ulta Beauty, Inc

Перша компанія - Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA). Ulta Beauty працює як роздрібний продавець косметичних товарів в США. Компанія також пропонує продукти під власною торговою маркою Ulta Beauty Collection. Станом на 30 січня 2021 року компанія управляла 1 264 роздрібними магазинами в 50 штатах.

У 2020 році доходи емітента знизилися, і Ulta Beauty довелося взяти в борг 800 млн USD. Але до початку 2021 року компанія повністю погасила цей борг, а виручка перевищила докризовий рівень на 250 млн USD.

Папери Ulta Beauty торгуються в висхідному тренді близько до історичного максимуму.

Технічний аналіз акцій компанії Ulta Beauty, Inc (NASDAQ: ULTA).
Технічний аналіз акцій компанії Ulta Beauty, Inc (NASDAQ: ULTA).

Якщо на фондовому ринку почнеться корекція, то вартість акцій Ulta Beauty може опуститися до 200-денний ковзної середньої на рівні 330 USD за акцію. Дана подія стане хорошою можливість для покупки паперів з метою довгострокових інвестицій.

Intuitive Surgical, Inc.

Наступна компанія, Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ: ISRG), разом зі своїми дочірніми підприємствами проектує, розробляє, виробляє і продає хірургічні системи da Vinci, а також відповідні інструменти і аксесуари в США і за кордоном. Компанія була заснована в 1995 році, її штаб-квартира знаходиться в Саннівейл, Каліфорнія. Є світовим лідером в області малоінвазивної роботизованою хірургії.

Річний дохід Intuitive Surgical досяг 5,16 млрд USD - це найвища виручка за весь час роботи компанії. Довгостроковий борг відсутній, а пандемія зробила на фірму незначний вплив, яке виразилося в невеликому падінні виручки.

Графік акцій компанії - це мрія довгострокового інвестора. З 2020 року акції виросли в ціні на 250%. Зростання паперів супроводжувався невеликими корекціями, які дозволяли купити їх за нижчими цінами. Котирування лише одного разу наблизилися до 200-денний ковзної середньої, після чого відбилися від неї і продовжили зростання. На поточний момент папери торгуються далеко від неї, що вказує на можливий розвиток корекційного руху.

Технічний аналіз акцій компанії Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ: ISRG).
Технічний аналіз акцій компанії Intuitive Surgical, Inc. (NASDAQ: ISRG).

Є одна подія, яка дозволить купити папери дешевше. На 5 жовтня компанією заплановано спліт акцій з коефіцієнтом 1 до 3. Тобто вартість акцій з поточних 1 000 USD опуститься до 330 USD.

Зазвичай після спліта паперу фінансово сильних компаній продовжують рости в ціні. Яскравий приклад - акції NVIDIA Corporation (NASDAQ: NVDA) і Apple, які не так давно проводили сплити.Зараз вартість їхніх паперів вище, ніж ціна після спліта.

F5 Networks, Inc.

І на завершення ми поговоримо про компанії F5 Networks, Inc. (NASDAQ: FFIV).

F5 Networks, Inc.- це американська компанія, що спеціалізується на послугах, пов'язаних з інтернет-сайтами та додатками. Вона також працює в сфері боротьби з онлайн-шахрайством. Рішення F5 Networks орієнтовані на безпеку, продуктивність і доступність веб-додатків.

До пандемії у компанії не було боргів, але на початку 2020 року в F5 Networks з'явився позиковий капітал на суму 379 млн USD. Потім кожен квартал він поступово знижувався і зараз становить 355 млн USD. При наявності вільних грошових коштів на суму 768 млн USD і щоквартальної чистого прибутку в розмірі 90 млн USD даний борг не виглядає обтяжливим.
Акції F5 Networks так само, як і представлені вище компанії, торгуються в висхідному тренді. Але є одна особливість. З початку 2021 року папери емітента утворили діапазон, в якому зараз знаходяться.

Технічний аналіз акцій компанії F5 Networks, Inc. (NASDAQ: FFIV).
Технічний аналіз акцій компанії F5 Networks, Inc. (NASDAQ: FFIV).

Нижня межа діапазону - рівень 180 USD, а верхня - 215 USD. Це дає підказку про те, до яких рівнів може опуститися ціна в разі її зниження. Пробій верхньої межі діапазону стане сигналом до того, що інвестори готові купувати папери навіть за максимальними цінами.

Висновок

Корекція на ринку - це найсприятливіший час для покупки акцій. Експерти прогнозують, що цієї осені ми побачимо падіння фондових індексів (якщо подивитися на графік S & P 500, то здається, що воно вже почалося).

Значить важливо купити папери тих компаній, які зможуть повернутися на колишні максимуми. Найкращою ідеєю буде звернути увагу на емітентів, діяльність яких не обтяжена боргами. Поки ціни на акції цих компаній дуже високі, тому поспішати з їх покупкою не варто.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R Trader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R Trader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.