Під час розроблення сучасного програмного забезпечення різної складності необхідно написати десятки або сотні тисяч сторінок коду. З цієї причини команда фахівців розділяє його на складники, які на фінальній стадії об’єднуються в єдине ціле. До подібного рішення розробників підштовхнули зростання складності та кількості виконуваних функцій деяких додатків, наприклад, сервісів замовлення таксі або бортових комп’ютерів в автомобілях. Такий підхід може забезпечити необхідну якість, швидкість і контроль за виробництвом продукту.

Подібну платформу для спільної роботи з відкритим вихідним кодом створила компанія GitLab, заснована харківським програмістом Дмитром Запорожцем. GitLab подала заявку в SEC на проведення IPO. Розміщення має відбутися на біржі NASDAQ, точна дата поки не розкривається. Компанії присвоєно тікер «GTLB». Розберемо докладніше, наскільки цікаві ці акції для інвестування.

Бізнес GitLab

Компанія була заснована у 2011 році в Харкові, Україна. Спочатку проєкт створювався як репозиторій (місце, де зберігаються та підтримуються будь-які дані) з кодом. Це спрощувало спільне розроблення одного проєкту кількома фахівцями.

На початку, коли була відсутня будь-яка монетизація — лише добровільні пожертвування, GitLab для засновників являла собою більше хобі, ніж справу. Запустити бізнес допоміг голландський програміст Сід Сібранді, який зараз займає в компанії посаду Engineering Fellow — «вільного будівельника». Тоді сам він звернувся до Дмитра Запорожця та запропонував розвивати GitLab разом.

У 2014 році компанія була офіційно зареєстрована, а через рік були залучені перші фінансові ресурси в стартап-акселераторі Y Combinator. Згідно з оновленою бізнес-моделлю, роздрібні користувачі могли працювати на платформі безкоштовно. Але за консультації, налаштування та ліцензію для комерційного використання тепер стягувалася плата. У 2018 році інвестором компанії став Google через свій венчурний фонд GV.

Основні бізнес-показники компанії GitLab

На зміну репозиторію прийшла DevOps-платформа, де користувачі можуть знайти всі необхідні для розроблення сервіси. Платформа дає можливість перевіряти, упаковувати і створювати публічні продукти. Крім того, забезпечується захист персональних даних. Понад 380 компаній з усього світу стали передплатниками GitLab. Серед них — Ticketmaster, Goldman Sachs, Nvidia та авіакомпанія Delta.

У GitLab немає фізичного офісу: всі її співробітники працюють дистанційно. Штат налічує 1 300 розробників із 65 країн світу. На допомогу новим і діючим співробітникам надається корпоративна Вікіпедія.

Ринок і конкуренти GitLab

Згідно з даними самого емітенту, його цільовий ринок у 2020 році склав 40 млрд USD. У 2024 році він має збільшитися до 54 млрд USD. Середньорічні темпи зростання в такому випадку складуть 8,75%. Зараз частка GitLab на ринку становить усього лише 0,6% (за умов виручки у 232 млн USD). Компанії є куди розвиватися: зростання можливе як через поглинання частки конкурентів, так і через збільшення обсягів цільового ринку загалом.

Основними конкурентами емітенту є:

  • Github (належить Microsoft)
  • Bitbucket
  • Beanstalk
  • Launchpad
  • SourceForge
  • GitBucket
  • Phabricator

Фінансові показники GitLab

Компанія виходить на IPO будучи збитковою, тому почнемо аналіз її фінансового стану з виручки, згідно з наданою формою звітності S-1. Продажі GitLab у 2020 році склали 152,18 млн USD — це на 87,34% більше, ніж роком раніше. За перше півріччя 2021 року показник склав 108,06 млн USD, що на 69,16% більше, ніж за аналогічний період 2020-го. У разі збереження таких темпів зростання виручка за 2021 рік може досягти 257,18 млн USD.

Зростання доходів компанії GitLab

Валовий прибуток у 2020 році склав 133,71 млн USD, що на 86,09% більше, ніж у 2019 році. За перші два квартали 2021 року показник досяг позначки в 94,44 млн USD — відносне зростання до аналогічного періоду 2020 року склало 67,8%. Валова рентабельність дорівнює 87,4%.

Основні фінансові показники компанії GitLab
Основні фінансові показники компанії GitLab

Чистий збиток за перше півріччя 2021 року виріс на 58,55% щодо аналогічного періоду 2020 року і склав 69,05 млн USD. Це говорить про те, що компанія активно інвестує в маркетинг і підвищення якості свого продукту. На рахунках компанії налічується 276,25 млн готівкових коштів.

Загалом можна зробити висновок про високу фінансову стійкість емітенту. Поточні показники валової рентабельності дають змогу розраховувати на швидкий вихід компанії на чистий прибуток.

Сильні та слабкі сторони GitLab

Переваги:

  • Висока корпоративна культура.
  • Темпи щорічного зростання виручки перевищують 50%.
  • Потенційний ринок до 2024 року має досягти 54 млрд USD.
  • Популярність у цільової аудиторії.
  • Наявність транснаціональних корпорацій серед основних клієнтів.

Ризики інвестування:

  • Компанія все ще збиткова і не платить дивіденди.
  • Ринкова частка GitLab менше 1%.
  • Наявність сильних конкурентів в індустрії.

Деталі IPO та оцінювання капіталізації GitLab

Після 11 раундів фінансування GitLab залучила 414 млн USD. Андеррайтерами розміщення стали Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan Securities LLC, William Blair & Company, L.L.C., KeyBanc Capital Markets Inc., Piper Sandler & Co., Truist Securities, Inc., RBC Capital Markets, LLC, UBS Securities LLC та BofA Securities, Inc.

Точні обсяги та ціна розміщення поки не відомі. Але даних у звітності цілком достатньо для оцінювання компанії. Потенційну капіталізацію можна порахувати з допомогою коефіцієнту (мультиплікатору) P/S — співвідношення капіталізації до виручки. Для технологічних компаній-розробників DevOps-платформ цей мультиплікатор становить від 20 до 45. У такому випадку капіталізація компанії може скласти від 4,6 млрд USD (232 млн*20) до 10,44 млрд USD (232 млн*45).

З огляду на специфіку індустрії рекомендуємо цю компанію для довгострокового інвестування в сумі не більше 1% від вашого інвестиційного портфелю.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

На ринку з 2012 року, має вищу фінансово-економічну освіту. Починав із валютного ринку Forex, потім зацікавився особливостями фондового ринку і тепер спеціалізується на аналізі IPO та портфельному інвестуванні.