На фондовому ринку відбувається багато різних подій і явищ — встежити за всіма не завжди є можливість. Але серед них є ті, які обов’язково необхідно відстежувати і хоча б приблизно уявляти, як поводитись і що робити у разі їхнього виникнення.

Одна з таких подій називається спінофом. У статті розглянемо це явище, розберемо, що воно собою являє та як впливає на акції компанії та її інвесторів.

Що таке спіноф?

Спіноф (Spin-off) — дроблення компанії або виділення будь-якого напряму її діяльності в самостійну структуру. Простіше кажучи, основна (материнська) компанія відкриває дочірнє підприємство і передає йому частину свого майна (активи та пасиви) з реєстрацією нової юридичної особи. Водночас у материнської компанії залишається своя юридична особа.

Цю подію не варто плутати з відкриттям нової компанії на гроші засновників та інвесторів.

Приклад спінофу

Компанія "ССС" виробляє, наприклад, будівельні матеріали і поступово розширює лінійку своєї продукції. Через деякий час фірма пропонує на ринку практично весь спектр продуктів у цій категорії та займає свою нішу.

У цьому процесі амбітність керівництва і бажання розвиватися тільки посилюються, і тоді приймається рішення про проведення спінофу, метою якого буде зайняти ще одну нішу у сфері будівництва. Новою нішею вибрано надання будівельно-монтажних робіт.

"ССС" є публічною компанією з акціями, які перебувають у вільному обігу на фондовому ринку. На загальних зборах акціонери закріплюють ідею створення дочірньої компанії "ССС-1", яка буде займатися новим напрямом. Також вирішуються всі організаційні моменти та питання щодо виділення на це коштів. Процес цей не швидкий: він може тривати від 6 місяців до 1 року.

В умовно нову компанію переходить частина активів і пасивів основної компанії, приймається рішення про випуск акцій і призначається їхня первинна вартість. За фактом, усі акціонери материнської компанії отримують частину акцій нової.

Таке "вручення" відбувається за "коефіцієнтом обміну", який являє собою коефіцієнт вартості акцій нової компанії відносно акцій материнської. Він буде залежати від прийнятого на зборах акціонерів рішення.

Приклад коефіцієнту обміну

Вартість однієї акції основної компанії "ССС" дорівнює 100 USD. Коефіцієнт обміну — 0,85 (85%). Це означає, що первинна вартість акції "ССС-1" дорівнюватиме 85 доларів. З цією ціною акцій новостворена компанія вийде на IPO, а інвестор материнської компанії отримає кратну кількість акцій нової.

Часто буває так, що для отримання акцій дочірньої компанії в інвестора має бути певна кількість акцій материнської, округлена до будь-якого значення. Наприклад, на кожні 10 акцій основної компанії інвестор отримає 1 акцію "дочки". Тобто якщо в нього 39 акцій, то він отримає тільки 3 акції. У цьому випадку до певного часу, встановленого для обміну, необхідно подбати про кратність своїх акцій.

Приклад із будівельною компанією був приведений для спрощення розуміння спінофу, але найчастіше цю процедуру проводять компанії, які працюють у технологічному і науковому секторі та займаються розробленням програмних продуктів і дослідницькою діяльністю.

Основні цілі проведення спінофу

  1. Підвищення мобільності та маневреності компанії у веденні економічної діяльності.
  2. Створення ефективнішого бізнесу для розвитку і збільшення конкурентоспроможності.
  3. Отримання податкових пільг та зменшення податкового навантаження.
  4. Диверсифікація ризиків і діяльності компанії. Якщо новий проєкт не зможе розвинутися, основна компанія менше постраждає.
  5. Можливість зайняти нову нішу в бізнесі та розвинути нові напрями не за основним профілем діяльності компанії.
  6. Збільшення швидкості прийняття підсумкових рішень. Менше керівників — швидше прийняття рішень.

Плюси спінофу

  1. Нова компанія, яка заснована на базі вже існуючої, перебуває у вигіднішому становищі в порівнянні з компаніями, які створені з нуля.
  2. Нова компанія користується всіма напрацюваннями материнської компанії та має доступ до клієнтської бази. Це суттєво полегшує просування продукту.
  3. Дочірня компанія створюється під конкретні ринкові умови та вимоги. Немає потреби шукати свою нішу.
  4. Зниження ризиків для материнської компанії в обраному напряму.

Поведінка інвесторів під час спінофу

Після проведення спінофу всі, хто мав акції материнської компанії, отримують частку в новій компанії. Цими акціями можна розпорядитися декількома способами:

  1. Залишити їх у своєму портфелі для диверсифікації. Є ймовірність, що обидві компанії продовжать зростання. Та навіть якщо акції однієї з них почнуть просідати, вартість портфелю буде утримуватися на колишньому рівні завдяки іншій. Безсумнівно, є варіант, що акції обох компаній можуть просісти, але тоді доведеться приймати інші рішення.
  2. Після виходу дочірньої компанії на IPO інвестор може позбутися належної частки. У цьому випадку портфель залишиться в колишньому вигляді, та з’явиться деяка кількість вільних коштів. Але треба врахувати, що в перспективі ціна на акцію має шанси на зростання.
  3. Якщо після вивчення нової компанії інвестор бачить потенціал і перспективи розвитку, то він може додати до свого інвестиційного портфелю додаткову кількість її акцій. З огляду на те, що на "гарячі пиріжки" народ кидається з особливою жадібністю, шанси на зростання вартості акцій нової компанії збільшуються з кожним днем.
  4. Завжди є ризики в торгівлі та інвестуванні, тому варто приділити увагу вивченню нової компанії для розуміння, який прибуток можна отримати та чи є тут взагалі така перспектива.

Висновок

Проведення спінофу компанією здебільшого є позитивною подією для інвесторів. Вони отримують пропорційну кількість акцій дочірньої компанії в плюс до паперів основної.

Після проведення спінофу та IPO нової компанії, як правило, ціна на акції основної компанії може відкритися з ціновим розривом (гепом) і продовжити зростання протягом наступних торгових сесій. Нерідко трапляється, що після виходу нової компанії на IPO котирування далі зростають упродовж декількох місяців.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на ринку Forex з 2009 року, торгує також на фондовому ринку. Регулярно бере участь у вебінарах RoboForex, які розроблені для клієнтів із будь-яким рівнем торгового досвіду.