У всіх сферах нашого життя з різним ступенем інтенсивності йде поділ процесу надання послуг і продажу продуктів на безліч дрібних етапів. Фінансова галузь не виняток.

Іноді буває складно самостійно знайти найбільш вигідні умови кредитування, іпотеки, депозиту та інших фінансових продуктів. Зараз на допомогу в вирішенні цього питання приходять не тільки співробітники банків і фінансових установ, а й різні мобільні фінансові радники.

Компанія NerdWallet, власник однойменного сайту й додатку, з допомогою яких користувачі можуть отримати консультацію з різних фінансових питань, має намір провести IPO на біржі NASDAQ 4 листопада 2021 року. Торги почнуться наступного дня під тікером "NRDS".

Поговоримо в цій статті про особливості бізнес-моделі емітенту і привабливості його акцій для інвесторів.

Бізнес NerdWallet

NerdWallet була заснована у 2009 році Тімом Ченом (Tim Chen) і Джейкобом Гібсоном (Jacob Gibson). Перший раніше керував хедж-фондом, а другий — був трейдером у JPMorgan Chase. Статутний капітал компанії на момент її заснування становив усього лише 800 USD.

Штаб-квартира NerdWallet знаходиться в Сан-Франциско, США. У 2011 році пройшов перший раунд фінансування, під час якого було залучено 64 млн USD. Головними інвесторами стали Silicon Valley Bank, RRE Ventures і IVP.

Емітент позиціонує себе незалежним і неупередженим експертом. Компанія розробила додаток, який ґрунтується на моделі маркетплейсу: головна мета — зв’язати споживача та постачальника фінансових послуг.

Історія компанії NerdWallet Inc
Історія компанії NerdWallet Inc

NerdWallet надає користувачам інтерактивний освітній контент. Застосовуючи машинне навчання, додаток проводить аналіз реакцій і дає клієнтам рекомендації щодо вибору фінансового інструменту. Клієнт отримує понад 500 пропозицій послуг із найбільш вигідними для себе умовами.

Інтерфейс програми NerdWallet
Інтерфейс програми NerdWallet

На самому початку свого шляху компанія надавала лише послугу порівняння умов за кредитними картками, але вже у 2014 році число активних користувачів її додатку досягло 30 млн осіб. А зараз цей показник становить 160 млн. У 2016 році NerdWallet провела першу угоду зі злиття з AboutLife, яка спеціалізувалася на створенні персональних пенсійних планів.

Принципи роботи NerdWallet
Принципи роботи NerdWallet

У 2017 році компанія пережила кризу, коли було звільнено понад 10% команди. У 2020 році NerdWallet розширила свою присутність за межами США, а саме у Великобританії та Канаді. Водночас компанія купила стартап Know Your Money, який був її конкурентом. Після цього пройшло злиття з британською Fundera. Восени того ж року NerdWallet вийшла на ринок кредитів для малого та середнього бізнесу. У 2021 році було укладено угоду про партнерство з Inclusiv.

Отже, емітент вийшов на нові ринки та подолав кризу зростання. Надалі NerdWallet хоче вийти на інші ринки Британської співдружності та Європейського союзу. За версією CB Insights, компанія входить у список 250 лідерів фінтех-індустрії.

Ринок і конкуренти NerdWallet

Емітент працює на ринку управління особистими фінансами, який у 2020 році в США склав 1 трлн USD. У світі обсяг цього ринку в грошовому вираженні дорівнює 1,5 трлн USD. За оцінюванням Statista, найближчі 5 років середньорічні темпи зростання складуть більше 19%.

Обмеження, спричинені пандемією COVID-19, надали імпульс розвитку фінтех-сервісів. Комерційні банки могли взаємодіяти з клієнтами тільки в діджитал-просторі. Саме тому агрегатори інформації для підприємців і приватних осіб стали користуватися все більшою популярністю. Важливо зазначити, що ці тенденції будуть лише посилюватися. Домінуюче покоління "мілленіалів" віддає перевагу самостійному вивченню принципів управління особистими фінансами.

Повноцінних аналогів-конкурентів у емітента на представлених ринках немає. Це є однією із ключових переваг NerdWallet.

Фінансові показники компанії

Емітент тривалий час генерував чистий прибуток, але останнім часом ситуація змінилася: через вихід на нові ринки витрати суттєво зросли. З цієї причини аналіз фінансового становища компанії почнемо з виручки. Продажі NerdWallet у 2020 році склали 245,3 млн USD, що на 7,45% більше, ніж у 2019-му.

Основні фінансові показники NerdWallet Inc
Основні фінансові показники NerdWallet Inc

Згідно з даними звітності за формою S-1, за перші 9 місяців нинішнього року виручка склала 280,1 млн USD, відносне зростання до аналогічного періоду 2020 року — 48,52%. За умов збереження подібних темпів зростання об'єм продажів за підсумками нинішнього року досягне 364,3 млн USD. За останні 12 місяців дохід склав 336,8 млн USD.

Чистий прибуток у 2020 році перебував на рівні 5,3 млн USD, що на 78,1% менше, ніж у 2019 році. Причиною падіння стало зростання витрат на 21,76%. За підсумками трьох кварталів 2021 року емітент і зовсім зафіксував збиток на рівні 34,6 млн USD. Причина — зростання витрат за позначений період у порівнянні зі статистикою за 2020 рік на 70,63%.

На рахунках компанії налічується 41,1 млн USD готівкових коштів, а поточний борг знаходиться на рівні 30,1 млн USD. Отже, чиста грошова позиція становить 11,0 млн USD.

Сильні та слабкі сторони NerdWallet

Переваги:

  • Темпи зростання виручки перевищують 40%.
  • Сильний менеджмент.
  • Адресний ринок становить 1 трлн USD.
  • Компанія виходить на нові ринки Канади і Великобританії.
  • Відсутні конкуренти-аналоги у цій індустрії.

Ризики інвестування в акції NerdWallet:

  • У разі появи зручнішого додатку фінансові компанії підуть до конкурентів.
  • Скорочення ринку особистих фінансів може призвести до падіння доходів емітенту.
  • Експансія на інші ринки призвела до появи збитків.

Деталі IPO та оцінювання капіталізації NerdWallet Inc

Андеррайтерами розміщення стали William Blair & Company, LLC., Truist Securities, Inc., Citigroup Global Markets Inc., Oppenheimer & Co. Inc., Barclays Capital Inc., BofA Securities, Inc., KeyBanc Capital Markets Inc. і Morgan Stanley & Co. LLC.

Під час IPO емітент планує продати 7,3 млн звичайних акцій за ціною 17–19 USD за одиницю. За умов розміщення за верхньою межею цінового діапазону капіталізація складе 1,23 млрд USD.

Для оцінювання збиткових компаній застосовуємо коефіцієнт (мультиплікатор) P/S (капіталізація/виручка). Для компаній технологічного сектору з таким стрімко зростаючим адресним ринком P/S може становити 5,0 в lock-up період. У такому випадку капіталізація може досягати 1,68 млрд USD (336,8 млн USD*5), а апсайд паперів NerdWallet — 36,58%.

Зважаючи на всю представлену віще інформацію, рекомендую папери емітенту до довгострокового інвестування.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

На ринку з 2012 року, має вищу фінансово-економічну освіту. Починав із валютного ринку Forex, потім зацікавився особливостями фондового ринку і тепер спеціалізується на аналізі IPO та портфельному інвестуванні.