Без сумнівів можна сказати, що кожного інвестора цікавить питання про те, що станеться з компанією, в яку вкладені інвестиції, після процедури злиття або поглинання. Як діяти, як розпорядитися акціями у своєму інвестиційному портфелі, та, головне, який прибуток буде отриманий у результаті цих подій. У цій статті спробуємо розібратися з цими питаннями і розглянемо варіанти дій для інвесторів після процедур злиття або поглинання.

Злиття компаній

Злиття компаній — це процес, коли дві чи більше компаній в результаті економічних процесів проводять укрупнення або розширення бізнесу. M&A — від англійського Mergers and Acquisitions — це "Злиття та Поглинання". Після процедури злиття на ринку з’являється велика компанія або корпорація. Мета цього явища — збільшення ефективності бізнесу, підвищення виробничих потужностей, завоювання ринків збуту і часткова або повна монополізація.

Різновиди злиття

Дружнє злиття — дві компанії домовляються про взаємовигідні умови та діють за загальною домовленістю.

Вороже злиття — керівництво компанії, яка поглинається, не погоджується з невигідною угодою, але, як правило, вибору їм не залишає компанія, яка поглинає. Вороже злиття можливе, коли компанія, яка поглинає, має понад 30% акцій тієї компанії, яка поглинається. Водночас топменеджери можуть провести низку заходів для запобігання операції. Але якщо компанія-поглинач володіє контрольним пакетом акцій компанії, яку поглинає, (понад 50%), у останньої не залишається жодних шансів на відмову від угоди.

Типи злиття

  1. Горизонтальне злиття — консолідація компаній із метою захоплення більшої частки ринку. Проводиться в компаніях, що працюють за подібними принципами в одному секторі та виробляють однотипну продукцію.
  2. Вертикальне злиття — об’єднання компаній, які діють у різних галузях, але мають зв’язок у технологічному процесі виробленого продукту. Мета — зв’язати всі процеси виробництва кінцевого продукту в одній юридичній особі. Наприклад: видобуток сировини, перероблення, виробництво продукту і продаж споживачеві. У цьому випадку компанія захоплює повний цикл виробництва, стає більш конкурентоспроможною, і для неї полегшується розроблення нових продуктів.
  3. Споріднене злиття (однорідне) — злиття компаній, що виробляють взаємопов’язану продукцію. Приклад: компанія, яка випускає вироби з дерева, об’єднується з заготівельником деревини.
  4. Злиття для розширення ринків збуту — злиття компаній, які перебувають в різних географічних точках. Транскордонне злиття — найпоширеніше в банківській сфері та роздрібній торгівлі продуктами харчування.
  5. Конгломератне (кругове) злиття — серія об’єднань невеликих компаній із різних галузей діяльності в одну корпорацію. Результатом цього злиття є охоплення різних продуктів, послуг і галузей діяльності, які надалі реалізує об’єднана компанія.
  6. Зворотне поглинання — приватна компанія купує публічну компанію для економії коштів для виходу на IPO. За цією схемою працюють, наприклад, усі SPAC-компанії.

Вплив злиття (поглинання) на котирування акцій

Насамперед, розберемося, що відбувається з акціями обох компаній під час злиття. Здебільшого котирування компанії, яка поглинається, виростають у ціні. Причиною цього є вигідна пропозиція для обміну акцій і різні бонуси для інвесторів і власників акцій.

Як правило, акції поглинаючої компанії в цьому випадку можуть втратити в ціні. Причина полягає у збільшенні витрат на початковому етапі. Після успішно проведеного злиття і завершення процесу реорганізації ціна на акції відновлює позиції та продовжує зростання.

У деяких випадках відбувається так, що акції обох компаній падають після оголошення злиття. Зазвичай, така ситуація відбувається, коли інвестори не впевнені в доцільності угоди і не бачать потенціалу в перспективі.

Акції обох компаній зростають в тому випадку, якщо потенціал злиття виглядає багатообіцяючим та інвестори не бачать у об’єднанні недоліків.

Переваги і недоліки M&A

Переваги:

  • Збільшення конкурентоспроможності створеної компанії.
  • Зниження термінів досягнення позитивних фінансових показників.
  • Придбання недооцінених активів.
  • Придбання налагодженого виробництва і збуту продукції або випуск новинок.
  • Розширення географії діяльності компанії.

Недоліки:

  • Можливі ризики і помилки в оцінюванні потенціалу майбутньої компанії.
  • Фінансові втрати та витрати, які пов’язані з процесом поглинання.
  • Складне об’єднання представників різних сфер діяльності.
  • Проблеми з персоналом придбаної компанії. Співробітники і топменеджери можуть повести себе непередбачувано.

Дії інвестора під час M&A

Коли інвестор володіє акціями компанії, яка поглинається, він, як правило, перебуває в вигіднішій позиції. Ціна акцій зростає (не будемо враховувати винятки), а для обміну пропонуються вигідні умови та додаткові виплати. У цьому випадку власник акцій отримує прибуток і частку в новій компанії.

Для власника акцій поглинаючої компанії цей процес може обернутися деякими збитками або осіданням в інвестиційному портфелі. Варіантів дій у цьому випадку три:

  1. Продати актив до того, як він знизиться в ціні, та придбати заново після досягнення умовно мінімального рівня. Це, безсумнівно, пов’язано з ризиками, але це варіант, у якому можна отримати додатковий прибуток. Треба враховувати, що інвестор частково перетворюється у спекулянта, що може бути пов’язано з підвищеними ризиками.
  2. Не приймати ніяких дій з акціями до повного завершення угоди і сподіватися, що зростання паперів продовжиться після зниження.
  3. Позбутися від акцій поглинаючої компанії та почати пошук нових варіантів для інвестування.

Висновок

Злиття та поглинання — це ринкова угода, яка несе в собі як позитивні, так і негативні моменти. Водночас, щоб витягти з цього максимум прибутку, необхідно вникнути в процес і вивчити структуру угоди. Гарним варіантом буде вивчення ідентичних угод в інших компаніях. Хоч це й не гарантує успіху в поточній угоді, але дасть чітке уявлення, що може статися в результаті і які підводні камені очікують інвестора.

Злиття та поглинання — складний процес, який може тривати довгий період, тому необхідно набратися терпіння і не робити емоційних рішень.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на ринку Forex з 2009 року, торгує також на фондовому ринку. Регулярно бере участь у вебінарах RoboForex, які розроблені для клієнтів із будь-яким рівнем торгового досвіду.