У мегаполісах всього світу став популярним короткостроковий прокат автомобілів. Цим сервісом користуються переважно молоді люди, яким потрібна автівка на декілька годин. Оскільки машини перебувають на стоянках всього міста, знайти їх поруч із собою дуже просто.

Це є зручною альтернативою службам таксі для тих клієнтів, які не проти самостійно сісти за кермо. Здебільшого послуги каршерінгу підключаються через мобільний додаток.

IPO Delimobil Holding

Delimobil Holding S.A., яка стала однією з найпопулярніших каршерінгових фірм у Росії, має намір провести IPO у США на біржі NYSE. Торги відбуватимуться під тикером "DMOB".

Дата розміщення була перенесена, тож на біржу Delimobil Holding вийде вже наступного року. А поки що давайте розберемося у бізнесі компанії та спробуємо визначити, наскільки можуть бути цікаві для інвесторів її акції.

Бізнес Delimobil

Delimobil Holding S.A. була заснована у 2015 році. Її штаб-квартира розташована у Люксембурзі. Генеральним директором і співзасновником компанії є Вінченцо Трані (Vincenzo Trani). Під його керівництвом працює понад 1 000 осіб (більше половини займаються обслуговуванням автомобілів).

Компанія надає свої послуги в 11 найбільших містах РФ, у тому числі Москві та Санкт-Петербурзі. Згідно з дослідженням Tiburon Brand Health Research, бренд "Делімобіль" став найбільш впізнаваним у Росії наприкінці 2020 року.

Місія Delimobil
Місія Delimobil

За повідомленням департаменту транспорту Москви, на Delimobil Holding припадає 44% усіх каршерінг-поїздок. Згідно зі звітом Bank of America, емітент став лідером своєї галузі, обігнавши найближчого конкурента — "Яндекс.Драйв". Отже, Delimobil займає найбільшу питому вагу в сегменті каршерінгу.

Основні бізнес-показники Delimobil
Основні бізнес-показники Delimobil

Передплатниками сервісу компанії стали понад 7 млн ​​людей. За останній рік цей показник зріс на 86%. Автопарк емітенту складається з машин комфорт-класу і налічує понад 18 000 одиниць. Холдинг також пропонує послуги довгострокової оренди під брендом Anytime Prime. У цьому автопарку понад 600 автівок.

Структура Delimobil Holding
Структура Delimobil Holding

Послуги Delimobil Holding надзвичайно популярні серед молодої аудиторії — середній вік клієнтів становить 19 років. Для внутрішнього обліку та оптимізації бізнес-процесів компанія використовує свою платформу Smart Mobility Management (SMM).

Під час інвестиційних раундів емітент залучив приблизно 300 млн USD, у тому числі й від державного інвестиційного банку ВТБ Капітал (трохи більше 13%).

Ринок і конкуренти Delimobil

Згідно з дослідженням Frost & Sullivan, глобальний ринок каршерінгу у 2020 році виріс на 4% — навіть пандемія не змогла внести свої корективи. Цільовий ринок shared mobility (таксі та оренда авто) у світі, за інформацією того самого дослідження, у 2020 році склав 110 млрд USD.

Очікується, що середньорічні темпи зростання становитимуть 7,8% і до 2025 року ринок зросте до 160 млрд USD. Основним драйвером зростання стане збільшення кількості клієнтів серед молоді.

Основні конкуренти емітенту:

  • "Яндекс.Драйв".
  • "Сберавтопідписка".
  • "Сітідрайф".
  • BelkaCar.
  • "Рулі".
  • "Карусель".
  • Carenda.

Фінансові показники

Delimobil Holding виходить на IPO з негативним фінансовим результатом, тому зосередимо увагу на її виручці. Продажі у 2020 році склали 6,45 млрд руб., відносне зростання до 2019 року — 28,74%.

Фінансові показники Delimobil
Фінансові показники Delimobil

Згідно з формою звітності F-1, виручка за 6 місяців 2021 року склала 4,93 млрд руб., що на 120,09% більше, ніж за аналогічний період 2020 року. Як бачимо, бізнес емітенту зростає набагато швидше за сам ринок.

Виручка за останні 12 місяців склала 9,13 млрд руб. За умов збереження таких темпів розвитку бізнесу, продажі за підсумками нинішнього року сягнуть 14,2 млрд руб.

Збиток за вищеописаний період скоротився на 53,05%, до 1,07 млрд руб. Сукупні зобов’язання компанії становлять 22,10 млрд руб., обсяг готівки — 4,3 млрд руб.

Сильні та слабкі сторони Delimobil Holding

Переваги:

  • Обсяги адресного ринку.
  • Впізнаваність бренду.
  • Сильний менеджмент.
  • Значна частина клієнтів — молодь.
  • Темпи зростання бізнесу.

Ризики:

  • Компанія збиткова та не платить дивіденди.
  • Висока конкуренція в галузі.
  • Бізнес не є транснаціональним: він обмежений юрисдикцією РФ.

Деталі IPO та оцінювання капіталізації Delimobil Holding

Спочатку менеджмент Delimobil Holding планував провести вихід на біржу ще в листопаді цього року. Пізніше було ухвалено рішення провести IPO у 2022 році. Андеррайтерами розміщення стали Sberbank CIB (UK) Limited, Banco Santander, SA, Citigroup Global Markets Inc., VTB Capital plc та BofA Securities, Inc.

Емітент планує продати 20 млн звичайних акцій за ціною від 10 до 12 USD за штуку. Обсяг розміщення складе 220 млн USD за умов капіталізації в 836 млн USD. Delimobil Holding стане першою публічною каршерінговою компанією у світі.

Для оцінювання збиткових фірм застосовуємо коефіцієнт (мультиплікатор) P/S (капіталізація/виручка). Для компаній технологічного сектору з таким стрімко зростаючим адресним ринком P/S може сягати 10,0 у lock-up період. Емітент виходить на біржу з P/S = 6,76. Отже апсайд акцій Delimobil Holding може становити 47,93% (10/6,76*100%).

З огляду на представлену інформацію, цю інвестицію вважаю венчурною. За сприятливого настрою ринків є досить висока ймовірність "вибухового" зростання капіталізації емітенту. Тому рекомендую цю компанію для короткострокового спекулятивного інвестування.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

На ринку з 2012 року, має вищу фінансово-економічну освіту. Починав із валютного ринку Forex, потім зацікавився особливостями фондового ринку і тепер спеціалізується на аналізі IPO та портфельному інвестуванні.