Найбільшу питому вагу в економіці всіх розвинених країн має середній та малий бізнес. Тому багато розробників програмного забезпечення або хмарних платформ прагнуть задовольнити саме їхні потреби. Не секрет, що на підприємствах, які представляють середній та малий бізнес, часто власник є одночасно директором, бухгалтером і HR-менеджером. Тому особливим попитом користуються технологічні рішення, які дають можливість об’єднати весь цей функціонал у рамках "єдиного вікна".

IPO Justworks, Inc.

Компанія Justworks, Inc., яка створила хмарну платформу для управлінського обліку, має намір 12 січня 2022 року провести IPO на біржі NASDAQ. Торги проходитимуть під тикером "JW". Сьогодні ми поговоримо про унікальність продукту Justworks та спробуємо з’ясувати, наскільки цікаві для інвестування акції емітенту.

Бізнес Justworks

Justworks, Inc. була заснована у 2012 році. Штаб-квартира розташована у Нью-Йорку. Очолює компанію її власник — Айзек Оутс (Isaac Oates). Середній вік топменеджерів Justworks дорівнює 24 рокам. Зараз у компанії працює 770 людей. Основним продуктом є хмарна платформа, яка об’єднує функціонал управління фінансами та трудовими ресурсами з інструментами оперативного менеджменту.

Бізнес Justworks

Клієнтами Justworks є представники малого і середнього бізнесу, які гостро потребують оптимізації фінансових і часових витрат на управлінський облік. У США загальна кількість співробітників компаній, штат яких не перевищує 100 фахівців, дорівнює 40 млн осіб. Більшості таких фірм складно конкурувати з великими корпораціями у боротьбі за висококваліфікованих кадрів. Додатковою опцією платформи є вибір найвигіднішого соціального пакету для працівників. Клієнтам Justworks доступна цілодобова служба підтримання.

Особливості хмарної платформи Justworks
Особливості хмарної платформи Justworks

Отже, продукт Justworks надає підприємцям можливість уникнути паперового документообігу та заощадити час на ведення управлінського обліку. Клієнтами компанії стали понад 8 000 фірм з усіх штатів Америки.

Цінності Justworks

У 2021 році компанія одержала золоту і срібну медалі Stevie® Awards for Sales & Customer Service за високий клієнтський сервіс. Емітент у рейтингу Selling Power's "50 Best Companies to Sell For" увійшов до Топ-3 компаній. Крім того, за версією Fortune Magazine та Great Place to Work®, Justworks посіла перше місце у рейтингу "Best Workplaces in NYC".

Ринок і конкуренти Justworks

У найближчому майбутньому, за даними Міністерства праці США, серед клієнтів домінуватимуть покоління мілініалів і зумерів. А вони воліють використовувати цифрові рішення у бізнесі з мінімальною взаємодією зі сторонніми службами підтримання. Згідно з дослідженням Markets and Markets, світовий ринок хмарних платформ з управління персоналом у 2020 році склав 22,7 млрд USD. До 2026 року він збільшиться до 72,2 млрд USD, а середньорічні темпи зростання досягнуть 21%.

Основні конкуренти Justworks:

  • TriNet, Inc.
  • Automatic Data Processing, Inc.
  • Paychex, Inc.
  • Insperity, Inc.
  • Paycom Software, Inc.
  • Paylocity Holding Corporation.
  • Paycor HCM, Inc.

Фінансові показники компанії

Наразі компанія генерує незначний у порівнянні з виручкою прибуток. Тому аналіз фінансового стану емітенту почнемо з вивчення виручки. Згідно з даними звітності за формою S-1, наприкінці травня 2021 року продажі компанії за останні 12 місяців склали 982,7 млн USD. У порівнянні зі статистикою за аналогічний період 2020 року зростання дорівнює 32,37%.

Фінансові показники Justworks
Фінансові показники Justworks

За 3-місячний період, який закінчився 31 серпня 2021 року, виручка досягла 291,2 млн USD, що на 40,81% більше цифр за той самий період 2020 року. Як бачимо, темпи зростання цього показника збільшуються, а для бізнесу, який росте, це є позитивним сигналом і запорукою подальшого збільшення ринкової частки компанії.

Наприкінці травня 2021 року валовий прибуток за останні 12 місяців склав 106,1 млн USD, що на 73,1% більше статистики за аналогічний період 2020 року. За червень–серпень минулого року цей показник склав 31 млн USD, а це на 40,27% перевищує результат аналогічного періоду 2020 року.

Компанія має на своїх рахунках 191,7 млн USD готівкою, а її борг становить 131,7 млн USD. Як бачимо, емітент демонструє високі темпи зростання та має низьке боргове навантаження.

Сильні та слабкі сторони Justworks

Переваги інвестування у акції Justworks:

  • Високі темпи зростання виручки та валового прибутку.
  • Сильний менеджмент на чолі із засновником.
  • Універсальність пропозиції для клієнтів.
  • Орієнтованість на перспективні домінуючі покоління споживачів.
  • Наявність низки нагород у секторі HR-послуг.

Ризики інвестування у папери емітенту:

  • Відсутність стабільного чистого прибутку.
  • Висока конкуренція.
  • Залежність бізнесу від ринку США, відсутність транснаціонального характеру.

Деталі IPO та оцінювання капіталізації Justworks

Андеррайтерами розміщення стали William Blair & Company, L.L.C., Stifel, Nicolaus & Company, Inc., Raymond James & Associates, Inc., Piper Sandler & Co., Robert W. Baird & Co. Incorporated, Siebert Williams Shank & Co., LLC, BofA Securities, Inc., J.P. Morgan Securities LLC та Goldman Sachs & Co. LLC.

Емітент планує продати 7 млн звичайних акцій за ціною 29–32 USD за одиницю. Обсяг розміщення складе 213,5 млн USD за умов капіталізації в 1,9 млрд USD. Justworks може збільшити обсяг пропозиції та верхню межу цінового каналу розміщення.

Для оцінювання збиткових компаній застосовуємо коефіцієнт (мультиплікатор) P/S (капіталізація/виручка). Для представників технологічного сектору з таким стрімко зростаючим адресним ринком P/S може становити 10,0 у lock-up період. Емітент проводить IPO з P/S, який дорівнює 1,96. Отже, апсайд за акціями Justworks може становити 510,2% (10/1,96*100%).

З урахуванням всієї наданої інформації цю інвестицію вважаю венчурною. За сприятливого настрою ринків є досить висока ймовірність "вибухового" зростання капіталізації емітенту. Тому рекомендую цю компанію для короткострокового спекулятивного інвестування.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD за акцію з мінімальною комісією в розмірі 0,25 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex.com і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

На ринку з 2012 року, має вищу фінансово-економічну освіту. Починав із валютного ринку Forex, потім зацікавився особливостями фондового ринку і тепер спеціалізується на аналізі IPO та портфельному інвестуванні.