Для аналізу компаній є безліч інструментів — наприклад, мультиплікатори. Сьогодні ми розглянемо один із них — Debt to Equity ratio або Debt/Equity.

Він демонструє співвідношення власного капіталу підприємства до позикового. Простими словами: це борг компанії, поділений на власний капітал. Він допомагає зрозуміти, з чого складаються активи компанії. У деяких випадках Debt to Equity називають фінансовим левериджем.

Мультиплікатор корисний інвестору для визначення того, у якому фінансовому стані перебуває зараз компанія, яка його цікавить, а також чи зможе вона розвиватися в найближчому майбутньому і принести прибуток.

Як розрахувати Debt to Equity

Формула розрахунку:

Debt to Equity Ratio = Зобов’язання / Активи

  • Активи компанії — усі кошти, які належать організації.
  • Зобов’язання — позикові кошти підприємства (кредити, позики, заборгованості).
    • Короткострокові зобов’язання — використовуються для погашення касових розривів. Повертаються упродовж року, що збільшує їхню "вартість".
    • Довгострокові зобов’язання — використовуються для реалізації великих проєктів компанії. Повертаються упродовж кількох років, що зменшує їхню "вартість". Іншими словами: з урахуванням інфляції з моменту взяття до моменту повернення боргу купівельна спроможність запозичених коштів знижується.

Дані про активи та зобов’язання фірми можна знайти у її фінансовій звітності, у розділі пасивів бухгалтерського балансу.

Важливо зауважити, що борги компанії не завжди є негативним чинником. Завдяки позиковим коштам фірма може проводити реструктуризацію, розвиватися, освоювати нові технології та розширювати бізнес. Усе це в перспективі може призвести до збільшення прибутку. Якщо стисло: навіть успішні гігантські корпорації періодично беруть кредити на розвиток бізнесу.

Про що говорять показники Debt to Equity

  • Рівний нулю — компанія не використовує позикові кошти — лише власні.

Фірма з таким Debt to Equity не використовує кредити, та це не завжди позитивний момент. Можна зробити висновок, що фінансова діяльність ведеться обережно і компанія у перспективі може недоотримати прибуток. Зазвичай, такі організації повільно розвиваються, але мають стабільність на ринку. Вкладені кошти інвестору будуть приносити скромний, але стабільний прибуток.

  • Більше нуля — повідомляє про застосування позикових коштів у деякому обсязі щодо власного капіталу.

Компанії з таким Debt to Equity використовують позикові кошти та можуть нарощувати прибуток. У цьому випадку необхідно знати, як витрачаються позикові кошти. Можливо, компанія займається перекриттям старих боргів і заганяє себе в ще більшу боргову яму. Але, як правило, фірми раціонально використовують позиковий капітал.

  • Більше одиниці — обсяг залучених позикових коштів підприємства більше її власного капіталу.

Якщо компанії не вистачить коштів, щоби погасити великі фінансові зобов’язання, вона може закінчити свою діяльність банкрутством.

Який показник Debt to Equity є оптимальним

Це залежить від сектору, у якому працює компанія. Умовно-оптимальним Debt to Equity прийнято вважати 0,5–0,7. Це значення свідчить, що фірма правильно використовує фінансовий важіль і має перспективи розвитку. У виняткових випадках умовно-оптимальним вважається значення 1.

У деяких галузях є компанії з умовно-оптимальним Debt to Equity, який вищий за десять або навіть за двадцять. Наприклад, фінансова та банківська сфера. Водночас ця статистика не демонструє того, що фірма тоне в боргах і перебуває на межі виживання.

Які плюси та мінуси у Debt to Equity

Переваги:

  • Дає змогу порівняти компанії за співвідношенням власних їх коштів і боргів.
  • Вказує, наскільки компанія раціонально застосовує боргове фінансування.
  • Демонструє платоспроможність фірми.
  • Допомагає оцінити перспективи розвитку компанії.

Недоліки:

  • Не дає можливість порівняти компанії із різних секторів.
  • Демонструє суттєво різні значення під час порівняння компаній, які працюють у різних країнах, але в одному секторі.
  • Для розрахунку вимагає актуальні дані про зобов’язання та активи, які, зазвичай, публікуються фірмами раз у квартал.

Висновок

Мультиплікатор Debt to Equity демонструє співвідношення власного капіталу компанії до позикового. Оскільки має не тільки плюси, а й мінуси, під час оцінювання компанії для потенційного інвестування має застосовуватись у комплексі з іншими мультиплікаторами.

Важливо пам’ятати, що позикові кошти, обсяг яких перевищує суму власного капіталу фірми, не завжди є негативною ознакою. Боргові зобов’язання, особливо довгострокові, за умови грамотного застосування дозволяють компанії розвиватися та збільшувати прибуток.


Матеріал підготував

Максим Артьомов

Працює на ринку Forex з 2009 року, торгує також на фондовому ринку. Регулярно бере участь у вебінарах RoboForex, які розроблені для клієнтів із будь-яким рівнем торгового досвіду.