Останнім часом поновився інтерес ЗМІ до збиткової компанії Peloton Interactive Inc. (NASDAQ: PTON). Ходять чутки, що виробника спортивних тренажерів можуть поглинути великі корпорації. Наприклад, Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN), Apple Inc. (NASDAQ: AAPL), Walt Disney Company (NYSE: DIS) та Nike Inc. (NYSE: NKE). Давайте дізнаємося, чи правдиві чутки і що зараз відбувається з Peloton.

Історія Peloton Interactive

Peloton Interactive — це американська компанія з виробництва спортивного обладнання. Основними продуктами є бігові доріжки та велотренажери, а також підписки на курси онлайн-тренувань.

Компанія була заснована у 2012 році Джоном Фоулі (John Foley), який донедавна обіймав посаду генерального директора. Ідея бізнесу була проста: створення технології, з допомогою якої люди можуть займатися спортом у домашніх умовах та отримувати рекомендації в онлайн-режимі від кваліфікованих тренерів.

Ідея виявилася вдалою, та через місяць після заснування Peloton отримала перші інвестиції розміром 400 000 USD. До кінця 2012 року вдалося залучити ще 3,5 млн USD, а вже наступного року компанія продала свій перший велотренажер.

Як пандемія вплинула на бізнес Peloton

До пандемії COVID-19 Peloton не привертала до себе особливої ​​уваги, хоча її продукція вже продавалася поза США. Але в карантин компанія стала відомою на весь світ. Попит на її спортивне обладнання різко виріс, і клієнтам часом доводилося чекати майже 10 тижнів, щоб отримати заповітний тренажер.

З якими проблемами зіткнулася Peloton

У 2019 році Національна асоціація музичних видавців (National Music Publishers Association, NMPA) подала на Peloton до суду за використання захищеної авторським правом музики. Асоціація вимагала відшкодування збитків розміром майже 300 млн USD. На той час щоквартальний дохід стартапу не перевищував 230 млн USD. Пізніше судовий процес було врегульовано.

Проте на цьому проблеми не скінчилися: на компанію знову подали до суду. Peloton була звинувачена в тому, що через несправність їхнього тренажера загинула дитина, яку затягнуло під бігову доріжку. На тлі цієї жахливої ​​новини фірму захлеснула хвиля скарг і судових позовів.

Клієнти повідомляли про те, що через браковане спортивне обладнання діти та домашні тварини отримували травми різної складності. У результаті виробнику довелося відкликати продукцію для доопрацювання.

Далі обладнання Peloton почало потрапляти в кадри фільмів, щоправда, не у найкращому контексті. В одному епізоді персонаж непритомніє і вмирає на велотренажері, в іншому — у героя починаються проблеми із серцем. Це посилило негативний образ фірми.

Які помилки керівництва поставили Peloton під удар

У 2019 році Peloton проводить IPO, продаж тренажерів і доходи зростають, вартість акцій за два роки збільшується на 530%. Проте компанія не встигала задовольняти попит на продукцію, і Джон Фоулі вирішив значно збільшити інвестиції в розширення виробництва.

Була куплена компанія з випуску фітнес-обладнання Precor USD. 100 млн USD було спрямовано на інвестиції в авіаційні та морські перевезення для прискорення доставки. Крім того, разом із розширенням виробництва збільшувався штат.

І в умовах підвищеного попиту всі вжиті заходи здавалися логічними. Але в компанії не враховувався той факт, що такий рівень попиту на продукцію викликаний локдауном. І в міру послаблення карантинних обмежень продажі почали падати.

Погіршила ситуацію конкуренція: на ринок вийшли Tonal, Hydrow, Mirror, Tempo та в споживачів з’явився вибір. Крім того, після карантину люди, які засиділися вдома, кинулися у спортзали.

Усе перераховане вище спричинило такий результат: склади заповнені продукцією, виробництво зупинено, витрати досягли максимальних величин, компанія стала збитковою, звільнено 2 800 співробітників.

Що вжито для виходу з кризи

Джона Фоулі на посаді генерального директора змінив колишній фінансовий директор Spotify Technology S.A. (NYSE: SPOT) та Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) Баррі Маккарті (Barry McCarthy).

Але містер Фоулі перейшов у правління як виконавчий директор і зберіг переважну більшість голосів. Крім того, він призначив двох нових членів правління, які підтримуватимуть його.

Чим Баррі Маккарті зможе допомогти Peloton

Колишній фінансовий директор Spotify має темне минуле: раніше він був головним операційним директором у Clinke, яка збанкрутувала і не повернула гроші інвесторам. За недовгий час роботи в цій компанії на рішення Баррі Маккарті неодноразово скаржилися працівники та інвестори.

Зараз, коли операційні витрати Peloton за рік збільшилися більш ніж удвічі та досягли 622,4 млн USD, компанії необхідно впорядкувати свої фінанси. І для такої роботи чудово підходить фінансовий директор.

Але, згідно з результатами досліджень Spencer Stuart, фінансові директори порівняно з іншими посадами керівників з найменшою ймовірністю можуть привести компанію до успіху. Вони більш консервативні у своїх поглядах, працюють над тим, щоби надходження фінансів було стабільним і безперебійним, і не йдуть на ризик.

Усе це наштовхує на думку, що містер Маккарті має лише стабілізувати фінансову ситуацію і сподіватися на підкорення нових висот не варто. Та й до того ж він не має всієї повноти влади для цього.

Навіщо впорядковувати фінанси

Фінанси будь-якої компанії завжди мають бути впорядковані — немає сенсу обговорювати це питання. Інша річ, що метою цього може бути підготовка фірми до продажу. І тут чутки про можливі переговори про поглинання Peloton корпораціями Amazon або Nike цілком вписуються у сценарій. Питання лише в тому, чи захочуть власники компанії продавати її за нинішніми цінами, коли капіталізація з 50 млрд USD опустилася до 12 млрд USD.

Згідно з останнім квартальним звітом, за рік збитки Peloton збільшилися більш ніж на 400 млн USD. Крім того, у неї зараз багато конкурентів, падіння продажів і забиті продукцією склади. Придбання такої компанії важко назвати вигідним чи перспективним.

Наразі керівництво Peloton перебуває у програшній позиції в переговорах про поглинання, тому є висока ймовірність, що акціонери можуть відмовитись від пропозиції, якщо вона надійде.

Про що кажуть інсайдерські угоди Peloton

Звернімо вашу увагу на інсайдерські угоди Peloton. Якби була висока ймовірність поглинання компанії, то власники, швидше за все, почали б скупку акцій.

Але з липня 2021 року ми бачимо лише продажі та жодної покупки під час падіння вартості цінних паперів. Лише у листопаді 2021 року є дві покупки акцій Peloton, і це не фізична особа, а дочірнє підприємство.

Інсайдерські угоди з акціями Peloton
Інсайдерські угоди з акціями Peloton

На підставі інсайдерських угод і масштабу падіння капіталізації Peloton можна зробити висновок, що поки що ймовірність поглинання компанії дуже низька.

Висновок

Ідея бізнесу Peloton, як і раніше, здається дуже цікавою, особливо в умовах досі популярного і актуального формату дистанційного навчання та роботи.

Але інвестувати в цінні папери фірми зараз дуже ризиковано. Проте варто зазначити, що на фондовому ринку є безліч прикладів, коли рух ціни на акцію не підкорявся логіці.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.