Акції Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) з грудня 2021 року подешевшали на 72%. Після такого падіння котирувань можна подумати, що корпорація скоро збанкрутує. Але ні: із фінансами в неї все добре.

Більш того, є ймовірність, що керівництво стрімінгового сервісу запустить програму зворотного викупу акцій, оскільки компанія виходить на траєкторію позитивного вільного грошового потоку.

Чому ж тоді падіння вартості цінних паперів Netflix потягло за собою вниз котирування Walt Disney Company? Відповідаємо на це та інші цікаві питання в даному матеріалі.

Чому акції Netflix втрачають у ціні

По-перше, цінні папери корпорації були перекуплені. Ми писали про це у серпні 2021 року: тоді з’явилися перші передумови зниження котирувань, але було рекомендовано ще трохи поспостерігати за компанією.

Тепер ефект пандемії, протягом перших двох років якої у Netflix спостерігався різкий приплив нових користувачів, не настільки відчутний, та інвесторів, які бажають купити акції за 700 USD за одиницю, дуже мало.

По-друге, почало сповільнюватися зростання кількості нових передплатників. А за підсумками першого кварталу 2022 року компанія вперше із 2011 року зафіксувала просідання цього показнику. 20 квітня, після виходу квартальної статистики, котирування впали на 35% і на момент підготовки матеріалу продовжують рухатися вниз.

Акції яких компаній зачепило здешевлення паперів Netflix

Вартість акцій Roku Inc. (NASDAQ: ROKU) впала більш ніж на 22%, Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) — на 20%, Walt Disney Company (NYSE: DIS) — на 12%. Багато інвесторів цікавить питання виправданості такого падіння.

Наприклад, бізнес Walt Disney Company диверсифікований, та й стрімінговий сервіс Disney+ розвивається за іншою моделлю. Можливо, надмірна негативна реакція учасників ринку на звіт Netflix надає можливість купити акції конкурентів за нижчою ціною.

На що роблять ставку Netflix і Disney+

Netflix для залучення аудиторії створює велику кількість шоу, щоб кожен користувач міг знайти для себе щось цікаве. Але коли ставка робиться на кількість, то, як правило, страждає якість. У результаті ця модель почала втрачати ефективність.

Disney+, навпаки, випускає нові шоу лише з великою потенційною аудиторією та відмовляється від одночасної трансляції широкого потоку передач. Це робиться ще й для того, щоби привернути увагу аудиторії до конкретного актора: так простіше монетизувати його популярність у подальших шоу.

Ще одна особливість — графік випуску продукту з періодичністю раз на тиждень. Така пауза дає змогу залученій у контекст аудиторії створити ажіотаж та активне інформаційне поле у ​​соціальних мережах навколо нового епізоду серіалу чи телепередачі. Для посилення ефекту медіагігант запускає масштабні рекламні кампанії.

Раніше Netflix дотримувалася подібної стратегії, але, мабуть, тактика була змінена. Поки ситуація дозволяла, компанія намагалася залучити якомога більше користувачів до своєї платформи. Мета досягнута, і тепер починається робота над якістю, щоб утримати юзера. Але це не найпростіше завдання — підтверджується падінням аудиторії.

Які плани у Disney+

Аудиторія Disney+ стрімко збільшується: з 2020 до 2022 року кількість передплатників стрімінгового сервісу зросла з 26,5 млн до 129 млн. У Netflix у 2020 році цей показник дорівнював 182 млн юзерів і за 2 роки збільшився на 40 млн.

Однією з причин того, що Disney+ за динамікою зростання нової аудиторії випереджає Netflix, можна назвати вартість передплати. У Netflix на цей момент найпопулярніша передплата коштує 15,49 USD, у Disney+ — 7,99 USD.

Можна припустити, що Disney+, на відміну від Netflix, усе ще перебуває на стадії зростання. Згідно з прогнозами менеджменту Walt Disney, до 2024 року кількість передплатників платформи може перевищити 230 млн людей.

У компанії хочуть реалізувати ще один метод залучення нових користувачів — запуск безкоштовної підписки з рекламою. Роботу в цьому напрямку планується закінчити до кінця 2022 року. До речі, у Netflix теж подумують над безплатною підпискою з рекламою.

11 травня буде опублікований квартальний звіт — він і покаже динаміку зростання кількості нових передплатників. Позитивна тенденція просигналізує, що частина клієнтів відмовилася від підписки Netflix на користь Disney+.

Що відбувається з офлайн-бізнесом Walt Disney

Для Walt Disney Company стрімінговий сервіс не є єдиним джерелом доходу. Конгломерат володіє кінотеатрами, парками розваг, кіностудіями, курортними об’єктами та круїзними лініями.

Частина бізнесу Walt Disney, яка стосується офлайн-сегменту, постраждала через пандемію коронавірусу. Річна виручка скоротилася з 26,5 млрд USD, про які компанія відзвітувала у 2019-му, до 6,5 млрд USD у 2021-му.

Однак у цей же час зросла популярність її стрімінгової платформи, що дало змогу корпорації збільшити доходи в сегменті медіа з 26 млрд USD за 2019 рік до 50 млрд USD у 2021-му.

В офлайн-сегменті зараз ситуація змінюється: попереду літо та всі коронавірусні обмеження практично зняті. За таких умов ця частина бізнесу Walt Disney може швидко відновитися до докризових показників.

Чи завжди динаміку сегменту визначає її лідер

Лідер стрімінгового мовлення Netflix втрачає передплатників, і логічно очікувати, що решта представників цього сегменту може показати схожу динаміку. Але чи все так просто?

Подібна ситуація відбувалася у напівпровідниковій промисловості. Коли лідер цього ринку Intel Corporation (NASDAQ: INTC) повідомив про падіння продажів чіпів для ПК, інвестори поспішили зайняти короткі позиції в акціях конкурента — Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ: AMD).

Однак коли AMD опублікувала квартальний звіт, у якому відзначалося збільшення продажів чіпів, думка інвесторів відразу змінилася — акції AMD спрямували вгору, а папери Intel прискорили падіння.

Графік акцій Intel і AMD
Графік акцій Intel і AMD

Які є ризики інвестицій в акції Walt Disney

21 квітня 2022 року було прийнято закон, що скасовує з 1 червня 2023 року статус спеціального податкового району Ріді-Крік (Reedy Creek), який використовується Walt Disney Company. Він був заснований у 1967 році в межах зовнішніх кордонів округів Орандж і Осіола у Флориді.

Reedy Creek функціонує за рахунок податків землевласників, а найбільшим із них є Walt Disney. Управління округом віддано наглядовій раді, яка, можна сказати, повністю контролюється компанією.

Walt Disney бере на себе зобов’язання щодо оплати комунальних, медичних, протипожежних послуг, будує та обслуговує дорожню мережу — якщо коротко, повністю оплачує функціонування району. Водночас корпорація має податкові пільги та отримує майже необмежену владу та відсутність перешкод для розвитку свого бізнесу на цій території.

Скасування спеціального статусу Reedy Creek ускладнить Walt Disney деякі бізнес-процеси та збільшить податкові виплати. Але вона звільниться від утримання району і зможе компенсувати зростання витрат підвищенням цін на послуги.

А ось штату Флорида доведеться взяти на себе зобов’язання щодо фінансування функціонування району — це приблизно 160 млн USD на рік — і повернути Walt Disney борги за облігаціями на суму 1 млрд USD.

Штат на чолі з губернатором Роном ДеCантісом (Ron DeSantis) у такий спосіб відреагував на те, що корпорація почала критикувати закон, який забороняє викладання гендерних питань у дитячих садках і початкових школах.

Містер ДеСантіс конфліктом із Walt Disney намагається привернути до себе увагу виборців, адже він розглядає можливість балотуватися на пост президента США у 2024 році.

Коли в бізнес втручаються політики, передбачити розвиток ситуації дуже складно. Тому не варто залишати поза увагою цей ризик: невідомо, на що ще може піти губернатор для того, щоби підвищити свій рейтинг.

Технічний аналіз акцій Walt Disney

На тлі скорочення передплатників у компанії Netflix, негативних новин із Флориди та загального падіння фондових індексів папери Walt Disney теж втрачають у ціні. Найближча підтримка для акцій становить 110 USD.

Але якщо ви розглядаєте інвестиції в цю компанію, то не варто поспішати. Необхідно дочекатися моменту, коли котирування почнуть пробивати рівні опору, найближчий із них — 120 USD.

Графік акцій Walt Disney
Графік акцій Walt Disney

Висновок

Акції Walt Disney Company є гідним кандидатом на місце у портфелі довгострокового інвестора. Додатковий прибуток принесуть дивіденди, які компанія виплачує вже понад 50 років.

Зараз багато учасників ринку очікують публікацію квартального звіту, яка відбудеться 11 травня. Якщо кількість передплатників у Disney+ продовжить зростати, то, мабуть, спадна тенденція в цінних паперах корпорації завершиться. Інакше ми можемо побачити привабливіші ціни для інвестицій.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.