Акції не надто відомої компанії AMTD Digital Inc. (NYSE:HKD) за 15 днів зросли в ціні на 19 550%. Досі рекордсменом на фондовому ринку була GameStop Corp. (NYSE:GME), чиї папери за 11 днів подорожчали на 2 200%. Причина аномального зростання вартості акцій обох фірм одна — діяльність часних інвесторів із соціальної мережі Reddit.

У цій статті ми постараємося розібратися, що сталося з котируваннями AMTD Digital і GameStop, як учасникам спільноти Reddit вдається впливати на фондовий ринок і які є шанси купити цінні папери до їхнього різкого подорожчання.

Що спровокувало зростання ціни на акції GameStop

GameStop — американська роздрібна мережа з продажу ігрових приставок, комп’ютерних ігор та ігрових аксесуарів. На феноменальне подорожчання її цінних паперів вплинуло одразу кілька чинників, і оскільки події розвивалися повільно, часу помітити ці акції було достатньо.

Зазначимо, що раніше жодна з компаній не демонструвала настільки стрімке та тривале зростання, тому в результаті ніхто не очікував, що, купивши акції GameStop навіть на позначці 10 000 USD, можна було стати мільйонером.

Офлайн-бізнес GameStop потягнув компанію на дно

Першопричиною зростання ціни на акції стала діяльність GameStop, а саме те, що фірма спеціалізувалася виключно на офлайн-продажах товарів для ігрової індустрії. Та доки інші магазини активно мігрували в онлайн, GameStop ігнорувала цю необхідність.

Потім почалася пандемія COVID-19 і були запроваджені карантинні обмеження в багатьох країнах, унаслідок чого споживачеві залишилися доступними магазини, які здійснювали онлайн-торгівлю.

Це ще більше погіршило становище GameStop. Інвестори, діючи на випередження, поступово позбавлялися її паперів чи займали короткі позиції за ними. Підсумок був таким: акції подешевшали з 40 до 2 USD і компанія досягла порогу банкрутства.

Великий обсяг коротких позицій привернув увагу трейдерів

Охочих заробити на здешевленні акцій виявилося так багато, що цю інформацію помітили користувачі соціальної мережі Reddit і почали активно скуповувати папери, розповсюджуючи інформацію. Метою їхніх дій було спровокувати short squeeze, тобто закриття коротких позицій продавцями.

Ці папери мали досить великі обсяги торгів, та інвестори, які зайняли короткі позиції, також були крупними учасниками ринку. Щоби перемогти "ведмедів" і переламати тренд із низхідного на висхідний, знадобилися б величезні суми коштів. Водночас у разі невдачі втрати обчислювалися б десятками відсотків. Щоби зменшити ризик, учасники спільноти пішли на невелику хитрість: вони почали скуповувати опціони Call на акції GameStop.

Під час покупки опціону Call інвестор ризикує лише сплаченою премією — весь ризик приймає на себе продавець опціону. Ним може бути будь-який учасник ринку, навіть маркетмейкери. Коли ціна починає рухатися вгору, вони хеджують свої ризики, купуючи акції.

Отже, приватним інвесторам з Reddit не треба було кардинально змінювати ситуацію — їм необхідно було зрушити ціну на кілька відсотків вгору, щоби продавці опціонів почали хеджувати свої ризики і за фактом стали б покупцями акцій.

А далі відбувалася ланцюгова реакція: ті, хто займав короткі позиції, щоб уникнути збитків, почали закривати їх, тобто ставали покупцями акцій. Як наслідок — попит на цінні папери компанії зріс багаторазово.

У чому унікальність short squeeze акцій GameStop

Почалася жорстка боротьба "ведмедів" і "биків". Про велику кількість коротких позицій стало відомо практично кожному учаснику ринку, зокрема й великим інвесторам. Охочих заробити на цьому стало дуже багато. Акції почали дорожчати, але їхнє зростання не відповідало стану самої компанії, та в результаті в лавах "ведмедів" теж прибувало.

Зрештою ситуація дійшла до абсурду: кількість коротких позицій перевищила кількість акцій GameStop, які торгуються на біржі, "ведмеді", втративши можливість закрити всю позицію, виявилися замкненими у своїй пастці та "бики" їх просто "знищили".

Тривало це приблизно 4 місяці. Найгостріша фаза, коли ціна піднялася на 2 200%, пройшла за 11 днів. Збитки продавців, серед яких виявились і хедж-фонди, обчислювалися мільярдами доларів.

Чим відрізняється ситуація з паперами AMTD Digital

AMTD Digital — це гонконгська фінтех-компанія, яка надає інвестиційно-банківські послуги на міжнародному рівні. Вона володіє платформою SpiderNet, на якій надається максимум корисної інформації про компанії на фондовому ринку.

Завдяки цьому інструменту інвестори можуть спілкуватися між собою та отримувати новини про останні технологічні тенденції, конкурентне середовище, розвиток бізнесу та іншу корисну інформацію. AMTD Digital з платформою SpiderNet націлилася на створення цифрової екосистеми, яка подібна до метавсесвіту.

Компанія була заснована у 2019 році, і в перший рік роботи їй вдалося збільшити виручку більш ніж у 10 разів. Маржинальність бізнесу сягає 88%. Тобто це дуже сучасна фірма, яка швидко розвивається та просуває на ринку інноваційний продукт, чого не скажеш про GameStop.

Окрім того, 15 липня AMTD Digital провела IPO на біржі NYSE. Нагадаємо, що під час первинної публічної пропозиції встановлюється Grace period, у рамках якого продаж акцій заборонений навіть тим, хто купив папери в період Pre-IPO. Тобто за таких умов ніхто не встиг зайняти коротку позицію і short squeeze не міг статися.

Що спровокувало подорожчання акцій AMTD Digital

Відповідь на це питання криється у ліквідності паперів. Оскільки діяв Grace period, то продавати могли лише андеррайтери, які мали всього 16 млн акцій. Водночас потенційних покупців після подій, пов’язаних зі зростанням вартості цінних паперів GameStop, побільшало.

Кожному андеррайтеру AMTD Digital було дозволено продати опціон на купівлю 2,4 млн акцій за ціною 7,8 USD за одиницю. Виконавши його, вони продали наявні папери за ринковою ціною, яка була значно вищою за 7,8 USD. Цим можна пояснити денні обсяги торгів, які не перевищували 2,4 млн акцій.

Нагадаємо, що будь-який андеррайтер зацікавлений у зростанні котирувань, тому що в цьому випадку IPO вважається успішним. Він отримує прибуток, і це позитивно позначається на його репутації.

У результаті приватні інвестори зі спільнот Reddit, почавши активно скуповувати акції, порушили баланс попиту і пропозиції, що спровокувало зростання котирувань. Можливо, хтось заздалегідь вивчив обсяг пропозиції андеррайтерів і вирішив на цьому зіграти, поширюючи інформацію в соціальній мережі. Зрештою, котирування AMTD Digital з 13 USD досягли позначки 2 555 USD.

Графік акцій AMTD Digital
Графік акцій AMTD Digital

Ще одним доказом низької ліквідності паперів є високий спред. Зараз він перевищує 40 USD, а в період активного зростання його величина долала поріг у 100 USD.

Спред акцій AMTD Digital
Спред акцій AMTD Digital

Чи можна було знайти акцію до її активного зростання

Так, така можливість була. Після ситуації з GameStop інвестори зрозуміли, що є ще одна сила на ринку, яка може впливати на вартість акцій. З’явилися сервіси, що відстежують, які папери найчастіше згадуються у спільнотах Reddit. В одному з таких інструментів перша згадка про AMTD Digital датується 22 липня, через 7 днів після IPO

Діаграма активності обговорення акцій у Reddit
Діаграма активності обговорення акцій у Reddit

1 серпня інтерес до компанії став ще більшим.

Діаграма активності обговорення акцій у Reddit
Діаграма активності обговорення акцій у Reddit

3 серпня згадка назви компанії обігнала всі інші фірми.

Як відреагували в AMTD Digital на зростання акцій

Керівництво AMTD Digital зазначило високий рівень волатильності своїх цінних паперів і вказало, що з моменту IPO в компанії не відбулося жодних суттєвих подій чи інших обставин, пов’язаних із бізнесом та операційною діяльністю, які змогли б виправдати таке стрімке зростання ціни на акції.

Висновок

Рух паперу AMTD Digital — це класичний Pump and Dump. Постфактум можна сказати, що інформація про компанію була доступна і тому можливість купити її акції до активного зростання теж була.

Однак насправді ймовірність знайти і придбати такий папір дуже низька. Найчастіше ми дізнаємося про акцію, коли її рух уже почався, а цей період характеризується високою волатильністю та невизначеністю, чи продовжуватиметься зростання котирувань. Усе це говорить нам про те, що торги такими паперами пов’язані з високими ризиками.

Інвестуйте в американські акції на вигідних умовах! Реальні акції на платформі R StocksTrader від 0,0045 USD з мінімальною комісією в розмірі 0,5 USD. Ви також можете спробувати свої навички торгівлі в платформі R StocksTrader на демо-рахунку, для цього потрібно лише зареєструватися на сайті RoboForex і відкрити торговий рахунок.


Матеріал підготував

Працює на валютному ринку з 2004 року. З 2012 року бере участь у торгівлі акціями на американській біржі та публікує аналітичні статті про фондовий ринок. Бере активну участь у підготовці та проведенні навчальних вебінарів RoboForex.